Bitcoin [BTC] telah menyerap serangkaian pukulan, dan meskipun sentimen tampak lebih stabil dengan aset tersebut menguji $64.500 lagi, pasar belum mendapatkan label bullish.
Investor tradisional tampak kembali berputar, menambahkan $75,76 juta dalam aliran masuk antara 13 dan 17 Juli, namun beberapa kekuatan menjaga pasar dalam keadaan hati-hati. Pemegang jangka panjang tetap berada di pusat kewaspadaan itu.
Pemegang Bitcoin jangka panjang masih perlu diperhatikan
Pemegang jangka panjang adalah investor yang telah memegang koin mereka selama tidak kurang dari 155 hari tanpa memindahkannya, dan data on-chain menunjukkan kelompok ini menjual dengan kerugian daripada keuntungan.
Rata-rata bergerak 7 hari dari SOPR pemegang jangka panjang – Rasio Keuntungan Output yang Dihabiskan (SOPR), yang mengukur apakah koin bergerak dengan keuntungan atau kerugian – berada di 0,94 pada waktu pers, di bawah titik impas 1.
Pembacaan itu memberi tahu kita bahwa pemegang jangka panjang telah melepas Bitcoin mereka dengan kerugian sekitar 6% sejauh ini.
Angka tersebut menandakan peningkatan tajam dari sebelumnya dalam siklus, ketika kelompok tersebut menjual dengan kerugian 27% dan LTH SOPR turun menjadi 0,73.
Penjualan yang lebih sedikit tidak berarti keyakinan penuh, dan perbaikan itu tidak berarti pasar telah mengunci rebound, sehingga pemegang jangka panjang tetap terpapar pada fluktuasi harga lebih lanjut.
Gambaran bulanan memperkuat kewaspadaan itu, dengan LTH SOPR menunjukkan investor ini menjual dengan kerugian 12% sejak Juni.
Sejarah masih menawarkan penyeimbang, karena periode panjang pengambilan kerugian sering kali mendahului reli Bitcoin, termasuk reli 2020 dan 2023 menuju rekor tertinggi baru setelah pasar keluar dari fase serupa.
Pertukaran CDD mengindikasikan dominasi pemegang jangka pendek
Coin Days Destroyed (CDD) Pertukaran memberi bobot pada setiap koin yang bergerak berdasarkan berapa lama ia tidak aktif, yang memungkinkan analis melihat apakah pemegang jangka panjang atau jangka pendek yang menggerakkan koin yang mendarat di bursa, dan metrik saat ini menandai peserta aktif jangka pendek sebagai kekuatan dominan.
Pertukaran CDD yang tinggi biasanya menandakan bahwa penjual menguasai pasar karena tekanan jual meningkat, bacaan bearish klasik, namun yang sebaliknya terjadi di sini dan mengarah pada fase yang lebih santai.
Semakin sedikit pemegang jangka panjang yang memindahkan koin, dan dengan kelompok itu menanggung kerugian hanya sekitar 6%, pengaturannya cenderung konstruktif dan meningkatkan peluang pemulihan yang lebih cepat dari level saat ini.
Cadangan pertukaran mencerminkan pergeseran itu, dan meskipun pemegang jangka panjang tidak mendominasi cadangan, mereka berkontribusi pada penurunan yang telah membawanya dari tertinggi 2,718 juta BTC menjadi 2,704 juta BTC.
Penurunan itu mengembalikan cadangan ke posisi akhir Juni, sekitar 24 Juni.
Akankah investor AS tetap mendanai?
Tekanan ekonomi dan ancaman inflasi yang bangkit kembali masih membebani pasar.
Inflasi mendingin selama seminggu terakhir menurut pembacaan resmi, namun kekhawatiran telah meningkat karena konflik yang melibatkan AS, Iran, dan Israel telah meningkat. Minyak telah menjawab ketegangan itu, dengan WTI mentah naik ke $85,59 pada pembukaan Senin, level tertinggi sejak 12 Juni.
Kekhawatiran inflasi sebagian besar berjalan melalui minyak, karena kenaikan minyak mentah mengangkat biaya produksi di seluruh ekonomi dan meningkatkan suasana hati risk-off—dan Bitcoin bergantung pada selera risk-on. Jika minyak terus naik, investor AS dapat mengurangi eksposur mereka melalui ETF Bitcoin spot AS.
Ringkasan Akhir
- Pemegang jangka panjang telah mengurangi penjualan mereka, sekarang melepas dengan kerugian 6% versus 27% sebelumnya.
- Bitcoin masih membutuhkan selera risk-on, jadi kenaikan minyak dan ketakutan inflasi baru dapat mendorong investor AS untuk mengurangi eksposur.
