Catatan Editor: Aturan akses sistem pembayaran AS sedang berada pada titik kritis. Perbankan berharap dapat terus mengendalikan akses ke Federal Reserve untuk mencegah penarikan dana massal (bank run) dan kekacauan regulasi; sementara perusahaan crypto dan fintech berusaha menghilangkan perantara bank dan terhubung langsung ke inti sistem kliring. Perbedaan pendapat mengenai pendapatan stablecoin, hak akses akun, dan tanggung jawab pengawasan saling terjalin, membuat diskusi kebijakan ini semakin memanas. Fokus perdebatan bukan lagi pada desain akun tertentu, melainkan siapa yang berhak masuk langsung ke inti infrastruktur pembayaran AS.
Berikut adalah teks aslinya:
Perbankan secara resmi telah menyatakan penentangannya terhadap pembukaan akses langsung sistem pembayaran Federal Reserve untuk perusahaan crypto dan fintech, hal ini semakin memanaskan kontroversi seputar "siapa yang berhak mengendalikan akses inti infrastruktur pembayaran AS".
Bank Policy Institute (BPI), Clearing House Association, dan Financial Services Forum dalam surat pendapat bersama menyajikan argumen terperinci, menuntut masa tunggu 12 bulan sebelum sebuah perusahaan memenuhi syarat untuk mengajukan permohonan akun pembayaran. Kelompok lobi ini khususnya berpendapat bahwa Federal Reserve tidak boleh membuka akses sistem kepada penerbit stablecoin yang baru mendapatkan izin sebelum mereka membuktikan kemampuan operasional yang aman dan sehat. Jika kontroversi ini berujung pada proses hukum, argumen-argumen ini dapat menjadi dasar untuk semakin memicu konflik.
Inti perdebatan terletak pada: apakah akan mengizinkan akses langsung ke "pipa" pembayaran Federal Reserve, sebuah hak istimewa yang telah lama dimonopoli oleh sistem perbankan. Saat ini, perusahaan crypto dan fintech masih bergantung pada bank mitra untuk mendapatkan akses pembayaran dan dukungan infrastruktur kepatuhan seperti pemantauan anti-pencucian uang. Sedangkan proposal "akun ramping" (skinny account) berpotensi memungkinkan penerbit stablecoin dan perusahaan pembayaran melewati perantara bank dan terhubung langsung ke sistem Federal Reserve.
Kelompok perbankan berpendapat bahwa prasyarat untuk akun semacam ini setidaknya harus memiliki catatan operasi "yang sukses dan aman serta sehat" selama 12 bulan. Mereka mencatat bahwa Federal Reserve kurang memiliki pengalaman yang cukup dengan banyak calon lembaga pemohon, dan juga tidak memiliki kewenangan pengawasan langsung terhadap sebagian besar lembaga tersebut. Selain itu, meskipun RUU Genius telah ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden pada Juli tahun ini, kerangka regulasi spesifik untuk operator stablecoin masih belum sepenuhnya ditetapkan.
Dalam surat pendapat bersama yang diajukan pada 6 Februari, Bank Policy Institute, Clearing House Association, dan Financial Services Forum menyatakan bahwa meskipun proposal tersebut menetapkan beberapa langkah pengamanan penting untuk sistem keuangan, hal itu tidak serta merta mencegah risiko penarikan dana massal yang mungkin terjadi pada lembaga yang baru mendapatkan izin.
Kelompok pengawas regulasi keuangan Better Markets memperingatkan bahwa momentum keseluruhan mungkin tidak berada di pihak bank. CEO Better Markets Dennis Kelleher menulis dalam komentarnya: "Pengaturan akun pembayaran yang disediakan Federal Reserve sangat mungkin akan dilanjutkan dan diterapkan, terlepas dari keberatan yang ada." Batas waktu untuk masukan publik adalah Jumat lalu.
Untuk mengantisipasi kekhawatiran ini secara proaktif dan mematuhi aturan terkait RUU Genius yang akan datang, banyak perusahaan fintech dan crypto telah mulai mengajukan izin bank kepercayaan nasional (national trust bank charter), beberapa di antaranya secara eksplisit menyatakan bahwa tujuan akhir mereka adalah mengajukan permohonan untuk akun master (master account) di Federal Reserve.
