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事到如今最对不起家人，币圈高手们在股票市场栽了个跟头

“事到如今，最对不起的就是家人。”这句话近期在投资圈频繁出现，道出了一场剧烈的市场反转和许多破碎的心。韩股SK海力士股价自高点腰斩，韩国综合指数年内多次熔断，美股存储板块也集体跳水。这场跨市场的暴跌，让许多曾在加密货币市场赚得第一桶金甚至财富自由的大V和交易员损失惨重，纷纷反思或宣告退圈。由于加密市场持续低迷，而AI叙事推动韩美股市此前大涨，许多币圈投资者转而高位追逐存储类股票，却在随后的暴跌中亏损超过30%。习惯于高波动和杠杆操作的他们，在股票市场遭遇了水土不服。一方面，许多人使用高杠杆产品（如两倍做多ETF），导致跌幅被放大；另一方面，不同股市的交易规则（如韩股的盘前交易）通过链上合约传导，引发了剧烈的价格插针和清算。例如，一笔极小的盘前成交就曾导致链上永续合约闪崩，清算数千万美元。血洗过后，投资者们开始反思。有人总结，巴菲特的长寿秘诀在于不加杠杆、永不满仓、留有现金，而普通人却常因杠杆而焦虑。多位资深交易员指出，当不同认知框架的聪明人形成共识却集体亏损时，意味着市场已超出原有认知。有人后悔跨界到认知和资金对手更强的股票市场，陷入自我否定；也有人将其视为学费，认为认清自身边界才是长久生存之道。市场能持续盈利者极少，能多走一程的，往往是那些在不同阶段看清自己能力范围的人。

marsbit07/30 15:06

marsbit07/30 15:06

SemiAnalysis解读史诗级暴跌：还未结束

半导体行业在经历史上最佳上半年后，近期出现史诗级暴跌。韩国KOSPI指数跌40%，散户杠杆被清零，SK Hynix因转向长协导致价格涨幅放缓而业绩不及预期。分析将此轮行情与1980年代中国台湾泡沫类比，认为行为模式相似但基本面仍健康。核心争议在于“AI需求到底有多大”。一方认为需求强劲，例如某公司引入AI编码代理后，用户数与用量均增10倍，整体AI支出暴涨100倍。另一方则担忧，供给可计算，但需求是“万亿问题”，存在巨大不确定性。更关键的是，遵循scaling laws增加芯片供给，将面临电工短缺、资本瓶颈、许可审批等物理和制度限制。文章指出，超大规模云厂商今年发债规模达4500亿美元，资金主要来自退休金和年金，而后者池子正在萎缩。此外，数据中心建设还受制于电工等专业人才短缺。关于内存周期，其模式总是重复：短缺时双重下单、疯狂扩产；需求一旦放缓，产能过剩导致价格暴跌。 AI的政治风险也被提及，它可能在中期选举中成为生活成本等议题的替罪羊。最终，文章提出一个根本性问题：整个AI生态系统可能面临“五万亿投资，五百亿收入”的失衡风险，巨额资本开支需要极高的普及率和收入增长才能匹配，路径正在变窄。

marsbit07/30 09:46

marsbit07/30 09:46

净利润暴涨1299.9%，三星Q2创史上最强盈利季

三星电子2026年第二季度创下史上最强盈利记录。营收达171.5万亿韩元，同比大增130%；营业利润飙升至89.49万亿韩元，同比暴涨1813.8%；净利润高达71.62万亿韩元，同比飙升1299.9%。上半年累计业绩同样表现强劲。业绩爆发主要得益于半导体业务的强劲驱动。以AI服务器需求为中心，内存部门销售额达120.8万亿韩元，创历史新高，其中DS部门营业利润占公司总利润99%以上。HBM4已实现量产，并完成HBM4E样品发货，巩固了在AI内存市场的领先地位。系统半导体与晶圆代工业务也实现增长，获得高端订单。相比之下，消费电子业务（DX部门）承受压力，因零部件成本上涨，营业利润转负至-0.8万亿韩元。三星显示（SDC）和Harman业务则有所改善。公司财务状况显著增强，现金及等价物达190万亿韩元，经营活动现金流创历史新高，并进行了股票回购与派息。

