Tokenized Deposits vs Stablecoins: Masa Depan Keuangan Bukan Penggantian, Tapi Integrasi

深潮Dipublikasikan tanggal 2025-12-10Terakhir diperbarui pada 2025-12-10

Abstrak

Artikel ini membahas perdebatan antara deposit tokenisasi dan stablecoin, menekankan bahwa masa depan keuangan bukan tentang menggantikan satu sama lain, tetapi tentang integrasi. Deposit tokenisasi, yang dioperasikan bank, menawarkan kredit murah dalam sistem perbankan tradisional, cocok untuk perusahaan besar yang membutuhkan fasilitas pinjaman. Sementara itu, stablecoin seperti USDC atau USDT berfungsi seperti uang tunai digital, memungkinkan pembayaran tanpa izin, cepat, dan global di luar sistem bank, ideal untuk transaksi lintas batas dan pembayaran 24/7. Masa depan keuangan akan mencakup keduanya, di mana perusahaan dapat memanfaatkan deposit tokenisasi untuk kredit bank yang menguntungkan dan stablecoin untuk penyelesaian pembayaran internasional yang efisien. Melalui pertukaran on-chain, konversi antara kedua bentuk aset ini dapat dilakukan secara instan dan tanpa risiko penyelesaian. Keunggulan finansial on-chain terletak pada kemampuannya untuk mengotomatiskan proses kompleks seperti pembiayaan dan lindung nilai nilai tukar melalui kontrak pintar, yang bekerja secara multi-pihak dibandingkan API yang terbatas pada titik-ke-titik. Alih-alih berdebat mana yang menang, fokus harus pada pembangunan interoperabilitas antara deposit tokenisasi dan stablecoin untuk menciptakan sistem keuangan on-chain yang komprehensif dan dapat dikombinasikan.

Ditulis oleh: Simon Taylor

Diterjemahkan oleh: Block unicorn

Bank menciptakan uang, stablecoin menggerakkan uang. Kita membutuhkan keduanya.

Pendukung deposito tokenisasi berkata: "Stablecoin adalah perbankan bayangan yang tidak diatur. Begitu bank melakukan tokenisasi deposito, semua orang akan lebih memilih bank."

Beberapa bank dan bank sentral sangat menyukai narasi ini.

Pendukung stablecoin berkata: "Bank adalah dinosaurus. Kami tidak membutuhkannya di on-chain. Stablecoin adalah masa depan uang."

Penduduk asli crypto sangat menyukai narasi ini.

Kedua belah pihak salah fokus.

Bank Memberikan Kredit Lebih Murah untuk Klien Terbesarnya

Anda menyimpan $100, itu menjadi $90 pinjaman (atau bahkan lebih). Begitulah cara kerja bank cadangan fraksional. Ini telah menjadi mesin pertumbuhan ekonomi selama berabad-abad.

  • Perusahaan Fortune 500 menyimpan $500 juta di JPMorgan Chase.

  • Sebagai imbalan, mereka mendapatkan fasilitas kredit besar dengan suku bunga di bawah pasar.

  • Deposito adalah model bisnis bank, dan perusahaan besar menyadarinya.

Deposito tokenisasi membawa mekanisme ini ke on-chain, tetapi mereka hanya melayani nasabah bank sendiri. Anda masih dalam lingkup regulasi bank, masih terikat dengan jam operasional, proses, dan persyaratan kepatuhan bank.

Bagi perusahaan yang membutuhkan fasilitas kredit berbiaya rendah, deposito tokenisasi adalah pilihan yang bagus.

Stablecoin Seperti Uang Tunai

Circle dan Tether memegang cadangan 100%, setara dengan $200 miliar obligasi. Mereka mendapatkan imbal hasil 4-5%, tetapi tidak membayar Anda biaya apa pun.

Sebagai imbalan, Anda mendapatkan dana yang tidak diatur oleh bank mana pun. Diperkirakan pada tahun 2025, $9 triliun akan ditransfer lintas batas melalui stablecoin. Dapat digunakan di mana saja, kapan saja, tanpa izin, 24/7, selama ada koneksi internet.

Tidak perlu bank koresponden yang bertanya, tidak perlu menunggu penyelesaian SWIFT, juga tidak perlu menunggu "kami akan membalas dalam 3-5 hari kerja".

