美联储一直降息,为什么加密市场跌跌不休?

深潮Опубликовано 2025-11-05Обновлено 2025-11-06

美联储降息持续为市场注入流动性,理应助推风险资产价格,但加密市场为何持续下跌?尤其昨日BTC为何出现破位下跌?本文将探究背后原因并给出核心观测指标。

作者:Yuuki,深潮 TechFlow

TL;DR

阶段性的宏观逆风、10.11 的行业黑天鹅以及美韩中三国股市的资金竞争导致近期行情下挫;长期美联储的预防式降息,温和的流动性注入带来的买压没有超过 Crypto 新发行资产和代币解锁带来的卖压,表现体现为加密市场总市值的增长但多数币价下跌,造成二级市场投资者体感上的交易熊市。短期关注美国政府开门时间以及美联储缩表结束的生效时间(12月1日);长期关注降息节奏的快慢和加密市场与其他风险市场的资金竞争。

一、加密市场总市值跟随流动性宽松同步增长,但资产端的天量供给使得价格端表现不佳

1、长周期来看加密市场总市值的增长与全球风险市场市值增长的相关性高

宏观流动性的释放会影响全球主流的风险资产,核心对比加密市场总市值与美股市值的变化,不难发现二者在长周期中涨跌的节奏相关性很高;

下图展现了近一年间:

红线:加密市场总市值;

绿线:除了BTC和ETH以外的山寨币总市值;

蓝线:标普500指数的走势情况;

2024.11-2025.11 Total,Total3&SPX

数据来源:TradingView

可以明显看到这么几个现象:

1. 加密市场市值增长超过美股

2.三者基本同频震荡、触底和重启上涨(近日由于10.11币圈黑天鹅导致涨跌不同步,本文不做过多论述)

2、资产端的天量供给导致山寨币总市值在增长但代币价格却在下跌

总市值的增长不等于投资者赚钱,过去一年加密市场大量的新资产的发行以及大量项目(尤其是2021-2023周期启动的公链、DeFi、AI赛道代币)进入解锁高峰期为市场带来的持续的供给压力。据Tokenmist数据,近三月新增代币解锁市值约300亿。

近三月代币解锁约300亿美元

数据来源:Tokenmist

总结来说即目前美联储的预防式的温和降息,温和流动性注入带来的买压没有超过Crypto新发行资产和代币解锁带来的卖压,在总市值和资产价格上体现为加密市场总市值增长但多数币价下跌,造成二级市场投资者体感上的交易熊市。

二、短期来看目前宏观流动性处于阶段性逆风

长周期来看,目前仍然处在货币财政双宽松的历史进程上;但短期来看美国政府关门,TGA账户只进不出带来的财政流动性逆风,以及美联储降息节奏不及预期带来的货币流动性逆风不容忽视;同时中美对抗带来的全球资金风偏下降也在持续影响市场。

(深潮注:TGA账户全称Treasury General Account,可以将其理解成美国财政部的银行账户,财政部将发行国债和征税所得资金存入该账户用以财政支出,譬如发工资或基建等等;所以TGA余额上升意味着财政资金被锁定在账户里没有流入经济体系,带来了短期财政端的流动性收紧,这一情况被近期美国政府关门放大。)

1、财政端:TGA账户“只进不出”导致资金锁定。

国会在预算拨款上的长期僵持,美国政府关门市场破纪录,导致财政资金只进不出,形成了阶段性的流动性抽离。截止2025.10.29,TGA账户余额已增长至9578亿美元,11月4日美国政府又进行了2740亿的短债拍卖;

TGA余额攀升至一年新高

数据来源:FRED

2、货币端:降息节奏不及预期。

虽然目前处于美联储的降息周期,但美联储的降息节奏远不及市场预期;目前实际利率仍然处于相对高位。尤其鲍威尔近期在FOMC会议中发言不承诺12月份会降息,进一步打击了市场信心;同时这种预防式的降息背后也有对衰退的隐忧。

利率仍处于历史相对高位

数据来源:FRED

3、美中摩擦导致资金风偏下降,压制风险资产价格。

近日中国稀土出口限制和美国重征关税等事件使得资金避险情绪上升,美元指数和美股波动率指数同步上升,反映了全球资金避险升温。

美元指数持续攀升

数据来源:TradingView

美股波动率放大

数据来源:TradingView

三、美、中、韩三国股市持续上涨对风险资金形成强大引力,虹吸加密市场资金

提及牛市,市场总与2021年做对比。在21年的牛市中,在量化宽松带来流动性极速扩张的同时,股市却因为疫情导致EPS严重受损(即公司营收因为疫情影响严重下降,当时股市基本面极度恶化不支持二级交易者买入),充沛的流动性无处可去催发了加密市场的狂暴大牛,整个加密市场市值一年内从3000亿美元跃升至超3万亿美元,山寨涨幅超越BTC,小市值百倍标的如雨后春笋。

