Baru-baru ini, pendiri Alliance DAO qw(@QwQiao) melontarkan pandangan mengejutkan: "Parit pertahanan blockchain terbatas", dan memberikan skor parit pertahanan untuk L1 public chain hanya 3/10.
Pernyataan ini dengan cepat memicu perdebatan di komunitas crypto luar negeri, menimbulkan diskusi hangat di kalangan VC crypto, pembangun public chain, dan KOL. Partner Dragonfly Haseeb marah dan menyebutnya "sangat absurd" untuk memberikan skor parit pertahanan blockchain 3/10, bahkan Santi, pendiri Aave yang tidak menyukai semangat perjudian di industri, tidak pernah menganggap blockchain "tidak memiliki parit pertahanan".
Perdebatan tentang makna, nilai, dan model bisnis blockchain & cryptocurrency selalu muncul berulang dalam siklus. Industri crypto terus bergoyang antara idealisme dan realitas: di satu sisi merindukan初心 desentralisasi, di sisi lain渴望 memiliki status dan pengakuan seperti industri keuangan tradisional, sambil juga tenggelam dalam keraguan diri "apakah hanya kasino yang dibungkus". Akar dari semua kontradiksi ini mungkin terletak pada skala—total市值 industri crypto terus徘徊 di sekitar 3-4 triliun dolar AS, masih terlihat kecil dibandingkan dengan raksasa keuangan tradisional yang skala nya mencapai ribuan miliar bahkan puluhan triliun dolar AS.
Sebagai pelaku industri, semua orang memiliki心理矛盾 yang既 sombong又 inferior—sombong karena blockchain lahir dengan ideal de-fiatisasi Satoshi Nakamoto dan semangat desentralisasi, serta industri crypto memang telah menjadi industri keuangan新兴, dan secara bertahap mendapatkan perhatian, penerimaan, dan partisipasi dari kekuatan主流; sedangkan inferior, mungkin seperti seorang anak miskin yang selalu merasa bahwa yang dilakukannya tidak begitu terhormat, penuh dengan orang makan orang, permainan zero-sum, darah dan air mata, pahit dan sakit. Singkatnya, keterbatasan skala industri melahirkan kecemasan identitas, keraguan diri, dan penolakan diri yang周期性的 ini.
Hari ini, kita akan membicarakan penyakit现有 dan keunggulan inti industri crypto dengan topik "Peringkat Bisnis Parit Pertahanan" yang diajukan oleh qw.
Asal Usul Perdebatan: Apakah Likuiditas adalah Parit Pertahanan Industri Crypto?
Diskusi industri besar tentang "apakah industri crypto memiliki parit pertahanan" ini awalnya berasal dari pernyataan anggota tim penelitian Paradigm, frankie—"Trik terbesar yang dilakukan iblis adalah membuat pengguna cryptocurrency percaya bahwa likuiditas adalah parit pertahanan." (Catatan Harian Planet Odaily: Kalimat aslinya adalah the greatest trick the devil ever pulled was convincing crypto people that liquidity is a moat.)
Terlihat, sebagai VC 'berdarah murni', frankie agak meremehkan angin industri crypto yang sangat menjunjung tinggi "likuiditas adalah segalanya". Bagaimanapun, bagi seorang investor dan peneliti yang menguasai keunggulan dana dan informasi, mereka往往 berharap uang yang mereka kelola dapat dihabiskan untuk proyek dan bisnis yang didukung oleh bisnis nyata, dapat menciptakan arus kas nyata dan terus membawa imbal hasil dana bagi mereka.
Pandangan ini juga disetujui oleh banyak orang di kolom komentar:
- Partner Multicoin Kyle Samani langsung mengatakan "+1";
- Anggota Ethereum Foundation binji berpendapat "kepercayaan才是真正的 parit pertahanan, meskipun dalam jangka pendek kepercayaan mungkin mengalir karena peluang, tetapi likuiditas selalu akan ditempatkan di tempat yang dipercaya."
- Chris Reis dari tim public chain Arc milik Circle juga指出: "TVL总是 terlihat seperti indikator bintang utara (tujuan bisnis) yang salah."
- Justin Alick dari yayasan Aura berkata dengan sedikit candaan: "Likuiditas seperti wanita yang mudah berubah, dia bisa meninggalkanmu kapan saja."
- Peneliti DeFi Defi peniel直言: "Hanya mengandalkan likuiditas bukan parit pertahanan, hype bisa hilang dalam semalam."
Tentu saja, banyak juga yang membantah—
- DFDV COO dan CIO Parker berkomentar: "Apa yang kamu katakan? USDT adalah stablecoin terburuk, tetapi mendominasi secara absolut. Bitcoin adalah blockchain (pengalaman kinerja) terburuk, tetapi mendominasi secara absolut."
- Mantan investor Sequoia, sekarang investor Folius Ventures KD memberikan pertanyaan retoris: "Bukankah begitu?"
- Investor Fabric VC Thomas Crow指出: "Di bursa, likuiditas adalah parit pertahanan—semakin dalam likuiditas, semakin baik pengalaman pengguna; ini adalah fitur terpenting di industri vertikal ini, tanpa terkecuali. Inilah mengapa inovasi utama perdagangan aset crypto berfokus pada menyelesaikan masalah kekurangan likuiditas (yang menyebabkan pengalaman pengguna lebih buruk). Seperti Uniswap yang mendapatkan likuiditas aset ekor panjang melalui LP, dan Pump.Fun yang menarik likuiditas pra-peluncuran token melalui kontrak standar dan kurva bonding."
- Investor Pantera Mason Nystrom meneruskan dan berkomentar: "Likuiditas绝对是 sebuah parit pertahanan." Kemudian ia memberikan contoh yang berbeda untuk menjelaskan: Di public chain, Ethereum领先 hari ini是因为 likuiditas DeFi (dan pengembang); di CEX seperti Binance, Coinbase; di platform pinjaman seperti Aave, MakerDAO; stablecoin seperti USDT; di DEX seperti Uniswap, Pancakeswap.
Kemudian, barulah ada推文 "Peringkat Parit Pertahanan" dari pendiri Alliance DAO qw:
Menurutnya, parit pertahanan blockchain (public chain) itu sendiri sangat terbatas, skornya hanya 3/10.
- Ia认为, Microsoft (SaaS kunci), Apple (merek + ekosistem pengembangan), Visa/Mastercard (efek jaringan pembayaran), TSMC (IP + infrastruktur fisik) bisa mencapai skor 10/10 (parit pertahanan terkuat);
- Google (pencarian dan AI IP), Amazon (efek jaringan e-niaga + infrastruktur logistik), lembaga pemeringkat seperti Moody's, S&P, FICO (didorong regulasi + merek + efek jaringan pemeringkatan), komputasi awan besar (AWS/Azure/GCP dll) bisa mencapai 9/10;
- Meta (efek jaringan sosial), Nvidia (IP + efek jaringan CUDA) skor 8/10;
- Bisnis crypto terbaik di industri crypto skor 5/10;
- Public chain (blockchains) skor hanya 3/10 (parit pertahanan sempit).
qw lebih lanjut menyatakan, skor parit pertahanan yang rendah bukanlah hal buruk, tetapi ini berarti tim harus能够 terus memimpin inovasi,否则 akan迅速 digantikan. Kemudian, mungkin merasa peringkat sebelumnya terlalu tergesa-gesa, ia又 memberikan beberapa peringkat tambahan di kolom komentar:
- 3 penyedia layanan cloud dasar skor 9/10;
- Parit pertahanan BTC skor 9/10 (Catatan Harian Planet Odaily: qw指出, tidak ada yang bisa menyalin cerita pendiri public chain BTC serta "Efek Lindy", tetapi karena tidak jelas apakah ia有能力 menghadapi anggaran keamanan dan ancaman kuantum, jadi dikurangi 1 poin);
- Tesla 7/10 (Catatan Harian Planet Odaily: qw认为, IP otomatisasi seperti mengemudi otonom sangat gila, tetapi mobil adalah industri yang terkomoditisasi, robot humanoid也可能 serupa)
- Produsen mesin lithography ASML 10/10.
