Охлаждение крипторынка: Как Neutrl превращает токенизированные акции в новое "месторождение доходности"?
Ключевые выводы:
Снижение активности на крипторынке приводит к уменьшению доходности синтетических долларов, поскольку такие источники дохода, как финансирование, базисы и скидки на разблокировку, по сути, являются "налогом" на спекуляции. В то же время предложение акций с ограничениями на продажу (локап) зависит от графиков IPO и потребностей инсайдеров в ликвидности, что не связано с циклом крипторынка.
Neutrl, протокол синтетического доллара с нейтральной к рынку стратегией, исследует расширение своей деятельности на токенизированные акции и акции перед IPO. Протокол использует стратегию, включающую покупку акций со скидкой (например, 15% за шестимесячный период локапа) и хеджирование через короткие позиции в перпетуальных контрактах на эти же акции. Это создает дельта-нейтральную позицию, где прибыль формируется за счет скидки и положительного финансирования от короткой позиции, а не от движения цены акций.
Оборот дневных перпетуальных контрактов на акции вырос с $84 млн до $55 млрд, что делает хеджирование возможным. Типичная сделка может принести около 20.5% дохода за шесть месяцев. Рынок коротких позиций по акциям молод, и дисбаланс спроса предоставляет высокие ставки финансирования. Объем подходящих акций с локапом оценивается в $482 млрд, что в 4.5 раза больше, чем в криптосекторе.
Эта модель может быть применена к другим классам активов (товары, процентные ставки), появятся ликвидные инструменты для коротких позиций. Таким образом, Neutrl стремится создать независимый от криптоциклов источник дохода для держателей стейблкоинов.
marsbit8 мин. назад
