Автор: ChandlerZ, Foresight News
«Миссия этой должности — обеспечить скачкообразный / прорывной рост, а не стимулировать органический или маржинальный рост.»
Именно такая фраза указана в описании вакансии руководителя по стейблкоинам (Head of Stablecoins), размещенном Фондом Solana 3 августа на платформе по поиску работы Ashby. Фонд, зарегистрированный как некоммерческая организация в Цуге (Швейцария), формально отвечает за продвижение, децентрализацию и безопасность сети Solana и обычно не использует такой язык, характерный для отделов продаж, в объявлениях о вакансиях.
В той же партии было опубликовано еще четыре старшие позиции, включая руководителя экосистемы AI, руководителя по институциональному росту в Большом Китае, руководителя по институциональному росту в Японии и руководителя по росту DeFi, все они относятся к команде роста, ответственной за взаимодействие с предприятиями, финансовыми институтами и регуляторами.
Что касается деталей каждой позиции, для японской вакансии требуется свободное владение японским языком и способность напрямую устанавливать отношения с топ-менеджментом мегабанков, регуляторов и крупных платежных компаний. Позиция для Большого Китая ограничивает регион в названии, но в описании охватывает весь Азиатско-Тихоокеанский регион, включая Японию, Китай и Сингапур, требуя от 7 до 12 лет опыта и уже налаженные связи на уровне высшего руководства. Для позиции по стейблкоинам ожидается, что у кандидата уже есть связи с основными эмитентами, кастодианами и маркет-мейкерами, а также способность разрабатывать коммерческие условия и стимулы для ликвидности.
Пять позиций охватывают четыре направления: стейблкоины, AI, азиатские институты и DeFi, но ни одна из них не связана с мемами. А ведь именно мемы стали тем, что поддерживало активность в сети Solana в течение последних двух лет. Эта волна найма знаменует собой смещение стратегического фокуса в сторону AI, стейблкоинов и рынка азиатских институтов. Чтобы понять, о чем на самом деле беспокоится организация, смотреть на ее дорожную карту гораздо менее информативно, чем на ее вакансии.
Тогда вопрос сводится к следующему: о чем беспокоится Фонд?
Бухгалтерская книга, занимающая четвертое место по доходам во всех сетях
Согласно отчету для держателей токенов Solana за второй квартал 2026 года, опубликованному Blockworks, реальная экономическая ценность этой блокчейн-сети за квартал составила 51 миллион долларов, что на 43% меньше по сравнению с предыдущим кварталом: 18,6 миллиона долларов в апреле, 18,1 миллиона в мае и 14,3 миллиона в июне — месячный спад. Доход на уровне приложений составил 228,4 миллиона долларов, снизившись на 31% по сравнению с предыдущим кварталом, что стало самым низким показателем с первого квартала 2024 года.
Еще более удручающим, чем падение, является место в рейтинге: по квартальным доходам одной сети Solana с долей в 12% занимает четвертое место, уступая Hyperliquid с 141,4 миллиона долларов (33%), Tron с 89,8 миллиона долларов (21%) и Ethereum с 63,3 миллиона долларов (15%). Для сравнения, в первом квартале доля Solana составляла 18%.
Проблема структуры доходов не менее серьезна, чем проблема их объема. Первое место в рейтинге доходов приложений во втором квартале заняла платформа для выпуска мемов Pump.fun с 90,1 миллиона долларов, что составляет 39% от общего дохода приложений. Однако в отчете также отмечается, что доля доходов Pump.fun достигла рекордного уровня именно потому, что остальная часть рынка сократилась еще быстрее. Общий доход категории launchpad составил 63,9 миллиона долларов, из которых 97% пришлось на Pump.fun.
18 июля доход сети Solana за один день превысил доход всех других блокчейнов, вернувшись на первое место в рейтинге DeFiLlama, что, по данным SolanaFloor, произошло впервые почти за пять месяцев. В рейтинге комиссий за тот день Pump.fun лидировала с 2,04 миллиона долларов, что более чем вдвое превышает ее дневной доход в районе 800 тысяч долларов на минимуме июня, в то время как базовая комиссия за транзакции в Solana составила лишь 568 тысяч долларов.
На этом этапе история кажется старой как мир: отлив мемов, обескровливание публичного блокчейна, фонд нанимает людей в поисках нового роста.
Новый спрос уже появился
В том же квартале объем торгов токенизированными активами на Solana достиг исторического максимума в 5,8 миллиарда долларов, увеличившись на 114% по сравнению с предыдущим кварталом, из которых на токенизированные акции пришлось 4,8 миллиарда долларов, что более чем в четыре раза превышает показатель первого квартала в 1,1 миллиарда долларов. Рост пришелся на конец квартала: 670 миллионов долларов в апреле, 871 миллион в мае и 3,3 миллиарда долларов только в июне. Непосредственным триггером стал выход SpaceX на биржу 12 июня: токенизированные акции SPCX, выпущенные через Sunrise и распространяемые Backpack, принесли около 770 миллионов долларов за месяц. Около 97% всех торгов токенизированными акциями во всех сетях пришлось на Solana.
В июне объем торгов на DEX во всех сетях восстановился на 26% по сравнению с предыдущим месяцем, и Blockworks особо отметил, что движущей силой этого восстановления стали токенизированные активы, а не мемы.