marsbit07/30 03:35

marsbit07/30 03:35

高通、Arm齐跌：内存涨价的账单，终于寄到手机芯片公司了

7月底，高通和Arm发布了财报，双双股价下跌。尽管高通营收略超预期，但利润及下季度指引均未达市场期望，主要原因直指内存价格上涨侵蚀利润。高通预计安卓手机业务营收将因此大幅下滑，并宣布提价以传导成本压力。与此同时，其汽车业务保持强劲增长，数据中心业务被视为替代苹果份额的未来增长点，但相关收入兑现仍需时间。 Arm的财报数据虽超预期，但股价同样下跌。其核心的版税收入未能创出新高，且公司因智能手机市场疲软和内存价格高企，下调了全年版税增速指引。市场分析认为，Arm过高的估值（前瞻市盈率超100倍）已透支未来增长，使得“超预期”的财报也无力推动股价。这两份财报共同揭示了存储芯片涨价对产业链下游的利润挤压。内存涨价让三星等存储厂商利润暴增，却给高通、Arm等手机芯片公司带来了实实在在的成本压力。此外，整个半导体板块在7月经历了显著回调，尤其是前期涨幅巨大的AI相关股票，市场正在重新评估其高估值。

marsbit07/30 02:40

marsbit07/30 02:40

从计算到存储：二维半导体产业链正在形成

二维半导体是一种核心功能层厚度仅为单原子或少原子层的半导体材料（如二硫化钼），被视为后摩尔时代的关键新材料。随着硅基芯片逼近物理极限，全球产业巨头和研发机构正加速布局该领域。国内产业链已实现全链条突破，正加速成型。在材料与设备方面，南京大学团队与其产业化平台实现了6英寸及8英寸二维半导体单晶的量产化制备，设备核心部件国产化；中科院金属所成功制备出大面积高性能p型单晶晶圆，补齐了构建CMOS电路的核心短板；北大团队则实现了高性能晶圆级二维铁电材料的可控制备。在工程化与制造生态方面，国内首条8英寸二维半导体工程化示范工艺线已全线贯通，并发布了首个兼容主流EDA工具链的工艺设计工具包（PDK），打通了从设计到制造的壁垒。代工服务已向科研机构开放，产业链生态初步形成。在应用层面，二维半导体正从逻辑计算向存储等领域拓展。我国已研制出全球首款32位RISC-V二维微处理器及集成度创纪录的多位并行微处理器。在存储领域，基于二维半导体超低漏电特性的新型DRAM已实现超长数据保持时间，并首次在室温下观测到单电子存储行为。此外，其在射频、抗辐照、柔性光电等特色场景也展现出优势。总体而言，二维半导体已迈入工程化验证与流片新阶段，国内初步形成了覆盖材料、设备、制造、设计、应用的完整产业链，为后摩尔时代的芯片技术发展提供了新的可能性。

marsbit07/29 11:36

marsbit07/29 11:36

知名PE清仓了

贝恩资本清仓日本存储巨头铠侠股份，获得约170亿美元收益，创下全球私募股权史上回报纪录。2018年，贝恩资本联合财团以180亿美元收购东芝存储业务（后更名为铠侠），当时因行业周期下行被质疑“买在山顶”。随着AI浪潮带动存储需求爆发，铠侠股价在过去一年内一度上涨近50倍。贝恩资本自2025年11月起逐步减持，最终于今年7月完全退出。同期，存储行业经历剧烈波动：海外巨头股价从高点回撤30%-50%，而国内长鑫科技登陆科创板后市值突破3万亿元。报道指出，硬科技投资需要长期耐心，贝恩资本在铠侠上市受阻、估值低迷阶段坚守多年，最终在行业高点兑现回报。类似地，长鑫科技早期投资人也经历多年等待才迎来收获。文章强调，在科技投资中，乐观与耐心往往能赢得超额回报。

marsbit07/29 10:45

marsbit07/29 10:45

海力士史上最赚钱的季度，为何仍“不及预期”？

SK海力士公布2026年第二季度财报，营收79.32万亿韩元，营业利润60.54万亿韩元，均创历史新高。然而，由于营收和利润略低于市场此前84万亿与64万亿韩元的预期，财报公布后公司股价一度剧烈波动。市场反应分歧的核心在于对未来增长的定价：尽管业绩亮眼，但HBM产品因采用长期协议定价，未能完全享受传统DRAM现货价格上涨的红利，且传统产品涨价速度放缓，导致利润弹性受限。公司管理层对前景仍持乐观态度，预计DRAM和NAND需求将持续增长，AI投资未见放缓迹象。同时，SK海力士已与约10家客户签订长期供应协议，并开始出货HBM4产品，下一代HBM4E也已送样。公司维持2026年资本开支高位预期，并积极推进产能扩张，表明其看好未来AI存储需求。当前多空博弈的焦点在于AI基础设施扩张的可持续性与市场估值是否已透支未来增长。

