Крупнейшее финансирование в области воплощенного ИИ во второй половине года стало реальностью.
14 июля компания по производству универсальных гуманоидных роботов LimX Dynamics (逐际动力) объявила о завершении пред-IPO раунда финансирования на сумму около 200 миллионов долларов. В число инвесторов вошли — IDG Capital, ведущий мировой производитель аппаратного обеспечения для ИИ Lens Technology, паневропейская диверсифицированная промышленно-инвестиционная группа GGG Group, Redstone VC, HUA Capital, группа развития индустрий Binhu в Хэфэе и другие стратегические инвесторы.
Кроме того, Stone Venture из ОАЭ на протяжении нескольких раундов последовательно увеличивал инвестиции, а старые акционеры, такие как Oasis Capital, Cornerstone Capital, Nanshan Zhanxintou, Shangqi Capital, NIO Capital и другие, также внесли дополнительные вложения сверх нормы.
Таким образом, одна из "восьми всесильных" компаний Шэньчжэня, LimX Dynamics, привлекла почти 400 миллионов долларов всего за полгода, а её оценка после инвестиций достигла 15 миллиардов юаней.
"В финансировании мы уделяем больше внимания размеренному ритму и долгосрочной совместимости структуры акционеров, а не накоплению краткосрочных сумм". В начале июля, когда репортер из Investment Community встретился с основателем LimX Dynamics Чжан Вэем в Шэньчжэне, тот объяснил это. Профессор Южного университета науки и технологий, занимающийся исследованиями гуманоидных роботов более десяти лет, основал LimX Dynamics в Наньшане (Шэньчжэнь) в 2022 году. За четыре года компания создала полностью самостоятельную систему "мозга" для гуманоидных роботов и её "скелет" — трёхуровневую техническую архитектуру, которая координирует когнитивный уровень, уровень навыков и уровень управления движением, а также разработала разнообразную продуктовую матрицу от научных исследований и разработок до коммерческого взаимодействия, что делает её сильным китайским конкурентом для Figure.
Имея на руках тысячи заказов на оптовые поставки из-за рубежа, LimX Dynamics производит глубокое впечатление своей глобальной направленностью. В марте этого года компания уже провела реорганизацию в акционерное общество, и, по данным информированных источников, LimX Dynamics стабильно продвигается к IPO.
Привлечено 400 миллионов долларов, оценка 15 миллиардов, собрались известные мировые капиталы
В некотором смысле, глобальные гены LimX Dynamics начались с её основателя Чжан Вэя.
Этот профессор Южного университета науки и технологий ранее был штатным профессором на факультете электротехники и компьютерной инженерии в Университете штата Огайо (США). Он занимается исследованиями гуманоидных роботов более десяти лет, и уже в 2021 году его команда первой в мире реализовала обучение с подкреплением для ходьбы двуногого гуманоидного робота в условиях как внутренней, так и внешней среды. Этот момент произошёл раньше, чем Маск начал заниматься гуманоидными роботами.
За последние годы мир воплощённого ИИ был полон шума, но темпы финансирования LimX Dynamics были не самыми быстрыми, однако каждый шаг был впечатляющим — в октябре 2023 года были завершены раунды ангельского и Pre-A финансирования с участием FreeS Fund, Momentum Works, Oasis Capital, Legend Capital, Kinzon Capital; в июле 2024 года раунд А привлёк индустриальные стороны, такие как China Merchants Capital и SAIC Motor; в начале 2025 года в капитал вошли Alibaba и NIO Capital, это была первая компания по производству гуманоидных роботов, в которую инвестировал Alibaba; в это же время присоединился Nanshan Zhanxintou. В июле 2025 года стратегическим лидером раунда стал JD.com.
Настоящие изменения произошли в 2026 году. В раунде финансирования B в феврале этого года впервые появился Stone Venture из ОАЭ, а также вошли OFC Capital, Cornerstone Capital, T.C.Capital, GF Xinde, Hefei Innovation Investment, Guotai Junan Innovation Investment, China Securities Co., Ltd., а также индустриальные стороны, такие как Zhongding Group, Guangyang Group, Dongtu Technology и другие.
Новейшим актом стал пред-IPO раунд, который также оказался роскошным.
Издание Investment Community обратило внимание, что около 70% суммы финансирования в этом раунде поступило от зарубежных институтов из Европы, Ближнего Востока, Северной Америки и других регионов, включая ближневосточный Stone Venture, HUA Capital из Силиконовой долины, европейские GGG Group и Redstone VC.
Такая глобальная структура капитала нечасто встречается среди китайских компаний в области воплощённого ИИ. За этим стоит то, что барьеры для выхода продукции LimX Dynamics на зарубежные рынки значительно снизятся, ускоряя движение на глобальные рынки с акцентом на Европу, Ближний Восток и Азию.