На институциональной стороне 7 из 29 глобальных банков, являющихся системно значимыми, уже запустили бизнес, связанный с Solana: JPMorgan занимается токенизацией и расчетами DvP, BNY Mellon — кастодиальными услугами для SOL и выпуском/погашением USDC, Morgan Stanley — кастодиальными услугами, спотовой торговлей и кредитованием, Société Générale выпускает стейблкоин, State Street работает с фондами денежного рынка. Во втором квартале чистый приток в SOL-спотовые ETP составил 120 миллионов долларов, в то время как за тот же период чистый отток из биткоин-спотовых ETP составил 3,7 миллиарда долларов, а из Ethereum — 5 миллиардов долларов. Привлечение капитала в условиях общего падения рынка — это некоторые твердые доказательства реального существования спроса.
Но объем торгов растет, структура пользователей улучшается, институты входят на рынок, а доходы упали на 43%. Причина кроется в рейтинге доходов: пятерка лидеров по доходам приложений во втором квартале — это Pump.fun (90,1 млн долл.), рынок торговых карт Collector Crypt (32,2 млн долл.), Pacifica (20 млн долл.), Jupiter (15,3 млн долл.) и кошелек Phantom (11,9 млн долл.). Ни одно приложение, связанное с токенизированными акциями объемом 4,8 миллиарда долларов, не вошло в первую пятерку.
Другими словами, трансформация Solana уже проявилась в объемах торгов, но еще не отразилась в отчете о доходах. Токенизированными акциями торгуют на проприетарных AMM, управляемых профессиональными маркет-мейкерами, на которые приходится около половины объема торгов токенизированными активами. Они зарабатывают на спредах, а забираемые ими комиссии значительно ниже, чем приоритетные сборы и чаевые в торговле мемами.
Пять позиций заполняют один и тот же пробел
Если рассматривать объявления о вакансиях через призму этого противоречия, логика пяти позиций становится ясной: все они ищут монетизируемые формы для неспекулятивного спроса.
Стейблкоины — это первое направление, которое необходимо активизировать, поскольку они являются слоем капитала для всей финансовой активности в сети и одновременно самым застрявшим направлением для Solana. Предложение стейблкоинов в сети Solana на конец второго квартала составило 16,3 миллиарда долларов, увеличившись всего на 2% по сравнению с предыдущим кварталом, что практически не изменилось на фоне снижения активности в течение четырех кварталов подряд. Объем переводов составил 1,5 триллиона долларов, снизившись на 29%.
В то же время, согласно данным DefiLlama за тот же период по сетям, на Ethereum приходилось около 1,54 триллиона долларов, на Tron — около 900 миллиардов долларов, а Solana отставала на порядок. Резкая фраза о «скачкообразном росте» адресована именно этой цифре, которая одновременно и отстает, и не растет. В квартале, когда остатки по кредитам повсеместно снижались, рынок доходных стейблкоинов был единственным четким источником нового капитала. Руководитель по росту DeFi отвечает за вторую половину этой цепочки: деньги, лежащие в кошельке, не приносят дохода, только когда они попадают в кредитование, торговлю, маркет-мейкинг, начинается начисление комиссий.
Две позиции для азиатских институтов соответствуют источникам объема. Семь системно значимых банков — это лишь начало, чтобы превратить эти зацепки в каналы, нужны люди, которые постоянно находятся в Токио и Гонконге и работают с регуляторами и топ-менеджментом банков. Технологические козыри также уже подготовлены: обновление консенсус-слоя Alpenglow планируется к запуску вместе с Agave v4.2 примерно в августе, что сократит время подтверждения транзакции до 150 миллисекунд, что примерно в 100 раз улучшит текущие показатели. Расчеты на уровне миллисекунд — это то, что можно положить на стол переговоров. Вряд ли случайно, что две вакансии открыты именно в этот момент.
Позиция руководителя экосистемы AI на первый взгляд больше всего похожа на попытку оседлать хайп, но на самом деле она наиболее близка к доходам из всех этих вакансий. Google Cloud и Фонд Solana совместно запустили во втором квартале Pay.sh — канал оплаты стейблкоинами по объему для AI-агентов, Amazon Web Services также представила систему стейблкоинов для расчета трафика AI, и Blockworks назвал это направление «новейшим рубежом» платежного бизнеса в квартале.
На момент публикации Фонд Solana не выпустил публичных разъяснений относительно общей стратегической цели этой волны найма. Позиция в сфере AI на некоторых агрегаторах вакансий уже отмечена как закрытая для приема заявок, фактический статус следует уточнять на официальной странице вакансий Фонда.
Итог
В конце отчета Blockworks разделил Solana на две части: доходы, привязанные к скорости спекуляций, переоцениваются, в то время как спрос, привязанный к расчетам, растет в тех же условиях.
Отчет за третий квартал станет первой ведомостью об успеваемости, и нужно следить только за одной цифрой: снижается ли доля Pump.fun в 39% от доходов приложений. Появятся ли проекты из трех направлений — токенизированные акции, платежи стейблкоинами, оплата AI-агентов — впервые со своими именами в первой пятерке рейтинга доходов.
До этого момента «скачкообразный рост» остается лишь фразой на странице с вакансиями.
