Visi Internasionalisasi Yuan: Pintu Stablecoin Luar Negeri Tertutup Perlahan

比推Dipublikasikan tanggal 2026-02-12Terakhir diperbarui pada 2026-02-12

Abstrak

Ringkasan: China memperketat regulasi cryptocurrency dan melarang penerbitan stablecoin yang dipatok ke yuan di luar negeri tanpa izin, menekankan perlindungan kedaulatan moneter. Kebijakan ini menghentikan harapan untuk pengembangan stablecoin yuan lepas pantai, termasuk di Hong Kong, yang berambisi menjadi pusat aset digital. Larangan ini memengaruhi rencana perusahaan seperti Ant Group dan JD.com, serta menyebabkan penarikan dana besar-besaran dari ETF Ethereum AS. Para investor beralih ke sektor yang lebih stabil seperti infrastruktur stablecoin dan pasar prediksi, sementara ketidakpastian regulasi terus membayangi industri crypto.

Penulis: Suvashree Ghosh, Bloomberg

Kompilasi: Saoirse, Foresight News

Catatan Editor: Baru-baru ini, pasar kripto global terus lesu, China kembali memperketat regulasi cryptocurrency dan stablecoin, dengan jelas melarang penerbitan stablecoin yang dipatok ke yuan di luar negeri tanpa persetujuan, secara langsung mempengaruhi proses pembangunan pusat aset digital Hong Kong. Artikel ini berfokus pada reaksi pasar dan dampak industri setelah kebijakan diterapkan, mengungkap kontradiksi inti antara kontrol modal dan inovasi kripto. Di tengah meningkatnya perombakan industri dan percepatan penarikan dana, jalur kripto sedang kembali ke pengembangan yang pragmatis. Batas regulasi dan arah masa depan terkait patut untuk terus dipantau.

26 November 2025, sebuah toko bursa cryptocurrency di Hong Kong. Foto: Lam Yik/ Bloomberg

Kemunduran di Dunia Digital

Tahun lalu, semakin banyak komentator industri kripto yang berpendapat bahwa sikap China di bidang aset digital mungkin menunjukkan perubahan.

Sejak Gubernur Bank Rakyat China Pan Gongsheng mengemukakan visi bahwa yuan berpotensi menantang dominasi dolar AS, terus muncul pernyataan "pemanasan kebijakan" di pasar.

Namun pada tanggal 7 Februari, semua ekspektasi ini terhenti.

Selama penurunan harga cryptocurrency terbaru, China memperketat regulasi terhadap cryptocurrency dan tokenisasi aset fisik, melarang lembaga domestik menerbitkan token digital di luar negeri, dan tanpa persetujuan dilarang menerbitkan stablecoin yang dipatok ke yuan di luar negeri. Pihak resmi menyatakan langkah ini untuk mencegah risiko kedaulatan moneter.

Kepala Kebijakan dan Kerja Sama Strategis Asia Pasifik perusahaan intelijen blockchain TRM Labs, Angela Ang, mengatakan: "Sikap China terhadap stablecoin paling-paling hanya bersifat mencoba-coba, dan dalam beberapa bulan terakhir semakin dingin."

Dia menyatakan, pengumuman bank sentral ini "benar-benar menghilangkan segala harapan untuk meluncurkan stablecoin yuan lepas pantai dalam waktu dekat — Hong Kong pasti tidak berharap, dan daerah lain kemungkinan besar juga sama".

Bagi Hong Kong dan tujuannya selama bertahun-tahun untuk membangun pusat aset digital, ini merupakan kemunduran besar.

Pada bulan Juni tahun lalu, Menteri Urusan Keuangan dan Perbendaharaan Hong Kong Christopher Hui pernah mengatakan bahwa berdasarkan persyaratan regulasi, tidak menutup kemungkinan untuk mematok stablecoin Hong Kong ke yuan. Kini diyakini secara luas bahwa dia akan menutup pintu ini sepenuhnya.

Pasokan Stablecoin Dolar AS Melonjak selama Masa Pemerintahan Trump

Sumber: Artemis Analytics

Seperti yang dikatakan Angela Ang, sinyal pengencangan regulasi ini sudah terlihat sebelumnya.

Sejak Agustus tahun lalu, China telah meminta pialang lokal dan lembaga terkait untuk menghentikan penerbitan laporan penelitian stablecoin dan menyelenggarakan seminar promosi terkait, untuk menahan sentimen pasar yang terlalu panas.

Penasihat Hukum Utama perusahaan intelijen blockchain ChainArgos, Patrick Tan, mengatakan, pengumuman kebijakan pekan lalu "menghilangkan ketidakpastian yang melingkupi pasar mengenai penerbitan stablecoin yuan oleh swasta. Penerbit sekarang tahu persis di mana garis batasnya".

