WSJ: SEC и FINRA заинтересовались торговлей акциями компаний с крипторезервами

cryptonews.ruОпубликовано 2025-05-25Обновлено 2025-09-26

Регуляторы США изучают резкий рост объемов торгов акциями компаний перед объявлением о покупке криптовалют.
Некоторые письма FINRA могут быть признаком начала расследований в отношении инсайдерской торговли.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA) обратились к некоторым компаниям, которые объявили о намерении покупать криптовалюты. Причина — необычно высокая активность на фондовом рынке перед соответствующими объявлениями. Об этом сообщает The Wall Street Journal, ссылаясь на осведомленные источники.

Американские регуляторы обеспокоены тем, что информация о запланированных покупках могла стать известной до ее официального объявления. Речь идет о потенциальном нарушении требований Regulation Fair Disclosure (Reg FD), которая запрещает компаниям выборочно раскрывать материальные сведения, которые влияют на котировки акций.

FINRA присылала письма, которые обычно свидетельствуют о начале расследования инсайдерской торговли. Как пояснил Дэвид Чейз, бывший юрист SEC, это может стать первым этапом более глубокого анализа действий компаний или инвесторов. Однако пока неизвестно, касаются ли проверки конкретных фигурантов.

В WSJ отметили, что бум на новый корпоративный подход спровоцировала MicroStrategy, которая превратила покупку биткоина в часть финансовой стратегии. Аналогичную модель — привлечение средств через выпуск акций или облигаций и последующую покупку цифровых активов — переняли еще 212 компаний, говорится в сообщении. По оценкам Architect Partners, объем запланированных вложений превысил $100 млрд.

На практике многие такие фирмы проводят предварительные консультации с частными инвесторами. Они обычно сопровождаются соглашениями о неразглашении, но в отдельных случаях информация о сделках «утекала», и цена акций росла еще до официального анонса.

Юристы, знакомые с процессом заключения сделок, отмечают, что утечки информации могут не только вызывать подозрения регуляторов, но и создавать трудности с определением справедливой цены.

Напомним, ранее CEO Pantera Capital Дэн Морхед спрогнозировал создание биткоин-резервов геополитическими противниками США.

Похожее

Если бы не DeFi, имел бы RWA какое-либо значение?

**Если бы не DeFi, имел ли бы RWA смысл?** Дискуссии о токенизированных реальных активах (RWA) часто сводятся к простому видению: взять актив (облигацию, акцию, счёт и т.д.) и создать представляющий его токен. Это полезно, но не революционно. Токенизация — это лишь «штрих-код», а не вся цепочка создания стоимости. Истинная ценность раскрывается, когда RWA интегрируются в экосистему децентрализованных финансов (DeFi). Токен представляет право собственности, а DeFi обеспечивает реальную полезность: возможность оценки, финансирования, хеджирования, торговли и урегулирования убытков в стрессовых условиях без постоянных офлайн-согласований. **Ключевые проблемы и парадоксы RWA:** 1. **Разрыв во времени:** RWA существуют в нескольких временных системах: блокчейн работает 24/7, традиционные рынки имеют часы работы, а процессы выкупа могут занимать дни. Это создаёт риск разрыва ликвидности, когда требуется мгновенная ликвидация в DeFi, но реальный актив не может быть быстро реализован. 2. **Иллюзия ликвидности:** Ликвидность — это не просто TVL или обещание выкупа. Это способность конвертировать позицию в нужный актив в рамках временного окна обязательств. Важно моделировать стоимость выхода в условиях стресса, а не номинальную стоимость. 3. **Риск левериджа:** Леверидж раскрывает экономическую полезность активов (как ипотека для недвижимости), но также обнажает уязвимости. Коэффициент кредитования для RWA должен учитывать не только волатильность, но и юридическую исполнимость, задержки выкупа, риски хранения и свежесть данных оракулов. В некоторых случаях токенизированные облигации могут быть *более рискованным* залогом, чем ETH, из-за более медленных механизмов ликвидации. 4. **Сетевой характер рисков:** Риски RWA формируют сложную сеть зависимостей между эмитентом, хранителем, оракулами, пулами ликвидности и протоколами. Сбой в одном узле может вызвать каскадный кризис. Необходимо непрерывное мониторинг не только цены, но и глубины рынка, очередей на выкуп, поведения маркет-мейкеров. **Будущее за сложными активами и системной устойчивостью** Токенизированные гособлигации — лишь первая ступень. Настоящий потенциал — в более сложных активах, таких как вычислительные мощности (GPU) или энергия, где риски и экономические модели иные. Окончательной проверкой станет интеграция токенизированных акций и перпетуальных контрактов, что создаст мощные, но рискованные взаимосвязи. Ответ — в продуманной архитектуре: изоляция рисков, лимиты концентрации, динамические коэффициенты залога. **Вывод:** Без DeFi токенизация RWA имеет ограниченную ценность (улучшение распределения и прозрачности). Подлинная трансформация происходит, когда актив становится частью открытой, программируемой рыночной системы. Задача следующего этапа — не создать больше токенов, а построить инфраструктуру, превращающую юридические права в устойчивые финансовые стратегии. **Токен — это всего лишь штрих-код. Рынок (DeFi) — это машина, которая придает ему смысл.**

