MSCI Critiqué Pour Son Omission du Bitcoin : « C’est Comme Reprocher à Chevron Son Pétrole »

bitcoinistОпубликовано 2025-12-11Обновлено 2025-12-11

Введение

MSCI envisage d'exclure des sociétés détenant plus de 50% de crypto-actifs de ses principaux indices, une décision comparée à « pénaliser Chevron pour le pétrole » par Phong Le de Strategy. Cette exclusion pourrait entraîner des ventes forcées allant jusqu'à 8,8 milliards de dollars selon JPMorgan. Des entreprises comme Strategy (MSTR), le plus grand détenteur corporate de Bitcoin, s’opposent à cette mesure, arguant qu’elle pénalise injustement des sociétés opérationnelles. La consultation se termine fin décembre 2025, avec une décision attendue en janvier 2026. Cette situation soulève des questions sur le traitement des actifs non traditionnels par les indices financiers.

MSCI a lancé une consultation pour déterminer si les entreprises détenant des cryptomonnaies ou du Bitcoin de manière significative devraient être exclues de certains de ses principaux indices, ce qui a provoqué des remous sur les marchés qui suivent ces indices.

Selon des rapports, la consultation cible les entreprises dont plus de 50 % du bilan est investi dans des actifs numériques. Phong Le, PDG de Strategy, a soutenu dans des interviews que cette mesure revient à « pénaliser Chevron pour le pétrole », affirmant que la détention d'un actif ne devrait pas disqualifier une entreprise opérationnelle des grands indices de marché.

Les Estimations d'Impact Suggerent que des Milliards Pourraient Être Déplacés

Sur la base de rapports de banques et d'analystes, l'impact potentiel pourrait être important. Les estimations de JPMorgan montrent que les ajustements propres à MSCI pourraient déclencher des ventes forcées d'environ 2,8 milliards de dollars, tandis que le chiffre pourrait atteindre 8,8 milliards de dollars si d'autres fournisseurs d'indices emboîtent le pas.

Les actions des entreprises détenant du Bitcoin ont déjà subi des pressions. Strategy (symbole MSTR), le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin, a engagé des discussions directes avec MSCI, cherchant à clarifier sa position et à éviter son retrait des indices clés.

Phong Le a rejoint @SchwabNetwork pour discuter de l'opportunité du crédit numérique de 60 000 milliards de dollars et de la réponse à MSCI. Restreindre aujourd'hui l'investissement passif en indice sur le bitcoin reviendrait à restreindre l'investissement dans le pétrole et les plates-formes pétrolières dans les années 1900, le spectre et les tours de téléphonie cellulaire dans les années 1980, ou l'informatique et... pic.twitter.com/3VcYnF5nE4

— Strategy (@Strategy) 10 décembre 2025

Qui Pourrait Être Affecté et Pourquoi

L'examen se concentre sur les entreprises dites de « trésorerie en actifs numériques » — des sociétés qui pourraient se comporter davantage comme des véhicules de placement si une grande partie de leurs actifs est détenue en cryptomonnaie.

Selon les documents de consultation diffusés, le seuil de 50 % définit les cas les plus extrêmes. Certains analystes avertissent que ce critère est trop grossier et pourrait mal classer des entreprises qui mènent de véritables activités tout en utilisant la crypto comme réserve de trésorerie.

Mobilisation des Groupes Professionnels

Une coalition d'entreprises et d'associations professionnelles centrées sur le bitcoin s'est publiquement opposée à cette mesure. Ils soutiennent qu'exclure ces entreprises obligerait les fonds passifs liés aux indices MSCI à vendre mécaniquement leurs participations, même lorsqu'elles font partie d'entreprises opérationnelles.

Le Bitcoin s'échange actuellement à 90 362 $. Graphique : TradingView

Des rapports ont divulgué des lettres, des interviews et des efforts de lobbying visant à influencer la décision finale de MSCI. Les participants au marché affirment que cette opposition met en lumière la tension entre les règles traditionnelles des indices et les entreprises ayant des allocations d'actifs non conventionnelles.