2020.11-2021.11 Total,Total3&SPX

数据来源:TradingView

而如今和加密市场最相关的美国,中国以及韩国股市节节高升,美股在AI带动下屡创新高,A股在政策托举与流动性回暖预期下突破4000点,韩国也因半导体出口复苏而走出强势趋势,KOSPI指数今年迄今已上涨近70%,成为2025年表现最佳的主要股指。

市场中有限的高风偏资金正在被更高确定性的资产吸纳,很大程度上分流了能注入加密市场的部分。

韩、美、中三国股市近一年涨幅

数据来源:TradingView

因此,长期来看若未来全球股市的上升趋势持续,而美联储的流动性注入依旧温和,则加密市场可能仍将处于“资金边缘化”阶段,大体表现为总市值增长但因资产端大量发行导致币价表现弱;短期核心关注美国政府开门时间以及美联储缩表结束的生效时间(12月1日)带来的边际流动性改善。

Трендовые криптовалюты

Похожее

3 криптоатаки за 24 часа – от фальшивых приложений до кражи SOL на $14,2 млн

За последние 24 часа в криптосфере произошла серия атак. Во-первых, мошенники создали поддельные расширения и приложения, имитирующие платформу SecondFi, для кражи средств, на что команда проекта ответила предупреждением пользователей устанавливать только официальное проверенное расширение. Во-вторых, был скомпрометирован кошелек крупного держателя Solana (кита), в результате чего украдено 180 900 SOL на сумму $14,2 млн. Злоумышленник вывел активы из стейкинга, объединил их и перевел в сеть Ethereum, а часть средств отмыл через Tornado Cash. В-третьих, была осуществлена сложная атака на цепочку поставок: пакет jscrambler в npm содержал вредоносный код в версиях 8.14.0, 8.16.0, 8.17.0, 8.18.0 и 8.20.0. Атакующий использовал скомпрометированные учетные данные для публикации, чтобы внедрить инфостилер. Разработчикам рекомендуется немедленно обновиться до исправленной версии 8.22.0. Вывод: учащаются фишинговые атаки, взломы кошельков и атаки на цепочки поставок. Для безопасности необходимо избегать непроверенных ссылок, обновлять ПО и подтверждать официальные источники.

ambcrypto3 ч. назад

3 криптоатаки за 24 часа – от фальшивых приложений до кражи SOL на $14,2 млн

ambcrypto3 ч. назад

Цена Bitcoin держится выше $60 тыс. – но не готовится ли бычья ловушка?

Биткоин сохраняет устойчивость выше ключевого уровня поддержки в $60 000, несмотря на макроэкономическую неопределённость, вызванную обострением геополитической ситуации. Исторически рост цен на нефть часто совпадал с коррекциями на крипторынке, но в данном случае наблюдается расхождение: BTC вырос более чем на 6% вопреки негативному фону. Это может указывать на то, что рынок начинает абсорбировать плохие новости, а не продавать активы. За прошедшие сутки было ликвидировано более $13 млн длинных позиций, что очистило рынок от избыточного кредитного плеча, но не нарушило общий восходящий тренд. Ключевым фактором сейчас является позиционирование китов: данные показывают, что крупные игроки наращивают длинные позиции, особенно на минимумах, в то время как розничные трейдеры сохраняют осторожность. Однако один из ключевых ончейн-показателей — 30-дневный спрос на споте — остаётся в отрицательной зоне с декабря 2025 года, что означает, что новое предложение BTC не полностью поглощается покупателями. Устойчивость биткоина всё больше зависит от накопления китами. Исход текущей консолидации будет решаться тем, восстановится ли спотовый спрос. Если он начнёт расти вместе с активностью китов, это заложит фундамент для дальнейшего роста. В противном случае текущее удержание уровня $60 000 может оказаться бычьей ловушкой.

ambcrypto5 ч. назад

Цена Bitcoin держится выше $60 тыс. – но не готовится ли бычья ловушка?

ambcrypto5 ч. назад

Киты Ethereum добавили $20,6 млн в ETH – Доступна ли цена в $2000?