marsbit10 мин. назад

Если бы не DeFi, имел бы RWA какое-либо значение?

marsbit10 мин. назад

Вмешательство правительства на рынок облигаций: что это на самом деле означает

18 августа доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимума с 2007 года — 5,34%. На следующий день Министерство финансов США объявило о двукратном увеличении до не менее 40 млрд долларов максимального объема операций по выкупу долгосрочных гособлигаций в период с 9 сентября по 4 ноября 2026 года. Рынки отреагировали немедленно: доходность долгосрочных облигаций снизилась, акции и золото выросли. Выкуп облигаций (обратный выкуп) — это операция, при которой государство досрочно выкупает у инвесторов свои старые, менее ликвидные долговые обязательства для поддержания нормального функционирования рынка. Решение было принято на фоне растущего давления на рынок облигаций, вызванного устойчивой инфляцией, геополитической напряженностью, ухудшением фискальной ситуации (госдолг США превысил 40 трлн долларов) и снижением спроса со стороны традиционных покупателей, таких как иностранные центральные банки. Эксперты подчеркивают, что эта мера является тактическим вмешательством для решения проблем ликвидности, а не структурным решением. Она не сокращает общий объем госдолга, а лишь меняет его сроки погашения, и не устраняет глубинные причины роста доходности. Для инвесторов в долгосрочные облигации и ETF это обеспечивает краткосрочную поддержку, но долгосрочные вызовы сохраняются. Эффект для ипотечных ставок и потребительского кредитования будет ограниченным. Ключевыми факторами, определяющими дальнейшую динамику, останутся данные по инфляции и занятости, решения ФРС по ставкам и результаты будущих аукционов по размещению госдолга.

marsbit14 мин. назад

Вмешательство правительства на рынок облигаций: что это на самом деле означает

marsbit14 мин. назад

После «обеспечения Бессента»: как далеко США до возобновления количественного смягчения?

19 августа Министерство финансов США объявило о расширении операций по поддержке ликвидности долгосрочных казначейских облигаций, увеличив максимальный объем единичного выкупа по номинальным купонным облигациям со сроком погашения 10-20 и 20-30 лет с $20 млрд до как минимум $40 млрд. Новые меры вступают в силу 9 сентября. Это решение, объявленное вне регулярного графика квартальных коммуникаций о рефинансировании (QRA), было воспринято рынком как сигнал о возможной готовности властей более активно вмешиваться для сдерживания роста доходности на длинном конце кривой, особенно после того как доходность 30-летних облигаций достигла около 5,34%. Аналитики, такие как Чарли МакЭллиготт из Nomura, интерпретируют этот шаг как формирование рыночных ожиданий «страховки Бессент» («Bessent Put») — предположения, что правительство не допустит неконтролируемого роста долгосрочных процентных ставок, которые могут ограничить фискальные расходы, геостратегические цели и финансирование частного сектора. Однако авторы подчеркивают, что это пока лишь рыночная интерпретация намерений, а не официальная политика контроля доходности. Рост давления на долгосрочные облигации объясняется несколькими структурными факторами: высоким дефицитом бюджета и большим объемом эмиссии гособлигаций, ростом премии за срок, увеличением корпоративных заимствований (включая сектор ИИ), что создает эффект вытеснения, а также геополитической неопределенностью, включая возможные продажи американских облигаций японскими институтами. Хотя расширение выкупа усиливает дискуссию о возможном возврате к количественному смягчению (QE) или контролю кривой доходности (YCC), между операциями Минфина по управлению долгом и QE ФРС существует фундаментальная разница. Текущие меры остаются ограниченными по масштабу и направлены прежде всего на поддержку ликвидности. Для перехода к более агрессивным формам вмешательства, по мнению аналитиков, потребуется значительное дальнейшее ухудшение рыночных или экономических условий. Таким образом, ключевым вопросом становится не «вернулся ли QE», а эволюция функции реакции американской политики: насколько далеко власти готовы зайти, если структурные факторы продолжат подталкивать долгосрочные ставки вверх.

marsbit15 мин. назад

После «обеспечения Бессента»: как далеко США до возобновления количественного смягчения?

marsbit15 мин. назад

Нужны ли стейблкоины для международных платежей?

