Криптоказначейские компании столкнутся с продажами на $15 млрд из-за решения MSCI

bitcoinistОпубликовано 2025-12-19Обновлено 2025-12-19

Введение

По данным аналитиков, исключение MSCI компаний, хранящих более 50% активов в криптовалютах, из своих индексов может привести к оттоку до $11,6 млрд пассивных инвестиций. Общая сумма продаж, с учётом других провайдеров индексов, оценивается в $10–15 млрд. Под угрозой находятся около 39 компаний, включая MicroStrategy, которой грозит отток $2,8 млрд. Решение MSCI может вынудить компании продавать криптоактивы для ликвидности, усиливая давление на рынок. Отраслевые группы оспаривают критерии MSCI, предлагая оценивать компании по операционной деятельности, а не по объёму хранения криптовалют. Итоги консультаций будут объявлены к 15 января 2026 года.

Аналитики подсчитали, что пассивные фонды могут вывести до 11,6 миллиардов долларов из компаний, которые рассматривают крупные криптовалютные активы как корпоративные казначейские активы, если MSCI исключит их из своих индексов. Это вынудит фонды, отслеживающие индексы, продавать акции.

Сообщается, что эта цифра получена путем сложения прямых оттоков, отслеживаемых MSCI, с возможными последующими продажами со стороны других провайдеров индексов.

Диапазон предполагаемых оттоков

Эта цифра находится в более широком диапазоне оценок. Некоторые аналитики и публикации оценивают возможные потери от 10 до 15 миллиардов долларов, в зависимости от того, последуют ли другие крупные провайдеры индексов решению MSCI и какой объем пассивных средств будет вынужден переместиться.

Анализ, который привел к этим цифрам, рассматривал примерно 39 публичных компаний, которые соответствуют предложенному MSCI определению компании-казначея цифровых активов.

BTCUSD сейчас торгуется на уровне $87 105. График: TradingView

Предложение MSCI и механика процесса

Согласно собственным консультационным документам MSCI, провайдер индексов рассматривает правило, согласно которому компании, хранящие более 50% своих активов в цифровых активах, будут считаться не входящими в его широкие фондовые индексы.

MSCI продлила консультации до декабря и заявила, что ожидает объявления выводов к 15 января 2026 года, а любые изменения будут применены в ходе пересмотра индексов в феврале 2026 года. Если компания будет исключена, фонды, отслеживающие эталоны MSCI, обычно обязаны автоматически сократить или продать свои доли.

Strategy выделяется

Работа JPMorgan была отмечена в нескольких отчетах. Согласно этой заметке, только Strategy может столкнуться с оттоками пассивных средств примерно в 2,8 миллиарда долларов в случае исключения из индексов MSCI и с более крупными потерями, если другие семейства индексов последуют этому примеру.

Аналитики говорят, что уникальное положение Strategy — с очень высокой долей биткойна в ее балансе — делает ее единственным крупнейшим драйвером общей математики оттока.

Риск для криптовалютных активов

Некоторые секторы предупреждают, что помимо продажи акций сами компании могут ликвидировать криптопозиции для удовлетворения маржинальных или ликвидностных потребностей, что в худших сценариях может привести к продаже криптоактивов на сумму до 15 миллиардов долларов. Это создаст прямое давление продаж как на рынки акций, так и на криптовалютные рынки.

Источник: Bitcoin for Corporations

Обратная реакция индустрии

Согласно отчетам, группа под названием Bitcoin For Corporations вместе с несколькими затронутыми компаниями выступила против, заявив, что тест MSCI основывается на единственном пороговом значении баланса, которое не отражает реальные принципы работы этих компаний.

Кампания вызвала публичные комментарии и петиции; согласно нескольким отчетам, количество подписей составило около 1200–1300. Компании направили отзывы в MSCI и argued за классификацию, основанную на операционной деятельности, а не на пороговом значении, основанном на холдингах.

Featured image from Unsplash, chart from TradingView

Связанные с этим вопросы

QКакой объем средств могут вывести пассивные фонды из-за решения MSCI, согласно аналитикам?

AАналитики подсчитали, что пассивные фонды могут вывести до 11,6 миллиардов долларов из компаний, которые хранят крупные криптовалютные активы в качестве корпоративных казначейских средств, если MSCI исключит их из своих индексов.

QКакое правило рассматривает MSCI в отношении компаний с криптоактивами?