Крупные инвесторы (киты) продолжают накапливать Ethereum (ETH). По данным Lookonchain и Onchain Lens, два крупных кошелька, вероятно связанные с одним субъектом, приобрели в общей сложности 11 306 ETH на сумму 20,59 миллиона долларов, что свидетельствует о сильной уверенности в восстановлении рынка. Это накопление совпадает с устойчивым оттоком монет с бирж. Показатель Netflow остается отрицательным восемь дней подряд — самый длинный период с начала года, а коэффициент предложения на биржах (ESR) упал до минимума за три недели. Это указывает на рост дефицита и снижение продажного давления. Технически ETH держится выше уровня $1800. Индекс относительной силы (RSI) стабильно находится выше 50, что подтверждает преобладание покупателей. Для сохранения бычьей структуры и движения к цели в $2000 важно, чтобы цена оставалась выше краткосрочной скользящей средней ($1778). В противном случае возможен откат.

ambcrypto7 ч. назад

Киты Ethereum добавили $20,6 млн в ETH – Доступна ли цена в $2000?

ambcrypto7 ч. назад

Мы пытаемся защитить Биткоин': Почему BIP-110 теряет поддержку сообщества

Предложение по улучшению Bitcoin (BIP-110) — спорный софт-форк, направленный на ограничение произвольных данных (таких как Ordinals) в сети для защиты её основной функции как платёжной системы, — теряет поддержку сообщества. Генеральный директор Blockstream Адам Бэк утверждает, что обсуждения BIP-110 подпитываются неверными представлениями об архитектуре Bitcoin. Он признаёт проблему спама, но считает, что она уже решается рыночными механизмами (комиссиями, стимулами майнеров), а BIP-110 противоречит беспермиссивной природе Bitcoin. Майкл Сэйлор поддерживает эту позицию. Практическая поддержка форка низка: только 10 из 2016 блоков поддержали временное обновление 4 июля. Активность Ordinals упала до исторических минимумов (менее 10 000 в день), а цена Bitcoin снизилась на 45% за год. Критики считают, что форк на основе BIP-110 не получит широкой поддержки и отходит от фундаментальных принципов сети.

ambcrypto9 ч. назад

Мы пытаемся защитить Биткоин': Почему BIP-110 теряет поддержку сообщества

ambcrypto9 ч. назад

Взлом Bonzo Lend на $9 млн – Почему безопасные смарт-контракты не смогли его предотвратить

Протокол кредитования Bonzo Lend в сети Hedera (HBAR) понес убытки в размере $9,05 млн из-за эксплуатации уязвимости оракула. Атакующий манипулировал ценовыми данными SAUCE через уязвимость в проверке подписей поставщика оракулов Supra, что позволило взять кредиты, значительно превышающие стоимость залога. При этом смарт-контракты самого протокола и сеть Hedera не были скомпрометированы — уязвимость оказалась во внешней инфраструктуре оракулов. Аудит показал, что код протокола работал точно так, как был запрограммирован, но полагался на некорректные данные из доверенного внешнего источника. Этот инцидент высветил ключевую проблему DeFi: безупречное выполнение кода не защищает от эксплуатации самой логики протокола, если оракулы поставляют манипулируемые данные. В результате атаки рыночные показатели HBAR и общий объем заблокированных средств (TVL) в DeFi Hedera значительно снизились. Инцидент подчеркивает растущую важность создания отказоустойчивых и безопасных систем оракулов. Для защиты протоколов DeFi необходимы более строгие стандарты верификации внешних данных, экономическое моделирование и формальная верификация, выходящие за рамки традиционных аудитов смарт-контрактов.

ambcrypto11 ч. назад

Взлом Bonzo Lend на $9 млн – Почему безопасные смарт-контракты не смогли его предотвратить

ambcrypto11 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Тест по Bitcoin Биткоина

