Ключевые выводы:
Ценообразование на деривативы BTC указывает на слабую уверенность в росте выше $100 000, что отражает макроэкономическую неопределенность и отставание Биткоина по сравнению с золотом.
Несмотря на улучшение ликвидности из-за действий ФРС, киты остаются осторожными, сигнализируя о скептицизме в отношении устойчивого прорыва Биткоина.
Рынки деривативов Биткоина (BTC) становятся все более скептичными в отношении способности криптовалюты сохранять бычий импульс, несмотря на переход к экспансионистской денежной политике со стороны Федеральной резервной системы США (ФРС). Трейдеры остаются настороженными в отношении избегания рисков на фоне неопределенных экономических условий и продолжающегося отставания Биткоина по сравнению с золотом.
Раздельное решение ФРС в среду установить потолок процентных ставок на уровне 3,75% было широко ожидаемым, и председатель ФРС Джером Пауэлл сохранил сдержанный тон во время пресс-конференции после засечения комитета. Пауэлл выделил сохраняющиеся риски, связанные со слабостью рынка труда и упрямой инфляцией. Два члена ФРС, однако, проголосовали за сохранение ставки на уровне 4%, что является необычно резким расхождением для комитета, который обычно демонстрирует сильное внутреннее единство.
Более примечательным стало объявление ФРС о начале покупки краткосрочных государственных облигаций для «содействия управлению уровнями ликвидности». Авторизованная в среду начальная программа на $40 миллиардов знаменует собой значительный разворот по сравнению с последними парой лет, которые отличались steady reduction (постоянным сокращением) баланса ФРС, достигнув текущих $6,6 триллиона после пика в $9 триллионов в 2022 году.
Эта дополнительная ликвидность увеличивает наличные средства, которые банки могут выдавать в кредит, поддерживая рост кредитования, стимулируя бизнес-инвестиции и поощряя потребительское кредитование в периоды, когда экономический импульс замедляется по всей экономике.
Опционы на Биткоин подразумевают 70% вероятность того, что BTC останется ниже $100 000
Опцион колл (покупка) на BTC с ценой исполнения $100 000 подразумевает 70% вероятность того, что Биткоин останется на уровне или ниже $100 000 к 30 января, согласно модели Блэка-Шоулза.
Чтобы закрепить право на приобретение Биткоина по фиксированной цене $100 000 30 января, покупатели должны заранее заплатить премию в размере $3 440. Для сравнения, тот же опцион колл торговался по цене $12 700 всего месяцем ранее. Этот инструмент эффективно служит страховкой и теряет свою стоимость, если Биткоин завершает торги ниже цены исполнения. Тем не менее, потенциал роста для держателя остается неограниченным, пока рынок решительно движется выше $100 000.
Интересно, что ежемесячный экспирация опционов на Биткоин в январе происходит через два дня после следующего заседания FOMC 28 января. На основе инструмента CME Group FedWatch Tool, трейдеры assign a 24% probability (назначают 24% вероятность) другому снижению процентной ставки в январе. Неопределенность возросла после остановки финансирования правительства в ноябре, которая ограничила видимость данных о занятости и инфляции в США.
Фондовый рынок напрямую выигрывает от экспансионистской позиции Федеральной резервной системы, поскольку компании anticipate a lower cost of capital (ожидают более низкую стоимость капитала) и более легкое потребительское финансирование. Биткоин, однако, tends to react less predictably (склонен реагировать менее предсказуемо), поскольку инвесторы, выходящие из безопасных краткосрочных государственных облигаций, вряд ли будут рассматривать криптовалюту как надежное средство сбережения.
Доходность 5-летних казначейских облигаций США в среду составляла 3,72%, по сравнению с 4,10% шестью месяцами ранее, в то время как S&P 500 вырос на 13% за тот же период. Трейдеры беспокоятся, что рост государственного долга США может ослабить доллар и подстегнуть инфляционное давление, делая относительную дефицитность акций более привлекательной, несмотря на опасения по поводу завышенных оценок.
Что может разжечь ралли Биткоина, остается неясным, но растущая стоимость защиты от дефолта в секторе искусственного интеллекта может подтолкнуть трейдеров к сокращению exposure to stocks (экспозиции к акциям).
На данный момент киты Биткоина и маркет-мейкеры остаются highly skeptical (крайне скептичными) в отношении устойчивого движения выше $100 000, даже несмотря на то, что смена политики ФРС создает более благоприятные условия.
По теме: Разделенная ФРС снижает ставки, но «хрупкий диапазон» Биткоина удерживает BTC под $100K
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридический, налоговый, инвестиционный, финансовый или иной совет. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph. Хотя мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту или надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате вашей reliance on this information (зависимости от этой информации).
