Биткоин продолжает торговаться ниже уровня в $90 000, пытаясь восстановить бычий импульс на фоне ухудшения настроений рынка. Все больше аналитиков открыто заявляют о начале более широкого медвежьего рынка, указывая на сохраняющуюся слабость, неудачные пробои и снижение аппетита к риску в криптосфере. Несмотря на этот мрачный фон, не все участники рынка убеждены, что следующее крупное движение биткоина будет вниз.
Некоторые инвесторы по-прежнему сосредоточены на 2026 годе, утверждая, что структурные условия могут начать меняться в ближайшие месяцы. Одна из ключевых дискуссий вращается вокруг долгосрочных держателей (LTH). В то время как в нарративах социальных сетей все чаще утверждается, что LTH распродают биткоин на рекордных уровнях, данные on-chain указывают на более сложную реальность.
Согласно отчету аналитика Darkfost, большая часть предполагаемой продажи со стороны LTH была искажена крупными изолированными перемещениями — в частности, переводом почти 800 000 BTC с Coinbase, — что исказило традиционные метрики LTH.
После корректировки данных для исключения этой аномалии проявляется явное изменение динамики предложения. Скорректированный график показывает не ускоряющуюся дистрибуцию, а признаки стабилизации предложения долгосрочных держателей, а в некоторых случаях и начало его восстановления. Это ставит под сомнение доминирующий медвежий нарратив и предполагает, что давление продаж со стороны опытных держателей может ослабевать.
Пока биткоин консолидируется ниже ключевого сопротивления, расхождение между слабостью цены и меняющимся поведением в on-chain задает почву для критической точки перелома впереди.
Долгосрочные держатели снижают давление продаж
Darkfost добавляет важный контекст к развивающейся истории биткоина, фокусируясь на динамике предложения долгосрочных держателей (LTH). Согласно его анализу, ежемесячное изменение предложения LTH — измеряемое как скользящая сумма за 30 дней — оставалось прочно зафиксированным в фазе дистрибуции с 16 июля.
В течение нескольких месяцев эта метрика стабильно показывала отрицательные значения, подтверждая, что долгосрочные держатели постепенно сокращали свое exposure и выпускали предложение на рынок.
Сейчас этот тренд изменился. Последние данные показывают, что метрика возвращается на положительную территорию: примерно 10 700 BTC перешли в категорию монет, удерживаемых долгосрочно. Хотя эта цифра все еще относительно мала в абсолютном выражении, она отмечает явный перелом от устойчивой дистрибуции к ранней ре-аккумуляции.
В практическом плане это suggests, что LTH замедлили свою продажную активность до такой степени, что их совокупное предложение снова начинает расти.
Этот сдвиг особенно примечателен, поскольку он происходит в то время, как краткосрочные держатели (STH) продолжают удерживать свои позиции, а не агрессивно продавать. Комбинация указывает на охлаждение давления со стороны продавцов в обеих когортах, даже несмотря на то, что цена остается под давлением.
Исторически подобные переходы в поведении предложения LTH часто предшествовали периодам боковой консолидации или, в более конструктивных случаях, ранним стадиям бычьих восстановлений.
Хотя один этот сигнал не гарантирует движение вверх, он suggests, что рынок, возможно, отходит от вынужденной дистрибуции и переходит к более сбалансированной фазе — в зависимости от того, как будут развиваться более широкие макро- и ценовые тренды.
Биткоин консолидируется выше долгосрочной поддержки
Ценовое действие биткоина продолжает отражать рынок, зажатый между структурной поддержкой и сохраняющимся нисходящим давлением. Не сумев удержаться выше региона $100–105 тыс. ранее в квартале, BTC вошел в резкую корректирующую фазу, которая ускорилась в ноябре. Это движение decisively опустило цену ниже 50-дневной и 100-дневной скользящих средних, подтвердив краткосрочный сдвиг тренда с экспансии на contraction.
В настоящее время биткоин консолидируется вокруг зоны $88 тыс., зависая чуть выше восходящей 200-дневной скользящей средней, которая находится slightly ниже и продолжает выступать в качестве критической долгосрочной поддержки.
Эта область стала ключевым полем битвы: repeated нижние тени (вики) suggest, что покупатели защищают этот уровень, но последующее движение вверх остается ограниченным. Нисходящий наклон более коротких скользящих средних усиливает идею о том, что бычий импульс еще не вернулся.
Динамика объемов также поддерживает нарратив консолидации, а не активной аккумуляции. Давление продаж ослабло по сравнению с ноябрьским обвалом, но спрос не расширился достаточно significantly, чтобы отбить прежнее сопротивление. Структурно рынок, по-видимому, переходит от распродажи с высокой волатильностью к фазе сжатия.
Пока BTC удерживается выше 200-дневной скользящей средней, более широкая бычья структура с начала цикла технически остается intact. Однако неспособность защитить этот уровень откроет регион $80–75 тыс. в качестве следующей крупной поддержки.
Изображение от ChatGPT, график от TradingView.com