Вход Lens Technology имеет ещё большее стратегическое значение. В целом корпусе гуманоидного робота насчитывается около тысячи компонентов, порог производства ниже, чем у автомобиля, но для массового производства, внешней структуры и точной сборки требуется поддержка зрелой системы производства потребительской электроники.
Как лидер в цепочке поставок потребительской электроники, Lens Technology известна как "жемчужина на короне китайского производства". Её поддержка позволит LimX Dynamics, опираясь на эффективность локальной цепочки поставок, получить возможности контроля качества в высокотехнологичном производстве, чтобы обеспечить выполнение всё более крупных оптовых заказов из-за рубежа.
Для компании, занимающейся универсальными гуманоидными роботами, которая хочет стабильного массового производства и выхода на глобальный рынок, это важнее, чем просто получить деньги.
Оглядываясь на четыре года развития, состав акционеров LimX Dynamics постепенно формировался: от ранних рыночных фондов до полной цепочки индустриального капитала, а затем до глобальных инвестиционных институтов. После пред-IPO раунда оценка компании после инвестиций выросла до 15 миллиардов юаней, превратив её в очередного супер-единорога с капитализацией в сотни миллиардов среди "восьми всесильных" компаний Шэньчжэня.
Самый сильный китайский конкурент Figure
"Компания в области воплощённого ИИ с наиболее выраженным продуктовым геном ИИ". Так охарактеризовал LimX Dynamics один инвестор, вложивший средства в несколько раундов.
Эта оценка относится к полностью самостоятельной трёхуровневой технической архитектуре LimX Dynamics и богатой продуктовой матрице, применимой в различных сценариях. Чжан Вэй сравнивает трёхуровневую архитектуру с целостной системой мозга.
Базовый уровень System 0 — это "мозжечок", отвечающий за управление движением всего тела. Это область, в которой LimX Dynamics раньше всех получила преимущество. В то время как большинство моделей в отрасли ещё могли только "слепо ходить" по ровной поверхности и не могли корректировать походку в реальном времени в зависимости от окружения, полноразмерный гуманоидный робот LimX Dynamics уже мог подниматься по лестнице, основываясь на восприятии в реальном времени.
Средний уровень System 1 отвечает за навыки VLA/WAM, используемые для конкретных задач, таких как открывание дверей, приём гостей, доставка и т.д. В январе этого года LimX Dynamics открыла исходный код FluxVLA Engine, предоставив глобальным разработчикам стандартизированную инженерную инфраструктуру для обучения, итерации и развёртывания моделей. На её основе усилия разработчиков могут быть направлены на инновации самих моделей, а не на повторное создание базовой инженерии, продвигая отрасль от "обучения хорошей модели" к "возможности обучения моделей для всех".
Верхний уровень System 2 — это "мозг". В январе 2026 года LimX Dynamics представила систему воплощённого агента ИИ COSA, благодаря которой полноразмерный гуманоидный робот реализовал систему "мозга", способную "думать, двигаться, работать и размышлять одновременно".
В отрасли это не является чем-то незнакомым: компания по производству гуманоидных роботов Figure из Силиконовой долины с оценкой более 39 миллиардов долларов, в системе Helix 02, представленной в январе 2026 года, также использовала иерархическую архитектуру "System 0 — System 1 — System 2".
Две архитектуры кажутся похожими, но на самом деле различны. System 1 и System 2 Figure по-прежнему являются сквозными системами на уровне моделей; LimX Dynamics же считает, что модели — это лишь навыки, а система — настоящий мозг — операционная система для агента, объединяющая познание, память, планирование, навыки и управление движением всего тела, а не единичная модель.
В некотором смысле, LimX Dynamics становится самым сильным китайским конкурентом для Figure.
Более того, по временной шкале LimX Dynamics даже опережает. Ещё в 2023 году LimX Dynamics осуществила интеграцию "мозга" и "мозжечка", что было практически подтверждено в таких задачах, как самостоятельный сбор теннисных мячей полноразмерным гуманоидным роботом Oli и соревнованиях по подъёму по лестнице на телебашне Гуанчжоу. В то время как Figure действительно реализовала управление всем телом только в начале 2026 года.
Стартовые точки коммерциализации у двух компаний также различны. Figure сосредоточена на заводах и складах, в то время как LimX Dynamics выбирает коммерческие сервисные сценарии.
Логика Чжан Вэя относительно отказа от заводов такова: гуманоидные роботы в конечном итоге должны войти в дома, а работа на заводах не очень эффективна. "Не то чтобы работать на заводах было неправильно, это вопрос выбора. Наши роботы всё равно будут продаваться заводам, мы также будем предоставлять техническую поддержку, просто если говорить о нашем собственном внедрении, мы не выберем заводы."
Поэтому LimX Dynamics почти одержимо стремится к принципу "Serve People, Not Process (Служить людям, а не производственному процессу)".
Эта система уже проходит проверку через продуктовизацию.