HTX Learn: Изучите Bitcoin halving и Заработаете Токены USDT

3.1k просмотров всегоОпубликовано 2024.04.16Обновлено 2024.04.16

Тест по Bitcoin  Биткоина

Что такое $BITCOIN

ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN): Комплексный анализ Введение в ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) — это проект на основе блокчейна, работающий в сети Solana, который стремится объединить характеристики традиционных драгоценных металлов с инновациями децентрализованных технологий. Хотя он носит имя Биткойн, часто называемого “цифровым золотом” из-за его восприятия как средства хранения ценности, ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО является отдельным токеном, предназначенным для создания уникальной экосистемы в ландшафте Web3. Его цель — позиционировать себя как жизнеспособный альтернативный цифровой актив, хотя детали его применения и функциональности все еще развиваются. Что такое ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN)? ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) — это токен криптовалюты, специально разработанный для использования в блокчейне Solana. В отличие от Биткойна, который выполняет широко признанную роль хранения ценности, этот токен, похоже, сосредоточен на более широких приложениях и характеристиках. Примечательные аспекты включают: Инфраструктура блокчейна: Токен построен на блокчейне Solana, известном своей способностью обрабатывать высокоскоростные и недорогие транзакции. Динамика предложения: ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО имеет максимальное предложение, ограниченное 100 квадриллионами токенов (100P $BITCOIN), хотя детали о его обращающемся предложении в настоящее время не раскрыты. Утилита: Хотя точные функциональные возможности не описаны, есть указания на то, что токен может быть использован для различных приложений, потенциально связанных с децентрализованными приложениями (dApps) или стратегиями токенизации активов. Кто создатель ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN)? На данный момент личность создателей и команды разработчиков, стоящих за ЦИФРОВЫМ ЗОЛОТОМ ($BITCOIN), остается неизвестной. Эта ситуация типична для многих инновационных проектов в области блокчейна, особенно тех, которые связаны с децентрализованными финансами и феноменом мем-криптовалют. Хотя такая анонимность может способствовать культуре, ориентированной на сообщество, она усиливает опасения по поводу управления и ответственности. Кто инвесторы ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN)? Доступная информация указывает на то, что у ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN) нет известных институциональных спонсоров или значительных венчурных капиталовложений. Проект, похоже, функционирует по модели пирингового взаимодействия, сосредоточенной на поддержке и принятии сообществом, а не на традиционных путях финансирования. Его активность и ликвидность в основном сосредоточены на децентрализованных биржах (DEX), таких как PumpSwap, а не на устоявшихся централизованных торговых платформах, что еще больше подчеркивает его подход, ориентированный на grassroots. Как работает ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) Операционные механизмы ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN) можно подробно описать на основе его дизайна блокчейна и характеристик сети: Механизм консенсуса: Используя уникальный механизм доказательства истории (PoH) Solana в сочетании с моделью доказательства доли (PoS), проект обеспечивает эффективную валидацию транзакций, что способствует высокой производительности сети. Токеномика: Хотя конкретные дефляционные механизмы не были подробно описаны, большое максимальное предложение токенов подразумевает, что оно может быть предназначено для микротранзакций или нишевых случаев использования, которые еще предстоит определить. Интероперабельность: Существует потенциал для интеграции с более широкой экосистемой Solana, включая различные платформы децентрализованных финансов (DeFi). Однако детали относительно конкретных интеграций остаются неуточненными. Хронология ключевых событий Вот хронология, которая подчеркивает значимые вехи, касающиеся ЦИФРОВОГО ЗОЛОТА ($BITCOIN): 2023: Первоначальное развертывание токена происходит в блокчейне Solana, отмеченное его адресом контракта. 2024: ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО приобретает видимость, когда оно становится доступным для торговли на децентрализованных биржах, таких как PumpSwap, позволяя пользователям обменивать его на SOL. 2025: Проект наблюдает спорадическую торговую активность и потенциальный интерес к инициативам, возглавляемым сообществом, хотя на данный момент не зафиксировано никаких значительных партнерств или технических достижений. Критический анализ Сильные стороны Масштабируемость: Основная инфраструктура Solana поддерживает высокие объемы транзакций, что может повысить полезность $BITCOIN в различных сценариях транзакций. Доступность: Потенциально низкая цена торговли за токен может привлечь розничных инвесторов, способствуя более широкому участию благодаря возможностям дробного владения. Риски Отсутствие прозрачности: Отсутствие публично известных спонсоров, разработчиков или процесса аудита может вызвать скептицизм относительно устойчивости и надежности проекта. Волатильность рынка: Торговая активность сильно зависит от спекулятивного поведения, что может привести к значительной волатильности цен и неопределенности для инвесторов. Заключение ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО ($BITCOIN) является интригующим, но неоднозначным проектом в быстро развивающейся экосистеме Solana. Хотя он пытается использовать нарратив “цифрового золота”, его отход от установленной роли Биткойна как средства хранения ценности подчеркивает необходимость более четкого различения его предполагаемой утилиты и структуры управления. Будущее принятие и усвоение, вероятно, будут зависеть от решения текущей непрозрачности и более четкого определения его операционных и экономических стратегий. Примечание: Этот отчет охватывает синтезированную информацию, доступную на октябрь 2023 года, и с тех пор могут произойти события.

182 просмотров всегоОпубликовано 2025.05.13Обновлено 2025.05.13

Что такое $BITCOIN

Fractal Bitcoin: масштабирование Биткоина с помощью рекурсивной системы

Fractal Bitcoin — масштабное Layer-1-решнение, созданное на базе кода Биткоина, позволяющего достигать бесконечного масштабирования с помощью рекурсивного подхода.

2.4k просмотров всегоОпубликовано 2025.06.30Обновлено 2025.06.30

Fractal Bitcoin: масштабирование Биткоина с помощью рекурсивной системы

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на BTC (BTC) представлены ниже.

活动图片