Можно с уверенностью сказать, что цикл 2025 года ознаменовал сдвиг в сторону «институционализации». Конечно, запуски ETF в 2024 году помогли установить доверие и доступ, но сами по себе они не привели к значительному внедрению.
Вместо этого внедрение действительно ускорилось, когда активы, «ориентированные на полезность», перешли в ончейн. В этом контексте сектор реальных активов (RWA) явно стал основным двигателем, питающим институциональное участие.
Подтверждая это, генеральный директор BlackRock Ларри Финк назвал токенизацию необходимой и указал на Ethereum [ETH] как на естественную платформу для этого. Вопрос, однако, в том, является ли это лишь теоретическим утверждением или же оно имеет реальный вес.
Видение «Единого общего блокчейна» сосредоточено на Ethereum
Заявление от такой крупной фирмы, как BlackRock, неизбежно должно было вызвать ажиотаж.
На Всемирном экономическом форуме генеральный директор Ларри Финк подчеркнул необходимость быстрого внедрения токенизации, выделив Индию и Бразилию как две развивающиеся страны, которые уже лидируют в этом направлении с токенизированными валютами.
Однако настоящий ажиотаж возник, когда Финк упомянул «Единый общий блокчейн» для продвижения этого сдвига. Естественно, участники рынка начали задаваться вопросом, какой блокчейн подходит под это видение, и многие указали на Ethereum.
Если посмотреть на цифры, эти гипотетические предположения на самом деле имеют вес.
Например, Ethereum лидирует в секторе RWA, контролируя примерно 60% от общего рынка RWA в 22,6 миллиарда долларов. Для сравнения, Binance Smart Chain [BSC] занимает второе место с всего лишь 10,2%, что подчеркивает доминирование ETH.
Кроме того, токен BlackRock, BUIDL, преодолел отметку в 1,5 миллиарда долларов на Ethereum, в то время как токен JPMorgan, MONY, официально запущен, что further укрепляет нарратив Финка об ETH как о платформе для токенизации.
Учитывая это, наряду с доминированием Ethereum в RWA и общей тенденцией институционализации, легко понять, почему точка зрения генерального директора Ларри о том, что ETH может стать «единым общим блокчейном» для токенизированных активов, имеет вес.
Тем не менее, на фундаментальном уровне, что на самом деле означает это развитие?
Комиссии падают, активность растет: ETH доказывает свою институциональную состоятельность
Ларри Финк неоднократно подчеркивал один ключевой аспект: Комиссии.
В отличие от TradFi, где покупка актива сопровождается платформенными сборами, комиссиями брокеров и другими расходами, покупка токенизированных активов обходится гораздо дешевле. Как указывает Финк, это может стать major отличительным фактором.
Учитывая это, естественно возникает вопрос: Соответствует ли Ethereum этому обещанию? Несмотря на отставание в ценах, 2025 год продвинул ETH вперед на фундаментальном уровне благодаря его последовательным крупным ончейн-апгрейдам.
Результат? Средняя цена газа упала до многолетнего минимума в 0,5 Gwei.
В то же время последний отчет Glassnode показывает резкий скачок в удержании активности в месячном выражении (Month-over-Month Activity Retention), что означает рост числа транзакций даже при падении комиссий за газ, привлекая новые кошельки в сеть.
В этом контексте обновления Ethereum делают больше, чем просто улучшают технологию. Вместо этого они способствуют реальному внедрению, что делает взгляд Ларри Финка на ETH как на «единый общий блокчейн» гораздо более осязаемым.
Следовательно, его доминирование в RWA становится major институциональным бычьим кейсом.
Заключительные мысли
- Ethereum лидирует на рынке RWA объемом 22,6 миллиарда долларов (60% доля рынка), чему способствуют инициативы BlackRock и JPMorgan.
- Более низкие комиссии за газ и растущее внедрение укрепляют роль Ethereum в качестве «единого общего блокчейна».
