С понедельника по пятницу утром, фокусируясь на макроэкономике, фондовом рынке США, ИИ, драгоценных металлах и нефти, используя данные для анализа рынка и тренды для захвата возможностей, представлено PANews.
Фондовый рынок США закрылся в плюсе, данные CPI не вызвали опасений по поводу инфляции
Три основных индекса показали неоднородную динамику: промышленный индекс Доу-Джонса упал на 0,04%, закрывшись с падением третий день подряд, на него повлияли Home Depot и Microsoft; индекс S&P 500 вырос на 0,26%, приблизившись к историческому максимуму; сводный индекс NASDAQ вырос на 0,54%, оборудование для ИИ, хранение данных, оптическая связь и новые облачные вычисления вновь стали основными направлениями на рынке.
Индекс потребительских цен (CPI) США в июле вырос на 0,1% в месячном исчислении и на 3,4% в годовом исчислении; базовый CPI вырос на 0,2% в месячном и на 2,5% в годовом исчислении, полностью соответствуя ожиданиям, при этом годовой рост базового индекса стал самым низким с марта 2021 года. Эти данные, в сочетании со слабыми данными по занятости за прошлую неделю, сформировали комбинированный удар: вероятность повышения ставки в сентябре на денежном рынке снизилась до 40%, а вероятность сохранения ставки без изменений выросла примерно до 60%.
- Goldman Sachs ожидает, что ФРС, скорее всего, не будет предпринимать действий в текущем году;
- Эллен Зентер из Morgan Stanley также отмечает, что, если последующие данные не изменятся значительно, сохранение ставки без изменений в сентябре остается базовым сценарием;
- CICC указывает, что инфляция в США, возможно, вступила в новую фазу, где движущие силы смещаются от шоков предложения, таких как пошлины и цены на нефть, к расширению спроса, вызванному инвестициями в ИИ, что может продлить сроки инфляции.
Золото сохраняет сильные позиции, цена держится выше 4400 долларов, рост за август превысил 9%. Серебро демонстрирует большую эластичность, рост за август составляет около 14%, поднявшись в восьмой раз за 11 торговых дней, спотовая цена держится около 66 долларов. Citigroup вновь подтвердил сильный бычий прогноз по серебру, ожидая, что в ближайшие 6-12 месяцев цена может достичь 90 долларов за унцию при условии деэскаляции кризиса в проливе и смягчения политики ФРС, тогда инвестиционный спрос заменит слабый промышленный спрос.
Нефтяной рынок наконец получил передышку: WTI временно опустился ниже 81 доллара, Brent — ниже 87 долларов; WTI ранее показывал рост в течение пяти торговых дней подряд, накопленный рост составил около 11%, рынок ожидает фактического прогресса в возобновлении движения через Ормузский пролив. Международное энергетическое агентство предупредило, что при сохранении конфликта между США и Ираном дефицит глобального предложения нефти в текущем квартале достигнет 1,8 миллиона баррелей в день, что более чем в два раза превышает предыдущие прогнозы, а дефицит в 2026 году может стать самым большим за пять лет.
Трамп заявил, что США обладают «полным контролем» над Ормузским проливом, но данные судоходства показывают, что суточный объем проходящих судов составляет лишь чуть более десятка, что значительно ниже 130 судов до войны; Иран, осуществляя спорадические атаки, создает «фактор страха», фактически определяя маршруты прохода. Страховая премия за военные риски взлетела до 10% от стоимости судна, стоимость прохода одного крупного танкера может достигать миллионов долларов. Брет Кенуэлл из eToro напоминает, что если цена на нефть превысит 100 долларов, это заставит ФРС пересмотреть путь своей политики.
Финансовое положение США также вызывает озабоченность: данные Министерства финансов показывают, что федеральный бюджетный дефицит в июле достиг 432,3 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 48% в годовом исчислении, что стало самым большим месячным дефицитом с марта 2021 года и историческим максимумом для этого месяца; совокупный дефицит за первые 10 месяцев текущего финансового года приблизился к 1,8 триллиона долларов, CBO прогнозирует, что дефицит в 2026 финансовом году увеличится до 2,1 триллиона долларов. Расходы на выплату процентов по долгу становятся фундаментальным давлением, поддерживающим долгосрочные процентные ставки на высоком уровне; с начала текущего финансового года США выплатили 1,17 триллиона долларов в виде процентов по государственному долгу в 39,9 триллиона долларов, чистые процентные расходы достигли 931 миллиарда долларов. Майя МакГинес, председатель CRFB, прямо заявила, что дефицит, превышающий 2 триллиона долларов при отсутствии рецессии, «не является нормальным».