Bagi perusahaan yang perlu membayar pemasok Argentina pada Sabtu malam pukul 11 malam, stablecoin adalah pilihan yang bagus.

\n

Masa Depan Adalah Keduanya

Sebuah perusahaan yang menginginkan fasilitas kredit yang baik dari bank, juga mungkin ingin menggunakan stablecoin sebagai saluran ke pasar ekor panjang.

Bayangkan skenario ini:

  • Sebuah perusahaan Fortune 500 memegang deposito tokenisasi di bank JPMorgan Chase

  • Sebagai imbalan, ia mendapatkan fasilitas kredit preferensial untuk operasi AS-nya

  • Ia perlu membayar pemasok Argentina yang lebih memilih menggunakan stablecoin.

  • Jadi, ia menukar JPMD-nya menjadi USDC.

Ini adalah contoh ke arah mana kita menuju.

On-chain. Secara atomik.

Memiliki keduanya.

Gunakan saluran tradisional di tempat yang sesuai.

Gunakan stablecoin di tempat yang tidak sesuai.

Ini bukan masalah memilih salah satu, tetapi memiliki keduanya.

  • Deposito tokenisasi → Kredit biaya rendah dalam sistem perbankan

  • Stablecoin → Penyelesaian seperti tunai di luar sistem perbankan

  • Pertukaran on-chain → Konversi instan, risiko penyelesaian nol

Keduanya memiliki kelebihan dan kekurangan.

Mereka akan hidup berdampingan.

Pembayaran On-chain > API untuk Orkestrasi Pembayaran

Beberapa bank besar mungkin berkata "Kami tidak perlu deposito tokenisasi, kami punya API", dan dalam beberapa kasus, mereka benar.

Inilah tepatnya kekuatan keuangan on-chain.

Kontrak pintar dapat membangun logika di antara banyak perusahaan dan individu. Ketika deposito pemasok diterima, kontrak pintar dapat secara otomatis memicu pembiayaan persediaan, pembiayaan modal kerja, lindung nilai nilai tukar. Baik bank maupun non-bank dapat melakukan ini secara otomatis dan instan.

Deposito → Stablecoin → Pembayaran faktur → Penyelesaian pembayaran hilir selesai.

API adalah point-to-point, sedangkan kontrak pintar adalah many-to-many. Ini membuatnya sangat cocok untuk alur kerja yang melintasi batas organisasi. Inilah kekuatan keuangan on-chain.

Ini adalah arsitektur layanan keuangan yang sangat berbeda.

Masa Depan Adalah On-chain

Deposito tokenisasi menyelesaikan masalah kredit berbiaya rendah. Deposito terkunci. Bank meminjamkan uang dengan jaminan deposito. Model bisnis mereka tetap tidak berubah.

Stablecoin menyelesaikan masalah portabilitas dana. Dana dapat mengalir ke mana saja tanpa izin. Global Selatan dapat mengakses dolar. Perusahaan dapat mendapatkan penyelesaian cepat.

Pendukung deposito tokenisasi hanya menginginkan saluran pembayaran yang diatur.

Pendukung stablecoin ingin menggantikan bank.

Masa depan membutuhkan keduanya.

Perusahaan Fortune 500 menginginkan fasilitas kredit besar dari bank, serta penyelesaian global instan. Pasar berkembang menginginkan penciptaan kredit lokal, serta akses ke dolar. DeFi mengingkan komposabilitas, serta dukungan aset dunia nyata.

Memperdebatkan siapa yang menang mengabaikan apa yang sedang terjadi. Masa depan keuangan adalah on-chain. Deposito tokenisasi dan stablecoin keduanya adalah infrastruktur yang diperlukan untuk mencapainya.

Berhentilah berdebat siapa yang menang. Mulailah membangun interoperabilitas.

Uang yang dapat dikomposisi.

Pertanyaan Terkait

QApa perbedaan utama antara deposit tokenisasi dan stablecoin menurut artikel ini?

ADeposit tokenisasi menawarkan kredit berbiaya rendah dalam sistem perbankan tradisional dengan dana yang terkunci di bank, sedangkan stablecoin berfungsi seperti uang tunai digital yang dapat digunakan tanpa izin, tersedia 24/7 untuk penyelesaian global di luar sistem perbankan.

