Оригинал | Odaily 星球日报(@OdailyChina)
Автор | Asher(@Asher_ 0210)
Чемпионат мира 2026 года завершился, и пришло время для промежуточной оценки прогнозного рынка.
За последние шесть недель многие пользователи участвовали в торговле через прогнозный рынок, делая ставки на результаты матчей, выход команд в плей-офф и победителя турнира, что добавило еще один уровень интерактивности к просмотру. Теперь, когда событие закончилось, Odaily 星球日报 рассмотрит показатели ведущих платформ прогнозного рынка Kalshi, Polymarket и predict.fun до, во время и после чемпионата мира с точки зрения объемов торгов, доходов от комиссий и TVL.
Чемпионат мира вывел объемы торгов на прогнозных рынках на новый максимум, но ажиотаж не продолжился
Kalshi сохраняет лидерство, Polymarket сокращает разрыв, predict.fun вырывается вперед благодаря ЧМ
С точки зрения общего объема торгов на платформах в период проведения чемпионата мира, Kalshi по-прежнему сохраняет явное лидерство. За этот же период общий объем торгов на Kalshi достиг 54,338 миллиарда долларов, на Polymarket — 20,988 миллиарда долларов, то есть первый примерно в 2,6 раза больше второго. Однако если рассматривать только матчи, связанные с чемпионатом мира, разрыв между ними быстро сокращается: объем торгов, связанных с ЧМ, на Kalshi составил 13,591 миллиарда долларов, а на Polymarket достиг 10,356 миллиарда долларов, то есть первый лишь примерно в 1,3 раза больше второго. (Примечание: в статье обсуждаемый объем торгов — номинальный.)
В прошлом основные рынки на Polymarket были сосредоточены вокруг президентских выборов в США, криптовалют и геополитических событий. Чемпионат мира еще больше повысил важность спортивных рынков на платформе, превратив их из дополнительной категории в ключевой торговый сектор. Преимущество Kalshi заключается в более диверсифицированной торговой структуре: помимо ЧМ, другие спортивные события, политика и макроэкономические рынки продолжают вносить вклад в объемы торгов, что также обеспечивает больше сценариев для активности после окончания соревнований.
Общий объем торгов на predict.fun в период чемпионата мира достиг 1,092 миллиарда долларов, из которых рынки, связанные с ЧМ, принесли 886 миллионов долларов. Хотя общий масштаб по-прежнему заметно отстает от Kalshi и Polymarket, для платформы, запущенной чуть более полугода назад, почти 900 миллионов долларов объема торгов за этот турнир уже сделали predict.fun одним из самых ярких новых игроков, воспользовавшихся преимуществами этого события.
Изменение среднего дневного объема торгов на трех платформах прогнозного рынка до, во время и после ЧМ
Рост объема торгов на Kalshi во время ЧМ был наиболее значительным. Его средний дневной номинальный объем в мае составлял 580 миллионов долларов, во время турнира он вырос до 1,393 миллиарда долларов, что составляет рост примерно на 140%. К 22 июля объем торгов упал до 494,4 миллиона долларов, что ниже среднемесячного уровня мая.
Амплитуда изменений на Polymarket была сопоставима с Kalshi. Его средний дневной номинальный объем в мае составлял 228 миллионов долларов, во время ЧМ вырос до 538 миллионов долларов, что составляет рост примерно на 136%. К 22 июля объем торгов снизился до 180,9 миллиона долларов, также ниже уровня до турнира.
Базовый уровень predict.fun был ниже, но влияние ЧМ все же очевидно. Его средний дневной номинальный объем в мае составлял 14,7 миллиона долларов, во время турнира вырос до 28 миллионов долларов, почти удвоившись. К 22 июля объем торгов составил 13,2 миллиона долларов, практически вернувшись к уровню до турнира.
Если рассматривать объем торгов лишь за один день после ЧМ, рост, вызванный турниром, больше похож на концентрированный поток, связанный с событием, а не на переход платформы на новый, стабильно более высокий уровень ежедневной активности. Сможет ли он вновь вырасти в будущем, зависит от того, смогут ли другие спортивные и неспортивные рынки удовлетворить торговый спрос после окончания ЧМ.