Для ИИ не хватает не спроса, а вычислительных мощностей! Облачные технологии и оптическая связь переживают коллективный взрыв, хранение данных растет вслед, гиганты разделились
Прошедшей ночью средства явно перетекли из традиционного программного обеспечения и некоторых гигантов Mag7 в облачные вычисления, полупроводники, хранение данных и оптическую связь. Данные Goldman Sachs показывают, что хедж-фонды продолжили чистые продажи акций софтверных компаний, в то время как долгосрочные инвесторы покупали на падении, но рыночная цена в конечном итоге все же выбрала первых.
Напротив, вся цепочка поставщиков для ИИ («продавцы лопат») полностью разогрелась. Индекс Philadelphia Semiconductor вырос на 2,49%; SK Hynix — на 9,01%, Seagate Technology — на 7,03%, SanDisk — на 5,76%, Micron Technology — на 4,92%, Western Digital — на 3,69%; в секторе оптической связи Lumentum вырос на 13,63%, Coherent — на 8,24%, Credo Technology — на 8,26%, Corning — на 5,18%.
Облачные вычисления стали самым безумным сектором дня: NEBIUS взлетел на 34,14%, CoreWeave — на 19,28%, IREN — на 9,86%, ETF Roundhill Neocloud — на 17,26%. Накопленный объем заказов CoreWeave достиг 104 миллиардов долларов, выручка Nebius от облачных услуг на базе ИИ выросла на 514% в годовом исчислении, рынок вновь поверил, что спрос на инфраструктуру ИИ не только существует, но и уже начал превращаться в контракты и выручку.
Мишель Уивер из Morgan Stanley дала еще более важную оценку отрасли: применение ИИ предприятиями уже начало приносить измеримую отдачу, но реальным узким местом становятся вычислительные мощности, электроэнергия, рабочая сила и политика. В настоящее время около 25% компаний из индекса S&P 500 могут количественно оценить отдачу от инвестиций в ИИ, год назад этот показатель составлял лишь 14%, что означает переход спроса на ИИ из стадии истории в стадию реализации.
Официальная версия DeepSeek V4 Pro была тихо запущена вечером 12 августа, версия модели сменилась на DeepSeek-V4-Pro-0813; в то же время SpaceX AI выпустила Grok 4.6. Соперничество между ними больше не сводится к тому, «кто умнее общается», а сместилось в сторону исполнительных способностей агентов, сложного программирования, интеллектуальной работы, визуальных задач и стоимости токенов. Стартовая цена API Grok 4.6 составляет всего 2 доллара за миллион входных токенов и 6 долларов за миллион выходных токенов, SpaceX AI заявляет, что цена примерно в два раза ниже, чем у других передовых моделей.
Настоящее давление на OpenAI, Anthropic и Google заключается в том, что после быстрой коммодитизации возможностей моделей, конкурентное преимущество компаний в сфере ИИ может сместиться от самих моделей к вычислительным мощностям, экосистеме и коммерческим возможностям.
Конкретные действия проектов и колебания цен акций:
-
NEBIUS закрылся с ростом на 34,14%: выручка компании во втором квартале выросла на 454% в годовом исчислении, выручка от облачного бизнеса на базе ИИ выросла на 514%, были подписаны четыре контракта средней стоимостью более 10 миллиардов долларов каждый. Короткая позиция около 24% дополнительно усилила сжатие коротких позиций после отчета, цена акций быстро выросла примерно с 193 до 247 долларов.
-
CoreWeave сильно вырос на 19,28%: выручка во втором квартале выросла более чем вдвое в годовом исчислении, объем невыполненных заказов достиг 104 миллиардов долларов, а годовой прогноз капитальных расходов был повышен. Сильные заказы и спрос на вычислительные мощности стали ключевой основой для повторных ставок инвесторов на инфраструктуру ИИ.
-
Cerebras Systems сильно вырос на 11,63%, но из-за проблем со структурой отчета во внебиржевых торгах временно упал более чем на 17%. Основная выручка компании в Q2 выросла на 103% в годовом исчислении, выручка от облачных услуг выросла на 287%, но выручка от продажи основного оборудования упала на 23% в годовом исчислении, что выявило волатильность продаж оборудования. Компания объявила о сотрудничестве с AMD и AWS по схеме «разделенного вывода» для повышения пропускной способности в 5 раз и повысила годовой прогноз;
-
Сектор облачных вычислений резко вырос: IREN вырос на 9,86%, Applied Digital — на 4,92%, HUT 8 — на 2,24%, новый облачный ETF вырос на 17,26%.
-
Суперкомпьютер для инфраструктуры ИИ Super Micro Computer взлетел на 19,02%: выручка компании в четвертом финансовом квартале почти удвоилась, достигнув 11,12 миллиарда долларов, чистая прибыль выросла на 503% в годовом исчислении, валовая маржа значительно улучшилась с 9,5% за аналогичный период прошлого года до 17,5%, а прогнозы на следующий финансовый год значительно превысили консенсусные ожидания рынка;
-
Lumentum взлетел на 13,63%: выручка в четвертом финансовом квартале выросла на 109% в годовом исчислении, EPS по не-GAAP вырос на 267%, прогнозы выручки и прибыли на следующий финансовый квартал полностью превысили ожидания Wall Street на 8% и 16% соответственно.