QMengapa artikel menyatakan bahwa masa depan keuangan adalah kombinasi deposit tokenisasi dan stablecoin?

AKarena kedua alat keuangan melayani kebutuhan yang saling melengkapi: deposit tokenisasi untuk akses kredit murah dari bank, sementara stablecoin untuk pembayaran lintas batas yang cepat dan tanpa hambatan, dengan interoperabilitas di rantai (chain) memungkinkan konversi instan antara keduanya.

QBagaimana smart contract dalam keuangan on-chain memberikan keunggulan dibanding API tradisional?

ASmart contract memungkinkan logika multi-pihak yang dapat mengotomatiskan alur kerja kompleks (seperti pembiayaan inventaris atau lindung nilai nilai tukar secara bersamaan), sedangkan API tradisional bersifat point-to-point dan terbatas dalam koordinasi lintas organisasi.

QSiapa yang paling diuntungkan dari penggunaan stablecoin berdasarkan contoh dalam artikel?

APerusahaan yang perlu melakukan pembayaran cepat ke pemasok di negara dengan akses perbankan terbatas (seperti Argentina pada contoh), terutama di luar jam operasional bank atau untuk transaksi tanpa izin yang memerlukan penyelesaian segera.

QApa pesan utama penulis mengenai perdebatan antara pendukung deposit tokenisasi dan stablecoin?

APenulis menekankan bahwa perdebatan 'siapa yang menang' tidak relevan, karena kedua teknologi akan hidup berdampingan dan diperlukan untuk membangun masa depan keuangan on-chain yang interoperable, di mana masing-masing memecahkan masalah spesifik dalam ekosistem keuangan digital.

Bacaan Terkait

Skalabilitas Baru di Generasi Teks-ke-Gambar Ditemukan oleh Tim Seed ByteDance

Model teks-ke-gambar biasanya meningkatkan performa dengan memperbesar model, data, dan daya komputasi. Namun, tim Seed ByteDance menemukan bahwa panjang deskripsi (caption) tidak secara langsung meningkatkan kualitas gambar yang dihasilkan. Yang lebih penting adalah jumlah informasi visual yang terikat jelas dalam teks tersebut. Tim mengusulkan "Structured Prompt" (SP), format JSON yang mengatur informasi gambar secara hierarkis (global, elemen, hubungan). SP meningkatkan "Diffusability", yaitu kemampuan model difusi mempelajari variabel visual dari teks. Selain itu, "Promptability" ditingkatkan dengan melatih model bahasa besar (LLM) untuk mengubah permintaan pengguna menjadi SP yang detail dan akurat. Sistem akhir, yang terdiri dari model difusi terlatih SP dan pemroses LLM, menunjukkan peningkatan signifikan dalam tugas generasi yang kompleks, terutama untuk komposisi, penalaran, dan pengetahuan dunia. Penelitian ini menekankan bahwa skala masa depan untuk generasi teks-ke-gambar harus fokus pada kualitas dan kejelasan informasi dalam kondisi teks, bukan hanya pada ukuran model.

marsbit15m yang lalu

Skalabilitas Baru di Generasi Teks-ke-Gambar Ditemukan oleh Tim Seed ByteDance

marsbit15m yang lalu

Provinsi Besar di Tengah yang Tertinggal, Bagaimana Cara Mengatasi 'Polarisasi K'?

