Artikel asli dariTony Edward
Diterjemahkan | Odaily Planet Daily Qin Xiaofeng (@QinXiaofeng 888 )
Catatan Editor: Pada Injective Summit 2026 di Washington baru-baru ini, Joseph Chalom, CEO Bersama SharpLink, menerima wawancara eksklusif.
Ia menyatakan, saat ini pasar sangat pesimis terhadap Ethereum, tetapi ada kesenjangan antara kenyataan dan sentimen pasar. Faktanya, berbagai data ekosistem Ethereum menunjukkan prospeknya yang cerah: volume perdagangan stablecoin menyumbang lebih dari 50%, RWA yang ditokenisasi mendekati 60%, dan posisi dominannya di DeFi tak tergoyahkan. Ia mengatakan, "Ethereum sedang menang, tetapi ada masalah komunikasi." SharpLink telah bekerja sama dengan raksasa seperti ConsenSys, menginvestasikan dana untuk mendukung tiga tim inti yang dipisahkan dari Yayasan Ethereum, khusus menangani skalabilitas tingkat institusi, privasi & kepatuhan, serta pemasaran. Yang lebih penting, mereka tidak menggunakan leverage, tidak berutang di pasar bear, bersikeras membuat ETH "produktif" menghasilkan pendapatan, dan memprediksi bahwa tokenisasi serta perdagangan 24/7 akan memicu gelombang perebutan institusi berikutnya.
Minggu ini, ETH sempat mendekati $2,000, dan rasio ETH/BTC mencapai 0.03, tertinggi dalam hampir 3 bulan, tampaknya juga menandakan bahwa segala sesuatunya sedang membaik. Selain itu, setelah sekitar 8 bulan tidak ada pembelian besar-besaran, SharpLink membeli 10,000 ETH lagi pada Juni tahun ini, dengan harga rata-rata sekitar $1611; setelah pembelian, total kepemilikan ETH mencapai 886,725 ETH.
Berikut adalah transkrip wawancara, Selamat menikmati~
————————
Pembawa Acara (Tony Edward/Thinking Crypto): Semuanya, kami sedang merekam di Injective Policy Summit di Washington D.C., hari ini bersama saya adalah Joseph Chalom, CEO SharpLink. Joseph, senang bertemu Anda.
Joseph Chalom: Senang bisa berbincang lagi dengan Anda. Sebagai pengantar, kami adalah perusahaan manajemen aset digital. Kami telah mengumpulkan miliaran dolar untuk membeli Ethereum (ETH) dan membuatnya sangat efisien. Dua hal paling menarik dalam sebulan terakhir adalah: Pertama, kami kembali ke pasar publik untuk pendanaan ekuitas, pada dasarnya membeli kembali ETH dengan harga sangat bagus dan membeli kembali beberapa saham. Kedua, bersama Joe Lubin dari ConsenSys dan Tom Lee dari Bitmine, kami mulai mendukung dan berinvestasi dalam proyek-proyek spin-off di ekosistem Ethereum, yang akan sangat positif untuk narasi dan era baru Ethereum.
Pembawa Acara: Ada banyak sentimen negatif seputar ETH akhir-akhir ini, termasuk beberapa pertanyaan tentang Yayasan Ethereum. Apakah menurut Anda sentimen negatif itu hanya gejala pasar bear?
Joseph Chalom: Sebenarnya, menurut saya, ada kesenjangan antara realita dan sentimen pasar selama sekitar satu setengah tahun terakhir.
Realitanya adalah, mari mulai dari sisi yang sangat positif. Ekosistem Ethereum mendominasi lebih dari 50% volume perdagangan semua stablecoin, dan hampir 60% aset dunia nyata yang ditokenisasi, sebagian besar DeFi dibangun di atas Ethereum. Jadi jika melihat rapor, mereka sedang menang. Sentimen yang cukup negatif sebagian besar karena industri yang lesu dan Yayasan Ethereum — meskipun telah melakukan pekerjaan luar biasa selama sepuluh tahun terakhir — memutuskan untuk merampingkan dan membiarkan lebih banyak peserta ekosistem mendukung peta jalan. Dan cara komunikasi ini menyebabkan kurangnya kejelasan dan kepercayaan dalam ekosistem, meskipun sebenarnya sedang menang.
Jadi, beberapa dari kami sebagai penjaga ekosistem dan pemegang besar ETH tampil, kami mendukung posisi kami dengan tindakan nyata, dan saya dengan senang hati berbagi beberapa hal yang kami lakukan sebagai kolektif industri.
Pembawa Acara: Bicarakan lebih dalam, langkah konkret apa saja?
Joseph Chalom: Mulai dari sisi positif. Ethereum adalah blockchain dengan waktu aktif terlama selain Bitcoin, tidak pernah down, paling aman, paling tepercaya, paling likuid. Ia juga memiliki peta jalan penskalaan yang sangat agresif selama beberapa tahun.
Saat ini, misi dan panduan mereka adalah kembali ke akar. Yayasan Ethereum akan fokus pada privasi dan anti-sensor serta beberapa prinsip inti, untuk memastikan Ethereum tetap netral tepercaya selama beberapa dekade mendatang. Tetapi ini berarti, beberapa bakat dan fungsi terpenting di dalam yayasan dipisahkan. Dalam sekitar tiga minggu terakhir, tiga tim dipisahkan dari Yayasan Ethereum, dan didukung oleh Joe Lubin, saya, dan Tom Lee dari Bitmine. Ini sebenarnya sangat penting untuk adopsi institusi.
Saya beri tahu Anda siapa mereka. Pertama adalah ETH Labs, beberapa pengembang terkuat di ekosistem Ethereum, sedang membangun kemampuan penskalaan yang dibutuhkan institusi. Kedua adalah Ethereum Institutional, ini adalah front-end pemasaran, aktivitas pengembangan bisnis Ethereum, dipisahkan dari yayasan dengan dukungan kami. Awal minggu ini, kami bertiga juga mendanai EthSystems, mereka sedang membangun kemampuan privasi dan kepatuhan generasi berikutnya di Ethereum, mutlak diperlukan bagi institusi terbesar untuk bertransaksi dan memastikan privasi datanya. Meski terdengar seperti tiga simpul independen dalam ekosistem, ini adalah tiga hal terpenting yang akan mendorong adopsi institusi dalam satu tahun ke depan dan seterusnya.
Pembawa Acara: Ini menarik, saya melihat banyak institusi, ketika bersiap untuk tokenisasi dan mendalami DeFi dll., mulai dengan Ethereum, lalu akhirnya berekspansi ke chain lain.
Joseph Chalom: Benar. Seperti yang saya katakan sebelumnya, Ethereum memiliki atribut yang dibutuhkan institusi. Saya bekerja di BlackRock selama 20 tahun, saya tahu, sebelum Anda ingin memigrasi jalur keuangan yang telah berusia 40, 50, 60 tahun, Anda ingin bermigrasi ke sistem yang tepercaya, tidak pernah down, aman, dan paling likuid. Yang terpenting, orang tidak cukup banyak membicarakan desentralisasi.
Blockchain yang benar-benar terdesentralisasi berarti, begitu Anda membuat keputusan, aturan tidak dapat diubah. Jadi, memiliki chain yang sepenuhnya terdistribusi dan terdesentralisasi, tanpa satu orang atau satu perbendaharaan tunggal yang mengontrolnya, sangat penting bagi institusi karena mereka melakukan migrasi infrastruktur sekali dalam satu generasi.
Pembawa Acara: Sepenuhnya setuju. Jadi, bagaimana SharpLink menciptakan nilai bagi pemegang saham selama pasar bear? Apakah melalui staking atau protokol DeFi untuk menghasilkan pendapatan pasif?
Joseph Chalom: Tentu. Dalam demam manajemen aset digital musim panas lalu, ada sekitar enam atau tujuh perusahaan manajemen aset digital Ethereum, mungkin lima perusahaan manajemen aset Solana yang diluncurkan. Hanya beberapa dari kami yang dapat mengumpulkan miliaran dolar dan mencapai kecepatan peluncuran skala. Saat bersaing di industri ini, Anda membutuhkan skala.
Apa yang kami lakukan adalah, pertama-tama membeli ETH dengan semua dana ini, lalu sejak hari pertama membuatnya menghasilkan hasil, karena ETH sendiri adalah aset produktif. Anda bisa stake, dapatkan hasil 2,5% hingga 3%. Kami selalu melakukan ini, dan membuatnya lebih efisien dari baseline ini. Kami juga berpartisipasi dalam DeFi. Kami mengumumkan kemitraan dengan perusahaan publik lain, Galaxy, untuk mendirikan dana $125 juta, menggunakan ETH kami untuk ditempatkan ke protokol baru, membantu mereka meluncurkan dan mendapatkan yang disebut TVL atau modal awal. Jadi, kami membuat hasil ETH lebih tinggi dari staking asli.
Hal terakhir yang akan saya katakan adalah, ketika Anda memulai bisnis dan 3 bulan kemudian menghadapi periode konsolidasi, musim dingin, siklus, barulah Anda benar-benar bisa melihat siapa yang menjalankan perusahaan publik dengan cara institusional. Kami tidak berutang, tidak menerbitkan saham preferen, tidak meminjam dengan agunan ETH kami. Kami memutuskan untuk konservatif selama musim dingin. Beberapa dari kami bertahan, memegang ETH senilai miliaran dolar. Begitulah cara kami melindungi investor.
Jujur, melewati musim dingin tidak menyenangkan, tetapi memperlakukan investor dengan hormat selalu menjadi motivasi kami. Anda tahu, setelah musim dingin datang musim semi dan musim panas. Saat pasar pulih, posisi kami sangat baik. Dan kami mulai melihat pemulihan ETH. Hanya sejak pengumuman terbaru ini, ETH telah naik sekitar 20% dari titik terendah. Memang menantang dalam jangka pendek, tetapi cerita adopsi jangka panjang tidak pernah begitu optimis.
Pembawa Acara: Sangat bagus mendengar itu. Saya suka fakta bahwa Anda tidak menggunakan leverage, karena saya pikir itu berisiko dan agak bertentangan dengan semangat kripto.
Joseph Chalom: Ya. Anda tahu, saya menghormati Michael Saylor, dia memang menciptakan alat eksposur aset baru. Anda dapat memiliki perusahaan publik, sehingga mendapatkan eksposur ke Bitcoin.
Tantangan di ruang Bitcoin adalah itu sendiri tidak produktif, satu-satunya cara untuk terus mengakumulasi Bitcoin Anda dan menghasilkan hasil adalah dengan memfinansialisasi saham Anda, menerbitkan obligasi konversi, saham preferen. Lalu Anda mungkin terjebak, akhirnya harus menjual aset cadangan Anda. Ini selalu menjadi tantangan bagi komunitas Bitcoin, karena termasuk Michael Saylor, perusahaan manajemen aset digital, dari pembeli bersih besar Bitcoin menjadi penjual sekarang, yang sangat tidak menguntungkan bagi pergerakan harga jangka pendek.
Pembawa Acara: Benar sekali. Joseph, dengan latar belakang Anda di BlackRock dan keuangan tradisional, Anda memiliki pengalaman luas. Bagaimana pandangan Anda tentang prospek adopsi institusi untuk teknologi ini? Tampaknya semua orang di Wall Street mencari tokenisasi, terlibat dalam stablecoin, DeFi.
Joseph Chalom: Ya, saya pikir ruang tokenisasi, baik mendokenisasi dolar menjadi stablecoin, atau mendokenisasi obligasi pemerintah atau aset dunia nyata, sudah menjadi fenomena yang ada sekitar 8 sampai 9 tahun.
Sejauh ini perkembangannya sebenarnya cukup lambat, karena kurangnya kejelasan regulasi. Saya ingin menggambarkan bagaimana hal-hal ini bekerja sama, dan bagaimana mereka saling menumpuk, dengan istilah yang sangat sederhana.
Anda dapat menganggap stablecoin sebagai lapisan dolar atau nilai keuangan masa depan, Anda dapat menganggap aset yang ditokenisasi sebagai lapisan eksposur aset, DeFi adalah lapisan eksekusi. Jika Anda memiliki lapisan mata uang, lapisan eksposur, dan lapisan eksekusi, Anda siap berlari. Anda mulai melihat tidak hanya tokenisasi dana baru, tetapi juga tokenisasi dana yang ada senilai miliaran dolar serta tokenisasi saham. Sedikit lebih kompleks, ada lapisan lain, yaitu Anda memiliki lapisan tunai, aset, eksekusi. Agentic (agen pintar) akan menjadi lapisan otomatisasi.
Saya pikir kita masih di babak pertama. Kami menunggu lebih banyak kejelasan regulasi, tetapi institusi telah bergerak dari fase belajar ke fase eksperimen, sekarang memasuki fase produksi, sekarang ini adalah perlombaan untuk tidak tertinggal.
Pembawa Acara: Apakah Anda merasa begitu RUU Clarity disahkan, itu akan memberikan katalis atau kepercayaan diri bagi institusi untuk berinovasi dan berinvestasi lebih banyak?
Joseph Chalom: 100% setuju. Saya pikir RUU Clarity penting dalam dua hal. Pertama, memperjelas bahwa jika Anda adalah pengembang DeFi, Anda adalah penyedia perangkat lunak, Anda tidak bertanggung jawab atas tindakan yang terjadi di perangkat lunak Anda, tetapi jika Anda sebagai protokol DeFi memegang aset klien, maka Anda diatur dan bertanggung jawab atas segala sesuatu yang terjadi. Jadi masa depan DeFi akan lebih cerah karena RUU Clarity.
Kedua, saya pikir itu juga akan mempengaruhi sentimen pasar dan momentum. Di ruang kripto, bahkan sedikit angin sepoi-sepoi pun dapat membawa dampak besar.
Ketiga, jika Anda berada di institusi besar, dan kepemimpinan Anda tertarik pada aset digital, maka dengan persetujuan "pengelolaan yang baik" dari pemerintah, Anda akan memiliki lebih banyak ruang untuk melakukan hal-hal yang sebelumnya akan dilakukan perlahan dengan kecepatan lebih cepat. Saya pikir, musim panas ini kita akan melihat banyak momentum. Dan saya pikir kita akan mencapai titik di mana tokenisasi akan menjadi norma, bukan pengecualian.
Pembawa Acara: Menurut Anda, ketika beberapa perusahaan melakukan tokenisasi, dan pasar tradisional masih ada, apakah akan ada tantangan besar? Misalnya, Anda dapat memiliki versi tokenisasi saham Tesla, tetapi masih ada saham tradisional di pasar saham. Menurut Anda apa perbedaannya, masalah apa yang mungkin muncul?
Joseph Chalom: Saya pikir tantangan terbesar adalah adanya kumpulan likuiditas yang berbeda. Agar tokenisasi berhasil, kita perlu memastikan bahwa versi digital saham atau dana memiliki volume perdagangan dan likuiditas yang setara dengan versi tradisional. Tapi setiap kali ada kemajuan teknologi, akan ada analog dan digital berdampingan. Seperti kereta lambat dan kereta cepat berjalan di jalur paralel, akhirnya semuanya akan menjadi cepat.
