Существует несколько ключевых признаков, которые обычно запускают ралли альткоинов.
Для начала, почти 60% капитала поступает в Bitcoin [BTC] в периоды склонности к риску, поэтому альткоины, как правило, остаются ограниченными, пока BTC не достигнет сопротивления. Однако доминирование BTC [BTC.D] сейчас не может преодолеть уровень 60%. Это заставляет рынок начать speculate, что может назревать очередная коррекция.
Взгляните на историю – Каждый раз, когда BTC.D достигал линии сопротивления (также называемой Линией Накопления Альткоинов), он резко разворачивался. В 2018 году BTC.D достиг 72%+ и спровоцировал обвал. В 2021 году он достиг 73%+ и вызвал еще один обвал. Теперь, в 2025 году, BTC.D достиг 64%+, и на момент публикации, казалось, формировал потенциальную структуру пробоя.
Однако вот что интересно – Ралли альткоинов 2021 года (самое бычье за всю историю, когда Индекс Альткойн-Сезона превысил 100) идеально совпало с пробоем Ethereum [ETH] против BTC. С технической точки зрения, ETH/BTC вырос на более чем 212% в том году, выступив настоящим триггером для альткойн-сезона.
Перенесемся в сегодняшний день, и история выглядит иначе. Мало признаков того, что капитал поступает в Ethereum. Конечно, стейкинг ETH достиг рекордных 31,6% от общего предложения, но продолжающиеся оттоки ETF ограничивают эффект этого сжатия предложения. Результат? Коэффициент ETH/BTC уже упал почти на 10% с начала этого года, что оказывает давление на типичное ралли альткоинов под руководством ETH.
Тем не менее, роль Solana [SOL] в запуске ралли альткоинов нельзя упускать из виду. В 2023 году коэффициент SOL/BTC завершил год с ростом почти на 300%, в то время как ETH/BTC упал примерно на 30%. Примечательно, что этот всплеск совпал с пробоем Индекса Альткойн-Сезона, что спровоцировало полномасштабный альткойн-сезон к началу первого квартала 2024 года.
Естественно, возникает вопрос – Формируется ли подобная динамика в этом цикле?
Институциональные деньги перемещаются в SOL по мере укрепления настроек альткоинов
Есть несколько ключевых различий между циклом 2023 года и текущим.
Тогда SOL/BTC пробил вверх, идеально совпав с Индексом Альткойн-Сезона, и спровоцировал полномасштабный альткойн-сезон. На этот раз коэффициент уже упал почти на 16%, что делает его почти в два раза слабее, чем ETH/BTC – признак того, что динамика этого цикла может разыграться по-другому.
Еще одно заметное расхождение – активность ETF Solana. Согласно данным Lookonchain, притоки в ETF Solana были относительно сильнее, чем у Bitcoin и Ethereum. За последние 7 дней чистые потоки Solana составили -$12 миллионов. Небольшая сумма, но гораздо менее отрицательная, чем у ее аналогов.
Между тем, однодневный чистый поток подскочил до +$1,26 миллиона, что является самым сильным показателем среди трех.
Интересно, что подобная ситуация может складываться и на фундаментальном уровне.
Сильный поток доходов в сети напрямую отражает ее использование. Логика проста. Больше транзакций означает более высокие комиссии и больше экономической активности в блокчейне. За последние 24 часа Solana получила в 2 раза больше доходов, чем Ethereum, что дает институциональному капиталу прочную основу для построения.
На этом фоне коэффициент SOL/ETH, удерживающийся около 0,04, начинает выглядеть значимым. Однако для полномасштабного ралли альткоинов настоящим триггером по-прежнему является пробой SOL/BTC.
Очевидно, что еще рано говорить о повторении 2023 года. Однако, если SOL/BTC наберет обороты, а BTC.D продолжит ослабевать, мы можем увидеть ранние признаки альткойн-сезона под руководством SOL, что делает этот тренд ключевым для пристального наблюдения в ближайшие недели.
Итоговое резюме
- ETH/BTC снизился в этом году, ограничивая типичный альткойн-сезон, в то время как SOL в последнее время демонстрирует относительно более сильные потоки.
- Пробой SOL/BTC в сочетании с ослабевающим BTC.D может сигнализировать о ранних стадиях ралли альткоинов под руководством SOL.