Lembaga yang mengajukan lisensi terpaksa beralih fokus pada penerbitan stablecoin yang dipatok ke dolar Hong Kong.

Bloomberg News sebelumnya melaporkan bahwa tahun lalu ada hingga 50 perusahaan yang berencana mengajukan lisensi stablecoin di Hong Kong, termasuk raksasa teknologi Ant Group dan JD.com. Namun menurut laporan Financial Times pada bulan Oktober, setelah campur tangan pihak Beijing, perusahaan-perusahaan ini terpaksa menunda rencana stablecoin mereka.

Ant Group dan JD.com tidak menanggapi permintaan komentar dari wartawan.

Hingga Selasa ini, Hong Kong telah memberikan lisensi kepada 11 bursa cryptocurrency, sekaligus menyetujui 62 perusahaan untuk melakukan transaksi aset digital untuk klien. Daftar tersebut termasuk perusahaan-perusahaan dengan latar belakang China seperti CMBI Securities Limited, Guotai Junan Securities (Hong Kong) Limited, Tinful Futures Limited, dll.

Namun ada kekhawatiran di industri bahwa tanpa akses ke yuan, seluruh tata letak mungkin menjadi sia-sia.

"Masalahnya tidak pernah terletak pada kerangka regulasi Hong Kong, tetapi selalu pada apakah China akan mentolerir instrumen berdenominasi yuan yang beredar di luar kendalinya," kata Patrick Tan, "Kontrol modal dan liberalisasi stablecoin pada dasarnya saling eksklusif."

Data Pasar Terus Melemah

Open Interest Kontrak Berjangka Bitcoin Perpetual Terus Menurun

Sumber: Coinglass

Open Interest kontrak berjangka Bitcoin perpetual terus menurun sejak Oktober tahun lalu dan tidak pernah bisa pulih, menyoroti kurangnya dukungan kepercayaan dalam pemulihan ini. Data Coinglass menunjukkan, open interest telah turun sekitar 50% dari titik tertinggi Oktober.

Situasi Arus Keluar Dana: $3,3 Miliar

Data yang dikompilasi Bloomberg Intelligence menunjukkan, sejak jatuhnya harga pada awal Oktober, investor telah menarik sekitar $3,3 miliar dari ETF Ethereum AS, dengan penarikan lebih dari $500 juta tahun ini. Data menunjukkan, aset ETF Ethereum telah turun di bawah $13 miliar, level terendah sejak Juli tahun lalu.

Pandangan Industri

"Pasar sedang berkonsolidasi di sekitar area yang benar-benar efektif. Bahkan modal ventura asli kripto dengan dana yang cukup, juga beralih secara besar-besaran ke fintech, bisnis stablecoin, dan pasar prediksi, area lain sulit mendapatkan perhatian."

— Santiago Roel Santos, Pendiri dan CEO Perusahaan Ekuitas Swasta Kripto Inversion

Dana ventura industri kripto sedang mengalihkan fokus ke area dengan kinerja lebih baik, seperti infrastruktur stablecoin, pasar prediksi on-chain, dan berekspansi ke area yang berdekatan.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Grup Komunikasi TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Langganan TG Bitpush: https://t.me/bitpush

Tautan asli:https://www.bitpush.news/articles/7611508

Pertanyaan Terkait

QApa yang menjadi penyebab utama pengetatan regulasi stablecoin oleh China?

AChina memperketat regulasi stablecoin untuk mencegah risiko terhadap kedaulatan moneter, khususnya melarang penerbitan stablecoin yang dipatok dengan yuan di luar negeri tanpa persetujuan resmi.

QBagaimana dampak kebijakan baru China terhadap rencana Hong Kong sebagai pusat aset digital?

AKebijakan ini merupakan kemunduran signifikan bagi Hong Kong, karena menghambat rencana pembangunan pusat aset digital dan menutup kemungkinan penerbitan stablecoin terikat yuan di wilayah tersebut.

QApa tanggapan perusahaan seperti Ant Group dan JD terhadap larangan stablecoin?

AAnt Group dan JD dilaporkan menghentikan rencana stablecoin mereka setelah intervensi Beijing, dan tidak memberikan komentar lebih lanjut mengenai keputusan tersebut.

QMengapa kontrol modal China dianggap bertentangan dengan liberalisasi stablecoin?

AKontrol modal membatasi pergerakan mata uang secara bebas, sementara stablecoin memfasilitasi transaksi lintas batas tanpa hambatan, sehingga kedua konsep ini secara fundamental tidak兼容.

QBagaimana tren penarikan dana dari ETF Ethereum mencerminkan sentimen pasar kripto saat ini?