Tapi saya pikir titik balik yang lebih penting adalah ini: Bayangkan sebuah dunia, pemerintah Anda mengumumkan perang di Timur Tengah pada Jumat malam, anggap Anda memegang versi analog dari suatu saham dalam portofolio Anda, dan Anda ingin menjualnya. Jika Anda memegang versi digital, Anda dapat memperdagangkannya 7x24 jam dan menyampaikan pandangan Anda. Anda ingin long perusahaan minyak, bisa. Anda ingin menjual saham siklus konsumen, juga bisa.
Pada suatu saat, wali yang memutuskan untuk membeli versi analog atau versi on-chain digital, hampir pasti akan memilih untuk membeli dan memegang versi on-chain, karena dapat diperdagangkan 7x24 jam, dapat diprogram, dan dapat diselesaikan secara instan. Jadi wali akan mencapai titik, berkata pada diri sendiri: Saya tidak bisa memegang versi analog yang lambat, karena saya tidak bisa menyampaikan pandangan saya di akhir pekan. Jadi pada titik tertentu akan ada titik kritis, saya pikir ini masih butuh beberapa tahun.
Pembawa Acara: Poin yang sangat bagus. Dengan pasar menuju perdagangan 7x24 jam, jika Anda masih menggunakan versi analog, Anda hampir dalam posisi tidak menguntungkan. Anda harus beralih ke versi digital yang ditokenisasi.
Joseph Chalom: Ya. Tapi Anda membutuhkan likuiditas untuk condong ke arah versi yang lebih likuid, karena itu juga penting.
Pembawa Acara: Saya rasa itulah mengapa bursa efek, institusi besar, bank semua bergerak menuju pasar 7x24 jam, itu masuk akal.
Joseph Chalom: Ya. Nasdaq, Bursa Efek New York sedang bertransisi ke perdagangan 23 jam sehari, 7 hari seminggu atau 24 jam. Baru minggu ini, DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation AS) — lembaga kliring dan penyelesaian yang memproses sekitar 400 triliun transaksi per tahun — baru saja meluncurkan tokenisasi agunan on-chain. Jadi, saya merasa ini sangat menarik. Anda melihat pengumuman yang menjadi begitu biasa setiap hari, sedangkan tiga atau empat tahun lalu mereka cukup untuk mengguncang pasar. Saat itulah Anda tahu momentumnya datang.
Pembawa Acara: Benar sekali. Rasanya kelas aset ini sedang matang. Kami memasuki fase adopsi baru. Ini sangat luar biasa. Terakhir, bisakah Anda berbagi peta jalan Anda?
Joseph Chalom: Saya pikir hal terpenting yang dilakukan SharpLink saat ini, selain mengakumulasi ETH dan membuatnya menghasilkan hasil (kami selalu menjadi perusahaan manajemen aset digital dengan produktivitas ETH tertinggi), adalah tampil dan melakukan hal-hal yang tidak pernah kami duga perlu dilakukan, yaitu menjadi penjaga ekosistem. Bukan hanya kata-kata, tetapi mengalokasikan dana untuk kemampuan baru, untuk proyek spin-off Yayasan Ethereum, dan pada dasarnya membantu Ethereum go-to-market.
Saya sering ditanya: Ini menguntungkan siapa? Jawabannya adalah, ini menguntungkan pemegang saham kami, sepenuhnya selaras. Jadi, kami akan membantu Ethereum menang, baik Layer 1 maupun Layer 2, dan menceritakan mengapa token ETH akan menjadi komoditas penyelesaian dan kepercayaan yang sangat dicari, ini sebenarnya menguntungkan investor kami. Jadi, kami akan terjun bersama mitra ekosistem kami, berusaha menjadi penjaga yang sangat baik. Apa yang tidak akan kami lakukan adalah terlibat dalam protokol inti, itu sepenuhnya terdesentralisasi. Kami tidak akan terlibat dalam tata kelola Ethereum, tetapi kami akan terlibat dalam mendanai bakat dan mendanai kemampuan pemasaran, yang sesuai dengan kepentingan jangka panjang investor kami.
(Selesai)
