6 августа сообщает Core Things. Вчера вечером акционерное общество открытого типа Цзянсу, предприятие по производству силовых полупроводников Suzhou Kaiveite Semiconductor Co., Ltd. (сокращенно "Kaiveite") опубликовало уведомление, объявив о намерении приобрести 100% акций сычуаньского предприятия по производству силовых полупроводниковJingyi Semiconductor Co., Ltd. (сокращенно "Jingyi Semiconductor") за1,65 млрд юаней и о размещении акций среди не более чем 35 конкретных инвесторов для привлечения сопутствующего финансирования.
После завершения сделки Jingyi Semiconductor станет дочерней компанией Kaiveite.
Kaiveite планирует привлечь сопутствующее финансирование в размере около901 млн юаней, что не превышает 100% стоимости сделки по приобретению акций, а количество размещаемых акций не будет превышать30% от общего количества акций Kaiveite после завершения сделки по приобретению активов путем выпуска акций.
Jingyi Semiconductor является одним изосновных клиентов Kaiveite. Данная сделка по поглощению Jingyi Semiconductor компанией Kaiveite, напоминающая "проглатывание удава слоном", представляет собой крупную реорганизацию активов.
Согласно операционным данным обеих сторон сделки за 2025 год,Kaiveite: совокупная стоимость активов или стоимость сделки (берется большее значение) составила около 936 млн юаней, выручка — около 255 млн юаней;Jingyi Semiconductor: совокупная стоимость активов или стоимость сделки (берется большее значение) составила 1,65 млрд юаней, выручка — около 350 млн юаней, что составляет 176,34% и 137,38% от показателей Kaiveite соответственно,превышая показатели Kaiveite.
Согласно предварительному плану, опубликованному Kaiveite, компанияполучила прибыль в 2023 году, чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, составила 17,795 млн юаней; в 2024 и 2025 годах компанияпонесла убытки, чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, составила -97,1893 млн юаней и -90,7826 млн юаней соответственно; в первом квартале 2026 года этот показатель составил -18,0153 млн юаней, компания все еще находится в убыточном состоянии.
Чистая прибыль Jingyi Semiconductor, относящаяся к владельцам материнской компании (за вычетом выплат по акциям) за 2024, 2025 годы и январь-февраль 2026 года составила 66,6906 млн юаней, 89,6814 млн юаней и 25,8512 млн юаней соответственно,рентабельность выше, чем у Kaiveite.
При условии завершения сделки, чистая прибыль Kaiveite, относящаяся к акционерам материнской компании, за 2025 год и январь-февраль 2026 года составила бы 20,9468 млн юаней и 18,8593 млн юаней соответственно, что свидетельствует о значительном повышении рентабельности.
В рамках данной сделки стороны взяли на себя обязательства по показателям: для бизнеса по масштабному производству чипов по индивидуальному заказу Jingyi Semiconductor совокупная чистая прибыль за 2026 и 2027 годы должна составитьне менее 255 млн юаней; для бизнеса по самостоятельной разработке чипов выручка за 2026, 2027 и 2028 годы должна составитьне менее 335 млн юаней, 452 млн юаней и 566 млн юаней соответственно, совокупная выручка за три года должна составитьне менее 1,353 млрд юаней.
По состоянию на 28 февраля 2026 года общее количество акций Kaiveite составляло 73 684 211. В рамках данной сделки Kaiveite выпустит дополнительно 27 736 570 акций для оплаты акциями доли в Jingyi Semiconductor.
Стоимость оплаты акциями в данной сделке для Kaiveite составляет около 901 млн юаней, стоимость оплаты наличными — около 749 млн юаней. Из них фактический контролирующий акционер и председатель правления Jingyi Semiconductor И Кунь, а также Jinge Gongzhi, Jinge Gongchuang и другие стороны, давшие обязательства по показателям, получат общую сумму около 998 млн юаней, включая оплату акциями около 659 млн юаней и оплату наличными около 339 млн юаней.
Из суммы оплаты акциями, полученной сторонами, давшими обязательства по показателям, часть акций, соответствующая стоимости бизнеса по масштабному производству чипов по индивидуальному заказу (т.е. 296 млн юаней), будет выпущена в два этапа; остальные акции стоимостью около 363 млн юаней будут выплачены единовременно после завершения сделки.
После завершения данной сделки (без учета привлечения сопутствующего финансирования) И Кунь и платформа для участия сотрудников Jingyi Semiconductor (подразумеваются И Кунь, Jinge Gongzhi, Jinge Gongchuang, Jinge Gongying, Jinge Dingfeng, Jinge Weilai) будут владеть13,28% акций Kaiveite; после завершения выпуска акций и оплаты наличными за приобретение активов доля акций Kaiveite, контролируемая И Куном,превысит 5%.
Kaiveite была основана в 2015 году, ее основателями являются выпускник Сианьского университета транспорта и связи, председатель правления Дин Гохуа, а также выпускник Юго-Восточного университета, генеральный директор Ло Инь, оба получили степень магистра в Юго-Восточном университете.