Le Calendrier de Décision Pourrait Déclencher des Mouvements de Marché

La fenêtre de consultation devrait se clôturer vers le 31 décembre 2025, certains rapports suggérant que MSCI pourrait annoncer une décision vers la mi-janvier 2026.

Si les exclusions sont appliquées, les fonds passifs suivant les indices MSCI pourraient devoir se rééquilibrer, ce qui pourrait créer des pressions de vente mécaniques sur les actions concernées. Cependant, les retours reçus pendant la consultation pourraient encore modifier le résultat avant l'adoption de règles définitives.

Les Investisseurs en Bitcoin Font Face à des Questions Clés

Au-delà des mouvements de marché à court terme, les investisseurs sont maintenant confrontés à des questions sur les entreprises cotées qui franchissent le seuil de 50 %, sur la manière dont les indices devraient traiter les actifs non traditionnels, et sur la possibilité que d'autres fournisseurs d'indices adoptent des règles similaires.

Les choix que fera MSCI pourraient affecter des milliards de dollars de flux et remodeler la façon dont les entreprises cotées envisagent de détenir de la cryptomonnaie.

Image principale de Unsplash, graphique de TradingView

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

Связанные с этим вопросы

QQuelle est la proposition de MSCI qui a provoqué des réactions sur les marchés ?

AMSCI a lancé une consultation pour déterminer si les entreprises détenant des crypto-monnaies ou du Bitcoin de manière significative (plus de 50% de leur bilan) devraient être exclues de certains de ses principaux indices.

QQuelle comparaison a été utilisée pour critiquer la position de MSCI, et par qui ?

APhong Le, PDG de Strategy, a comparé la proposition de MSCI à "pénaliser Chevron pour le pétrole", arguant que la détention d'un actif ne devrait pas disqualifier une entreprise opérationnelle des grands indices boursiers.

QQuel est l'impact financier potentiel estimé de cette décision selon JPMorgan ?

AJPMorgan estime que les ajustements liés uniquement à MSCI pourraient déclencher des ventes forcées d'environ 2,8 milliards de dollars, un chiffre qui pourrait atteindre 8,8 milliards si d'autres fournisseurs d'indices emboîtent le pas.

QQuel est le principal argument avancé par les opposants à cette exclusion ?

ALes opposants, dont une coalition d'entreprises et d'associations professionnelles, affirment qu'exclure ces entreprises obligerait les fonds passifs liés aux indices MSCI à vendre mécaniquement leurs participations, même si ces entreprises mènent de véritables activités opérationnelles.

QQuand la décision finale de MSCI est-elle attendue ?

ALa période de consultation devrait se terminer vers le 31 décembre 2025, et certaines informations suggèrent que MSCI pourrait annoncer une décision vers la mi-janvier 2026.

Похожее

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

Криптовалютный рынок пережил худший квартал с 2022 года, общая капитализация упала на 12,6% до $2,1 трлн, а дневные объемы торгов снизились на 20,9%. Впервые за три года сократилась и капитализация стейблкоинов. Основные факторы спада — отток средств из биткоин-ETF, распродажа биткоинов корпоративным казначейством Strategy и ужесточение монетарной политики ФРС. Второй квартал завершился чистым оттоком $46,7 млрд из ETF, при этом в июне отток достиг рекордных $45 млрд. Ключевым событием третьего квартала станет заседание ФРС 28–29 июля. Мягкий сигнал может поддержать биткоин в диапазоне $68 000–84 000 и вернуть приток в ETF, тогда как жесткая риторика способна сместить торговый диапазон к $50 000–56 000. Законодательная неопределенность также давит на рынок: прогресс по закону CLARITY Act, определяющему регуляторные границы, замедлился, и вероятность его принятия в 2026 году упала до 40–45%. Несмотря на общий спад, два сегмента показали рост: объемы на рынках предсказаний выросли на 48,7%, а торговля токенизированными коллекционными предметами увеличилась на 143%. Сектор RWA продолжает стабильно развиваться, достигнув $28,1 млрд. Рынок, вероятно, миновал фазу острой распродажи, но для устойчивого восстановления необходимы ясность от ФРС и регуляторный прогресс.