Сколько дохода от комиссий принес ЧМ трем платформам прогнозного рынка?
Доход Kalshi от комиссий непрерывно рос по мере развития турнира, в четвертую неделю превысив 100 миллионов долларов
Кривая дохода Kalshi от комиссий в целом демонстрировала явную восходящую тенденцию. За первые четыре дня открытия доход составил 41,4 миллиона долларов, в первую неделю вырос до 64,5 миллиона долларов, во вторую неделю увеличился до 82,7 миллиона долларов, в третью достиг 91,3 миллиона долларов, в четвертую снова поднялся на ступень выше — еженедельный доход достиг 102,3 миллиона долларов, став самой высокой точкой за весь период ЧМ, а в неделю финала немного снизился до 91 миллиона долларов. За весь период ЧМ совокупный доход Kalshi от комиссий составил 473,2 миллиона долларов.
Влияние ЧМ на Kalshi не ограничилось привлечением внимания в начале турнира; что важнее, оно поддержало торговую активность вплоть до второй половины соревнований. Еженедельный доход, превысивший 100 миллионов долларов, означает, что Kalshi не только получил выгоду от объема торгов, но и действительно смог монетизировать этот трафик на уровне платформы.
Доход Polymarket от комиссий был более стабильным, но во второй половине не наблюдалось такого же ускорения роста, как у Kalshi
Динамика дохода Polymarket от комиссий была явно более ровной. За первые четыре дня открытия доход составил 6,9 миллиона долларов, в первую неделю вырос до 19,7 миллиона долларов, а затем во вторую, третью, четвертую недели и неделю финала составил 21,3 миллиона, 21,4 миллиона, 20,7 миллиона и 21,4 миллиона долларов соответственно. За весь период ЧМ совокупный доход Polymarket от комиссий составил 111,4 миллиона долларов.
Начиная с первой недели, еженедельный доход Polymarket от комиссий в основном стабилизировался на уровне около 20 миллионов долларов. ЧМ действительно поднял доход платформы от комиссий на более высокий уровень, но, начиная со второй недели, платформа не продолжала наращивать его по мере углубления в турнир, как это делал Kalshi, а поддерживала его в относительно стабильном диапазоне.
Доход predict.fun от комиссий постепенно рос по мере развития турнира, за шесть расчетных недель накопленный доход составил 3,4813 миллиона долларов
Доход predict.fun от комиссий рассчитывается по неделям, период обновляется каждый вторник в 22:00, поэтому он не полностью совпадает с естественным графиком ЧМ с 11 июня по 19 июля. Первая расчетная неделя была с 9 по 16 июня и включает два дня данных до начала турнира; последняя расчетная неделя — с 14 по 21 июля, также включает два дня данных после турнира.
Судя по динамике дохода, в первую расчетную неделю доход predict.fun от комиссий составил 326,2 тысячи долларов, затем он рос три недели подряд и в период с 30 июня по 7 июля достиг 755,3 тысячи долларов, установив максимальное недельное значение за период ЧМ. В последующие две недели было зафиксировано 677,8 тысячи и 730,2 тысячи долларов соответственно. Хотя новые максимумы не были достигнуты, эти значения все же заметно выше, чем в начале турнира. Совокупный доход от комиссий за шесть расчетных недель в период ЧМ составил 3,4813 миллиона долларов.
В расчетную неделю до ЧМ, то есть с 2 по 9 июня, доход predict.fun от комиссий составлял лишь 159,4 тысячи долларов. С началом периода ЧМ доход в первую неделю сразу вырос до 326,2 тысячи долларов, что составляет рост примерно на 105%, а в большинство последующих расчетных недель он еще больше увеличился до более чем 500 тысяч долларов. Даже с учетом данных до и после турнира в первой и последней неделях, влияние ЧМ на доход predict.fun от комиссий все равно было значительным.