Все говорят, что стейблкоины идеально подходят для международных платежей. Но так ли это? Если получатель изначально хочет стейблкоины, то это отличное решение: переводы доступны круглосуточно, практически бесплатны и мгновенны. Однако сложности возникают при кросс-валютных операциях, например, когда нужно отправить доллары США, а получатель должен получить мексиканские песо. Многие в криптоиндустрии утверждают, что стейблкоины кардинально снижают стоимость и увеличивают скорость таких переводов. Но они часто умалчивают, что современные финтех-компании, такие как Wise, уже предлагают быстрые и дешёвые кросс-валютные переводы без использования стейблкоинов. Традиционная система корреспондентского банкинга медленная и дорогая (около 15% стоимости), так как включает множество посредников и комиссий. Финтех-решения, подобные Wise, революционизировали эту модель. Они используют метод неттинга (взаимозачёта): компания принимает доллары в США и выплачивает песо в Мексике из местного пула средств, избегая фактического пересечения границ деньгами. Это снижает среднюю комиссию до ~0.52%. Модель "стейблкоин-сэндвич" работает так: отправитель конвертирует фиат (например, доллары) в стейблкоин (например, USDC), отправляет его по блокчейну практически бесплатно, а получатель конвертирует USDC обратно в местную валюту. Хотя перевод по блокчейну дёшев, полная стоимость включает комиссии за вход (on-ramp) и выход (off-ramp), особенно курсовую разницу при конвертации. Итак, в чём же реальная ценность стейблкоинов? Они демонополизируют и демократизируют рынок кросс-валютных переводов. Вместо того чтобы строить глобальную закрытую сеть (как Wise), достаточно обеспечить надежные точки входа и выхода в разных странах. Это создаёт открытый рынок, где локальные провайдеры могут конкурировать, особенно на нишевых направлениях (например, переводы в Африку), что в долгосрочной перспективе снижает общие издержки. Открытость блокчейна как базового уровня передачи стоимости усложняет установление монополии и возвращает сэкономленные средства потребителям и бизнесу.

marsbit19 мин. назад

Нужны ли стейблкоины для международных платежей?

marsbit19 мин. назад

Наконец-то Эфириум «реанимировался»! ETH возвращается к золотой линии. Чем отличается этот ралли?

Автор: Нэнси, PANews Спустя более трех месяцев цена Ethereum вновь превысила отметку в 2300 долларов. За последнюю неделю ETH вырос примерно на 25%, значительно опередив Bitcoin, а курс ETH/BTC восстановился до уровня апреля этого года. Резкий рост привел к ликвидации позиций шорт на сумму свыше 13,3 млрд долларов. Технический анализ указывает на важный прорыв — ETH впервые с начала медвежьего рынка поднялся выше ключевой «золотой линии» (EMA50 на недельном графике). Спотовые ETF Ethereum демонстрируют устойчивый приток средств, в последнее время опережая по этому показателю ETF Bitcoin. Крупные институциональные инвесторы, такие как Bank of America и JPMorgan, наращивают свое присутствие на рынке ETH. Базовые показатели также укрепляются: более 33.7% от общего предложения ETH (свыше 41.1 млн монет) сейчас находится в стейкинге, что свидетельствует о долгосрочных настроениях держателей. Однако растущее число валидаторов ведет к снижению доходности стейкинга. Предстоящее обновление сети Glamsterdam, запланированное на четвертый квартал 2026 года, может повысить гибкость стейкинга за счет увеличения скорости вывода средств, что особенно важно для институциональных инвесторов. Таким образом, текущее восстановление Ethereum поддерживается улучшением рыночных настроений, притоком институционального капитала и позитивными изменениями в фундаментальных показателях сети.

marsbit20 мин. назад

Наконец-то Эфириум «реанимировался»! ETH возвращается к золотой линии. Чем отличается этот ралли?

marsbit20 мин. назад

Торговля

Спот