Pada tahun 2022, Federal Reserve memperkenalkan mekanisme peninjauan berlapis untuk menilai aplikasi akun master. Anchorage Digital Bank, yang memegang izin bank kepercayaan nasional, baru-baru ini mengajukan aplikasi sebagai "tingkat tiga (tier 3)", kategori yang biasanya berarti standar pemeriksaan paling ketat. American Bankers Association (ABA) berpendapat bahwa hak akses akun master harus dibatasi hanya untuk lembaga yang dikategorikan sebagai "tingkat satu (tier 1)", diawasi langsung oleh regulator bank federal, dan memiliki asuransi simpanan federal.
Organisasi perbankan tersebut juga mencatat bahwa akun pembayaran baru tidak boleh digunakan sebagai "batu loncatan" menuju akun master; akun master harus selalu diperoleh melalui proses aplikasi independen.
Circle dan Anchorage berpendapat bahwa "akun ramping" (skinny accounts) yang diusulkan terlalu kaku dan sangat membatasi dalam desainnya. Misalnya, skema saat ini tidak mengizinkan pemegang akun untuk mengakses FedACH, sistem pembayaran yang menangani transaksi triliunan dolar setiap tahunnya. Gubernur Federal Reserve Christopher Waller, ketika pertama kali mengusulkan skema akun tersebut tahun lalu, menyatakan bahwa akun ramping tidak akan menyediakan fasilitas overdraft dan juga tidak dapat menggunakan pembiayaan discount window. Circle dalam surat pendapatnya mencatat bahwa membuka FedACH untuk akun pembayaran bergantung pada kemampuan membangun mekanisme kontrol yang sesuai untuk mencegah terjadinya overdraft.
Financial Technology Association juga mengkritik batas atas saldo overnight. Batas yang ditetapkan sebesar $5 miliar atau 10% dari total aset (mana yang lebih rendah), dianggap oleh asosiasi terlalu ketat bagi perusahaan pembayaran yang sudah mapan, karena lembaga semacam ini seringkang menangani volume transaksi harian hingga miliaran dolar.
Anchorage mencatat bahwa jika batas atas ini dipertahankan, pemegang akun akan terpaksa memindahkan dana yang melebihi batas ke akun bank mitra pada akhir setiap hari kerja. Selain itu, Anchorage menambahkan bahwa pemegang akun pembayaran juga harus dapat memperoleh pendapatan bunga atas saldo mereka di akun cadangan Federal Reserve.
Perdebatan ini berlangsung bersamaan dengan isu sensitif lainnya: apakah platform perdagangan crypto seperti Coinbase Global Inc. harus diizinkan menawarkan insentif imbal hasil (yield) yang terkait dengan saldo stablecoin penggunanya. Saat ini, Coinbase Global Inc. menawarkan imbal hasil 3,5% kepada pengguna yang memegang saldo USDC. Perbankan berpendapat bahwa praktik ini berpotensi "menarik" simpanan dari sistem keuangan tradisional, mengancam basis deposit bank. Perbedaan pendapat inilah yang memperlambat kemajuan legislasi terkait.
Diketahui bahwa pihak Gedung Putih telah turun tangan untuk mengoordinasikan negosiasi dan berharap dapat mendorong tercapainya solusi untuk masalah ini sebelum akhir bulan ini.
Namun, kekhawatiran-kekhawatiran ini tidak menjadi fokus inti diskusi dalam surat pendapat mengenai "akun ramping" (skinny account).
Pendukung stabilitas keuangan dan kelompok perbankan juga memperingatkan bahwa akun-akun yang diusulkan ini melampaui kewenangan hukum Federal Reserve dan dapat menimbulkan risiko sistemik yang signifikan.
Better Markets, organisasi pengawas keuangan, secara blak-blakan menyatakan dalam surat pendapatnya: "Proposal ini sendiri dengan jelas menunjukkan bahwa Federal Reserve telah menyadari bahwa lembaga-lembaga yang sedang dan akan mengajukan akses ke akun pembayaran di masa depan, menimbulkan risiko besar bagi sistem Federal Reserve乃至乃至 seluruh sistem keuangan. Inilah sebabnya mengapa hampir seluruh proposal berfokus pada mitigasi risiko."