После окончания ЧМ доход трех платформ от комиссий в основном снизился, при этом спад у Kalshi был наименьшим
Средний дневной доход Kalshi от комиссий в период ЧМ составлял 12,13 миллиона долларов, 22 июля он снизился до 11 миллионов долларов, что на 9,3% меньше. Из трех платформ у Kalshi наблюдался наименьший спад после турнира; доход от комиссий хотя и снизился с высокого уровня в период соревнований, но остался близким к среднедневному уровню ЧМ.
Спад на Polymarket был более заметным. Его средний дневной доход от комиссий в период ЧМ составлял 2,86 миллиона долларов, 22 июля он снизился до 1,7 миллиона долларов, что на 40,5% меньше. Прирост дохода, который ЧМ принес Polymarket, был довольно концентрированным, и с окончанием турнира эта часть прироста также быстро исчезла.
Средний дневной доход predict.fun от комиссий в период ЧМ составлял примерно 83 тысячи долларов, 22 июля он снизился до 53 тысяч долларов, что на 36,1% меньше, спад по величине близок к Polymarket. Хотя методология подсчета несколько отличается от двух предыдущих платформ, тенденция после турнира все равно ясна: ЧМ также оказал значительное влияние на доход predict.fun от комиссий, который после окончания соревнований также довольно быстро снизился.
ЧМ не повысил TVL Polymarket, в то время как predict.fun во второй половине турнира привлек приток средств
TVL Polymarket не увеличивался синхронно с объемом торгов в период ЧМ. В начале мая TVL платформы составлял примерно 410 миллионов долларов, затем большую часть времени он сохранялся в диапазоне от 440 до 480 миллионов долларов. После начала ЧМ TVL продолжал колебаться в основном вокруг этого уровня, хотя в конце июня и начале июля наблюдался кратковременный рост, но ни в одном случае не сформировалась устойчивая восходящая тенденция.
После середины июля TVL начал заметно снижаться, и к концу ЧМ упал примерно до 400 миллионов долларов, а в настоящее время снизился еще больше — примерно до 340 миллионов долларов. Объем торгов значительно вырос в период турнира, но объем оседающих на платформе средств, наоборот, продолжал сокращаться после его окончания, что указывает на то, что ЧМ принес в основном спрос на высокочастотные сделки, который не преобразовался одновременно в долгосрочно сохраняемые средства.
Динамика predict.fun была более этапной. В начале мая его TVL составлял около 20 миллионов долларов, в середине мая он временно упал примерно до 10 миллионов долларов, а затем до середины июня сохранялся на уровне около 15 миллионов долларов. В начале ЧМ TVL не сразу вырос, а начал быстро восстанавливаться только в начале июля и во второй половине турнира поднялся до диапазона от 20 до 25 миллионов долларов, достигнув локального пика примерно в момент окончания ЧМ.
После окончания турнира TVL постепенно снижался и в настоящее время упал примерно до 17 миллионов долларов, но все же остался выше минимума конца июня. По сравнению с Polymarket, изменения в объемах средств на predict.fun более тесно связаны с ходом ЧМ, особенно на этапе плей-офф был более заметный приток средств.
(Примечание: поскольку данные о TVL Kalshi невозможно получить в блокчейне, в этом разделе обсуждаются только Polymarket и predict.fun.)
Итоги
ЧМ действительно принес прогнозному рынку значительный объем торгов и доход от комиссий, но данные после турнира также показывают, что этот рост не продолжился естественным образом. Средний дневной объем торгов и доход от комиссий на трех платформах снизились после окончания соревнований, а TVL Polymarket также продолжил падать. Крупные спортивные события могут концентрированно усиливать торговый спрос в краткосрочной перспективе, но не обязательно напрямую повышают долгосрочный уровень активности платформ.
Однако выгода от ЧМ не ограничивается только краткосрочными данными. Он, по крайней мере, подтвердил, что спортивные события могут постоянно обеспечивать прогнозный рынок высокочастотными, короткими по циклу торговыми сценариями, а также помог большему количеству пользователей сформировать привычку к повторяющимся сделкам в ходе непрерывных матчей.
Чемпионат мира завершился, но конкуренция вокруг удержания пользователей, предложения рынков и регулярной торговли только начинается.
