Криптовалюты (Crypto) не следует рассматривать как единую «отрасль», подобно квантовым вычислениям или космическим технологиям, а скорее как совершенно новый класс активов и базовую технологию. Подобно электричеству в прошлом веке и интернету за последние десятилетия, она проникнет и кардинально изменит многие существующие сферы бизнеса, одновременно создавая совершенно новые отрасли.
Как для предпринимателей, так и для инвесторов, те, кто понимает как саму технологию, так и существующие рынки — то есть, понимает, как криптотехнологии преобразуют эти рынки и породят новых крипто-нативных (crypto-enabled) гигантов — будут иметь значительное преимущество, независимо от того, будет ли в конечном итоге крипто-уровень абстрагирован (станет невидимым) на стороне пользователя.
Если интернет — это протокол для передачи информации от одного человека к другому с нулевыми предельными издержками, то криптотехнологии — это протокол для передачи ценности от одного человека к другому с (почти) нулевыми предельными издержками. Интернет уже颠覆ал около 20% мирового ВВП и создал множество новых бизнес-моделей. Криптотехнологии имеют потенциал颠覆нуть еще большую долю мирового ВВП, особенно в тех областях, где транзакции требуют участия доверенных третьих сторон (таких как финансы, право, аудит и т.д.), а также могут способствовать созданию совершенно новых бизнес-моделей (таких как предсказательные рынки, DePIN и др.).
Многие из текущих широких дискуссий в этой области (а также недавние мнения о том, что высокая доходность осталась в прошлом) во многом проистекают из семантического недопонимания. Люди часто используют одно слово «Crypto» для описания трех совершенно разных вещей:
1. CryptoMoney (Криптоденьги)
2. CryptoTech (Криптотехнологии)
3. CryptoApplications (Криптоприложения)
1. CryptoMoney (Криптоденьги)
Мы определяем это как нарратив «твердых денег / хранилища стоимости», который изначально и привлек многих в сферу BTC/Crypto. Хотя мы не знаем, сколько еще осталось роста или сколько времени это займет, но даже после недавнего падения мы отстаем от паритета с рыночной капитализацией золота всего примерно в 20 раз.
2. CryptoTech (Криптотехнологии)
Эта категория в основном относится к инфраструктуре, такой как Layer-1. В этой области все еще происходят инновации, но большинство разработчиков приложений, с которыми мы общаемся, считают, что существующие технологии уже «достаточно хороши» для продуктов, которые они хотят создавать. Некоторые вертикали могут все еще нуждаться в специфическом промежуточном ПО, но в целом, следующая 1000-кратная доходность, вероятно, появится не здесь.
3. CryptoApplications (Криптоприложения)
Пользовательские B2C и B2B приложения — которые принимаются, потому что крипто-решение лучше или дешевле существующих альтернатив; а также новые бизнес-модели, построенные на основе CryptoTech.
Многие ранние разработчики приложений больше фокусировались на листинге токенов, чем на создании самого приложения. Кроме того, вся сфера «GameFi» пока не оправдала ожиданий. Но сейчас — с появлением бизнеса стейблкоинов, предсказательных рынков и т.д. — мы действительно видим, что все больше качественных разработчиков осознают, что они могут создавать реальные (и даже можно сказать, приносящие доход) приложения поверх криптотехнологий.
Сочетание ИИ и Крипто, на наш взгляд, очень перспективно. Мы являемся свидетелями того, как ИИ-агенты (AI Agents) эволюционируют от единичных агентов, сфокусированных исключительно на повышении производительности, до сетей агентов, участвующих в масштабной экономической деятельности, формируя, таким образом, экономику сотрудничества агентов и людей. Эта «экономика сотрудничества агентов и людей» создаст замкнутый цикл создания и потребления стоимости в ончейн.
Недавно опубликованное Ribbit Capital «Token Letter» рисует картину будущего: количество токенов взорвется, и мы верим, что эти токены в конечном итоге будут выпускаться и торговаться в ончейн. В целом, мы наблюдаем, что строители в сфере Web 3 + AI отличаются от того раннего поколения строителей криптоприложений, которые в основном фокусировались на самом токене. В азиатском сообществе разработчиков появляется много новых талантов в создании приложений с ИИ-агентами, и многие из них создадут компании с токенами. Кроме того, «Закон о структуре рынка» (и аналогичные регуляторные框架, особенно за пределами США) станет катализатором, позволяющим разработчикам строить на крипто-инфраструктуре (crypto rails) в условиях регуляторной ясности.
Хотя мы используем термин «Crypto» для всех трех, очень важно различать 1, 2 и 3 с точки зрения потенциала доходности.
Возможно, как индустрии, нам следует придумать новое слово; или же мы могли бы специально использовать термин «Web 3» для фокусировки на категории CryptoApplication (Криптоприложения). Мы верим, что именно в третьей категории будет создаваться большая часть будущего богатства, и именно здесь в ближайшие годы будет построено множество возможностей со 1000-кратной доходностью.
Мы не знаем, как рынок поведет себя в краткосрочной перспективе, но перед рассветом всегда darkest. Интернет реструктурировал информацию; криптотехнологии реструктурируют ценность. Целые отрасли не просто изменятся — они будут заново изобретены с нуля.
Ссылка на оригинал:A Tale of Three Cryptos: Fixing the Semantics to See the Opportunity
Данный материал представляет собой компиляцию статьи «A Tale of Three Cryptos», опубликованной Panga Capital, и предназначен для предоставления информации и передачи мнения организации, не являясь инвестиционной рекомендацией, офертой или рекомендацией любого продукта. Упоминания о «тысячекратной доходности», «стократных возможностях» и т.п. являются личными суждениями автора в условиях конкретной рыночной среды и носят крайне субъективный и неопределенный характер.
Криптовалютные активы обладают высокой волатильностью, рыночные риски высоки, читателям настоятельно рекомендуется сохранять независимость мышления, строго соблюдать местные законы и нормативные акты, инвестировать рационально и самостоятельно нести риски. Работа по компиляции力求 точность, но в случае расхождений с английским оригиналом, следует ориентироваться на英文原文, опубликованный Panga Capital.