Provinsi ekonomi utama Tiongkok telah menyelesaikan "ujian tengah tahun", dengan perubahan peringkat antara Anhui dan Hunan menjadi sorotan utama. Pada paruh pertama tahun ini, PDB Anhui tumbuh 5,6%, melampaui Hunan dan memasuki 10 besar nasional. Sebaliknya, Hunan hanya tumbuh 2,7%, menekan peringkatnya. Kunci pergeseran ini terletak pada divergensi "tipe K" dalam momentum industri kedua provinsi. Anhui mengandalkan inovasi teknologi untuk mendorong manufaktur tinggi, dengan industri dan perdagangan saling mendukung. Sementara itu, Hunan terbebani oleh penyesuaian industri tradisional, di mana kontribusi industri baru masih terbatas dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan yang lama. Perbedaan kinerja industri sangat mencolok. Nilai tambah industri Anhui melesat 12,4%, didorong kuat oleh manufaktur teknologi tinggi yang tumbuh 44,6%. Di Hunan, pertumbuhan industri hanya 2,6%, masih bergantung pada industri tradisional. Pakar menilai, Anhui berhasil karena historis industri yang ringan dan fokus awal pada jalur seperti kendaraan baru energi. Hubei menemukan momentum baru di bidang elektronik fotonik. Sementara Hunan, dengan mesin konstruksi sebagai andalan, berada dalam siklus rendah industri, dan industri baru belum cukup terkonsentrasi. Merespons hal ini, pemimpin Hunan baru-baru ini melakukan serangkaian inspeksi. Satu rangkaian fokus pada peningkatan tiga perusahaan mesin konstruksi terkemuka, menekankan percepatan transformasi industri tradisional dan kolaborasi klaster. Rangkaian lainnya menyoroti industri masa depan seperti kecerdasan embodied dan teknologi kuantum. Tantangan besar Hunan adalah "ketidaksesuaian antara penelitian kuat dan industri lemah." Meski memiliki sumber daya sains dan pendidikan yang solid (3 universitas 985, teratas di China Tengah), banyak hasil penelitian gagal dikomersialkan secara lokal. Provinsi ini kini berupaya membangun klaster industri masa depan di bidang AI, teknologi kuantum, rekayasa kehidupan, dan material mutakhir, serta memperkuat efek radiasi inovasi Changsha ke kota industri utama lainnya. Intinya, Hunan kini berada pada tahap kritis untuk mendaki dua jalur secara bersamaan: meningkatkan industri tradisional sekaligus menumbuhkan industri baru.

marsbit34m yang lalu

Provinsi Besar di Tengah yang Tertinggal, Bagaimana Cara Mengatasi 'Polarisasi K'?

marsbit34m yang lalu

Pasar Kripto Mendingin, Bagaimana Neutrl Mengubah Saham yang Ditokenisasi Menjadi 'Ladang Hasil' Baru?

Saat pasar kripto mendingin, Neutrl mengeksplorasi strategi untuk mengubah saham tokenisasi menjadi "ladang hasil" baru. Protokol dolar sintetis ini berfokus pada peluang arbitrase delta-netral yang biasanya hanya tersedia bagi institusi, seperti diskon saham terkunci (pre-IPO atau terbatas) dan arbitrase funding rate. Intinya: Neutrl membeli saham terkunci dengan diskon (misal, 15%), lalu melakukan lindung nilai (hedge) dengan short kontrak berkelanjutan (perpetual) saham yang sama. Profit tidak bergantung pada pergerakan harga saham, tetapi dari konvergensi diskon saat masa terkunci berakhir **dan** pendapatan funding rate dari posisi short. Dalam contoh transaksi 6 bulan, kombinasi ini dapat menghasilkan sekitar 20,5 poin persentase. Peluang ini terstruktur karena pasokan saham terkunci mengikuti kalender korporat (IPO, pembatasan insider), tidak terkait siklus kripto. Sementara itu, pasar perpetual saham tokenisasi yang masih muda menawarkan funding rate tinggi bagi pemegang posisi short, karena permintaan untuk eksposur leverage masih sangat satu arah. Pasar saham hanya awal; logika yang sama dapat diterapkan ke aset lain (komoditas, suku bunga) seiring dengan berkembangnya likuiditas instrumen short di ekosistem tokenisasi.

marsbit39m yang lalu

Pasar Kripto Mendingin, Bagaimana Neutrl Mengubah Saham yang Ditokenisasi Menjadi 'Ladang Hasil' Baru?

