Автор: Ashrith Rao
Перевод: Chopper, Foresight News
Доля американских взрослых, владеющих биткоином, уже превысила долю владельцев золота. В то же время, объявление Министерства финансов США о выкупе активов вовлекло доллар, золото и биткоин в одну общую сделку.
В США доля владельцев биткоина превысила долю владельцев золота. Исследование River Financial за июль показало, что на данный момент биткоином владеют 49,6 миллиона взрослых американцев (18,6% населения), в то время как золото держат 28,8 миллиона человек (10,8%). Разница почти в 21 миллион человек говорит не просто о смене предпочтений розничных инвесторов, а о более глубоком сигнале.
Изменения за цифрами
Согласно данным River, доля владельцев биткоина в США выросла с 14,3% до 18,6% за чуть более шести месяцев. Для актива, который всё ещё известен высокой волатильностью, такая скорость принятия весьма примечательна. Американцы в совокупности владеют примерно 42% мирового предложения биткоина; американские публичные компании составляют до 92,7% от общего объёма биткоина, принадлежащего публичным компаниям по всему миру, что в сумме составляет около 1,24 миллиона BTC. Само правительство США располагает резервом в 328 372 BTC (в основном полученных в результате конфискации активов), стоимостью по ценам CoinGecko превышающей 26 миллиардов долларов.
Эти биткоин-резервы стали ориентиром для законодательных инициатив. "Акт о модернизации американских резервов" (American Reserve Modernization Act), внесённый в Конгресс в мае этого года, предписывает Министерству финансов изучить возможность накопления биткоина безбюджетным способом. Предыдущие сообщения утверждали, что цель законопроекта — накопить до 1 миллиона BTC в течение пяти лет, но в соответствующем отчёте The Block эта конкретная цифра была удалена и заменена на проведение исследования, поэтому цифру в 1 миллион следует понимать как более раннее предложение, а не текущую цель законопроекта.
Позиция Уолл-стрит также изменилась. В этом году несколько крупных американских управляющих компаний открыли доступ своим финансовым консультантам к биткоин-ETF, что позволило этому активу появиться перед теми финансовыми планировщиками, у которых ранее почти не было причин упоминать его клиентам.
Макроэкономический контекст
Эти данные о доле владения основаны на более масштабном действии. 19 августа Министерство финансов США объявило, что удвоит поддержку ликвидности путём выкупа долгосрочных государственных облигаций, повысив лимит для отдельной операции с 2 до как минимум 4 миллиардов долларов, период проведения — с 9 сентября по 4 ноября. Реакция рынка была незамедлительной: индекс доллара упал примерно на 0,9%, достигнув самого низкого уровня с 29 мая; золото подорожало примерно на 2%, достигнув около 4480 долларов за унцию.
Политика, направленная на снижение долгосрочной доходности для поддержки ликвидности рынка облигаций, также ослабляет относительную привлекательность доллара, в то время как золото и биткоин рассматриваются как альтернативы доллару. Именно поэтому они синхронно выросли после объявления, хотя их часто изображают противниками, а не союзниками.
Соотношение биткоина к золоту
Генеральный директор Strive Мэтт Коул указывал, что соотношение биткоина к золоту — это опережающий индикатор, заслуживающий внимания. В соответствующем отчёте The Block Коул упомянул, что цена биткоина в золоте достигла дна в феврале 2026 года, примерно на пять месяцев раньше, чем его цена в долларах достигла дна в июле. Он считает, что тот же временной лаг наблюдался и на вершине предыдущего цикла: тогда биткоин к золоту достиг пика в декабре 2024 года, но в долларовом выражении пик был достигнут только в октябре 2025 года.
Если эта закономерность верна, то прорыв биткоина одновременно относительно золота и доллара в течение одной недели — это сигнал, за которым стоит следить, а не простое совпадение.
Структурные попутные ветры
Есть две силы, которые вносят основной вклад в текущее движение биткоина. Первая — это доллар: план выкупа Минфина свидетельствует о его терпимости к слабой валюте, а индекс доллара, пробивший майские минимумы, устранит фактор сопротивления, с которым биткоин ещё не сталкивался в этом цикле.
Вторая — искусственный интеллект. По мере того как интеллект становится дешевле и доступнее, преимущества, которые раньше давали дефицитное понимание или программные возможности, будут быстрее коммодитизироваться, что направляет капитал в активы, которые невозможно воспроизвести — к их числу относятся биткоин, золото и серебро.
Ключевое преимущество биткоина в том, что он сочетает фиксированное предложение со свойствами, которых у золота нет в цифровой экономике — мгновенный расчёт, глобальная передаваемость и нативная совместимость с цифровой финансовой инфраструктурой.
Доля владения — это не ценность
Цифры доли владения, безусловно, впечатляют, но это лишь верхушка айсберга. Рыночная капитализация золота по-прежнему намного превышает таковую у биткоина, поэтому лидерство по доле владения не означает, что биткоин сократил разрыв в ценности на уровне институционального распределения — это два разных параметра измерения. Реальное изменение — это траектория развития биткоина. Государственные резервы в 328 372 BTC, а также 1,24 миллиона BTC, принадлежащие американским компаниям, указывают на то, что биткоин превращается из истории о розничных спекулянтах во что-то более близкое к роли резервного актива для государств и корпораций — роль, которую золото занимало уже давно.
Следующие три вещи покажут, было ли событие 19 августа настоящей поворотной точкой, а не разовой реакцией. Во-первых, удержит ли индекс доллара позиции ниже майского минимума, чтобы подтвердить фундаментальную слабость, а не временное снижение. Во-вторых, будет ли программа выкупа Минфина продлена или расширена — если да, то вероятность достижения биткоином цены в 100 000 долларов или выше к концу года станет более реалистичной. В-третьих, будет ли соотношение биткоина к золоту устойчиво расти, что будет свидетельствовать о перетоке капитала из золота в биткоин. Макроэкономические условия складываются в пользу биткоина, но последует ли за ними капитал — всё ещё остаётся открытым вопросом.
