Autor: Bu Shuqing, Wall Street News
Es difícil que el mercado bursátil estadounidense alcance nuevos máximos a corto plazo. Los fondos están saliendo de las acciones de semiconductores, que han sido las de mayor rendimiento este año, y se dirigen hacia los proveedores de computación en la nube a hiperescala (hyperscalers) de IA.
Michael Wilson, estratega jefe de acciones de Morgan Stanley, señaló en su último informe que el impulso del sector de los semiconductores se está desvaneciendo y que los inversores comienzan a dirigirse hacia los gigantes de la supercomputación en IA que han tenido un rendimiento inferior este año, incluidos Microsoft, Amazon y Meta.
Considera que esta rotación se produce en un contexto general de debilidad y volatilidad del mercado bursátil, lo que mantendrá la presión sobre los índices principales. Wilson mantiene simultáneamente su precio objetivo para el S&P 500 a fin de año en 8000 puntos, lo que implica un potencial de subida de aproximadamente el 7% desde los niveles actuales.
El impacto directo de este análisis en el mercado es el siguiente: las acciones de chips que lideraron previamente el rally de la IA enfrentan presión de valoración, mientras que los gigantes de la supercomputación, con sus sólidos negocios principales, tienen el potencial de convertirse en el nuevo destino de los fondos. Al mismo tiempo, Mislav Matejka, estratega de JPMorgan, sostiene una opinión similar, considerando que el impulso alcista del mercado se expandirá más allá del sector tecnológico en la segunda mitad del año.
El impulso de los chips se desvanece, emerge la presión de valoración
El índice de semiconductores de Filadelfia (Philadelphia Semiconductor Index) ha caído casi un 14% desde que alcanzó su máximo histórico el mes pasado, aumentando las preocupaciones sobre una burbuja de valoración. A pesar de esto, el índice aún acumula una subida del 123% desde septiembre del año pasado, lo que demuestra la magnitud de las ganancias previas.
La previsión de ventas superiores a lo esperado publicada por Micron Technology el mes pasado no logró impulsar un aumento sostenido de las acciones de chips, confirmando aún más la atenuación del impulso del sector. Actualmente, los inversores esperan declaraciones de empresas como Nvidia para obtener más pistas sobre la demanda de chips de IA.
Wilson señala que la disolución del impulso está ocurriendo en empresas con gran peso en los índices, lo que mantendrá la presión sobre los principales índices de referencia estadounidenses en el corto plazo. El índice S&P 500 ha retrocedido gradualmente desde que alcanzó su pico a principios de junio.
Gigantes de la supercomputación: valor infravalorado en el ecosistema de IA
Wilson indicó que actualmente prefiere a los gigantes de la supercomputación frente a las acciones relacionadas con semiconductores. Considera que empresas como Microsoft, Amazon y Meta son atractivas dentro del ecosistema de IA, principalmente porque sus sólidos negocios principales proporcionan un soporte firme.
En contraste, según datos de Bloomberg, la cesta de acciones de gigantes de la supercomputación compilada por UBS Group ha caído un 2% acumulado desde septiembre del año pasado, lo que contrasta marcadamente con las ganancias del sector de semiconductores y también sugiere un espacio para un rebote relativo en este grupo.
Sin embargo, Wilson también anticipa que los gigantes de la supercomputación podrían comenzar a reducir las expectativas sobre sus planes de gasto de capital, en respuesta a las recientes preocupaciones del mercado sobre una inversión excesiva en IA. Las perspectivas de gasto de capital se convertirán en el tema central de atención para los inversores en la próxima etapa.
La rotación se amplía, surgen oportunidades más allá de la tecnología
La lógica de rotación de Wilson no se limita al sector de la supercomputación. También ve con buenos ojos que los sectores de consumo discrecional, transporte y biotecnología se beneficien de la salida de fondos de las acciones de chips.
Mislav Matejka, estratega de JPMorgan, coincide con la opinión de Wilson, considerando que el impulso alcista del mercado se extenderá más allá del sector tecnológico en la segunda mitad del año. "Es poco probable que la IA sea la única historia en el mercado", escribió Matejka en su informe de investigación.
Vale la pena mencionar que Wilson predijo previamente con precisión que el mercado bursátil estadounidense mantendría su resiliencia gracias a los sólidos beneficios empresariales frente a los riesgos geopolíticos, lo que añade cierto valor de referencia a su análisis actual. Su precio objetivo de 8000 puntos para el S&P 500 a fin de año implica un potencial de subida de aproximadamente el 7% desde los niveles actuales, aunque el riesgo de volatilidad a corto plazo no debe subestimarse.