marsbitВчера 08:38

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

marsbitВчера 08:38

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

**Краткий обзор рынка: BTC под давлением, коррекция на рынке акций, внимание к данным и событиям** Рынок криптовалют демонстрирует осторожное восстановление. Bitcoin торгуется около $66 000, сталкиваясь со значительным сопротивлением в районе $68 000, где сосредоточены объемные "застрявшие" позиции. Ключевые технические уровни — 200-недельная скользящая средняя (~$63 333) и 200-недельная EMA (~$68 328). Аналитики отмечают низкую ликвидность, характерную для летнего периода. На фондовом рынке после сильного роста во вторник наблюдается коррекция. Фьючерсы на основные индексы США снижаются. Акции полупроводниковой и памяти, которые резко выросли накануне, падают в ночных торгах. Исключением стал SMCI, который вырос более чем на 15% после оптимистичного прогноза. На общий настрой негативно влияют рост цен на нефть (более $91 за баррель Brent) и доходности государственных облигаций США (10-летние — около 4,64%), что возрождает инфляционные опасения. Азиатские рынки показали нестабильную динамику. Индекс KOSPI в Корее вырос на 0,74%, а японский Nikkei 225 снизился на 0,18%. Основной риск для региона — ослабление японской иены до минимумов с 1986 года, что повышает вероятность вмешательства властей. **Ключевые события для наблюдения:** * **24 июля:** Финансовые отчеты Alphabet (Google), Tesla, IBM. Событие AMD, посвященное ИИ. * **25 июля:** Решение по процентной ставке ЕЦБ и пресс-конференция Кристин Лагард. Финансовые отчеты Intel, American Airlines, Honeywell и других. Данные по числу первичных заявок на пособие по безработице в США.

marsbitВчера 08:30

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

marsbitВчера 08:30

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

Бывший председатель CFTC и президент Circle Хит Тарберт, публично пропагандируя долгосрочное видение компании для инвесторов на фоне падения акций на 70% с пиковых значений, сам активно распродавал свои акции CRCL. С момента IPO Circle он по плану 10b5-1 продал более 360 тысяч акций, выручив около 30 миллионов долларов, и при этом ни разу не докупал акции на открытом рынке. Эта разница между его публичными заявлениями и личными действиями вызвала критику. Карьера Тарберта демонстрирует классическое использование «вращающейся двери» между регулирующими органами и частным сектором. Уйдя с поста председателя CFTC в 2021 году, через 27 дней он занял должность главного юрисконсульта в маркет-мейкере Citadel Securities, который в тот момент находился под пристальным вниманием из-за скандала с акциями GameStop. Позже, уже работая в Citadel, Тарберт выступал за расширение полномочий CFTC на крипторынок, в то время как его работодатель планировал выход на этот рынок. В 2023 году Тарберт присоединился к Circle, где его опыт и связи сыграли ключевую роль в успешном проведении IPO компании в 2025 году. Однако его последующие массовые продажи акций, совпавшие с падением котировок и его же призывами к долгосрочным инвестициям, ставят под сомнение искренность его уверенности в будущем компании. Критики видят в его карьере образец превращения регуляторного опыта и политических связей в личную выгоду, в то время как риски несут обычные инвесторы, верящие его нарративам.