-
Coherent сильно вырос на 8,24%, но из-за чрезмерного краткосрочного накопленного роста и завышенных рыночных ожиданий цена акций во внебиржевых торгах упала примерно на 3%. Выручка в Q4 выросла на 34% в годовом исчислении до 2,05 миллиарда долларов, валовая маржа улучшилась до 40,2%, прогноз на следующий финансовый квартал также был сильнее ожиданий, но высокая оценка вызвала фиксацию прибыли после выхода хороших новостей.
-
Акции концепции оптической связи в основном выросли, Credo Technology вырос на 8,26%, Corning — на 5,18%, AAOI — на 2,79%, Marvell Technology — на 2,25%.
-
Сектор хранения данных вырос по всему фронту: ETF Roundhill на хранение данных (DRAM) вырос на 7,68%, SK Hynix — на 9,01%, Seagate Technology — на 7,03%, Western Digital — на 3,69%, SanDisk вырос на 5,76% (компания готовится провести свой первый день инвестора в 2026 году после разделения), Micron Technology закрылся с ростом на 4,92% (столкнулся с новым исков о нарушении патентных прав от Netlist).
-
SpaceX вырос на 9,65%, рыночная капитализация достигла 1,93 триллиона долларов. SpaceX AI Илона Маска официально выпустила Grok 4.6, ориентированную на сложное программирование и длительные задачи агентов, цена API составляет лишь половину от цены аналогичных передовых моделей.
-
Другие новости гигантов: NVIDIA закрылась с ростом на 3,03%, достигнув самой высокой цены закрытия с июня, общая рыночная капитализация составила 5,42 триллиона долларов;Cisco превысила ожидания по выручке и EPS в Q4, заказы на ИИ от гипермасштабных облачных провайдеров достигли 4 миллиардов долларов, но во внебиржевых торгах цена акций сначала выросла на 8%, а затем упала на 6%;Apple закрылась с падением на 0,87%, отчеты институциональных исследований показывают, что из-за роста цен на комплектующие себестоимость материалов iPhone 18 Pro Max может значительно увеличиться на 300 долларов; кроме того, появилась информация, что Apple планирует заплатить сотни миллионов долларов издателям за сотрудничество и доступ к новостному контенту для улучшения Siri на базе ИИ, которая будет выпущена позднее в этом году;Google закрылся с падением на 0,18%, Google объявил о реорганизации DeepMind, часть команд переводится в корпоративную структуру для ускорения коммерциализации Gemini; одновременно, из-за нехватки памяти, цена на всю линейку новых Pixel 11 была повышена на 100 долларов; Meta упала на 3,38%, Microsoft — на 2,26%, Amazon — на 1,83%, Tesla — на 1,59%.
За чем нужно следить в ближайшее время:
13 августа (четверг)
-
20:30 Индекс цен производителей (PPI) США за июль: PPI покажет, продолжают ли издержки предприятий передаваться конечному потреблению. Если PPI окажется горячим, даже при мягком CPI рынок может опасаться возврата инфляции; если PPI также охладится, то сделка на основе «снижения инфляции + ослабления политического давления» еще больше укрепится.
-
21:00 День инвестора SanDisk: рынок обратит внимание на спрос и предложение NAND, корпоративные SSD, капитальные расходы, дорожную карту высокоскоростной флэш-памяти и долгосрочные цели по марже. Поскольку акции сектора хранения данных недавно испытывали давление, заявления SanDisk напрямую повлияют на настроения в отношении Micron, Western Digital, SK Hynix и цепочки поставок хранения данных на китайском рынке.
-
Конференц-звонок по отчетности JD.com за второй квартал, отчетность SMIC, Hua Hong Semiconductor.
14 августа (пятница)
-
Крайний срок раскрытия квартальных холдингов 13F SEC США: в документах будут раскрыты длинные позиции хедж-фондов и других институциональных инвесторов США по акциям по состоянию на 30 июня. Рынок будет внимательно следить, увеличили ли крупные институты распределение в ИИ, оптическую связь, электроэнергию, энергетику, золото и финансовые акции; однако данные 13F отстают примерно на полтора месяца и охватывают только длинные позиции, не полностью отражая реальные риски хедж-фондов.
-
Отчетность Applied Materials во внебиржевых торгах на американском рынке: рынок обратит внимание на спрос на оборудование для DRAM, передовой упаковки, производства пластин и изменения в заказах из Китая.
-
Билл Гейтс посещает Южную Корею и обсуждает сотрудничество в области SMR с группой SK и HD Hyundai: рынок обратит внимание на сочетание ядерной энергетики, малых модульных реакторов и спроса на электроэнергию для центров обработки данных ИИ. Если сотрудничество будет продвигаться, это укрепит логику сделок на тему «энергетическая инфраструктура для ИИ».