Odaily星球日报07/29 02:26

Odaily星球日报07/29 02:26

SK海力士Q2 利润暴增六倍仍“未达标”，与 10 家客户敲定长协，HBM4 下半年将加速放量

SK海力士2026年第二季度财报显示，其运营利润同比激增557%至60.5万亿韩元，营收增长257%至79.3万亿韩元，均创历史新高。然而，这两项数据均未达到市场分析师的预期。利润增长主要受益于AI服务器内存、HBM（高带宽存储器）及企业级SSD等高附加值产品的强劲需求，营业利润率高达76.3%。但净利润中包含一次性出售铠侠股权带来的巨额非经营收益。尽管业绩亮眼，但股价近期出现显著回调。市场担忧主要源于三点：一是HBM销售占比较高，限制了从传统内存价格飙升中获利的空间；二是内存价格涨幅在二季度已放缓；三是公司与约10家客户签订了长期供应协议，锁定了部分产品价格，削弱了价格弹性。公司对前景保持乐观，已与约10家客户敲定长期协议以稳定业务，并预计HBM4产品将在下半年加速放量。NAND业务也在复苏，公司正加速向321层等先进制程转换。财务方面，现金流大幅改善，净现金头寸扩大，但为满足需求，预计2026年资本开支将达到较高水平。

marsbit07/29 01:46

SK海力士Q2 利润暴增六倍仍“未达标”，与 10 家客户敲定长协，HBM4 下半年将加速放量

marsbit07/29 01:46

超级存储周，何以估值？

长鑫科技于7月27日在科创板上市，首日股价剧烈波动，盘中一度跌破开盘价后又大幅拉升，最终收盘于49元附近，市值突破3万亿元。其上市不仅引发A股半导体板块上涨，也牵动全球芯片市场神经。同日，美股存储股则出现冲高回落。市场对长鑫科技的定价，不仅基于其现有业绩，更是为其未来在中国DRAM（动态随机存取存储器）产业中的角色和潜力支付“期权”溢价。其快速崛起，已成为全球DRAM市场继三星、SK海力士、美光之后的第四家规模化厂商，改变了全球供给格局预期。当周，SK海力士和三星电子相继发布财报，展现强劲利润，市场关注点已从当期盈利转向未来HBM（高带宽存储器）进展、资本开支和供需格局。长鑫的扩产计划，在国产替代逻辑下是进展，但在全球视角下也成为影响周期预判的新变量。面对公开市场，长鑫科技需将融资转化为实实在在的技术、产能与市场份额，兑现市场提前赋予的巨大预期。其未来走势，将取决于能否在技术追赶、周期波动和全球竞争中，将今天的估值逐步转化为可持续的利润与产业地位。

marsbit07/28 13:16

marsbit07/28 13:16

撕开铁幕：一家中国DRAM公司如何用三星的方式挑战三星

2026年7月27日，国产DRAM龙头长鑫科技登陆科创板，市值突破3.31万亿元，成为A股市值王。其全球市场份额已达8%，成功在三星、SK海力士和美光垄断的市场中撕开一道口子。长鑫的崛起，被视作一场对三星“逆周期”打法的成功复刻与反击。故事始于2016年，长鑫在合肥成立，面对巨头构筑的专利壁垒，通过收购破产的德国巨头奇梦达的专利和技术文档获得破局起点。2019年，长鑫量产首颗国产8Gb DDR4芯片。在技术上，长鑫采取“跳代研发”策略，跳过中间节点直接攻坚更先进工艺，快速追赶代际差距。同时，它没有重蹈日本尔必达的覆辙——尔必达曾为追求98%的极致良率，导致芯片面积更大、成本更高，最终被三星的成本优势击垮。长鑫则将良率稳定在90%左右的合理水平，专注于通过IDM模式优化单位成本，其毛利率已快速提升至接近国际巨头的水平。 2023年，在全球存储寒冬、三大巨头纷纷减产时，长鑫却选择逆势扩产，以激进的价格策略抢占市场份额。这场豪赌背后，有国家大基金及产业资本的支持。随着2025年AI浪潮爆发，巨头将产能转向利润更高的HBM内存，长鑫趁机填补了传统DRAM市场的结构性缺口，实现了份额与利润的跃升。然而，挑战依然严峻。长鑫98%的收入仍来自传统DRAM，在利润丰厚的HBM市场尚未实现商业化量产，制程技术仍落后于领先对手。未来，当巨头完成HBM布局后重返传统市场，价格战将不可避免。长鑫的胜利，关键在于它没有像尔必达那样陷入单一的技术竞赛，而是将技术、成本、市场和组织能力整合为系统的竞争力，在DRAM这场成本与规模的综合战争中找到了自己的生存与发展之路。

marsbit07/28 09:16

marsbit07/28 09:16

# 记忆的所有文章

事到如今最对不起家人，币圈高手们在股票市场栽了个跟头

SemiAnalysis解读史诗级暴跌：还未结束

净利润暴涨1299.9%，三星Q2创史上最强盈利季

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从计算到存储：二维半导体产业链正在形成

知名PE清仓了

海力士史上最赚钱的季度，为何仍“不及预期”？

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