Автор: Гу Юй, ChainCatcher
23 июня давно подвергающаяся критике экосистема Ethereum получила две важные новости.
Сначала несколько бывших исследователей из Ethereum Foundation основали независимую некоммерческую организацию Ethlabs, получившую основное финансирование от крупных держателей ETH, таких как Bitmine и SharpLink. Согласно описанию, ранняя работа Ethlabs будет сосредоточена на ключевых потребностях для крупномасштабного внедрения институциональными игроками, включая более высокую скорость расчетов, выпуск нативных активов, кросс-чейн транзакции на основе надежной инфраструктуры, масштабирование пропускной способности основной сети, а также фундаментальные исследования, поддерживающие денежные свойства ETH.
Вскоре после этого Ethereum Foundation объявил о завершении длившейся несколько месяцев реорганизации, в результате которой было уволено 54 человека, что составляет около 20% от прежней численности персонала. Эта корректировка продолжает стратегическую трансформацию «сокращения Ethereum» и переопределяет роль Ethereum Foundation как более легкого управляющего и обслуживающего протокол, а не основного строителя ядра.
В этом движении вперед и назад Ethereum посылает четкий сигнал: Фонд добровольно уступает позиции, организации экосистемы берут на себя больше исполнительных функций, Ethereum больше не пытается охватить все — от дорожной карты и строительства до продвижения и внедрения — централизованной некоммерческой организацией.
Для Ethereum это, возможно, самая важная коррекция управления за последние десять с лишним лет.
В прошлом году критика Ethereum извне перестала ограничиваться только ценовыми показателями ETH и перешла непосредственно к его организационной эффективности, стратегическому позиционированию и способности мобилизовать экосистему. В какой-то момент Ethereum казался слишком «правильным», слишком медлительным и слишком зависимым от неявной поддержки Фонда и Виталика.
А сегодняшние два изменения как раз и отвечают на эту критику: у Ethereum есть направление, он просто пытается изменить способ его формирования.
1. Ethlabs получает поддержку экосистемы, но Виталик отсутствует
Создание Ethlabs прежде всего означает появление в экосистеме Ethereum новой организации, более близкой к «промышленному исполнительному уровню».
В отличие от традиционных исследовательских институтов, цель Ethlabs — не просто предлагать новые направления в криптографии или долгосрочные дорожные карты, а более четко ориентироваться на реальные проблемы, такие как институциональное внедрение, выпуск финансовых активов, кросс-чейн транзакции, пропускная способность основной сети и денежные свойства ETH. За этими проблемами стоит основная тревога Ethereum за последние несколько лет: он по-прежнему остается самой важной сетью смарт-контрактов, но его преимущества в реальном институциональном внедрении, масштабировании децентрализованных финансов и пользовательском опыте не так уж незыблемы, как может казаться рынку.
В Ethereum не хватает не исследований и не идей. Ему не хватает промежуточного слоя, который превращал бы исследования во внедрение на рынке. Именно в этом и заключается смысл появления Ethlabs.
В списке сторонников на сайте Ethlabs можно увидеть множество влиятельных лиц экосистемы Ethereum, включая несколько важных фигур из Ethereum Foundation, инвесторов из VC-фондов, таких как Dragonfly и Electric Capital, а также контрибьюторов экосистемы из Base, Flashbots, Uniswap. Однако стоит отметить, что Виталик Бутерин не фигурирует в этом списке сторонников.
Это не обязательно означает разногласия между Виталиком и Ethlabs. Напротив, более разумно понять это как его сознательное стремление избежать создания слишком сильного личного одобрения и вмешательства в путь этой новой организации.
В течение многих лет Виталик имел огромное символическое значение для экосистемы Ethereum. Он предлагал множество направлений, таких как Soulbound Tokens, DeSoc, приватность, абстракция аккаунтов, финансирование общественных благ, многие из которых были дальновидными, но немногие действительно привели к массовому внедрению на рынке.
Проблема не в том, что эти направления не имеют ценности, а в том, что когда каждое высказывание Виталика рынок воспринимает как «следующий этап нарратива Ethereum», вся экосистема легко может впасть в скрытую зависимость, ошибочно вкладывая слишком много времени и денежных ресурсов.
С начала этого года Виталик опубликовал в своем официальном блоге всего 2 статьи, тогда как в предыдущие годы он публиковал не менее 15 статей в год. Это изменение само по себе очень показательно. Оно не означает снижения влияния Виталика на Ethereum, а скорее похоже на сознательное сдерживание: позволить Ethereum постепенно перейти от «публичного нарратива, движимого основателем», к «технической сети, продвигаемой множеством организаций, команд и заинтересованных сторон».
Если Ethlabs должен взять на себя более сильные институционализированные, финансовые и исполнительные функции, он не может быть просто продолжением воли Виталика. Он должен доказать, что может завоевать доверие экосистемы без прямого одобрения основателя и отвечать рынку реальными результатами.
2. Новая структура и новая роль Ethereum Foundation
В то время как Ethlabs делает шаг вперед, Ethereum Foundation делает шаг назад.
В течение долгого времени Ethereum Foundation, хотя и позиционировался как некоммерческая организация, поддерживающая экосистему Ethereum, на самом деле долгое время играл множество ролей: стратегического координатора, спонсора исследований, разработчика дорожной карты протокола и культурного центра. Он не хотел становиться штаб-квартирой в традиционном смысле, но во многих ключевых вопросах выполнял функции, подобные штаб-квартире.