marsbitВчера 08:07

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

marsbitВчера 08:07

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

**Аналитический обзор Gate Research Institute: Волна "уолл-стритизации" криптофинансовых продуктов — конкуренция или интеграция?** Создание биткоина в 2009 году было ответом на финансовый кризис и стремлением построить децентрализованную систему без доверенных посредников. Однако к 2026 году значительная часть биткоинов (около 7,14%) хранится через ETF таких гигантов, как BlackRock. Это символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов (TradFi) и крипторынка. С появлением биткоин-ETF, фьючерсов, RWA (токенизированных реальных активов) и государственных облигаций на блокчейне, традиционные институты получают всё больше влияния на выпуск, ценообразование, кастодию и дистрибуцию криптоактивов. Однако это не одностороннее поглощение, а взаимодополняющая конвергенция. Криптосфера приносит TradFi глобальную 24/7 ликвидность и программируемость, а TradFi предоставляет криптосфере регулируемые каналы, институциональное доверие и массовый доступ. Яркий пример — две противоположные, но ведущие к одной цели траектории: * **Путь А:** Криптобиржи, такие как Gate, начинают с токенизированных акций и CFD, а затем напрямую подключаются к инфраструктуре традиционных брокеров, предлагая реальную торговлю акциями США, Гонконга и Кореи за стейблкоины. * **Путь Б:** Традиционные брокеры, такие как Robinhood, интегрируют криптоактивы, а затем создают собственные Layer 2 для токенизации своих акций, стремясь к круглосуточной торговле. Обе стратегии нацелены на создание **универсального финансового аккаунта будущего** — единой точки доступа к акциям, криптовалютам, ETF, токенизированным облигациям и другим активам. Ключевой конкурентной борьбой становится не между CEX и брокерами, а между этими "супераккаунтами". Параллельно, слой RWA и токенизированных гособлигаций растёт даже на медвежьем рынке, становясь "прослойкой" для объединения капиталов. Хотя этот рынок (около $150 млрд токенизированных казначейских облигаций) ещё мал по сравнению с традиционным ($30 трлн), он демонстрирует устойчивый структурный тренд, привлекающий крупнейшие финансовые институты (JPMorgan, DTCC и др.). **Вывод:** "Уолл-стритизация" — это не поражение идеалов децентрализации, а формирование новой гибридной модели. Децентрализованные протоколы продолжают работать на базовом уровне, в то время как на уровне приложений и пользовательского опыта формируется более эффективный, глобальный и свободный объединённый рынок капитала, где активы TradFi и DeFi торгуются бок о бок в одном интерфейсе. Уолл-стрит не завоевала криптосферу, а криптосфера не обошла Уолл-стрит — они совместно строят новые финансовые рельсы.

marsbitВчера 08:04

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

marsbitВчера 08:04

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

Стандард энд Пурс (S&P Dow Jones Indices) совместно с Pantera Capital запускает индекс S&P Pantera Digital Asset Index. Новый индекс включает 18 токенов, но исключает биткоин, XRP и мем-токены. Критерием отбора послужила «финансовая жизнеспособность», по аналогии с S&P 500: протокол должен демонстрировать положительный доход в течение нескольких кварталов и распределять стоимость среди держателей токенов. Это первое применение фундаментального подхода к оценке криптоактивов со стороны крупнейшего в мире провайдера индексов. В первую пятерку активов вошли Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) и Hyperliquid (HYPE). Pantera отмечает, что совокупный годовой доход всех протоколов индекса превышает $30 млрд. Биткоин был исключен по трем причинам: он рассматривается как монетарный актив, доступный через отдельные ETF; он не генерирует доход протокола; а смешивание его в индексе с доходными активами затрудняет фундаментальный анализ для институциональных инвесторов. Пока индекс является эталонным, но Pantera ведет переговоры о создании на его основе ETF и других инвестиционных продуктов. Компания также отмечает значительный разрыв на рынке: многие институциональные инвесторы готовы к аллокации в криптоактивы, но им не хватает структурированных продуктов, фокусирующихся на активах с реальной экономической деятельностью.

marsbitВчера 08:02

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

marsbitВчера 08:02

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на S (S) представлены ниже.