marsbit39m yang lalu

6 Bulan, 4 Putaran Pendanaan, Profesor dari Universitas West Lake Menjadi Sorotan

Perusahaan otak umum kecerdasan terwujud, Westlake Robot, baru saja menyelesaikan putaran pendanaan Seri A—hanya berselang kurang dari sebulan dari penutupan putaran sebelumnya. Ini merupakan putaran pendanaan keempat yang diselesaikan Westlake Robot dalam waktu 6 bulan singkat, dengan total nilai terkumpul mencapai 500 juta yuan. Barisan investor mencakup institusi ternama seperti SAIF Partners, Xiaomiao Langcheng, dan Henan Investment Group Huirong Fund. Pendanaan intensif ini mencerminkan pengakuan pasar terhadap rute teknologi, kemampuan komersialisasi produk, dan potensi jangka panjang perusahaan. Pendanaan terbaru akan difokuskan pada pengembangan model besar terpadu untuk robot humanoid dan pembangunan basis pelatihan bakat kecerdasan terwujud. Didirikan pada 2024, Westlake Robot merupakan hasil transformasi industri dari pencapaian akademik pertama Universitas Westlake di bidang AI dan robotika. Perusahaan ini didirikan oleh Wang Donglin, seorang profesor terkenal di Universitas Westlake dan ilmuwan terkemuka di bidang kecerdasan terwujud, bersama dengan profesor Zhang Yue, seorang ahli dalam pemrosesan bahasa alami. Tim inti R&D terdiri dari para profesional berpengalaman dari perusahaan teknologi ternama seperti Alibaba, ByteDance, serta lulusan universitas top dunia. Perusahaan mengadopsi pendekatan pengembangan mandiri penuh yang mencakup "Otak Umum + Otak Kecil Seluruh Tubuh Humanoid + Bentuk Fisik Humanoid". Pada 2026, Westlake Robot meluncurkan robot humanoid mandiri penuh, Westlake o1, yang menyelesaikan siklus teknologi tertutup dari algoritma dasar hingga model besar dan perangkat keras. Perusahaan telah mengembangkan model gerak universal GAE, sebuah sistem "avatar" yang memungkinkan replikasi gerakan manusia secara real-time tanpa pemrograman sebelumnya, dan dapat mengendalikan banyak robot dari jarak jauh. Kolaborasi telah dijalin dengan perusahaan seperti Alibaba, Intel, dan JD.com, serta dengan pemerintah daerah Longyou untuk membangun basis pelatihan skenario nyata di seluruh wilayah. Perusahaan dilaporkan telah memperoleh pesanan senilai hampir 100 juta yuan, mencakup skenario seperti pengajaran penelitian, inspeksi listrik, dan lainnya. Strategi "teknologi + bakat" akan terus diperdalam dengan pendanaan baru, yang bertujuan untuk memajukan model besar terpadu dan sistem GAE, sambil terus memperkuat sistem pelatihan bakat mandiri.

marsbit40m yang lalu

6 Bulan, 4 Putaran Pendanaan, Profesor dari Universitas West Lake Menjadi Sorotan

marsbit40m yang lalu

Volatilitas Turun ke Level Terendah Sejarah, Kapan Bitcoin "Sideways Musim Panas" Akan Berakhir?

Bitcoin saat ini mengalami periode konsolidasi tipikal di musim panas, dengan harga terjebak dalam rentang sempit antara $62.000 dan $66.000. Volatilitas tersirat (IV) telah turun ke level terendah historis, mencerminkan likuiditas tipis dan kurangnya minat trader. Para analis sepakat bahwa katalis untuk keluar dari kebuntuan ini kemungkinan besar berasal dari faktor makro, bukan dari dalam pasar kripto itu sendiri. Pusat perhatian utama adalah data inflasi AS (CPI) yang dirilis pada hari Rabu, yang dapat mempengaruhi ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Hasil yang lunak dapat mendukung aset berisiko seperti Bitcoin. Selain itu, kemajuan undang-undang pengaturan digital asset AS, *Clarity Act*, yang diharapkan dapat memberikan kejelasan bagi institusi, juga dipantau ketat sebagai katalis potensial di bulan September. Di sisi lain, arus masuk yang berkelanjutan ke ETF Bitcoin AS, terutama iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, memberikan dukungan penting dan membantu menopang harga di level saat ini. Namun, tekanan jual dari penambang (miner) dan penjualan over-the-counter (OTC) dikatakan menyeimbangkan aliran masuk ini, sehingga mempertahankan status quo. Secara keseluruhan, pasar tampaknya menunggu kejelasan dari data makro dan perkembangan regulasi sebelum dapat melakukan pergerakan signifikan. Sampai saat itu, Bitcoin diperkirakan akan terus bergerak sideways dalam rentang saat ini, dengan potensi lonjakan volatilitas jika ada terobosan di atas atau di bawah level kunci tersebut.

marsbit44m yang lalu

Volatilitas Turun ke Level Terendah Sejarah, Kapan Bitcoin "Sideways Musim Panas" Akan Berakhir?

marsbit44m yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow