Недавно опубликованные ончейн-данные Bitcoin (BTC) указывают не на классический пик или дно цикла, а скорее на структурный переход в том, как капитал поступает на рынок.
Ключевые моменты:
Почти 50% реализованной капитализации Bitcoin теперь приходится на «новых китов», что подчеркивает структурный сброс себестоимости сети.
Предложение краткосрочных держателей (STH) увеличилось примерно на 100 000 BTC за 30 дней, достигнув рекордного уровня, что сигнализирует о высоком спросе.
Новые киты переписывают себестоимость Bitcoin
Данные CryptoQuant показывают, что адреса, классифицируемые как новые киты, теперь составляют почти 50% реализованной капитализации Bitcoin. Реализованная капитализация измеряет стоимость BTC по цене, по которой каждая монета последний раз перемещалась, что означает, что этот сдвиг отражает, откуда капитал поступил в сеть, а не то, кому принадлежит больше всего монет.
До 2025 года новые киты составляли не более 22% реализованной капитализации Bitcoin. Прошлые бычьи рынки двигались китами, которые накапливали монеты по низким ценам и постепенно распределяли их, тогда как сейчас новые киты развертывают большие объемы капитала на значительно более высоких ценовых уровнях.
Примечательно, что во время рыночных отказов доля реализованной капитализации, удерживаемая новыми китами, продолжала расти, сигнализируя о перезакреплении совокупной себестоимости Bitcoin, а не о спекулятивной активности.
По теме: Еженедельный RSI Bitcoin упал до самых перепроданных уровней со времен цены BTC в $15 000
Краткосрочный спрос резко растет, поскольку киты покупают на падении около $85 000
Чистое изменение позиции краткосрочных держателей (за 30 дней) достигло рекордного уровня почти в 100 000 BTC. Этот показатель отслеживает чистое изменение предложения, удерживаемого монетами моложе 155 дней, и отражает агрессивное накопление новыми участниками.
Такие расширения происходят во время фаз высокого импульса, когда спрос подавляет доступное предложение, даже если волатильность остается повышенной.
Между тем, недавние данные о притоках на Binance показали, что монеты старше 155 дней оставались в основном неактивными, что подтверждает, что долгосрочные держатели их не распределяли. Вместо этого продажи исходили в основном от краткосрочных держателей, реагирующих на слабость цены.
Что более важно, около 37% BTC, отправленных на Binance, поступило из кошельков размером с кита (1 000–10 000 BTC), что указывает на то, что крупный капитал активно совершал операции и искал ликвидность во время движения.
Данные Hyblock подтверждают эту точку зрения. Кумулятивная дельта объема (CVD), которая измеряет, доминируют ли покупатели или продавцы, показывает, что кошельки китов ($100 000–$10 млн) на этой неделе показали положительную дельту в $135 млн.
Для сравнения, розничные трейдеры ($0–$10 000) и трейдеры среднего размера ($10 000–$100 000) зафиксировали отрицательные дельты в $84 млн и $172 млн соответственно. По сути, крупные игроки поглощали давление продавцов, в то время как мелкие участники сокращали exposure.
По теме: Глава макроотдела Fidelity предсказывает дно Bitcoin на уровне $65K в 2026 году и конец бычьего цикла
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, и читатели должны провести собственное исследование перед принятием решения. Хотя мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту или надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате вашего доверия к этой информации.
