Penulis: Coingecko
Kompilasi: Felix, PANews
Setelah mengalami akhir 2025 yang bergejolak, Bitcoin terus mengalami penurunan yang berfluktuasi pada awal 2026. Sementara itu, peristiwa geopolitik dan makroekonomi mendorong kenaikan harga emas, perak, dan baru-baru ini harga minyak mentah. Seiring dengan terus diterimanya cryptocurrency sebagai kelas aset arus utama, banyak investor Wall Street mungkin sedang mengalami pasar bear crypto untuk pertama kalinya. Coingecko meninjau kinerja cryptocurrency relatif terhadap kelas aset tradisional lainnya pada awal tahun 2026.
Dengan pecahnya perang Iran, harga minyak mentah melonjak lebih cepat daripada semua kelas aset lainnya pada tahun 2026.
Sejak awal 2026, harga minyak mentah telah naik secara perlahan, dipengaruhi oleh eskalasi ketegangan di Timur Tengah dan kekurangan pasokan di pasar-pasar kunci. Namun, puncaknya terjadi ketika Amerika Serikat dan Israel meluncurkan serangan terbaru terhadap Iran pada 28 Februari. Harga minyak mentah sempat mencapai $119,48 dalam perdagangan intraday, sementara harga pada awal tahun hanya $57,41.
Sementara itu, harga Bitcoin terus menurun pada tahun 2026, menjadi kelas aset dengan kinerja terburuk sejauh ini. Namun, sejak awal Maret, Bitcoin tampaknya menemukan support di antara $65.000 dan $75.000, setelah sebelumnya sempat turun ke titik terendah $62.800 pada awal Februari. ETF Bitcoin spot AS telah menunjukkan arus masuk yang kuat sejak akhir Februari (arus masuk bersih $1,9 miliar sejak 20 Februari, tetapi tahun-ke-tanggal masih keluar $828,9 juta), sementara Strategy terus melanjutkan ritme pembeliannya yang konsisten, telah menginvestasikan $5,6 miliar sejak awal tahun.
Tahun-ke-tanggal 2026, cryptocurrency dengan S&P 500 dan emas hanya menunjukkan korelasi sedang, mungkin merupakan sinyal bahwa kelas aset akhirnya mulai "decoupling".
Sejak awal tahun, korelasi antara total kapitalisasi pasar cryptocurrency dan indeks S&P 500 adalah 0,49, menunjukkan korelasi positif sedang, mirip dengan situasi tahun 2025 (korelasi tahunan saat itu 0,46). Di sisi lain, korelasi tahun-ke-tanggal cryptocurrency dengan emas telah berubah menjadi -0,69, menunjukkan korelasi negatif sedang. Korelasi cryptocurrency dengan emas pada tahun 2025 hanya 0,19, menunjukkan korelasi lemah atau tidak ada korelasi. Secara keseluruhan, cryptocurrency sebagai kelas aset sedang melepaskan diri dari persepsi lama yang dianggap murni sebagai aset berisiko, karena sedang decoupling dari saham AS.
Saham AS, yang diwakili oleh indeks S&P 500, juga menghadapi tantangan besar pada tahun 2026. Meskipun investasi di bidang AI semakin besar, dan data ekonomi serta laporan keuangan umumnya kuat, indeks tersebut sebenarnya telah menurun sejak awal tahun. Ketegangan geopolitik tidak diragukan lagi memainkan peran, tetapi ketidakpastian yang berkelanjutan mengenai dampak AI terhadap ekonomi dan tenaga kerja masa depan juga telah memicu "SaaS doom". Sejak awal tahun, kapitalisasi pasar perusahaan software dan SaaS yang terdaftar telah menguap $1,3 hingga $1,5 triliun, disertai dengan penurunan signifikan dalam price-to-earning ratio (PER) prospektif dan revenue multiples.
Selain itu, emas melanjutkan momentum kuatnya sejak 2024, dengan kenaikan tahun-ke-tanggal lebih dari 20%. Emas biasanya dilihat sebagai penyimpan nilai yang aman dan aset safe-haven, tetapi karena harganya melambung tinggi, saat ini menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi. Tekanan geopolitik dan makroekonomi yang terus-menerus terus mendorong momentum kenaikannya, dengan trader ritel dan negara-negara berdaulat ramai-ramai membeli.
Bacaan terkait: BTC Options Insight: Mengapa 20 Maret adalah Titik Balik Kunci Volatilitas?
Kinerja 2026 sangat berbeda dengan 2024, sebagai referensi, berikut adalah kinerja Bitcoin dibandingkan kelas aset lainnya pada tahun 2024 (diterbitkan pada Desember 2024).
Dijuluki sebagai "uang internet ajaib", Bitcoin mungkin telah menjadi aset investasi yang sah sejajar dengan aset tradisional seperti saham, komoditas, dan obligasi. Dari sudut pandang imbal hasil 10 tahun, Bitcoin sangat menakjubkan dengan imbal hasil 26.931,1%. Bayangkan, $100 yang diinvestasikan pada tahun 2014 hari ini akan bernilai $26.931,1. Meskipun angka-angka ini menakjubkan, penting juga untuk meninjau kinerjanya relatif terhadap aset lain dalam jangka pendek dan panjang.
Dalam rentang waktu tahun-ke-tanggal, 1 tahun, 3 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun, aset mana yang berkinerja terbaik?
Kinerja dalam rentang waktu yang berbeda mengungkapkan kekuatan dan kelemahan setiap aset. Pada tahun 2024, Bitcoin adalah aset dengan kinerja terbaik, dengan imbal hasil 129,0%. Emas mengikuti di belakangnya, dengan imbal hasil tahun-ke-tanggal 32,2%, menunjukkan keandalannya sebagai penyimpan nilai tradisional. Indeks S&P 500 tetap kuat, dengan imbal hasil 28,3%. Namun, harga minyak mentah turun, dengan imbal hasil -0,13%, sementara Treasury AS memberikan imbal hasil moderat, 5,3% untuk obligasi 5 tahun dan sedikit lebih tinggi, 8,2% untuk obligasi 10 tahun.
Dari sudut pandang 1 tahun, kinerja Bitcoin terus mengungguli aset lainnya, dengan imbal hasil 153,1%. Emas memberikan imbal hasil 34,8%, diikuti oleh S&P 500 dengan 33,1%. Kinerja kuat ketiga aset ini menunjukkan stabilitas pasar dalam setahun terakhir. Namun, obligasi lebih sensitif terhadap perubahan ekonomi, dengan imbal hasil obligasi 5 tahun dan 10 tahun masing-masing -4,3% dan -2,6%. Angka-angka ini mengungkapkan bagaimana obligasi berfluktuasi dengan suku bunga dan kebijakan fiskal.
Dalam rentang tiga tahun, lanskap kinerja pasar berubah, dengan kinerja obligasi lebih disukai seiring stabilitas ekonomi menjadi lebih penting. Di antara mereka, Treasury AS memimpin, dengan imbal hasil obligasi 5 tahun mencapai 267,8%, diikuti oleh obligasi 10 tahun dengan imbal hasil 218%. Bitcoin juga menunjukkan kinerja luar biasa pada periode yang sama, dengan imbal hasil 79%, sementara emas menempati posisi kedua dengan imbal hasil solid 53,1%, memberikan keamanan tertentu di tengah ketidakpastian pasar. Minyak mentah adalah satu-satunya aset yang berkinerja lebih buruk daripada yang lain pada periode yang sama, dengan imbal hasil hanya 6,1%.
Data lima tahun menunjukkan Bitcoin sebagai yang paling kuat, dengan imbal hasil 1283,6%. Indeks S&P 500 dan emas tetap stabil, dengan imbal hasil masing-masing 96,7% dan 84,6%. Treasury AS juga berkinerja sangat baik, dengan imbal hasil obligasi 5 tahun 157,1% dan obligasi 10 tahun 149,9%. Harga minyak mentah hanya naik 25,3%, menunjukkan daya tarik investasi jangka panjang yang relatif rendah. Data periode ini menunjukkan potensi keuntungan besar Bitcoin dalam investasi menengah, diimbangi dengan pertumbuhan stabil saham dan emas.
Dari sudut pandang rentang waktu sepuluh tahun, tingkat pertumbuhan Bitcoin sebesar 26.931,1% tidak tertandingi, yang merupakan bukti kuat potensi investasi besarnya bagi investor awal. Meskipun imbal hasil aset lain jauh di bawah Bitcoin, mereka masih mampu memberikan keuntungan stabil, seperti imbal hasil indeks S&P 500 sebesar 193,3% dan imbal hasil emas 125,8%. Treasury AS juga mempertahankan nilainya, dengan imbal hasil obligasi 5 tahun 157,1% dan obligasi 10 tahun 86,8%. Namun, imbal hasil minyak mentah hanya 4,3%, berkinerja jauh lebih buruk daripada aset lainnya.
Pengamatan selama dekade ini menunjukkan bahwa Bitcoin adalah aset pertumbuhan tinggi ultimat, sementara emas, obligasi, dan saham menawarkan alternatif yang lebih aman dan berimbal hasil lebih rendah bagi investor yang tidak menyukai risiko. Namun, Bitcoin pada saat itu masih merupakan aset yang relatif baru, dengan kapitalisasi pasar yang jauh lebih kecil daripada aset lainnya. Justru karena basisnya yang lebih kecil itulah yang memungkinkannya tumbuh dengan kecepatan lebih cepat.
Apakah Bitcoin sangat volatil dalam sepuluh tahun terakhir?
Kenaikan besar Bitcoin selama sepuluh tahun terakhir disertai dengan volatilitas yang signifikan. Harga Bitcoin pernah jatuh serendah $172,15 dan mencapai setinggi $103.679. Grafik di bawah ini dengan jelas menunjukkan siklus Bitcoin, yang kebetulan terjadi setiap empat tahun setelah halving. Dalam dekade ini, Bitcoin mengalami dua siklus "bull market", masing-masing pada 2017-2018 dan 2020-2021, dan saat ini sedang berada di salah satu siklus bull market tersebut. Pada akhir siklus, harga Bitcoin cenderung anjlok di bawah 70% dari puncaknya, membuat Bitcoin sangat volatil. Volatilitas ekstrem ini menyoroti sifat high-risk, high-reward, yang sangat menarik bagi investor yang mengejar pertumbuhan, tetapi penuh tantangan bagi mereka yang mencari stabilitas.
Apakah kinerja Bitcoin berkorelasi dengan aset lainnya?
Selain volatilitas, hubungan Bitcoin dengan aset utama lainnya seperti indeks S&P 500 dan emas dapat mengungkapkan lebih lanjut perilaku uniknya. Analisis korelasi mengungkapkan bagaimana Bitcoin tetap sejalan atau terlepas dari pasar tradisional:
Bitcoin vs Indeks S&P 500
Selama bertahun-tahun, korelasi Bitcoin dengan indeks S&P 500 (ditunjukkan oleh garis biru) tidak stabil, biasanya mendekati nol sebelum 2018. Korelasi rendah ini menunjukkan bahwa perilaku Bitcoin selama periode ini sebagian besar independen dari pasar saham. Namun, sejak 2020, korelasi ini meningkat, dengan Bitcoin bergerak lebih selaras dengan saham selama peristiwa ekonomi besar seperti pandemi COVID-19. Korelasi harga juga bertepatan dengan kenaikan Bitcoin pada tahun 2018, 2020, dan 2024.
Bitcoin vs Emas
Dalam hal emas, korelasi Bitcoin memiliki hubungan terbalik dengan korelasinya terhadap S&P 500. Ini menunjukkan bahwa meskipun keduanya dianggap sebagai investasi alternatif, Bitcoin dan emas (ditunjukkan oleh garis hijau) biasanya bergerak independen satu sama lain. Selain itu, korelasi bergerak berlawanan dengan harga Bitcoin. Ketika harga naik, korelasi turun, dan sebaliknya. Ini menunjukkan bahwa ketika Bitcoin berkinerja buruk, investor cenderung beralih ke investasi emas. Namun, selama peristiwa makroekonomi, korelasi biasanya mengalami lonjakan singkat, yang mencerminkan bagaimana kedua aset bereaksi terhadap kondisi pasar yang serupa. Meskipun demikian, Bitcoin belum sepenuhnya membuktikan dirinya sebagai "emas digital".
Perbandingan imbal hasil harga 10 tahun Bitcoin dengan aset tradisional adalah sebagai berikut:
