I. Введение
В начале января по пекинскому времени в зарубежных социальных платформах и нескольких криптосообществах распространилась новость: правительство США приняло жесткие меры в отношении ситуации в Венесуэле, что вызвало высокую обеспокоенность международного сообщества. Почти в то же время запись о сделке на децентрализованной платформе предсказаний стала предметом активного обсуждения на рынке.
Данные показывают, что с 27 декабря 2025 года в течение всего четырех дней на платформе предсказаний Polymarket некий аккаунт вложил около 32 537 долларов США, последовательно делая ставки на то, что «президент Венесуэлы Мадуро уйдет в отставку до 31 января». Примечательно, что этот аккаунт открыл крупные позиции за несколько часов до того, как связанные новости стали широко обсуждаться.
В то время общая рыночная оценка вероятности данного события была невысокой, около 6%. По мере изменения ситуации и заявлений американских властей цена позиций, удерживаемых этим аккаунтом, быстро выросла, в конечном итоге принеся бумажную прибыль в размере более 400 тысяч долларов США, а доходность в какой-то момент превысила 1000%.
Была ли эта сделка связана с инсайдерской информацией, еще предстоит выяснить регуляторам и платформе. Но этого уже достаточно, чтобы задаться вопросом — что это за часто упоминаемый Polymarket? И почему рынки предсказаний быстро набрали популярность в 2025 году?
Эта статья на примере данного события систематически представит этот быстрорастущий сегмент Web3.
II. Что такое рынки предсказаний? Почему они могут «объединять коллективную мудрость»
Рынок предсказаний (Prediction Market) по своей сути является механизмом агрегации分散рованной информации через финансовые стимулы.
На рынках предсказаний участникам необходимо использовать реальные деньги для выражения своего мнения о исходе того или иного события через торговлю. Когда различные суждения постоянно сталкиваются на рынке, цена постепенно сходится к уровню, отражающему «вероятность коллективного суждения». Этот механизм позволяет рынкам предсказаний в некоторых сценариях быть ближе к реальному результату, чем традиционные опросы или субъективные оценки.
Это преимущество в полной мере проявилось во время президентских выборов в США в 2024 году. Платформы предсказаний, такие как Polymarket, в several ключевые моменты времени, в своих вероятностных оценках исходов выборов заметно опережали традиционные опросные机构. После оглашения окончательных результатов их точность также была подтверждена.
По мере накопления可信мости, рынки предсказаний начали шире цитироваться:
- Основные финансовые СМИ (такие как Bloomberg) напрямую ссылаются на их данные коэффициентов в reporting;
- Поисковые системы и продукты с ИИ-ответами (такие как Perplexity) отображают результаты рынков предсказаний в качестве справочной information;
- Рынки предсказаний постепенно превращаются из «инструмента внутри криптосообщества» в один из источников общественной information.
С точки зрения рыночных масштабов, рост отрасли также значителен. Несколько исследовательских机构预计:
- Общий объем торгов на рынках предсказаний в 2025 году, как ожидается, вырастет с около 900 миллионов долларов США в 2024 году до 40 миллиардов долларов;
- Ожидается, что пользовательская база вырастет с около 4 миллионов человек до 15 миллионов;
На уровне капитала рынки предсказаний также получили высокое признание. В 2025 году две платформы, Polymarket и Kalshi, привлекли в общей сложности более 3.15 миллиарда долларов США, занимая абсолютно доминирующее положение в отрасли. В октябре 2025 года материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), Intercontinental Exchange (ICE), объявила о стратегических инвестициях в Polymarket, в результате чего оценка компании достигла диапазона 80–90 миллиардов долларов. В то же время Kalshi также завершила несколько раундов крупного финансирования, инвесторами которых выступили several ведущие global机构.
В условиях наложения множества факторов рынки предсказаний широко рассматриваются как один из самых представительных сегментов Web3 в 2025 году.
III. Рынки предсказаний ≠ Азартные игры: принципиальные различия двух механизмов
С ростом популярности рынков предсказаний возникли и споры: не являются ли рынки предсказаний просто «азартными играми в новой оболочке»?
С точки зрения базового механизма между ними существуют фундаментальные различия.
1. Различные механизмы формирования цены
Рынки предсказаний используют логику рыночного ценообразования. Цена формируется в результате博弈 между покупателями и продавцами в открытом стакане заказов, все данные о сделках могут быть проверены, сама платформа не устанавливает вероятности и не несет риски результата, взимая только торговые комиссии.
Азартные платформы, напротив, устанавливают коэффициенты самостоятельно, внутренняя логика расчета не видна, и они обеспечивают долгосрочную прибыль за счет «преимущества букмекера». Цель корректировки коэффициентов — не обнаружение истинной вероятности, а контроль рисков платформы.
2. Различия в функциях и назначении
Цена, генерируемая рынками предсказаний, по сути является продуктом данных, который может использоваться externally, и может применяться в таких сценариях, как оценка макроэкономических событий, анализ политических ожиданий, управление рисками предприятий и даже обратно влияет на медийный narrative и参考при принятии решений.
Азартные игры, в основном, относятся к развлекательному потреблению, их коэффициенты не несут внешней ценности и не выполняют функцию обнаружения информации.
3. Различия в структуре участников
Ликвидность на рынках предсказаний обеспечивается участниками, движимыми информацией, включая исследователей, макротрейдеров, аналитиков данных, институциональных пользователей и т.д., чья основная цель — арбитраж и обнаружение цены с использованием информационного разрыва.
Ликвидность же на азартных рынках в основном обеспечивается обычными потребителями, которые更容易подвержены влиянию эмоций и предпочтений и не ставят во главу угла точность информации.
Именно поэтому рынки предсказаний часто рассматриваются как «рынки информационной ликвидности», а не как развлечение в традиционном понимании.
IV. Почему рынки предсказаний взорвались именно в 2025 году?
Рынки предсказаний — не новая концепция, их теоретическая основа восходит к прошлому веку. Но реальный масштабный рост стал возможен благодаря созреванию множества внешних условий в 2025 году.
Во-первых, ключевой прорыв на regulatoryуровне. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) постепенно прояснила правовой статус рынков предсказаний, определив, что они относятся к категории товарных деривативов, а не к азартным играм. Это изменение позволило рынкам предсказаний распространяться через более широкие каналы. После легализации охват рынков предсказаний в США даже превысил охват некоторых традиционных азартных операций, достигнув всех 50 штатов.
Во-вторых, восстановление доверия институтов и приток капитала. После прояснения регуляторных граний пути финансирования платформ предсказаний迅速расширились, несколько раундов крупного финансирования обеспечили поддержку пользовательского опыта, ликвидности и систем управления рисками.
В-третьих, расширение категорий событий. От макрополитических событий до экономических данных, событий в криптоиндустрии и даже спортивных мероприятий, что сделало сценарии применения рынков предсказаний более разнообразными.
Наконец, технологическая зрелость. Расчеты на блокчейне, автоматизированные маркет-мейкеры, а также применение инструментов ИИ в информационном анализе и торговом ассистировании совместно снизили порог участия и использования.
Совместное действие этих факторов сделало 2025 год годом, когда рынки предсказаний действительно «вышли в массы».
V. Риски и границы: рациональный взгляд на рынки предсказаний
Важно подчеркнуть, что рынки предсказаний не лишены споров. Пример с «досрочным открытием позиций», упомянутый в начале статьи, также отражает проблемы инсайдерской информации, защиты от манипуляций и соблюдения нормативных требований, которые仍需 постоянного совершенствования в этой области.
Также необходимо четко понимать, что в материковом Китае相关预测及变相赌博行为明确禁止, обычным пользователям не следует участвовать в任何不符合本地法律法规的活动.
Но с точки зрения исследования и наблюдения за отраслью, рынки предсказаний, как инструмент агрегации информации и выражения вероятности, на уровне институтов, технологий и дизайна продукта, все еще представляют ценность, заслуживающую внимания и изучения.
Для индустрии Web3 они предлагают новое направление: не просто围绕«спекуляции активами», а围绕信息、решений и событий реального мира, создание инфраструктуры данных, которая может использоваться реальным обществом. Это, возможно, и есть настоящая причина, по которой рынки предсказаний широко обсуждались в 2025 году.