Компания в основном занимается разработкой, производством и продажей интеллектуальных силовых полупроводниковых приборов и силовых интегральных микросхем. Она вышла на IPO на научно-технологической инновационной бирже Шанхайской фондовой биржи 18 августа 2023 года и являетсяпредприятием-"маленьким гигантом" государственного уровня, специализирующимся на новых и уникальных технологиях. Ее продукция включает продукты Power Device, управления питанием, силового привода, усилителей, силовых переключателей, изолирующих устройств и логических устройств и т.д.
Продукция Kaiveite применяется в потребительской электронике, промышленном управлении и высоконадежных областях, компания уже имеет около 800 продуктов, включая интеллектуальные силовые ИС, Si- и SiC-силовые приборы и другие.
На следующий день после объявления о приобретении Jingyi Semiconductor, акции Kaiveite на бирже A открылись с ростом до лимита. По итогам закрытия торгов на бирже A сегодня, акции Kaiveiteвыросли на 20% до 77,82 юаня за акцию, общая рыночная капитализация составила5,734 млрд юаней.
Акции Kaiveite на бирже A (Источник: Tencent Zixuangu)
Jingyi Semiconductor была основана в январе 2019 года, это предприятие по производству силовых полупроводников, работающее по модели fabless, и одновременно являетсяключевым предприятием-"маленьким гигантом" государственного уровня, специализирующимся на новых и уникальных технологиях.
Компания в основном занимается разработкой, дизайном и продажей однокристальных силовых ИС, силовых модулей со смешанным монтажом нескольких кристаллов и модулей преобразования питания системного уровня. Она имеет две основные категории силовых продуктов: привод двигателей и управление питанием, конкретно охватывая четыре продуктовые линейки: интеллектуальные силовые модули (IPM), микросхемы драйверов микродвигателей, управление питанием для высокопроизводительных вычислений, управление питанием для промышленного и потребительского секторов. Продукция применяется на рынках бытовой техники белого цвета, промышленности, интеллектуальных электросчетчиков, оптических модулей, твердотельных накопителей (SSD), безопасности, связи, высокопроизводительных вычислений и других.
При этом, Jingyi Semiconductor, закупая силовые приборы у Kaiveite, объединяет их с самостоятельно разработанными силовыми управляющими ИС в единый корпус, создавая интеллектуальные силовые модули IPM. Соответствующие продукты уже поставляются ведущим отечественным предприятиям бытовой техники, таким какMidea, Xiaomi, Gree, TCL, Hisense Hitachi, и успешно запущены в массовое производство, совокупное количество клиентов для массового производства превышает 500.
Jingyi Semiconductor продолжает расширять линейку полумостовых IPM для вентиляторов кондиционеров, ставпервой компанией в области полумостовых IPM для бытовой техники белого цвета, внедрившей продукцию и начавшей масштабные поставки. По данным расчетов Frost & Sullivan, в 2025 году доля продукции Jingyi Semiconductor на внутреннем рынке полумостовых модулей IPM достигла 53,5%.
Кроме того, по расчетам Frost & Sullivan, в 2025 году Jingyi Semiconductor вошла впятерку ведущих отечественных поставщиков по объему отгрузок на внутреннем рынке DC-DC. В частности, в области интеллектуальных электросчетчиков, DC-DC микросхемы компании с ультранизкой пульсацией, высокой помехозащищенностью и высоким КПД занимают лидирующие позиции в отрасли, обслуживая таких ключевых конечных клиентов, как State Grid и China Southern Power Grid.
В области безопасности компания предоставляет клиентам решения с максимально упрощенной периферией и оптимальной стоимостью, успешно поставляя продукцию ведущим предприятиям отрасли безопасности, таким как Hikvision и Dahua Technology; в области оптических модулей компания является одним из немногих отечественных поставщиков микросхем, способных производить несколько категорий чипов и предоставлять относительно комплексные решения по управлению питанием, уже имея таких ведущих клиентов, как Huagong Tech, Accelink Technologies и Uni-trend Technology.
Заключение: Слияние исправляет уровень прибыльности, расширяет продуктовую линейку силовых полупроводников
Kaiveite несет убытки уже два года подряд. Приобретение и объединение с Jingyi Semiconductor может дополнительно улучшить текущую убыточную ситуацию Kaiveite.
Эти два предприятия имеют высокую степень совместимости на операционном уровне. После завершения данной сделки Kaiveite сможет интегрироваться с Jingyi Semiconductor на уровнях продуктовой линейки, технологических разработок, клиентских каналов, внутреннего управления и т.д. Kaiveite сможет дополнить продуктовую матрицу силовых полупроводников и других продуктов, одновременно усилив уровень технологических разработок, расширив рыночное пространство для отечественных силовых полупроводников.
Эта статья взята с официального аккаунта WeChat "Core Things", автор: Лю Юй, редактор: Чэнь Цзюньда