Такая структура когда-то помогала Ethereum сохранять нейтралитет и децентрализацию, но также имела побочные эффекты: медленное принятие решений, нечеткое позиционирование, размытые границы ответственности. Внешний мир хотел, чтобы Фонд предлагал более четкую стратегию, но также критиковал его за слишком сильное влияние.
Кроме того, внутри Ethereum Foundation также сообщалось о разногласиях. Согласно предыдущему отчету The Guardian, внутри Ethereum Foundation существовали явные разногласия по поводу стратегического направления, смены руководства и институционального внедрения; в сообществе также существовала напряженность между «киберпанками» и «прагматичными бизнесменами»; назначение в марте 2025 года Сяовэй Ван и Томаша Станьчака со-исполнительными директорами также рассматривалось как компромисс между двумя культурами.
Но очевидно, что после того, как оба исполнительных директора покинули свои посты, эта корректировка командной структуры Ethereum Foundation в 2025 году была признана неудачной. Такие ключевые фигуры, как Джош Старк, Трентон Ван Эппс и Данкрад Файст, ушли, а на фоне продолжающегося падения цены и усиления критики Ethereum Foundation пришлось снова реорганизоваться.
После этой реорганизации Ethereum Foundation разделит организацию на несколько кластеров: уровень протокола, уровень доступа, уровень пользователя, уровень сообщества, институциональный уровень и другие, а также уволит 54 человека, что составляет около 20% от прежней численности персонала. Это не простое сокращение расходов и повышение эффективности, а сокращение границ: Фонд переопределяет себя как более легкого управляющего и обслуживающего протокол, а не основного строителя всех направлений в экосистеме.
Фактически, помимо Ethlabs, за последний год в экосистеме Ethereum уже появилось несколько некоммерческих организаций, таких как Ethereum Applications Guild, The Ethereum Economic Zone, Argot Collective. Они вносят свой вклад в экосистему Ethereum с разных сторон: продвижение приложений, сотрудничество между Rollup, поддержка Solidity и т.д.
«Привилегия управлять Ethereum не должна быть монополизирована, а должна быть осторожно разделена с теми, кто стремится строить инфраструктуру личного суверенитета, будь то старые друзья или новички», — четко выразила свою позицию Ethereum Foundation в последнем посте.
3. Превратить «правильное» в «эффективное»
Раньше преимущества Ethereum заключались в сообществе разработчиков, ликвидности DeFi, экосистеме L2 и безопасности протокола. Но за последние два года эти преимущества не полностью превратились в рыночные показатели ETH. Критика сообщества в адрес EF по сути является «тревогой акционера».
Председатель Enterprise Ethereum Alliance Пол Броди как-то заметил, что сообщество Ethereum в некоторой степени ведет себя как обычные акционеры, «они хотят возврата инвестиций». Эти слова могут показаться резкими, но они правдивы.
Месяц назад соучредитель Bankless Райан Шон Адамс написал в твиттере: «Будущее Ethereum больше не может зависеть от Ethereum Foundation (EF). EF важен, но Ethereum нужны новые институты, которые заполнят пробелы. Нам нужна организация, которая действительно хочет, чтобы актив Ethereum (ETH) побеждал — рос в количестве — и которая осмеливается говорить и действовать. EF таковым не является и никогда не будет».
Теперь Ethlabs, поддерживаемый ожиданиями крупных держателей ETH Bitmine, SharpLink и огромного сообщества держателей монет, появляется вовремя. Совокупные запасы ETH этих двух компаний превышают 6 миллионов монет, и их требования к Ethereum явно не ограничиваются тем, будет ли дорожная карта технологии продолжена, а скорее тем, может ли ETH принести ощутимую отдачу акционерам этих компаний.
Это изначально отличается от позиционирования Ethereum Foundation. EF должен поддерживать нейтралитет, он не может, как публичная компания, напрямую обслуживать цену ETH и не может упростить управление протоколом до максимизации интересов держателей токенов. Но новые организации, такие как Ethlabs, могут взять на себя более четкие рыночные функции.
Другими словами, EF отвечает за то, чтобы Ethereum оставался «правильным», а Ethlabs должен доказать, что Ethereum по-прежнему «эффективен».
Раньше Ethereum мог отвечать на сомнения рынка «долгосрочностью», но когда Hyperliquid перехватил нарратив деривативов, Solana — нарратив мемов, а Bitcoin — нарратив актива, Ethereum должен доказать, что он не только самая безопасная платформа смарт-контрактов, но и сеть, наиболее способная принять следующую волну расширения ончейн-финансов.
Конечно, этот поворот не лишен рисков. Поддержка Ethlabs крупными держателями ETH и институциональными силами может вызвать новые опасения по поводу того, «не движется ли Ethereum от централизации вокруг Фонда к централизации вокруг крупных держателей». Институциональное внедрение также может войти в противоречие с изначальным киберпанк-духом Ethereum.
Но для сегодняшнего Ethereum больший риск заключается не в слишком быстром повороте, а в продолжении застревания между технической правильностью и организационной медлительностью.
В конечном итоге рынок будет вознаграждать не только идеи и не только жесты децентрализации. Он будет вознаграждать те сети, которые могут сохранять нейтралитет, продолжая привлекать капитал, приложения, разработчиков и институциональных игроков.
Создание Ethlabs и реорганизация Фонда — именно тот ключевой шаг, который Ethereum делает в этом направлении.
![Удержит ли Bittensor [TAO] $193 или опустится до $186? Следите за 2 признаками!](https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2026-07/41f6627611d24a5f96cbc0fe7b981e2b.jpg)
