Utopia Kripto Telah Runtuh? Industri Menghadapi Titik Balik Setelah Demam Mereda
Saat ini, banyak yang memandang industri kripto hanya sebagai saluran untuk kelebihan likuiditas. Banyak pekerja yang hengkang karena imbalan finansial tidak memenuhi ekspektasi yang dibangun dalam satu dekade terakhir. Kebangkrutan saat ini menandai berakhirnya suatu era.
Kemakmuran 2021 terbukti ilusi, mirip puncak ekspektasi dalam Siklus Hype Gartner. Saat ini adalah momen pencerahan yang memaksa kita kembali ke prinsip pertama: menilai ulang nilai token, memperkuat keamanan protokol DeFi, dan mencari kasus penggunaan nyata.
Industri ini terjebak dalam siklus spekulasi berulang. Aliran modal besar menjadikannya "solusi" yang mencari masalah. Dasar demam keuangan ini adalah kemampuan token diperdagangkan sejak dini, yang berujung pada gelembung.
Pada 2024, industri memilih "panen" daripada "eksplorasi." Insentif mendorong keuntungan jangka pendek. Serangan hacker DeFi baru-baru ini adalah sinyal perlunya rekayasa ulang, termasuk model token.
Rasa ingin tahu, bukan keuntungan, yang mendorong penemuan sejati. Hilangnya ilusi juga mencerminkan pergeseran budaya: kita tidak lagi di tahap awal. Bagi pembangun dan investor yang baik, ini adalah tantangan.
Menggunakan kurva adopsi teknologi, titik terendah hilangnya ilusi berada di tengah, sekaligus titik balik dalam teori Carlota Perez. Tantangan intinya tetap: membangun kembali keuangan dari nol. Ini sulit dan membutuhkan iterasi serta kegagalan.
Kita kembali ke titik awal, tetapi upaya sebelumnya tidak sia-sia. Peluang investasi asimetris masih ada. Risiko sebenarnya adalah membuang yang baik bersama yang buruk.
Mengenai modal ventura kripto, klaim "VC kripto mati" tidak akurat. VC secara umum sedang krisis. Periode imbal hasil tinggi 2016-2021 adalah pengecualian. Pasar yang belum matang dibanjiri modal, memuncak pada 2021, diikuti periode pembersihan.
Ada pembalikan ideologi: budaya cypherpunk asal Bitcoin kini mendekati Wall Street dan regulator. Ini adalah ciri siklus gelembung. Industri telah meninggalkan utopia kripto. Alih-alih revolusi, industri diserap oleh sistem yang ada.
Menurut teori Perez, visi utopis sesuai dengan fase penyebaran awal. Titik hilangnya ilusi adalah titik balik menuju fase penyebaran yang masuk akal. Kripto bukan lagi perbatasan, melainkan bisnis. Proyek baru saat ini umumnya masuk lima kategori: stablecoin, pasar prediksi, aset tokenisasi/RWA, kontrak berjangka, serta AI dan agen cerdas.
Pada tingkat tertentu, kripto "memakan" fintech, atau fintech mengasimilasi kripto. Ini jauh dari revolusi DeFi yang dibayangkan. Industri perlu menemukan aplikasi andalan di luar stablecoin dalam batas regulasi.
Dua pandangan tampak bertentangan: kripto mengubah cara dasar menyimpan dan mentransfer nilai, dan kripto menjadi jalur bisnis yang mengikuti aturan keuangan yang ada. Rekonsiliasinya: kripto mungkin meresap ke kehidupan sehari-hari dengan cara yang tak terlihat. Perubahan terdalam jarang datang dengan teriakan "kapitalisasi triliunan". Mereka tertanam diam-diam dalam sistem dan kesadaran publik.
Dalam kesulitan, industri kripto justru lebih kreatif. Mereka yang benar-benar penasaran akan membangun kembali. Masih banyak yang harus dibangun dan diperjuangkan.
marsbit07/28 10:54