AInvestor telah menarik sekitar $33 miliar dari ETF Ethereum sejak Oktober, menunjukkan kurangnya kepercayaan dan sentimen bearish yang berkelanjutan di pasar kripto.

Bacaan Terkait

Venus Protocol Integrasikan Tokenisasi Saham Sebagai Agunan Pinjaman di BNB Chain

Venus Protocol kini mengintegrasikan saham tokenisasi sebagai jaminan pinjaman di BNB Chain, menghadirkan aset dunia nyata ke pasar pinjaman DeFi. Pengguna dapat menyetor saham token seperti Apple, Tesla, dan Microsoft ke dalam pool pinjaman terisolasi untuk meminjam stablecoin atau BNB, tanpa perlu menjual kepemilikan saham dasarnya. Integrasi ini memperluas naratif aset dunia nyata (RWA) di DeFi, menawarkan likuiditas on-chain mirip pembiayaan margin tradisional. Namun, penggunaan saham tokenisasi membawa risiko berbeda, karena bergantung pada struktur hukum, kustodian, dan proses penebusan di luar rantai. Tantangan lain termasuk perbedaan jam perdagangan saham tradisional dengan pasar DeFi yang beroperasi 24/7, yang memerlukan pengelolaan umpan harga dan ambang likuidasi yang cermat. Perkembangan ini bagian dari tren lebih luas dalam crypto: tekanan kepatuhan, akses berbasis aplikasi, pendanaan DeFi baru, dan tokenisasi aset riil. Meski bukan katalis harga langsung, integrasi ini dapat memengaruhi likuiditas dan persepsi pasar, terutama di akhir pekan ketika perdagangan cenderung lebih tipis dan bergantung pada naratif. Yang perlu diperhatikan selanjutnya adalah pertumbuhan likuidasi yang berkelanjutan serta keandalan kustodian, oracle harga, dan aturan terkait likuidasi dalam model ini.

bitcoinist17m yang lalu

Venus Protocol Integrasikan Tokenisasi Saham Sebagai Agunan Pinjaman di BNB Chain

bitcoinist17m yang lalu

Segitiga Kemustahilan Itu Sebenarnya Bukan Masalah Nyata

Sistem kripto terkuat yang pernah ada gagal dalam menjaga privasi keuangan penggunanya. Blockchain pada dasarnya adalah komputer lambat dan mahal yang tidak dimiliki siapa pun, namun ia menjamin akses tanpa izin dan kepercayaan tanpa perantara. Meski skalabilitas (dalam "trilema" lama) kini terpecahkan, dua hambatan utama menghalangi adopsi arus utama: legitimasi dan transparansi. Legitimasi mulai membaik dengan kerangka regulasi seperti GENIUS Act. Namun, transparansi justru menjadi beban: semua transaksi terbuka, memicu MEV (Maximum Extractable Value) yang merugikan pengguna. Privasi bukan untuk menyembunyikan kejahatan, tetapi melindungi wajar dengan tetap memungkinkan audit dan kepatuhan melalui bukti kriptografi (seperti bukti tanpa pengetahuan). Solusinya adalah privasi default yang sesuai regulasi, di mana pengguna dapat membuktikan kepatuhan (misalnya, KYC, solvabilitas) tanpa mengungkap detail transaksi. Ini bukan langkah mundur, melainkan peningkatan murni yang akan membuka pintu bagi triliunan dana institusional dan penggunaan sehari-hari. Dengan itu, blockchain akhirnya dapat melindungi rahasia—dan mengubah segalanya.

链捕手10j yang lalu

Segitiga Kemustahilan Itu Sebenarnya Bukan Masalah Nyata

链捕手10j yang lalu

The Impossible Triad Is Fundamentally a Pseudo-Problem

**Judul: Segitiga Mustahil Sebenarnya Masalah Palsu** Industri crypto telah membangun sistem kriptografi paling kuat, tetapi ironisnya gagal melindungi privasi keuangan pengguna. Setiap transaksi dan kepemilikan terpapar secara publik. Blokchain pada dasarnya adalah komputer bersama yang lambat dan mahal, yang nilainya terletak pada akses tanpa izin dan konsensus terdesentralisasi. Selama satu dekade, industri terobsesi dengan "trilema" skalabilitas, keamanan, dan desentralisasi. Namun, kendala sebenarnya yang menghalangi masuknya modal triliunan dolar justru adalah **legalitas** dan **privasi**. 1. **Legalitas:** Sifat tanpa izin menciptakan ketidakpastian hukum. Namun, perkembangan regulasi seperti Undang-Undang GENIUS di AS mulai memberikan kejelasan kerangka hukum. 2. **Privasi:** Transparansi rantai publik bukanlah fitur, melainkan **pajak**. Setiap posisi dan transaksi yang terbuka mengundang eksploitasi seperti MEV (Miner Extractable Value), yang telah menyedot miliaran dolar dari pengguna biasa. Modal institusional besar tidak akan pernah menempatkan neracanya di tempat yang bisa dibaca pesaing secara real-time. Solusinya bukan transparansi penuh atau penyembunyian total. Kriptografi modern memungkinkan **privasi yang patuh (compliant privacy)**. Kita dapat membuktikan suatu pernyataan (misalnya, kecukupan cadangan, kepatuhan KYC, transaksi bersih) tanpa membongkar data dasarnya. Audit dan kepatuhan tetap terjaga, tetapi kebocoran informasi dan "pajak transparansi" dihilangkan. Dengan menutup dua cacat ini—melalui kemajuan regulasi dan adopsi privasi yang dapat dibuktikan—blokchain akan mengalami peningkatan murni. Ia akan berubah dari "spreadsheet Google yang mahal dan terbuka" menjadi mesin bersama yang dapat dipercaya yang akhirnya dapat menjaga rahasia. Inilah jembatan yang akan membawa sistem keuangan bernilai triliunan dolar ke dalam dunia yang sebenarnya dirancang untuknya sejak awal.

marsbit10j yang lalu

The Impossible Triad Is Fundamentally a Pseudo-Problem

marsbit10j yang lalu

Chip Optik, Perluasan Kapasitas Produksi Secara Kolektif

Kebutuhan chip optik sedang melonjak, memicu gelombang ekspansi kapasitas global di seluruh rantai pasokan. Di AS, Coherent memperluas pabrik 6 inci InP di Texas dengan pendanaan pemerintah, didukung investasi strategis dari Nvidia. Nokia menambah kapasitas pengujian dan pengemasan chip fotonik. Di Jepang, JX Advanced Metals berinvestasi besar untuk meningkatkan produksi substrat InP hingga 7-10 kali lipat. Di Eropa, IQE dan Tower Semiconductor menyepakati kesepakatan pasokan wafer epitaksial InP jangka panjang, menandakan konvergensi antara platform silicon photonics dan material III-V. Di Cina, perusahaan seperti Suzhou Ray Technology (Soluxe) dan San'an Optoelectronics secara agresif memperluas produksi chip optik dan bahan baku seperti InP. Ekspansi ini didorong oleh permintaan bandwidth yang meledak dari pusat data AI, terlepas dari jalur arsitektur masa depan seperti CPO (Co-Packaged Optics). Laporan Morgan Stanley menekankan bahwa kebutuhan konten optik akan terus tumbuh, baik dengan modul pluggable tradisional, NPO, CPO, atau arsitektur hybrid. Berbagai rute sumber cahaya seperti SiPh + Laser CW, VCSEL, dan MicroLED diperkirakan akan hidup berdampingan untuk aplikasi jarak berbeda dalam pusat data. Pada dasarnya, ini adalah perlombaan kapasitas global di mana AS membangun kembali manufaktur domestik, Jepang menguasai bahan baku, Eropa mendorong integrasi heterogen, dan Cina dengan cepat mengembangkan rantai pasokan terintegrasi secara vertikal. Perlombaan senjata di era fotonik telah memasuki tahap intensif.

marsbit12j yang lalu

Chip Optik, Perluasan Kapasitas Produksi Secara Kolektif

marsbit12j yang lalu

Stablecoin Akhirnya Temukan Pendapatan Riil: Penjelasan Rinci Asuransi Ulang On-Chain Re | Dialog dengan Pendiri Re, Karan Saroya

Re adalah platform reasuransi berbasis blockchain yang menawarkan sumber pendapatan nyata bagi pemegang stablecoin. Platform ini mengumpulkan stablecoin dari DeFi sebagai jaminan untuk perusahaan asuransi AS, menyalurkan premi yang diterima kembali kepada deposan di blockchain. Dengan leverage 5-7x yang diizinkan regulasi, Re mampu menghasilkan pengembalian 12%-14% untuk deposan. Model bisnisnya mengandalkan efisiensi operasional dari kontrak pintar, menggantikan proses permodalan tradisional yang rumit. Re telah mendukung 35 perusahaan asuransi dengan portofolio $5 miliar dan menargetkan $10 miliar dalam 7 bulan ke depan. Platform ini juga menerbitkan token penerimaan (receipt token) yang dapat di-staking ulang di pasar DeFi seperti Morpho dan Fluid, berpotensi mendorong imbal hasil hingga 20%+. Token RE berfungsi sebagai token tata kelola, mengontrol alokasi modal, penerimaan mitra, dan parameter kunci lainnya. Solusi ini menghubungkan modal kripto dengan ekonomi riil, menawarkan pendapatan yang berkelanjutan dan tidak berkorelasi dengan pasar saham atau kripto.

链捕手14j yang lalu