Рыночная FUD не пощадила ончейн-динамику L1-блокчейнов.
Solana [SOL] не является исключением. Технически, SOL – это актив с наибольшей капитализацией, показавший наихудшую динамику в этом квартале, упав на 37%. Фактически, это крупнейшее квартальное падение SOL со второго квартала 2022 года, что прочно удерживает FOMO в стороне.
На фронте HODLеров явно нарастает риск капитуляции. Чистые реализованные убытки растут, а STH NUPL (> 155 дней) глубоко в красной зоне, что демонстрирует классическую капитуляцию, поскольку SOL упала на 50% с своего пика в $250.
Однако терпение иссякает и у долгосрочных держателей.
Ончейн-метрики показывают, что LTH NUPL Solana откатился к уровням апреля, которые спровоцировали обвал SOL на 30%. Тем не менее, на сегодняшнем рынке с избеганием рисков эта коррекция может быть просто классическим встряхиванием, вымывающим слабые руки.
Но на этот раз все feels иначе.
Медвежья структура рынка начинает просачиваться в фундаментальные показатели сети. Если эта тенденция сохранится, SOL может столкнуться с самой большой угрозой на сегодняшний день, проверяя как свои уровни поддержки, так и устойчивость своей экосистемы.
Когда безубыточность стоит $17 млн
SOL всеми силами стремится стать мейнстримом, чтобы поддерживать уверенность.
Запуск ETF, выход апгрейда Firedancer, растущее институциональное принятие с большим количеством токенизированных активов в ончейне и амбиции в области мультиблокчейнов – неудивительно, что JPMorgan в восторге от SOL.
Но рынок не совсем разделяет эти настроения. Аналитики выражают обеспокоенность по поводу здоровья сети Solana, поскольку количество валидаторов резко сократилось – на 68% всего за два года, и осталось всего около 800 узлов.
Проще говоря, стейкинг Solana находится под серьезным давлением.
Причина? Слабые технические показатели. SOL застряла в петле обратной связи: не может преодолеть ключевые уровни, что убивает FOMO и делает ее одним из худших активов по performance в этом квартале. Это означает, что затраты на стейкинг сильно тестируются на прочность.
Для справки: количество SOL, которое валидатор должен stake для достижения безубыточности, утроилось и теперь стоит около $17 миллионов за блок. Как следствие, валидаторы чувствуют давление, что ставит под угрозу безопасность сети.
В такой ситуации анстейкинг начинает казаться совершенно логичным. Вот почему откат Solana – это не просто «здоровый сброс». Вместо этого выход валидаторов ставит под сомнение историю о принятии сети и raises вопросы о ее устойчивости.
Заключительные мысли
- Количество валидаторов Solana сократилось на 68% за два года, осталось только 800 активных узлов, что создает давление на безопасность сети.
- Необходимое для безубыточности количество SOL утроилось, стоимость работы узла составляет $17 миллионов за блок, что делает анстейкинг все более логичным.
