Kebangkitan tajam Zcash tidak terjadi secara kebetulan, menurut Josh Swihart, yang berpendapat bahwa kenaikan ZEC sekitar 1.500% mencerminkan reset multi-tahun di seluruh tata kelola, strategi produk, posisi naratif, dan struktur organisasi. Dalam pembaruan terperinci, Swihart menggambarkan kekuatan terbaru Zcash sebagai hasil dari keputusan sulit yang dibuat pada tahun 2023 dan 2024 yang sekarang semakin berkembang di seluruh ekosistem.
Tiga tahun lalu, kata Swihart, Zcash memiliki kriptografi yang kuat tetapi momentum yang lemah. ZEC diperdagangkan sekitar $30, kurang dari 11% pasokan yang dilindungi (shielded), dan diskusi komunitas didominasi oleh perselisihan tata kelola. Hari ini, katanya, ZEC berada di sekitar $600, sekitar 31% pasokan yang dilindungi, lebih dari $3 miliar nilai dipegang di dompet terlindungi yang dikendalikan pengguna, dan transaksi terlindungi mencapai 86,5% pada pertengahan Maret.
"Tidak ada yang terjadi secara kebetulan," tulis Swihart. "Berikut adalah faktor-faktor yang membuka potensi dan mengapa pertumbuhan semakin cepat."
Reset Tata Kelola Menjadi Inti Cerita Zcash
Penjelasan pertama Swihart berpusat pada tata kelola. Untuk delapan tahun pertama Zcash, 20% dari setiap hadiah blok diberikan kepada lembaga inti yang sama, yang kemudian termasuk Zcash Community Grants. Menurut pandangannya, hal itu menciptakan masalah kekuasaan yang mapan: organisasi memiliki pendanaan terjamin sementara juga memiliki pengaruh signifikan atas arah protokol.
Itu berubah pada tahun 2024, ketika Electric Coin Co. mengumumkan tidak akan menerima pendanaan langsung. Swihart mengatakan keputusan itu memaksa model lama untuk diakhiri. Network Upgrade 6 kemudian memotong pendanaan langsung dan mengalihkan 8% ke Zcash Community Grants, sambil mengirimkan 12% ke dalam kotak kunci yang dikendalikan protokol yang dimaksudkan untuk pemegang ZEC guna memberikan hibah secara retrospektif kepada kontributor yang memberikan nilai terukur. Kedua aliran ini akan berakhir pada akhir pembagian ketiga di akhir 2028 kecuali diperpanjang dengan konsensus komunitas yang luar biasa.
Isu merek dagang juga penting. Swihart mengatakan pemberitahuan ECC pada Agustus 2024 untuk mengakhiri perjanjian merek dagang, diikuti oleh keputusan Zcash Foundation untuk tidak menggunakan merek dagang untuk tata kelola, mengakhiri struktur di mana ECC dan ZF memiliki hak veto yang efektif atas protokol.
"Cengkraman pada tata kelola Zcash telah diputus, dan pemegang koin serta kelompok lain di seluruh ekosistem dapat didengar," tulisnya. "Tidak ada satu badan pun, termasuk ZCAP milik ZF, yang memiliki monopoli dalam menentukan sentimen komunitas. Zcash akhirnya dibebaskan."
Zodl Dan Penggunaan Terlindungi Menempatkan Produk Kembali Sebagai Fokus
Perubahan kedua adalah produk. Swihart mengatakan ECC mengarahkan kembali fokusnya pada Januari 2024 ke adopsi pengguna setelah bertahun-tahun di mana pekerjaan teknis menghasilkan infrastruktur privasi yang kuat tetapi pertumbuhan pengguna terbatas. Pada tahun 2023, katanya, komunitas menyusut, sentimen X sangat negatif atau netral, dan survei ZURE menunjukkan pemegang ZEC memiliki skor NPS sebesar -60.
Zashi, yang kemudian berganti merek menjadi Zodl, menjadi ekspresi paling jelas dari pergeseran itu. Dompet itu diluncurkan pada Maret 2024 dengan penggunaan default terlindungi, dukungan dompet keras, dan pertukaran token. Swihart mengatakan pasokan terlindungi meningkat dari sekitar 11% menjadi sekitar 30% pada akhir 2025, peningkatan lebih dari 400% dalam istilah ZEC absolut, sementara dompet memproses lebih dari $600 juta dalam pertukaran ZEC sejak Oktober.
Dia menekankan bahwa aktivitas ini bukan sekadar inventaris bursa atau akumulasi treasury pasif. "Ini adalah orang-orang sungguhan yang memilih privasi dan memegang kunci mereka sendiri," tulis Swihart.
Swihart juga berpendapat bahwa Zcash memiliki masalah narasi. Label "koin privasi", katanya, menempatkan ZEC ke dalam kategori yang dikaitkan dengan penghapusan pencatatan, pengawasan peraturan, dan keraguan kelembagaan, sambil mengaburkan proposisi sebenarnya: pembayaran terlindungi opsional (opt-in), kebijakan moneter gaya Bitcoin, dan transaksi pribadi yang dapat diverifikasi.
Dia mengatakan bingkai naratif baru seputar "uang pribadi yang tak terhentikan" telah membuat ZEC lebih mudah dipahami oleh para alokator dan penyedia infrastruktur. Swihart mencontohkan pencatatan oleh Robinhood, pengungkapan posisi oleh Multicoin, pengajuan ETF oleh Grayscale, dan peluncuran kolam penambangan Zcash oleh Foundry sebagai contoh akses yang lebih luas dan keterlibatan kelembagaan.
ZODL Mengumpulkan $25 Juta Seiring Kemajuan Pekerjaan Skalabilitas dan Kuantum
Reset organisasi terjadi pada Januari 2026, ketika Swihart mengatakan tim ECC pergi untuk membentuk Zcash Open Development Lab, atau ZODL, setelah perselisihan dengan dewan Bootstrap. Dia berpendapat bahwa Zcash membutuhkan modal dan kecepatan ala startup untuk membangun produk konsumen dalam skala besar.
ZODL sejak itu menutup putaran pendanaan $25 juta yang didukung oleh Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital, Coinbase Ventures, Cypherpunk Technologies, Chapter One, Balaji Srinivasan, dan lainnya. Swihart menggambarkan putaran ini sebagai sinyal kuat untuk misi tim untuk meningkatkan adopsi Zcash.
Prioritas jangka pendek sekarang mencakup UX, skalabilitas, dan kesiapan pasca-kuantum. Swihart mengatakan Zodl sedang mengerjakan kinerja yang lebih baik, lebih banyak opsi pertukaran, on- dan offboarding, jajak pendapat pemegang koin dalam aplikasi, dan fitur pengguna yang diminta. Untuk skalabilitas, Zcash menargetkan waktu blok 25 detik, turun dari 75 detik, sementara Tachyon bertujuan untuk menyusun ulang protokol seputar dompet tanpa status yang membawa bukti pengetahuan nol (zero-knowledge proofs) rekursif.
"Singkatnya, Zcash akan lebih cepat, lebih mudah digunakan, lebih kaya fitur, lebih scalable, dan aman pasca-kuantum," simpul Swihart.
Pada saat berita dibuat, ZEC diperdagangkan di $570,36.