AMSCI рассматривает правило, согласно которому компании, хранящие более 50% своих активов в цифровых активах, будут считаться не входящими в его широкие фондовые индексы.

QКакая компания может столкнуться с самыми большими оттоками средств и почему?

AСогласно отчетам, компания MicroStrategy может столкнуться с оттоками пассивных средств в размере около 2,8 миллиардов долларов. Ее уникальное положение, при котором очень высокая доля баланса приходится на Биткоин, делает ее крупнейшим драйвером общего объема оттока.

QКаков потенциальный наихудший сценарий для рынка криптоактивов?

AВ наихудшем сценарии продажи криптоактивов могут достичь 15 миллиардов долларов, если компании будут вынуждены ликвидировать свои криптопозиции для удовлетворения маржинальных или ликвидностных потребностей, что создаст прямое давление продаж на рынки акций и криптовалют.

QКакова реакция индустрии на предложение MSCI?

AГруппа под названием 'Bitcoin For Corporations' вместе с несколькими затронутыми компаниями выступила против, заявив, что критерий MSCI основан на единственном пороговом значении баланса, который не отражает реальные операции этих компаний. Они аргументируют необходимость классификации на основе операционной деятельности, а не размера активов.

Похожее

Совместное вмешательство США и Японии: новое «Соглашение Плаза», начало Бреттон-Вудской системы 2.0 и конец эры йеновых арбитражей

Мероприятие по совместной поддержке иены США и Японией, впервые за десятилетия, заставляет рынки переоценить глобальные модели движения капитала, долгое время зависевшие от дешевого финансирования в иенах. Аналитики полагают, что это может означать поворотный момент для торговли на разнице процентных ставок с использованием иены (йеновый кэрри-трейд) и привести к более глубокой перестройке глобальных финансовых потоков. Министр финансов США Бессент и президент Трамп подтвердили активное участие США. Бессент заявил о готовности к дальнейшим совместным интервенциям для коррекции «серьезной недооценки» иены. Трамп подчеркнул, что это демонстрация союзнических отношений, и ожидает финансовой выгоды для Вашингтона. Интервенция вызвала резкий рост курса иены до 157,40 за доллар. Анализ рынка указывает, что действия альянса выходят за рамки обычного управления валютным курсом. Если Японии для защиты иены придется продавать свои валютные резервы (включая казначейские облигации США), это может привести к переоценке долгосрочных доходностей американских госдолга и запустить реорганизацию глобальной ликвидности. Этот сдвиг потенциально сигнализирует о конце эры йенового кэрри-трейда, которая десятилетиями поддерживала глобальную ликвидность и низкие процентные ставки. Дополнительное давление на долгосрочные ставки создает изменение роли крупных технологических компаний, которые теперь активно выпускают облигации для финансирования инвестиций в ИИ, превращаясь из поглотителей сбережений в крупных заемщиков. Некоторые наблюдатели видят в этих событиях признаки формирования нового международного порядка в духе «Бреттон-Вудс 2.0» или нового «Соглашения Плаза». США, делая ставку на экономику предложения, стремятся к ускорению роста, в то время как Япония, возможно, стоит на пороге реструктуризации своей экономической и геополитической роли. Независимо от того, окажется ли интервенция разовой мерой или началом долгосрочной координации, она уже заставляет рынки пересматривать устоявшиеся модели глобальных капиталов.

marsbit5 мин. назад

Совместное вмешательство США и Японии: новое «Соглашение Плаза», начало Бреттон-Вудской системы 2.0 и конец эры йеновых арбитражей

marsbit5 мин. назад

Насколько высока вероятность, что TradeXYZ отделится от Hyperliquid и пойдет своим путем?

С ростом доли TradeXYZ на рынке HIP-3 Hyperliquid (свыше 90%) в сообществе растут спекуляции о возможном уходе проекта для запуска собственной торговой платформы. Анализ рассматривает «за» и «против» такого сценария. Аргументы «за» самостоятельность: TradeXYZ генерирует свыше 70% общего объема торгов и 35% открытого интереса на Hyperliquid, однако получает лишь 50% комиссий. Захват полной комиссионной выручки мог бы стать сильным финансовым стимулом для создания собственной инфраструктуры. Аргументы «против»: 1) Сложность быстрого воссоздания высокой производительности Hyperliquid; 2) Hyperliquid остается ключевым каналом привлечения пользователей для TradeXYZ; 3) Между основателями проектов существуют давние отношения взаимного доверия и уважения. Вывод: Вероятность полного отделения TradeXYZ в ближайшей перспективе низка. Такой шаг привел бы к взаимным потерям: Hyperliquid лишился бы ключевого драйвера роста и нарратива, а TradeXYZ столкнулся бы с техническими сложностями, потерей пользовательской базы и репутационными рисками. Более вероятным путем для TradeXYZ представляется переговорный процесс об условиях партнерства с Hyperliquid при сохранении текущей интеграции.

