Аналитик CryptoQuant под псевдонимом PelinayPA отметила, что криптовалюта Ethereum полностью изменила свою экономическую модель после слияния (The Merge) в 2022 году. Переход от майнинга к механизму Proof-of-Stake привел к обнулению сложности сети, которая раньше росла вместе с ценой. До этого момента увеличения числа майнеров обеспечивало дополнительную безопасность и часто совпадало с подъемом рынка. Теперь влияние этого показателя практически исчезло, а курс ETH определяется другими факторами.
С 2023 по 2025 год цена Ethereum выросла с $1200 до $4300. При этом показатель сложности остался на нуле, что подтверждает отсутствие прямой связи между данными в новой модели. Если раньше добытчики оказывали давление на рынок продажами, то сейчас эта структура исчезла. Такое положение дел сформировало условия для формирования дефицита монеты и повышения ее долгосрочной ценности.
По словам исследователя, ключевыми драйверами роста стали стейкинг и механизм сжигания EIP-1559. Заблокированные монеты сокращают объем свободного предложения, а высокие комиссии приводят к сжиганию ETH, усиливая дефляционное давление. «В результате актив становится более редким, что сравнивают с эффектом халвинга в биткоине».
По мнению специалиста, дополнительный рост поддерживается институциональным спросом. Запуск ETF на Ethereum, развитие решений 2-го уровня, таких как Arbitrum, Optimism и Base, а также распространение DeFi создают положительную динамику. Эти факторы делают цифровой актив привлекательным для крупных компаний и инвесторов, которые рассматривают его как долгосрочный инструмент сохранения капитала.
«Несмотря на позитивные тренды, остаются внешние риски. Среди них — политика Федеральной резервной системы США и возможные изменения регулирования. Эти факторы могут временно сдерживать рост, однако структурное сокращение предложения ETH обеспечивает устойчивость к давлению со стороны макроэкономики», — отметила аналитик. Основным уровнем сопротивления для Ethereum остается исторический максимум в $4800. По словам эксперта, пробой откроет путь к зонам $6000–$7000, что станет новым этапом роста. Поддержкой выступает диапазон $3600–3800.
