Если с 2018 года ежемесячно покупать глубокий пут-опцион на BTC, можно ли заработать в долгосрочной перспективе?
Автор: Michel Athayde, Bitget Wallet BD大使
В традиционных финансах покупка глубоких внеденежных пут-опционов (OTM Put) часто рассматривается как стратегия «страхования от черных лебедей»: постоянные убытки по премии с возможностью окупиться или заработать только во время экстремальных кризисов. Но работает ли это на более волатильном крипторынке?
Тестирование стратегии с января 2018 по март 2026 года, при которой ежемесячно покупался один глубокий OTM Put на BTC и ETH без выбора времени, показало неоднозначные результаты. Это не «стабильно прибыльная» стратегия, а инструмент хвостового страхования с экстремально низкой вероятностью успеха и сильной зависимостью от пути.
В базовом сценарии (дельта 0.01, 30 дней до экспирации, инвестирование 2% от капитала) BTC показал общую доходность 97,62%, а ETH — убыток -73,07%. Однако оба актива имели максимальную просадку более -93%, вероятность прибыли менее 5% и медианную доходность сделки -100%. Это означает, что в большинстве месяцев премия терялась, а вся прибыль приходилась на несколько экстремальных событий.
Стратегия подходит для инвесторов, ищущих хеджирование хвостовых рисков, а не стабильный доход, и способных выдержать многолетние убытки. BTC показал себя как более эффективный актив для такого страхования, чем ETH. Дельта 0.02 может быть более сбалансированным выбором.
marsbit03/16 11:14