marsbit16 мин. назад

Насколько высока вероятность, что TradeXYZ отделится от Hyperliquid и пойдет своим путем?

marsbit16 мин. назад

Роботы-«Телепузики» приходят убираться домой за 200 рублей в час. Настоящий человеко-автомат

Американский стартап Tau Robotics представил услугу по уборке домов с помощью человекоподобных роботов по цене $30 в час. Роботы под именами Chelsea, Elon и Tony выполняют различные задачи: уборку кухни и ванной, регулярное обслуживание и глубокую чистку. Ключевая особенность — все действия в демонстрационных видео выполняются в реальном времени, без ускорения, что редкость для подобных демо. Однако выяснилось, что роботы в текущей версии не автономны, а управляются оператором дистанционно (так называемый «teleoperation»). Основатели объясняют этот подход как стратегический: он позволяет собирать данные в реальных домашних условиях для последующего обучения автономного ИИ, аналогично «режиму тени» в беспилотных автомобилях. В статье обсуждается сложность внедрения человекоподобных роботов в домашние условия. Автор отмечает, что, несмотря на критику «дистанционного управления», такой подход может быть практичным первым шагом для сбора данных. Также подчёркивается, что человекоподобная форма упрощает дистанционное управление, так как оператору интуитивно понятны движения, и она обладает значительной эмоциональной ценностью для пользователя. Услуга в настоящее время доступна по приглашению в Сан-Франциско.

marsbit31 мин. назад

Роботы-«Телепузики» приходят убираться домой за 200 рублей в час. Настоящий человеко-автомат

marsbit31 мин. назад

Из Кореи в США: благодаря ИИ рабочие профессии становятся всё востребованнее

Искусственный интеллект меняет структуру рынка труда, повышая спрос и зарплаты квалифицированных рабочих специальностей, в то время как традиционное высшее образование теряет привлекательность. Данные из США показывают, что доходы профессиональных училищ выросли на 11.4% в 2025 году, а число увольнений из-за внедрения ИИ достигло рекордных 38 579 в мае. Молодое поколение всё чаще выбирает рабочие профессии, считая их более стабильными в эпоху автоматизации. В США зарплаты таких специалистов, как электрики и сантехники, уже сравнялись или превзошли доходы многих офисных работников. В Корее выпускники профильных школ, например, полупроводниковой, практически гарантированно получают работу в таких компаниях, как Samsung. Дефицит кадров усугубляется массовым выходом на пенсию старшего поколения и бумом строительства инфраструктуры, в том числе для дата-центров. Крупные компании, такие как Meta и JPMorgan, инвестируют миллионы в программы обучения. Несмотря на растущий интерес, преодоление стереотипов о "непрестижности" рабочих профессий остаётся ключевой задачей для полного удовлетворения рыночного спроса.

marsbit1 ч. назад

Из Кореи в США: благодаря ИИ рабочие профессии становятся всё востребованнее

marsbit1 ч. назад

От TPU к самосовершенствующимся агентам: как Джефф Дин видит следующий шаг в развитии ИИ

В статье на основе выступления Джеффа Дина на YC Startup School обсуждается эволюция ИИ от больших моделей к системам с долгосрочными агентами. Дин подчеркивает, что следующий этап ИИ — не просто более умные модели, а создание систем, способных к продолжительной автономной работе, самообучению и автоматизированным экспериментам. Ключевые темы включают смещение фокуса с размера моделей на организацию интеллекта, важность контекстной инженерии, аппаратной эффективности (особенно для вывода), а также возможности для стартапов в нишевых областях, где большие модели слабы. Он отмечает, что по мере удешевления генерации кода возрастает ценность четких спецификаций, правильной постановки задач и "вкуса" в выборе направлений. В итоге, главным становится не ответ модели, а создание надежных систем, способных выполнять сложные, многошаговые задачи.

marsbit1 ч. назад

От TPU к самосовершенствующимся агентам: как Джефф Дин видит следующий шаг в развитии ИИ

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow