Para peneliti dan pengembang Ethereum telah mengusulkan untuk secara bertahap membakar imbalan validator seiring pertumbuhan staking.
Pembakaran akan mencapai 100% ketika sekitar 60,25 juta $ETH (sekitar setengah dari total emisi) dipertaruhkan, yang akan mengakibatkan emisi bersih nol dan berpotensi meningkatkan kelangkaan jangka panjang dan valuasi $ETH, membatasi pengenceran lebih lanjut bagi pemegang yang ada.
Staking adalah cara untuk mengamankan Ethereum. Pemegang mengunci $ETH dan menjalankan perangkat lunak yang memvalidasi transaksi, dan jaringan membayar mereka dengan menciptakan $ETH baru. Peserta ini adalah validator, dan $ETH yang baru dibuat adalah imbalannya. Membakar berarti menghancurkan koin secara permanen, bukan membayarkannya.
Setiap 6,4 menit, setelah berakhirnya apa yang disebut Ethereum sebagai sebuah era, sebagian dari imbalan setiap validator dikurangkan dan dihancurkan, tidak dialihkan ke tempat lain, dengan proporsi ini meningkat secara linear hingga 100% seiring staking mendekati titik jenuh.
Validator akan tetap dibayar untuk pekerjaan yang sama, dan mereka akan mempertahankan semua biaya dan tip yang diperoleh dari membuat blok. Hanya $ETH yang baru dibuat yang dibakar. Pengurangan dari imbalan validator akan terjadi secara bertahap, dalam fase selama 18 bulan, dengan sekitar 6 bulan sebelumnya untuk menyebarkan pembaruan, artinya perlu waktu sekitar dua tahun untuk beradaptasi.
Gambar 1. Kurva saat ini tidak pernah terputus. Kurva yang diusulkan mencapai nol pada tanda 50%. Sumber: Shaurya Malwa.
Proposal ini ditandatangani oleh 6 peneliti, termasuk Justin Drake di Ethereum Foundation. Ini diterbitkan beberapa hari sebelum batas waktu untuk mempertimbangkan perubahan kecil dalam Hegotá, pembaruan berikutnya untuk Jaringan Ethereum.
Menurut penulis, masalahnya adalah staking tidak pernah berhenti menghasilkan keuntungan. Bahkan jika setiap $ETH dipertaruhkan, imbal hasil masih akan sekitar 1,5%, jadi selalu ada alasan untuk menambahkan lebih banyak.
Jérôme de Tychey, salah satu penulis proposal, memperkirakan bahwa pada Januari 2028, lebih dari 70 juta $ETH akan dipertaruhkan jika tidak ada yang berubah. Proposal tersebut menyatakan bahwa setelah tingkat tertentu, staking tambahan akan mulai membuat Ethereum kurang aman, karena pada akhirnya $ETH terkonsentrasi di bursa dan penyedia layanan staking, bukan di tangan pemiliknya, sementara staker individu kecil tersingkir.
Saat ini, sekitar 41 juta $ETH, atau sekitar 34% dari total pasokan, dipertaruhkan. Menurut data pelacakan, 2,5 juta lainnya mengantri untuk aktivasi, menunggu 6 minggu atau lebih, dan tidak ada yang mengantri untuk keluar dari sistem.
Gambar 2. Ethereum berjarak 16 poin dari tingkat yang dianggap dalam proposal sebagai batas atas. Sumber: Shaurya Malwa.
Ethereum membatasi kecepatan validator bergabung dan keluar, sehingga kedua arah membentuk garis lurus. Pembatasan ini ada agar blok besar tidak dapat masuk atau keluar dengan cukup cepat untuk mendestabilisasi jaringan. Antrian masuk terdiri dari $ETH yang menunggu untuk mulai staking, antrian keluar terdiri dari $ETH yang menunggu untuk berhenti. Saat ini, sekitar 57.600 $ETH dapat diaktifkan per hari.
Proposal ini telah membagi pengembang dan peserta pasar Ethereum.
CEO Aave Labs Stani Kulechov mengatakan dalam blognya bahwa mendekatkan imbalan staking ke nol akan membuat strategi meminjam $ETH sebagian besar tidak layak. Seperti yang ditunjukkan data, sebagian besar $ETH yang dipinjam di Aave digunakan untuk membeli lebih banyak $ETH yang dipertaruhkan, yang menguntungkan hanya ketika pendapatan dari staking melebihi biaya pinjaman.
Mike Silagadze, pendiri protokol staking cairan ether.fi, keberatan baik terhadap prosesnya maupun substansinya.
"Proyek EIP diterbitkan dengan pemberitahuan 48 jam untuk komentar," tulisnya di X, menyebutnya sebagai "perubahan serius pada ekonomi jaringan dengan konsekuensi luas untuk seluruh DeFi." Dia menambahkan bahwa perubahan ini "jelas akan menggusur staker solo yang tidak disubsidi oleh EF atau lainnya," dan akan meninggalkan staking kepada "entitas terpusat besar dengan biaya modal nol," serta "7 dari 10 protokol DeFi teratas" akan menghadapi arus keluar modal.
Silagadze lebih blak-blakan tentang dampak proposal pada harga. "Orang-orang yang mempertaruhkan $ETH tidak menjualnya," tulisnya, dengan klaim bahwa proposal tersebut "akan menghentikan penempatan $ETH baru ke dalam staking" dan dapat mengembalikan lebih dari $10 miliar $ETH ke dalam sirkulasi.
Pertanyaan yang lebih penting adalah apakah proposal ini akan masuk ke pembaruan Hegotá, yang dijadwalkan untuk Q3-Q4 2026, yang akan fokus pada optimisasi struktural, ketahanan terhadap sensor, dan pengurangan ukuran state.
Perubahan mendasar pada kebijakan moneter Ethereum – pengurangan bertahap dan kemudian nol imbalan staking di level konsensus setelah 50% pasokan dipertaruhkan – terjadi hanya beberapa hari sebelum batas waktu inklusi Hegotá pada 6 Agustus. Ini disertai hanya dengan draf implementasi sekitar 300 baris dan kurangnya konsensus di antara validator dan staker, yang pendapatannya akan dikurangi.
Kombinasi faktor-faktor ini membuat kemungkinan untuk dilewatkan dari Hegotá dan ditunda ke fork yang lebih jauh menjadi jauh lebih besar daripada penerapannya. Para penulis sendiri mencatat bahwa setiap bulan penundaan memungkinkan rasio staking tumbuh sekitar 1,5% poin.
