Автор: David Christopher
Компиляция: Saoirse, Foresight News
На поле битвы мем-коинов кипят нешуточные страсти. Pump.fun и Fomo борются за лидерство в индустрии.
За последние недели в криптоиндустрии снова развернулась битва гигантов: Pump против Fomo. Ареной их противостояния стал самый популярный продукт крипторынка — спекулятивная торговля.
Fomo наглядно продемонстрировала, какой торговый продукт можно создать, имея качественный пользовательский опыт. Она социализировала, сделала публичной и отслеживаемой торговлю: пользователи могут следить за трейдерами, просматривать их позиции, копировать сделки или торговать в противоположную сторону, наблюдая в реальном времени за всем процессом торговли.
Эта концепция продукта обеспечила платформе стремительный рост. На фоне возрождения спекулятивных настроений на рынке Fomo стала ключевой площадкой для участия в тренде мем-коинов на Robinhood Chain, что привело к взрывному росту еженедельных комиссий платформы и числа трейдеров.
На этой диаграмме Dune показан недельный объем торгов на платформе Fomo: с начала 2025 года рост был медленным, но после мая 2026 года произошел взрывной скачок. Robinhood Chain стал ключевым драйвером роста торгового объема, а общие комиссии платформы одновременно достигли исторического максимума.
Однако Solana по-прежнему остается эпицентром спекулятивной торговли на крипторынке, и Pump.fun занимает центральное место на этой арене, не желая ни с кем делиться рыночным пирогом.
Fomo, используя базовую инфраструктуру, принадлежащую Pump.fun, добилась быстрого развития благодаря более качественному интерфейсу, по сути выступая в роли посредника между спекулятивной инфраструктурой Solana и обычными пользователями-спекулянтами. Здесь «посредник» — не оскорбление. Fomo создала продукт, в котором пользователи остро нуждаются, платформа постоянно генерирует комиссионные, что доказывает готовность пользователей платить за этот опыт.
Но в конечном счете, большинство функций, реализованных Fomo, теоретически может скопировать и Pump.fun. И мы являемся свидетелями этого: Pump.fun активно добавляет в свое приложение социальные функции, стремясь стать «главной страницей» для спекулятивной торговли.
Это создает微妙кую ситуацию для обеих платформ: на уровне базовой инфраструктуры они партнеры, но на рынке, обращенном к пользователю (front-end), они прямые конкуренты. Fomo обладает пользовательским трафиком, а инфраструктура, поддерживающая исполнение сделок, в основном принадлежит Pump.fun.
Теперь Pump.fun хочет завоевать оба уровня рынка: инфраструктуру и пользовательский интерфейс.
Для достижения этой цели Pump.fun готова на решительные действия. По имеющимся данным, платформа предложила ведущим трейдерам Fomo контракты на десятки тысяч долларов в месяц, чтобы переманить их и перенести их торговую активность на Pump.fun. Это действие не является незаконным и даже не считается отраслевым скандалом. По сути, это хорошо финансируемая платформа, платящая за привлечение ключевых пользователей, обладающих собственным трафиком.
Кроме того, Pump.fun ввела политику нулевых комиссий на своем интерфейсе. Она может позволить себе эти субсидии, поскольку платформа уже получает стабильную прибыль за счет механизма bonding curve и PumpSwap; такая модель субсидирования интерфейса недоступна для Fomo.
Многие участники рынка критикуют Fomo за взимание комиссий, но такая точка зрения упускает из виду ключевой вопрос: за что именно платят пользователи.
Пользователи платят за целостный торговый опыт: найти достойных внимания трейдеров, посмотреть их портфели, отслеживать торговую прибыль, получать уведомления о рынке и выполнять все операции через интерфейс, который значительно снижает порог входа в работу с криптовалютами.
Комиссионные — основной источник дохода Fomo, а весь пользовательский опыт — ее основной бизнес. Pump.fun же может бесплатно предлагать аналогичные функции, поскольку ее базовый бизнес уже обеспечивает стабильный доход.
На мой взгляд, в этой ситуации есть два ключевых момента, заслуживающих углубленного анализа.
Во-первых, это еще один классический случай: зрелый проект криптоинфраструктуры начинает вертикальную интеграцию вверх, чтобы завоевать трафик конечных пользователей. Подобная история разворачивается с Uniswap на Robinhood Chain. Став ключевой инфраструктурой для on-chain торговли, Uniswap начала продвигать собственную платформу для запуска токенов (launchpad), перестав быть просто базовым инструментом, обслуживающим другие платформы. Pump.fun применяет ту же тактику в экосистеме Solana: она уже контролирует базовую инфраструктуру для спекулятивной торговли и теперь хочет контролировать и потребительский уровень, обращенный к обычным пользователям.
Во-вторых, я считаю, что ключ к победе в противостоянии Pump.fun и Fomo лежит в слове «доверие».
Находясь в эпицентре спекулятивного тренда мем-коинов, Pump.fun, независимо от объективности оценок, имеет в криптосообществе неоднозначную репутацию. А слухи о крупных выплатах за переманивание трейдеров еще больше подрывают ее имидж.
В то же время Fomo, будучи более молодой платформой, имеет меньше исторического багажа, а ее продукт изначально был задуман для большей прозрачности и отслеживаемости торговли, с акцентом на социальный трейдинг.
Однако ценность социального трейдинга полностью зависит от достоверности сигналов, которые подают трейдеры. Трейдер может открыто купить актив одним кошельком, а затем тайно продать его другим; накопить позицию заранее, а затем агитировать за нее и в итоге сбросить активы, обманув последователей. Блокчейн обеспечивает прозрачность данных в сети, но не может гарантировать, что сам трейдер заслуживает доверия.
В конечном счете, выбор пользователем платформы для торговли зависит от того, какая из них сможет в максимальной степени гарантировать достоверность представленной информации. Как только трейдеры начнут действовать сообща, использовать несколько скрытых кошельков для маскировки своих действий и «стричь» своих подписчиков, пользователи перестанут доверять торговым сигналам. После краха доверия ценность социального торгового слоя, за который так яростно борются обе платформы, исчезнет.
За тем, какие меры предпримут обе платформы для поддержания доверия пользователей, стоит внимательно следить.
