Убежденность Тома Ли в отношении Ethereum на старте третьего квартала начинает выглядеть своевременным шагом.
Для контекста: BitMine Immersion недавно добавила еще 42 197 ETH, доведя свои запасы до более чем 5,74 миллиона ETH.
С другой стороны, компания Майкла Сэйлора Strategy продала 3 588 BTC, что создает интересные дебаты о казначейских резервах ETH против BTC по мере начала третьего квартала.
Примечательно, что эти дебаты разворачиваются не только в социальных сетях.
Как показывает приведенный ниже график, соотношение ETH/BTC начало третий квартал с ростом почти на 5% после трех кварталов подряд с падением. Это говорит о том, что ETH начинает восстанавливать относительную силу по сравнению с BTC, что подтверждает решение Тома Ли продолжать накопление Ethereum.
Однако убежденность Тома Ли основана не только на надежде.
В недавнем посте на X BitMine заявила, что основной причиной роста позиции по ETH являются улучшающиеся шансы принятия закона CLARITY Act.
По данным компании, рынки предсказаний теперь оценивают вероятность принятия закона CLARITY Act примерно в 50%, что является самым высоким уровнем за две недели. BitMine утверждает, что нормативная ясность станет основным катализатором для Ethereum, поскольку платформы смарт-контрактов становятся более интегрированными в повседневные финансы.
Таким образом, с точки зрения BitMine, недавний рост соотношения ETH/BTC просто отражает повышение рыночной вероятности того, что закон CLARITY Act вступит в силу.
Естественно, теперь возникает более важный вопрос: продолжится ли эта переоценка? Сможет ли ETH и дальше превосходить BTC в течение остальной части третьего квартала, или бычий тезис BMNR об Ethereum [ETH] забегает вперед относительно фундаментальных показателей?
Сможет ли Ethereum сохранить лидерство, пока Bitcoin набирает обороты?
Накопление ETH BitMine построено вокруг долгосрочной истории DeFi Ethereum.
Но данные в сети (on-chain) говорят о том, что этот нарратив еще не полностью реализовался.
Согласно DeFiLlama, активность DeFi на Ethereum остается значительно ниже предыдущих максимумов. Общая заблокированная стоимость (TVL) все еще ниже $40 миллиардов по сравнению с примерно $89-90 миллиардами до коррекции в октябре.
В то же время Ethereum начал третий квартал с сокращением объема стейблкоинов более чем на $5 миллиардов по сравнению с примерно $160 миллиардами в конце июня.
Другими словами, рынок оценивает перспективы закона CLARITY Act еще до того, как фундаментальные показатели Ethereum в сети успели за ними угнаться.
Дополнительной проблемой является то, что BlackRock возобновил покупку Bitcoin, зафиксировав чистый приток средств более чем на $209 миллионов после 11 дней подряд продаж. Этот шаг сигнализирует о восстановлении уверенности в BTC в то время, когда фундаментальные показатели ETH в сети все еще отстают.
На этом фоне тезис Тома Ли об ETH выглядит все более амбициозным.
Несмотря на продажи BTC компанией Strategy, Bitcoin продолжает удерживаться около $64 тысяч, что говорит о том, что покупок BlackRock было достаточно, чтобы поглотить предложение. Это оставляет дебаты о казначейских резервах ETH против BTC в хрупком равновесии: Ethereum поддерживается оптимизмом по поводу регуляций, в то время как Bitcoin продолжает получать выгоду от сильного институционального спроса.
В результате преимущество все еще остается за Bitcoin.
Соотношение ETH/BTC выросло на "ожиданиях" по поводу закона CLARITY, но активность Ethereum в сети за этим не последовала. Bitcoin, тем временем, наблюдает новый приток институциональных средств. Если показатели DeFi Ethereum не начнут восстанавливаться, поддержание импульса ETH/BTC в начале третьего квартала может оказаться сложной задачей.
Итоговое резюме
- Соотношение ETH/BTC растет на оптимизме по поводу закона CLARITY Act, но активность DeFi Ethereum еще не восстановилась.
- BlackRock снова покупает BTC, что обеспечивает Bitcoin более сильную поддержку и усложняет для ETH/BTC дальнейшее превосходство в третьем квартале.
