Ditulis oleh: Forbes
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Foresight News
Bitcoin Berfluktuasi, Namun Pembayaran On-Chain Terus Meningkat: Bagaimana Keuangan Tradisional Menyambut Era Baru Blockchain
Meskipun harga Bitcoin terus mengalami volatilitas, pembayaran on-chain dan perdagangan tokenisasi diam-diam semakin meningkat. Tren ini sangat signifikan bagi investor dan pembuat kebijakan, terutama ketika proses legislasi RUU CLARITY memasuki hitungan mundur.
Pertama, dari tingkat yang lebih luas, adopsi pembayaran on-chain dan aset tokenisasi oleh lembaga keuangan tradisional besar, membawa lebih banyak transparansi bagi industri kripto dan mendorong diskusi kunci di bidang kepatuhan dan keamanan. Sebagian besar perdebatan seputar RUU CLARITY tidak hanya menyangkut apakah penerbitan stablecoin dapat memberikan hasil dan produk terkait, tetapi juga bagaimana lembaga-lembaga ini harus diatur. Bagi para pelaku industri yang ingin mencapai adopsi massal, diskusi ini, meskipun terkadang membuat frustrasi, adalah keputusan yang sangat penting.
Kedua, bagi mereka yang bukan asli kripto, kemampuan untuk melacak dan transparansi transaksi on-chain terus membaik. Kemampuan untuk melacak serta mengoreksi pembayaran atau transaksi yang keliru adalah fitur dasar yang diharapkan oleh konsumen dan lembaga dalam sistem pembayaran modern, dan memberdayakan transaksi kripto dengan kemampuan ini adalah langkah kunci untuk meraih pangsa pasar yang lebih luas.
Berikut adalah beberapa berita utama yang mendorong perkembangan tema-tema ini.
Kemampuan Melacak Blockchain Menjadi Isu Pasar Inti
Selama bertahun-tahun, transparansi blockchain sering dipandang sebagai masalah 'ya atau tidak' - transaksi benar-benar terbuka di chain atau tersembunyi di dalam 'taman berpagar' jaringan yang memerlukan izin. Kerangka kerja formal yang diusulkan oleh Chainalysis, yang bertujuan untuk mendefinisikan klaster dompet, mendorong diskusi ke tingkat yang lebih dalam. Masalah intinya bukan lagi apakah data on-chain dapat dianalisis secara real-time di banyak rantai, tetapi bagaimana analis keuangan dan lembaga dapat secara efektif memanfaatkan data yang tersedia ini.
Dengan mengelompokkan alamat, mengatribusikannya, dan memisahkan operator, proposal ini mengatasi kekurangan yang telah lama ada di bidang analisis blockchain. Hal ini semakin menonjol di tengah integrasi mendalam aset digital dengan pembayaran, perdagangan, pelaporan pajak, dan prosedur anti-pencucian uang. Pasar kripto tidak akan mendapatkan kepercayaan institusional hanya karena transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah. Kepercayaan tergantung pada apakah kesimpulan yang diambil dari buku besar tersebut dapat direplikasi, diinterpretasikan, dan dapat dipertahankan, meyakinkan baik para pengguna asli kripto maupun pendatang baru. Bagi investor dan pembuat kebijakan, analisis blockchain yang terstandarisasi menjadi sama pentingnya dengan pelaporan keuangan yang terstandarisasi.
Keuangan Tradisional Mendukung Legislasi Kripto, Tapi Juga Memberi Peringatan
Dukungan JPMorgan Chase terhadap kerangka kerja aset digital federal harus dilihat sebagai sinyal penting, tetapi bukan persetujuan buta terhadap regulasi apa pun. Mengingat posisi terdepan JPMorgan di bidang keuangan tradisional dan pembayaran on-chain, posisinya jelas: inovasi harus didorong, tetapi fungsi ekonomi aset (yaitu, tokenomics) harus menentukan bagaimana aset tersebut diatur. Dengan kata lain, sekuritas tokenisasi secara fungsi ekonomi tetap sekuritas, dan harus diperlakukan sebagai sekuritas.
Demikian pula, jika sebuah platform menjalankan fungsi seperti bursa, maka ia harus memikul tanggung jawab yang sesuai; jika stablecoin menawarkan insentif mirip imbal hasil tetapi tanpa jaminan tingkat perbankan, maka ia dapat berkembang menjadi bentuk lain dari perbankan bayangan. Pendekatan ini mungkin membuat frustrasi pelaku industri yang mencari pengecualian luas, tetapi mencerminkan realitas yang tidak dapat diabaikan oleh pembuat kebijakan. Tahap adopsi kripto berikutnya akan lebih sedikit bergantung pada idealisme desentralisasi, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan pasar untuk menunjukkan perlindungan konsumen, likuiditas, transparansi, dan tanggung jawab untuk mengoreksi kesalahan. Kejelasan regulasi memang berharga, tetapi jika hanya melegalkan celah, maka tidak akan membangun kepercayaan pasar yang tahan lama, hanya memindahkan risiko.
Pertumbuhan Deposit On-Chain Menunjukkan Arah Adopsi Institusi
Meskipun diskusi publik masih berfokus pada cryptocurrency dan stablecoin, kisah blockchain yang mungkin lebih berpengaruh mungkin sedang terjadi di dalam lembaga keuangan yang diatur. Langkah JPMorgan dalam memperluas akun deposito blockchain Kinexys ke delapan mata uang menunjukkan bagaimana bank besar memandang mata uang tokenisasi – bukan sebagai pengganti infrastruktur perbankan, tetapi sebagai peningkatan terhadap produk dan layanan yang ada.
Klien institusional dapat memperoleh penyelesaian 24/7, manajemen treasury yang dapat diprogram, dan likuiditas lintas batas yang lebih efisien dalam lingkungan perbankan yang diatur. Model ini berbeda dari ketergantungan pada stablecoin yang diterbitkan secara pribadi atau jaringan blockchain publik yang terfragmentasi. Hal ini juga memperkuat tren pasar yang lebih luas: tokenisasi semakin berfokus pada modernisasi deposito, pembayaran, agunan, dan penyelesaian, daripada sekadar menciptakan aset spekulatif baru. Bagi perbankan, masalah persaingan bergeser dari 'apakah blockchain akan mempengaruhi pembayaran' menjadi 'bagaimana lembaga dapat menerapkan solusi on-chain dengan cukup cepat untuk menarik pengguna pasar massal, sambil tetap menjaga kepatuhan, kendali, dan kepercayaan klien'.
Meskipun harga Bitcoin sangat fluktuatif, peningkatan berkelanjutan dalam pembayaran on-chain menunjukkan bahwa evolusi infrastruktur dasar kripto tidak mandek. Tren ini dapat membawa fondasi perkembangan yang lebih kokoh bagi seluruh industri di masa depan.
