Недавняя медвежья фаза Биткоина [BTC] была серьезной. Криптовалюта откатилась с максимума около $126 000 до примерно $68 000 на момент написания. И все же, эта волна продажного давления может оказаться переломной, а не просто разрушительной.
На самом деле, рыночные настроения, казалось, указывали на то, что падение Биткоина может приблизиться к точке сброса – точке, в которой цена начинает восстанавливаться после недавних потерь на основе преобладающих ончейн-условий.
Биткоин приближается к недооцененности
На момент написания данные от CryptoQuant показали, что коэффициент Рыночной стоимости к Реализованной стоимости (MVRV) Биткоина приближается к зоне недооцененности.
Коэффициент MVRV определяет, переоценен актив или недооценен, путем сравнения его рыночной капитализации с реализованной капитализацией, которая отражает стоимость монет по цене их последнего движения. Когда коэффициент приближается к 1 или падает к этому уровню, это сигнализирует о недооцененности.
MVRV Биткоина имел значение 1.1, близкое к этому критическому порогу. Последние четыре раза, когда Биткоин входил в эту зону, он отскакивал и переходил в более широкое ралли.
Однако вход в зону недооцененности не сразу запускает ралли. Цена может продолжать снижаться, пока MVRV остается near или within этом диапазоне. Исторически такая фаза часто знаменует период накопления, поскольку инвесторы постепенно наращивают позиции перед устойчивым восходящим движением.
Подтвержденный отскок от этой зоны может подготовить почву для новых максимумов. Если бычьи настроения укрепятся и макро- или геополитические условия стабилизируются, Биткоин может восстановить импульс в направлении уровня $100 000.
Что может подтолкнуть Биткоин к более глубокой недооцененности?
Устойчивые продажи остаются ключевым фактором, способствующим дальнейшему погружению Биткоина в недооцененность. Увеличение предложения, выходящего на рынок, в сочетании с ослаблением спроса, окажет дополнительное понижательное давление на цену.
Институциональные инвесторы возглавляют преобладающую волну продажной активности. На самом деле, американские спотовые биржевые фонды (ETF) на Биткоин также продолжают фиксировать стабильные оттоки.
Согласно данным Sosovalue, это уже третий раз с момента запуска, когда американские спотовые ETF на Биткоин фиксируют четыре недели подряд чистых оттоков. В месячном выражении это стал четвертый медвежий месяц для потоков ETF.
За последние две торговые сессии совокупные оттоки достигли $686,67 млн, приближаясь к отметке в $1 миллиард. Эти потоки подразумевают, что инвесторы фиксируют прибыли или сокращают убытки по своим holdings Биткоина. Если спрос останется subdued, устойчивые продажи могут подтолкнуть криптовалюту к более низким уровням.
Активность на спотовом рынке, казалось, также подтверждала эту слабость. Согласно данным CoinGlass, спрос упал с $1,02 млрд до $89,73 млн 12 февраля, причем в течение этого периода доминировали чистые продажи.
Долгосрочные держатели остаются критически важными
Долгосрочные держатели могут сыграть решающую роль в формировании следующего движения Биткоина. Их готовность накапливать может определить, стабилизируется ли рынок и перейдет ли в восстановление.
Бинарный индикатор Уничтоженных Монето-Дней (CDD), который отслеживает, перемещают ли долгосрочные держатели свои монеты, на момент написания имел значение 0. Это намекало на относительное спокойствие среди этой когорты, указывая на ограниченное крупномасштабное распределение.
Наконец, соотношение долгосрочных держателей (LTH) к краткосрочным держателям (STH) также упало, что подразумевает, что краткосрочные держатели продавали более агрессивно, чем долгосрочные инвесторы.
Если долгосрочные держатели сохранят уверенность, в то время как краткосрочные продажи иссякнут, приближение Биткоина к недооцененности может в конечном итоге послужить основой для более широкого рыночного отскока.
Итоговое резюме
- MVRV Биткоина показал, что актив приближается к зоне недооцененности – уровню, который предшествовал ралли в четырех предыдущих случаях.
- Оттоки из спотовых ETF на Биткоин могут ускорить движение Биткоина к недооцененности.