В мае этого года LimX Dynamics представила полноразмерного интерактивного гуманоидного робота LimX Luna ростом 160 см с 27 степенями свободы, ориентированного на коммерческие сервисные и интерактивные сценарии, который был поставлен клиентам внутри страны и за рубежом менее чем за месяц. Представленный в 2025 году LimX Oli позиционируется как полноразмерный универсальный гуманоидный робот, универсальная платформа для научных исследований и отраслевой разработки.
Серия TRON — это мультимодальные воплощённые роботы. TRON 2 одной базой может реализовать переключение между тремя конфигурациями: двумя руками, двумя ногами и двумя колёсно-шагающими конструкциями, а также поддерживает реконфигурацию в гуманоидную, четвероногую и другие формы.
В целом, полная продуктовую линейку LimX Dynamics уже получила совокупно тысячи заказов, более половины из которых поступило из-за рубежа, и в настоящее время завершена поставка первых нескольких сотен единиц. Компания совместно с глобальными разработчиками и партнёрами по экосистеме продвигает коммерческое внедрение в большее количество сценариев, включая научное образование, коммерческие услуги, инспекцию сложного рельефа, промышленное применение, строительство и другие.
Китайский образец глобализации в области воплощённого ИИ, начало гонки за IPO
"Нельзя использовать линейное мышление для прогнозирования экспоненциальных изменений". В этом интервью Чжан Вэй неоднократно подчёркивал эту мысль.
Пережив взлёты и падения нескольких технологических циклов, он считает, что общество привыкло использовать линейное мышление для прогнозирования экспоненциального развития, и результатом часто является переоценка краткосрочных перспектив и недооценка долгосрочных. По его оценке, текущий этап развития индустрии гуманоидных роботов соответствует GPT-3, и мы уже стоим на пороге полномасштабного взрыва отрасли.
Переломный момент приближается, и основная логика конкуренции также меняется. Технологии, возможно, перестают быть единственным барьером; серийное производство, поставки и глобальные каналы становятся новым водоразделом.
Разрыв уже начинает проявляться. Ведущие западные производители сталкиваются с ограничениями из-за слабых сторон локальных цепочек поставок, что приводит к длительным циклам поставок и высоким затратам на производство целого робота. В то же время большинство прототипов китайских конкурентов могут выполнять только стандартные демонстрации, такие как ходьба или представления, существует явный недостаток в зрелости продукта. Роботов, которые действительно могут работать стабильно в сложных неструктурированных сценариях без пульта дистанционного управления, очень мало, а предприятий, способных осуществлять масштабные оптовые поставки за рубеж, и вовсе единицы.
Много лет работая в области робототехники за рубежом, Чжан Вэй имеет непосредственное понимание конкурентной глобальной среды. Он считает, что стартовые позиции Китая и США в гонке гуманоидных роботов в основном равны, но у Китая есть преимущества в виде наиболее полной в мире цепочки поставок аппаратного обеспечения и быстрой инженерной итерации, и в долгосрочной перспективе Китай продвинется дальше.
"Это дело обязательно должно победить в Китае." — прямо заявил Чжан Вэй. Но это не означает, что развитие ограничивается внутренним рынком. Конкуренция в области гуманоидных роботов — это глобальная игра, и для долгосрочного сохранения инициативы в отрасли необходима зарубежная экспансия. Это также является фундаментальной логикой, лежащей в основе твёрдой ставки LimX Dynamics на глобальную стратегию.
А LimX Dynamics уже подтвердила выполнимость этой глобальной стратегии через внедрение продукции и зарубежные заказы. Компания создала полную матрицу робототехнических продуктов, охватывающую научные исследования и коммерческие услуги.
В настоящий момент интерес к гуманоидным роботам продолжает расти, а очередь компаний, стремящихся к IPO, становится всё длиннее. Выход на биржу незаметно превратился в гонку, от которой зависит выживание — кто первым выйдет на фондовый рынок, у того будет больше шансов остаться за игровым столом.
Пузырь всегда сдувается, и момент очистки рынка приближается. К тому времени разделение между двумя типами компаний станет всё более чётким: у одних будут только демонстрационные прототипы, отсутствие стабильных заказов и зависимость от постоянного финансирования; у других — полный технический цикл, ориентированная на пользователя продуктовая матрица, оптовые заказы и здоровая структура капитала, обладающая способностью к самообеспечению.
Для LimX Dynamics дифференцированный "мозг" гуманоидного робота, точное позиционирование коммерческого продукта, тысячи оптовых заказов из-за рубежа в сочетании с преимущественно зарубежной структурой капитала создают чёткое отличие от большинства компаний в отрасли.
Согласно данным о регистрации компаний, LimX Dynamics в марте 2026 года спокойно завершила преобразование в акционерное общество. Сообщается, что компания стабильно продвигается к IPO.
Конечно, финальный этап развития гуманоидных роботов ещё далёк. Но, оглядываясь назад через много лет, возможно, этот момент и является водоразделом.
Статья из официального аккаунта WeChat "Инвестиционное сообщество" (ID: pedaily2012), автор: Чжоу Цзяли
