Baru-baru ini, peristiwa besar yang paling menarik perhatian di pasar modal China adalah penawaran umum perdana (IPO) Longshine Technology.
Hefei 'langsung menjadi legenda', meraup keuntungan fantastis 1 triliun yuan, menjadi kota investasi ventura yang paling menonjol tahun ini. (Lihat laporan sebelumnya Zhengjieju 《Longshine IPO, Hefei Untung 1 Triliun: Logika Pembangunan Kota di China Berubah》)
Banyak yang tidak menyadari, saat Hefei mendapatkan imbal hasil berlimpah dari investasi di Longshine Technology, ada satu kota di China yang sedang membawa seluruh kota di negeri ini bersama-sama 'menjadi kaya'.
Kota itu adalah Shenzhen.
Hingga saat ini, Shenzhen tahun ini telah menambahkan 26 perusahaan yang tercatat di dalam dan luar negeri, jumlahnya stabil di peringkat pertama di antara kota besar dan menengah nasional.
Dalam daftar pemegang saham 26 perusahaan yang tercatat ini, tersebar modal negara dan dana industri dari berbagai daerah di seluruh negeri.
Berkat investasi ekuitas di masa awal, kota-kota ini menuai keuntungan besar dalam IPO perusahaan Shenzhen.
Shenzhen bekerja sama dengan kota-kota nasional berbagi pesta pora modal, menciptakan model baru pembangunan regional.
Bertepatan dengan Konferensi Tingkat Tingga (KTT) Pemimpin APEC 2026 yang akan diselenggarakan di Shenzhen, logika pembangunan yang terbuka, kolaboratif, dan berbagi keuntungan ini selaras dengan konsep kemakmuran bersama yang diadvokasi APEC kali ini.
01
Panen Modal
Pada 16 April, perusahaan chip memori AI, Dapu Micro, melantai di ChiNext (papan pertumbuhan), harga penawaran 46,08 yuan, harga saham terus naik setelah listing, kapitalisasi pasar saat ini melebihi 200 miliar yuan.
Berkantor pusat di Longgang, Shenzhen, Dapu Micro didirikan pada 2016, merupakan penyedia produk penyimpanan semikonduktor terdepan di industri, salah satu dari sangat sedikit di dalam negeri yang memiliki kemampuan riset dan pengembangan penuh 'chip kontrol utama + algoritme firmware + modul' untuk SSD tingkat perusahaan dan telah mencapai pengiriman massal.
Setelah Dapu Micro melantai, modal negara lokal Shenzhen pertama kali merasakan manisnya.
Pada Mei 2019, Shenzhen Longgang Guidance Fund berinvestasi 20 juta yuan ke Dapu Micro dengan valuasi pra-investasi 500 juta yuan, memegang 3,33% saham pasca-investasi.
Hingga saat listing, Longgang Guidance Fund masih memegang 5.699.100 saham, nilai pasar saham melebihi 2 miliar yuan, keuntungan mengambang di atas kertas mencapai lebih dari 100 kali lipat.
Kantor pusat Dapu Micro terletak di Shenzhen Longgang Venture Capital Building
Yang menarik, pemegang saham modal negara terbesar pertama Dapu Micro bukan dari Shenzhen, melainkan dari Nanjing.
Pada Juni 2020, platform modal negara di bawah Nanjing Qilin Science and Technology Innovation Park, Nanjing Qilin Venture Capital, menambah modal 80 juta yuan ke Dapu Micro, menjadi pemegang saham modal negara terbesar pertama dengan 5,18% saham.
Menurut perhitungan kapitalisasi pasar terbaru, keuntungan mengambang di atas kertas Nanjing Qilin Venture Capital melebihi 10 miliar yuan, pengembalian investasi mendekati 100 kali lipat.
Selain itu, dana dengan latar belakang negara dari wilayah barat seperti Guozhong Green Development (Guizhou), Guangxi Land-Sea New Channel Fund, Chengdu Bihong Venture Capital, Xi'an Guozhong Private Equity, Guizhou Financial Product No.1 Fund, juga mendapatkan imbal hasil epik berkat investasi awal di Dapu Micro.
Ini bukan kasus individual.
Pada 26 Juni, perusahaan terkemuka di bidang tampilan semikonduktor, HKC, resmi tercatat di Papan Utama Bursa Efek Shenzhen.
HKC berasal dari Distrik Bao'an, Shenzhen, dengan luas pengiriman panel TV, luas pengiriman panel monitor, dan luas pengiriman panel ponsel pintar semuanya berada di lima besar global.
Harga penawaran HKC adalah 10,12 yuan per saham, kenaikan di hari pertama listing mencapai 315%, kapitalisasi pasar saat ini mendekati 200 miliar yuan.
HKC yang berkantor pusat di Distrik Bao'an, Shenzhen, menandai listing dengan membunyikan lonceng
Prospektus menunjukkan, modal negara dari Mianyang, Chuzhou, Gui'an, Chongqing, Changsha, dan daerah lain, secara strategis mengambil saham di HKC.
Secara spesifik——
Kelompok Mianyang, sebagai pemegang saham negara terbesar HKC, Miantou Group secara kumulatif mengeluarkan modal sekitar 3,65 miliar yuan, keuntungan mengambang di atas kertas lebih dari 9 miliar yuan.
Kelompok Liuyang, Changsha, Hunan Jinyang Investment Group (platform modal negara Zona Pengembangan Ekonomi dan Teknologi Liuyang) dan Liuyang Urban Construction bersama-sama mengeluarkan modal 1,88 miliar yuan, keuntungan mengambang di atas kertas lebih dari 6 miliar yuan.
Kelompok Chongqing, Chongqing Ping An Fund mengonversi piutang 1,455 miliar yuan menjadi ekuitas, keuntungan mengambang di atas kertas lebih dari 5 miliar yuan.
Kelompok Gui'an, Gui'an New District Industrial Development Company dan Science and Innovation City Fund bersama-sama mengeluarkan modal 3 miliar yuan, keuntungan mengambang di atas kertas mendekati 2 miliar yuan.
Kelompok Chuzhou, menggunakan ekuitas senilai 1,5 miliar yuan sebagai penyertaan, keuntungan mengambang di atas kertas lebih dari 2 miliar yuan.
Karena perbedaan waktu masuk, biaya masuk, dan cara masuk, tingkat pengembalian modal negara di berbagai daerah ada yang tinggi ada yang rendah.
Bahkan dengan pengaruh koreksi harga saham yang signifikan baru-baru ini, modal negara di berbagai daerah masih mendapatkan pengembalian mengambang di atas kertas lebih dari 3 kali lipat.
Selain dua perusahaan patokan di atas, perusahaan Shenzhen yang melantai pada paruh pertama tahun seperti Haicrown AI, Senior Material, dll., di belakangnya juga muncul bayangan modal negara dari berbagai daerah.
Haicrown AI, perusahaan AI industri yang melantai di Bursa Efek Hong Kong pada 22 Juni, daftar pemegang sahamnya mencakup dana industri dari Chongqing, Suzhou, dan daerah lain.
Haicrown AI melantai di Bursa Efek Hong Kong
Senior Material, pemimpin membran pemisah baterai lithium yang menyelesaikan tata letak "A+H" pada 23 Juni, modal negara dari Changzhou, Hefei, dan daerah lain juga mencapai apresiasi melalui investasi awal.
Seiring dengan perusahaan Shenzhen yang melantai secara intensif, kota-kota besar di seluruh negeri mendapatkan panen modal yang besar.
02
Bertaruh pada Shenzhen
Mengapa kota-kota besar di seluruh negeri menyukai investasi di perusahaan Shenzhen?
Di satu sisi, perusahaan Shenzhen yang listing banyak, kandungan nilainya tinggi.
Pada paruh pertama tahun ini, dari 20 perusahaan baru yang listing di dalam dan luar negeri di Shenzhen, lebih dari 90% entitas baru termasuk dalam industri strategis baru dan industri masa depan.
Perusahaan-perusahaan ini mendalami jalur seperti semikonduktor, AI industri, tampilan baru, bahan energi baru, dll., secara tepat sesuai dengan arah pengembangan produktivitas baru, kandungan teknologi kerasnya sangat tinggi.
Bagi modal negara di berbagai daerah, kelangkaan target semacam ini tidak perlu dijelaskan lagi.
Di sisi lain, tanah inkubasi sains dan inovasi terbaik Shenzhen memberikan keyakinan kokoh bagi pertumbuhan tinggi perusahaan.
Pada Juni tahun ini, Komisi Regulasi Sekuritas China mengumumkan dukungan untuk Shenzhen dan 4 kota lain dalam membangun sampel praktik keuangan teknologi pasar modal nasional pertama.
Hingga pertengahan Juni, jumlah total perusahaan yang listing di Shenzhen telah mencapai 611, total kapitalisasi pasar mendekati 200 triliun yuan, prestasi cemerlang ini berasal dari tanah inkubasi sains dan inovasi terbaik Shenzhen.
Zona Ekonomi Khusus Shenzhen
Data statistik menunjukkan, Shenzhen bertahan pada investasi inovasi jangka panjang, membangun sistem kultivasi modal siklus penuh dengan dana panduan pemerintah triliunan yuan dan dana malaikat induk miliaran yuan, berbagai jenis dana lebih dari 500, proporsi dana yang diinvestasikan ke klaster industri "20+8" melebihi 90%.
Dana panduan pemerintah Shenzhen yang dikelola oleh Shenzhen Capital Group, secara kumulatif menginvestasikan lebih dari 3500 proyek, mendukung 408 perusahaan untuk listing. Dana Malaikat Induk Shenzhen sebagai dana malaikat induk pertama nasional dengan skala 10 miliar yuan, mendalami sains dan inovasi tahap awal selama 8 tahun, secara kumulatif menghasilkan 1138 proyek startup, berhasil membina 6 perusahaan unicorn dengan valuasi melebihi 1 miliar dolar AS dan 3 perusahaan yang listing.
Di saat yang sama, Shenzhen memiliki dukungan rantai industri yang lengkap, dari desain chip, manufaktur perangkat keras hingga saluran pasar, perusahaan di Shenzhen dapat menemukan sumber daya hulu dan hilir yang lengkap, efisiensi transformasi hasil riset dan pengembangan jauh melampaui kota lain.
Diuntungkan oleh sistem modal yang matang dan dukungan rantai industri yang lengkap, perusahaan sains dan inovasi Shenzhen memiliki iterasi teknologi cepat, vitalitas inovasi kuat, kepastian listing tinggi, potensi pengembalian modal menonjol, kecepatan dan kualitas pertumbuhan jauh melampaui perusahaan lokal kota biasa.
Kota-kota nasional secara kolektif bertaruh pada perusahaan sains dan inovasi Shenzhen, pada dasarnya adalah pengakuan tinggi terhadap kemampuan kultivasi sains dan inovasi Shenzhen, nilai inti keras perusahaan, dan kepastian pertumbuhan jangka panjang.
Fakta membuktikan, berinvestasi di perusahaan Shenzhen, investasinya tepat!
Kota-kota besar berinvestasi di perusahaan sains dan inovasi berkualitas Shenzhen, mencapai apresiasi ekuitas melalui IPO, dapat secara efektif menghidupkan aset negara yang ada, membentuk siklus baik 'penyertaan modal fiskal - investasi ekuitas - keluar listing - reinvestasi keuntungan', menemukan jalur peningkatan pendapatan fiskal yang stabil dan berpotensi tinggi.
Zhengjieju memperhatikan, selain pengembalian modal, berbagai daerah lebih berharap dapat mengikat perusahaan teknologi keras Shenzhen melalui investasi strategis, memandu perusahaan untuk menempatkan basis manufaktur produksi.
Yang paling representatif adalah HKC.
Sebagai pemegang saham negara terbesar HKC, Miantou Group secara kumulatif mengeluarkan modal sekitar 3,65 miliar yuan, keuntungan mengambang di atas kertas lebih dari 9 miliar yuan.
Hampir bersamaan dengan investasi, pada 2018 lini produksi panel generasi ke-8.6 HKC ditempatkan di Mianyang, total investasi 24 miliar yuan, dari awal konstruksi hingga produksi hanya 549 hari, setelah itu proyek modul tampilan, bahan maju hulu terus menyusul.
Basis produksi HKC Mianyang
Didorong oleh HKC, Mianyang secara kumulatif menarik lebih dari 10 proyek pendukung hulu dan hilir, dalam tiga tahun terakhir memperkenalkan lebih dari 20 proyek industri tampilan baru, total jumlah investasi melebihi 40 miliar yuan, pada dasarnya membentuk rantai industri lengkap yang mencakup bahan baku, komponen, manufaktur panel, integrasi mesin utuh dan aplikasi terminal, mempercepat menuju klaster industri triliunan yuan.
Chuzhou, Liuyang Changsha, dan daerah lain juga mengikuti logika yang sama.
Chuzhou City Investment Group menggunakan ekuitas pabrik HKC Chuzhou senilai 1,503 miliar yuan sebagai penyertaan ke perusahaan induk, pada 2019 lini G8.6 HKC Chuzhou menyala dan berproduksi, total investasi 24 miliar yuan, adalah proyek industri dengan skala investasi tunggal terbesar dalam sejarah Kota Chuzhou.
Liuyang Changsha bersama-sama mengeluarkan modal 1,88 miliar yuan untuk mengambil saham di HKC, pada 2021 lini G8.6 HKC Changsha berproduksi, total investasi 28 miliar yuan, adalah proyek industri besar program "Lima 100" Provinsi Hunan.
Melalui investasi, berbagai daerah tidak hanya menuai pengembalian modal, tetapi juga menarik industri riil, akhirnya mencapai keuntungan ganda "apresiasi ekuitas + klaster industri".
03
Kolaborasi Regional
Beberapa dekade terakhir, kompetisi investasi antar kota di China, banyak yang 'membandingkan siapa harga tanah lebih rendah, siapa subsidi lebih banyak, siapa preferensi pajak lebih besar'.
Setiap kota untuk merebut proyek, saling bersaing menawarkan 'perlakuan super warga negara', bahkan ada yang tidak mempertimbangkan kemampuan menahan beban fiskal sendiri, kompetisi tidak sehat.
Investasi 'berdarah-darah' semacam ini, tidak hanya memberatkan beban fiskal daerah, lebih memecah pasar nasional yang besar dan terpadu.
Di bawah kompetisi tidak sehat tingkat rendah, tata letak industri berulang, potensi kelebihan kapasitas menyusul.
Pada Agustus 2024, 《Peraturan Pemeriksaan Kompetisi Adil》 secara resmi diberlakukan, melarang dengan teks preferensi pajak tanpa dasar dan subsidi berbeda, mengumumkan akhir investasi 'berputar ke dalam' di tingkat hukum.
Jalan lama 'mengganti proyek dengan uang' sulit dipertahankan, semua kota didorong ke garis start yang sama.
Sebuah masalah nyata terletak di depan kota kecil dan menengah, kekurangan talenta tinggi dan klaster industri, bagaimana bersaing dengan kota tingkat satu?
Kasus sukses kota-kota nasional berinvestasi di perusahaan sains dan inovasi Shenzhen, membuka pemikiran baru.
Pada 4 Agustus, JLC PCB yang terletak di Distrik Futian, Shenzhen, terdaftar di Papan Utama Bursa Efek Shenzhen
Bagi kota kecil dan menengah, di masa lalu ingin mengembangkan industri tinggi, harus memulai dari nol membina perusahaan terkemuka lokal, tingkat kesulitan besar, siklus panjang, tingkat keberhasilan rendah.
Sekarang, daripada mengeluarkan uang 'membuat chip' 'membuat mobil' di bidang yang tidak memiliki keunggulan sendiri, lebih baik melalui investasi ekuitas, berbagi keuntungan pertumbuhan tinggi perusahaan sains dan inovasi Shenzhen.
Dapat mendapatkan pengembalian modal uang nyata, juga dapat melalui perjanjian investasi menukar kapasitas produksi perusahaan, melengkapi kelemahan manufaktur tinggi lokal, mencapai peningkatan ganda industri dan modal.
Seperti Mianyang, Chuzhou yang berinvestasi di HKC, sekaligus menjadi pemegang saham, dan menarik basis produksi, sekali merengkuh dayung dua tiga pulau terlampaui.
Bagi Shenzhen, juga hal baik.
Modal nasional mengalir masuk, memberikan amunisi dana lebih cukup bagi perusahaan sains dan inovasi lokal, mempercepat riset dan pengembangan teknologi serta perluasan pasar perusahaan.
Di saat yang sama perusahaan menata kapasitas produksi ke luar, juga memungkinkan Shenzhen fokus pada tautan nilai tambah tinggi seperti riset dan pengembangan, kantor pusat, modal, dll., lebih memperkuat keunggulan inti sains dan inovasi.
Jalan Yuehai yang terletak di Distrik Nanshan, Shenzhen, berkumpul raksasa teknologi seperti Tencent, ZTE, DJI, dijuluki 'Jalan Tercanggih China'
Bagi perusahaan sains dan inovasi, di satu sisi mengandalkan ekosistem sains dan inovasi lengkap Shenzhen terus mengiterasi teknologi, di sisi lain menata basis manufaktur skala besar di kota-kota nasional, mempertimbangkan wilayah tinggi riset dan pengembangan serta ruang produksi biaya rendah, membentuk pola pembagian kerja 'riset dan pengembangan di Shenzhen, manufaktur di seluruh negeri', jalur pengembangan lebih lancar.
Mode kolaborasi regional 'Shenzhen membina, nasional berinvestasi, banyak tempat menempatkan, berbagi keuntungan', lahir sesuai keadaan!
Keunggulan terbaik mode ini terletak pada, menggunakan tautan ekuitas yang berorientasi pasar, menggantikan tarik-menarik subsidi yang administratif, membuat kolaborasi regional dari 'permainan jumlah nol' menuju 'bersama-sama menang hidup bersama'.
Konsep bersama-sama menang hidup bersama ini, selaras dengan inti Organisasi Kerja Sama Ekonomi Asia-Pasifik (APEC).
APEC sejak kelahirannya, telah memiliki warna semangat 'terbuka, inklusif, saling menguntungkan, bersama-sama menang'.
APEC menganjurkan setiap ekonomi menghancurkan hambatan tarif, menghilangkan gesekan perdagangan, melalui keterhubungan mencapai kemakmuran bersama.
Lebih dari 30 tahun, APEC selalu berkomitmen mencari konsensus dalam perbedaan, mendorong kerjasama dalam persaingan.
APEC menganjurkan kerjasama terbuka antar negara, praktik Shenzhen adalah hidup bersama kolaboratif antar kota.
Skala berbeda, logika sama.
Mode kolaborasi regional 'Shenzhen membina, nasional berinvestasi, banyak tempat menempatkan, berbagi keuntungan', menjadi sampel mikro namun kuat China menjalankan konsep APEC, mendorong pembangunan koordinasi regional.
Pada November tahun ini, KTT Pemimpin APEC ke-33 akan diselenggarakan di Shenzhen.
APEC memasuki 'Waktu Shenzhen'
Alasan Shenzhen menjadi tuan rumah ketiga, justru karena jejak pertumbuhan kota ini.
Dari kota kecil perbatasan menjadi ibu kota inovasi, pertumbuhan Shenzhen adalah catatan terbaik untuk kerjasama terbuka, saling menguntungkan bersama-sama menang.
100 hari lagi, janji bertemu di Shenzhen, rasakan inovasi dan vitalitas China.
Artikel ini berasal dari akun WeChat publik "Zhengjieju" (ID:zhengjieclub), penulis: Zhengjieju