- Parit pertahanan AAVE mungkin di atas 5 poin (skala 10), alasan yang diberikan qw adalah: "Sebagai pengguna, Anda harus percaya bahwa pengujian keamanan kontrak pintar mereka cukup memadai, tidak akan merugikan dana Anda".
Tentu saja, melihat qw dengan begitu berani menjadi "kritikus tajam", selain perdebatan tentang "sistem parit pertahanan", ada juga yang mengolok-olok pernyataan qw dengan tidak相干, bahkan ada yang提到: "Lalu bagaimana dengan platform peluncuran yang sangat buruk yang Anda investasikan?" (Catatan Harian Planet Odaily: Setelah mengeluarkan pump.fun, platform penerbitan token satu klik yang diinvestasikan oleh Alliance DAO (seperti Believe) berkinerja buruk, bahkan dia sendiri tidak ingin memberi peringkat)
Dengan topik fokus yang penuh火药味 seperti ini, barulah ada suara marah dari partner Dragonfly Haseeb kemudian.
OS Hati Partner Dragonfly: Omong kosong, Aku Belum Pernah Melihat Orang yang Tidak Tahu Malu Seperti Ini
Menanggapi "sistem Peringkat Parit Pertahanan" yang diberikan qw, Partner Dragonfly Haseeb发文怒呛道: "Apa? 'Parit pertahanan blockchain: 3/10'? Ini agak荒谬了. Bahkan Santi tidak menganggap public chain 'tidak memiliki parit pertahanan'.
Ethereum telah mendominasi secara terus menerus selama 10 tahun, ratusan pesaing mengumpulkan lebih dari 10 miliar dana, mencoba merebut pangsa pasar. Setelah satu dekade pesaing mencoba mengalahkannya, Ethereum每次都 berhasil mempertahankan tahta. Jika ini tidak menunjukkan bahwa Ethereum memiliki parit pertahanan, saya tidak tahu apa itu parit pertahanan?"
Di kolom komentar推文 ini, qw也 memberikan pandangannya: "Yang kamu katakan semua melihat ke masa lalu ('sepuluh tahun terakhir') dan salah fakta (dalam beberapa indikator Ethereum sudah tidak lagi menduduki tahta)."
Kemudian, keduanya还 berdebat beberapa回合 tentang "apa sebenarnya parit pertahanan?" dan "apakah Ethereum真的有 parit pertahanan", qw甚至 mengeluarkan帖子 yang dia posting pada bulan November,指出 bahwa "parit pertahanan" dalam pikirannya sebenarnya adalah pendapatan/keuntungan. Tetapi Haseeb随即 memberikan反例—proyek crypto yang pernah sangat populer seperti OpenSea, Axie, BitMEX meskipun pernah memiliki pendapatan tinggi,但实际上都没有 parit pertahanan, parit pertahanan seharusnya fokus pada—"apakah itu bisa digantikan oleh pesaing".
Kepala pengelola aset Abra Global Marissa也加入 diskusi: "Setuju (dengan pandangan Haseeb). Pernyataan qw agak aneh—biaya pergantian dan efek jaringan dapat menjadi parit pertahanan yang kokoh—Solana dan Ethereum都有 ini, saya pikir seiring waktu, mereka akan lebih kuat dari public chain lainnya. Mereka都有 merek yang kuat dan ekosistem pengembangan, jelas juga bagian dari parit pertahanan. Mungkin yang dia maksud adalah public chain lain yang tidak memiliki keunggulan di atas."
Haseeb继续 mengejek penuh: "qw hanya berkelit, mencari susah sendiri."
Berdasarkan diskusi di atas, mungkin kita harus memecah "parit pertahanan nyata" public chain industri cryptocurrency mencakup aspek哪些.
7 Bagian Penyusun Parit Pertahanan Public Chain: Dari Orang ke Bisnis, Dari Titik Awal ke Jaringan
Menurut saya, alasan utama mengapa Sistem Peringkat Parit Pertahanan" yang diberikan qw agak tidak dapat menjelaskan diri sendiri adalah:
Pertama, standar peringkatnya hanya melihat posisi industri saat ini dan pendapatan而 mengabaikan penilaian多元 dimensi. Baik itu infrastruktur seperti Microsoft, Apple, Amazon Web,还是 raksasa pembayaran seperti Visa, Mastercard, alasan utama qw memberikan skor tinggi adalah model pendapatan bisnis mereka yang kuat, dan ini jelas menyederhanakan dan mendangkalkan parit pertahanan bisnis perusahaan raksasa, apalagi pangsa pasar global Apple bukanlah tingkat dominasi, raksasa pembayaran seperti Visa juga menghadapi kesulitan seperti pasar menyusut, penurunan bisnis地区.
Kedua, ia mengabaikan kompleksitas dan keunikan public chain serta proyek crypto yang membedakannya dari bisnis internet tradisional. Sebagai penantang sistem fiat, cryptocurrency dan teknologi blockchain乃至 public chain yang muncul kemudian, proyek crypto立足点 pada "sifat tersembunyi", "node化" alami dari jaringan terdesentralisasi, dan ini往往是 bisnis yang didorong pendapatan tradisional tidak dapat dilakukan.
Berdasarkan ini, saya pribadi认为 parit pertahanan bisnis public chain terutama terletak pada 7 aspek berikut, termasuk:
1. Gagasan Teknis. Ini juga adalah keunggulan dan fitur diferensiasi terbesar dari jaringan Bitcoin, jaringan Ethereum, jaringan Solana serta proyek public chain yang tak terhitung jumlahnya, selama manusia memiliki心理警惕 terhadap sistem terpusat, pemerintah otoriter serta sistem fiat, menerima kedaulatan individu dan pandangan terkait, maka kebutuhan nyata jaringan terdesentralisasi akan selalu ada;
2. Daya Tarik Pendiri. Satoshi Nakamoto menghilang tanpa jejak setelah menciptakan Bitcoin dan memastikan jaringan Bitcoin berjalan lancar, duduk dengan ratusan miliar aset tetapi tidak tergoda; dari seorang玩家 game World of Warcraft yang menderita "penganiayaan" perusahaan game hingga menjadi co-founder Ethereum, Vitalik dengan tegas memulai perjalanan penderitaan spiritual desentralisasinya; Pendiri Solana Toly dll awalnya是 elit pabrik AS, tetapi tidak甘 berhenti di situ, sehingga memulai jalan pembangunan "internet modal" mereka, apalagi public chain besar yang dibangun dengan warisan bahasa Move dari jaringan Meta Libra, daya tarik pribadi, daya panggil pendiri sangat penting dalam industri crypto. Ini juga adalah alasan mengapa无数 proyek crypto disukai VC, didorong komunitas, didanai berduyun-duyun karena pendirinya, tetapi juga akhirnya hilang karena pendiri mengundurkan diri, kecelakaan. Seorang pendiri yang baik adalah jiwa sebenarnya dari sebuah public chain乃至 proyek crypto;
3. Jaringan Pengembang dan Pengguna. Dalam hal ini, seperti yang ditekankan oleh Efek Metcalfe dan Efek Lindy, semakin kuat efek jaringan sesuatu, semakin lama ia ada, maka ia akan mampu bertahan. Dan jaringan pengembang dan pengguna adalah fondasi public chain serta众多 proyek crypto, karena pengembang dapat dikatakan sebagai pengguna pertama dan pengguna paling abadi dari public chain atau proyek crypto;
4. Ekosistem Aplikasi. Sebatang pohon hanya memiliki akar tetapi tidak ada daun, maka sulit bertahan, proyek crypto juga demikian. Jadi, ekosistem aplikasi yang kaya dan mampu menutup diri, menghasilkan efek sinergi sangat penting. Alasan Ethereum, Solana dll public chain能够 melewati musim dingin dan masih ada, tidak terlepas dari berbagai proyek aplikasi yang selalu membangun. Selain itu, semakin kaya ekosistem aplikasi, semakin mampu menghasilkan darah secara berkelanjutan, memberi makan public chain;
5.市值 Token. Jika yang disebutkan sebelumnya adalah isi, dasar dari sebuah "parit pertahanan", maka市值 token adalah bentuk luar dan citra merek dari sebuah public chain dan proyek crypto. Hanya ketika Anda "terlihat mahal", lebih banyak orang akan percaya bahwa Anda "memiliki banyak uang", di sini adalah tempat "menggali emas", individu demikian, proyek juga demikian;
6. Keterbukaan ke Luar. Selain membangun ekosistem sirkulasi internal sendiri, public chain dll proyek crypto juga perlu menjaga keterbukaan serta kemampuan operasi, nilai tukar dengan lingkungan luar, oleh karena itu, keterbukaan ke luar juga sangat penting. Mengambil Ethereum, Solana dll public chain sebagai contoh, adalah kemudahan dan skala penyambungan mereka dengan keuangan tradisional, masuk keluarnya dana pengguna serta berbagai industri melalui jendela pembayaran, pinjaman dll;
7. Peta Jalan Jangka Panjang. Sebuah parit pertahanan yang benar-benar kokoh tidak hanya harus memberikan dukungan dalam jangka pendek, tetapi juga perlu terus memperbarui, mengeluarkan yang baru, menjaga vitalitas dan ketahanannya sendiri dalam tahap jangka panjang. Dan untuk public chain, peta jalan jangka panjang既是 sebuah indikator bintang utara,也是 penguat yang kuat untuk terus berkembang, terus berinovasi di dalam dan luar ekosistem. Kesuksesan Ethereum, terkait erat dengan perencanaan peta jalan jangka panjangnya.
Berdasarkan elemen di atas, sebuah public chain才能 dari nol ke satu, dari tidak ada menjadi ada, secara bertahap melewati masa pertumbuhan liar, memasuki masa iterasi matang. Dan likuiditas,粘性 pengguna yang sesuai secara alami akan terbentuk.
Kesimpulan: Industri Crypto Belum Berkembang ke Tahap "Mengandalkan Bakat"
Baru-baru ini, Moore Threads, yang dijuluki "Nvidia versi China", berhasil meluncurkan di pasar saham Hong Kong, pada hari pertama penawaran mencapai tonggak 300 miliar; Kemudian, hanya dalam beberapa hari, harganya melonjak, dan hari ini mencapai市值超 400 miliar的 terobosan mengejutkan lainnya.
Dibandingkan dengan Ethereum yang berjalan 10 tahun市值 akhirnya mencapai 300 miliar dolar AS, dalam beberapa hari, Moore Threads telah melewati 1/7 perjalanan前者, dan dibandingkan dengan raksasa saham AS yang市值 mencapai triliunan, industri crypto更是 kecil.
Ini也不得不 membuat kita再次感叹, pada skala dana dan skala keterlibatan pengguna jauh lebih kecil dari industri keuangan tradisional serta industri internet hari ini, kita jauh belum sampai pada saatnya "mengandalkan bakat". Satu-satunya titik kelemahan industri crypto saat ini adalah orang kita belum cukup banyak, dana yang menarik belum cukup besar, industri yang terlibat belum cukup luas. Daripada mengkhawatirkan "parit pertahanan" yang makro, besar dan lengkap, mungkin yang更应该 kita pikirkan adalah bagaimana cryptocurrency更快, lebih rendah biaya, lebih nyaman memenuhi kebutuhan nyata lebih banyak pengguna pasar.
