Рынок, кажется, всё ещё не может перевести дух.
В первой половине 2025 года заголовки доминировала тарифная война. Нарастание FUD (страх, неуверенность, сомнение) вокруг «Дня освобождения» спровоцировало резкое падение в первом квартале, сократив общую рыночную капитализацию криптовалют на 18%. Это ошеломляющий отток в 500 миллиардов долларов.
Во второй половине года четвёртый квартал начался с аналогичного FUD. На самом деле, Bitcoin [BTC] уже упал на 25% после начала тарифных войн Трампа в начале октября. Теперь кажется, что очередная война уже задаёт тон первому кварталу 2026 года.
Ралли серебра набирает обороты, усиливая давление на рынки Биткоина
Недавний импульс рынка был довольно односторонним.
Подтверждая это, традиционные активы чётко демонстрируют сдвиг. Золото, серебро и платина растут вместе, обновляя рекорды. Возьмём, к примеру, серебро — оно выросло на ошеломляющие 70% в четвёртом квартале и сейчас находится на рекордно высоком уровне в 79 долларов за унцию.
Без сомнения, этот всплеск отвлёк капитал от Биткоина. Однако это не просто случайное расхождение. Похоже, рынок вступает в полномасштабную «металлическую войну», и Китай снова оказывается в центре внимания.
1 января вступят в силу экспортные ограничения Китая на серебро.
Почему это важно — Поскольку Китай контролирует 60-70% мирового предложения, этот шаг может встряхнуть рынок, создав классический дисбаланс спроса и предложения. Особенно после того, как спрос на серебро в 2025 году взлетел до 1,24 миллиарда унций.
В этом контексте недавний скачок цен на серебро начинает обретать смысл. Однако, является ли это только началом? Если да, то что ждёт Биткоин, который уже сталкивается с отсутствием институционального интереса, несмотря на своё 25%-ное «падение» в четвёртом квартале?
Институциональные инвесторы предпочитают серебро, оставляя BTC в пыли
Похоже, американские инвесторы играют на опережение.
В ончейн-данных Индекс премии Coinbase (CPI) для Биткоина продолжает уходить в красную зону, сигнализируя о явном отсутствии покупок со стороны американских инвесторов. Между тем, ETF с большим оттоком средств также демонстрирует аналогичную тенденцию.
Напротив, институциональный спрос на серебро стремительно растёт. Аналитики полагают, что 50–60% всего предложения серебра сейчас находится в руках институциональных тяжеловесов. В этой ситуации запрет Китая лишь даёт покупателям больше стимулов для создания запасов.
Hecla Mining [HL], крупнейший американский серебряный рудник, также демонстрирует эту тенденцию.
Технически, акции HL находятся на бычьем подъёме, выросши на 170% за последние два квартала. Только четвёртый квартал добавил более 66%, увеличив её рыночную капитализацию с 320 миллиардов долларов до 1,2 триллиона долларов на момент написания. Это явный признак сильного спроса.
Следовательно, по мере того как запрет Китая ужесточает предложение, металлы выходят в лидеры, а такие добывающие компании, как Hecla, используют это ралли. Напротив, Биткоин остаётся в тупике, и эта «металлическая война» задаёт медвежий тон для BTC в начале 2026 года.
Заключительные мысли
- Институциональный спрос хлынул в серебро, при этом 50–60% предложения контролируется тяжеловесами.
- Акции HL выросли на 170% за два квартала, поскольку ожидается, что экспортный контроль Китая ужесточит предложение.
