Para pendukung kripto kini membingkai imbalan stablecoin sebagai masalah "keamanan nasional". Ini menyusul temuan bahwa China berencana mengizinkan imbal hasil pada Yuan digital untuk mendorong adopsi.
Salah satu pendukung sengit imbal hasil stablecoin berbasis USD, CEO Coinbase Brian Armstrong, membela imbalan tersebut dan memperingatkan,
"Stablecoin AS harus tetap kompetitif di panggung global."
Perang Stablecoin: Bank vs Kripto
Sejak Agustus, bank-bank tradisional, melalui badan payung mereka, Bank Policy Institute (BPI), telah mengadvokasi pelarangan imbalan tersebut.
Mereka menyebutkan potensi pelarian modal ke stablecoin, yang dapat mengurangi simpanan bank dan mempengaruhi kemampuan mereka untuk menawarkan kredit kepada usaha kecil.
Tuntutan mereka?
Mengamendemen undang-undang stablecoin, GENIUS Act, atau memasukkan pembatasan tersebut dalam diskusi yang sedang berlangsung mengenai RUU struktur pasar kripto.
Bagi para pendukung kripto, bagaimanapun, bank-bank hanya takut akan persaingan. Mereka berargumen bahwa stablecoin akan menawarkan imbalan lebih dari 3%, dibandingkan dengan bunga kurang dari 1% yang saat ini ditawarkan oleh bank.
Bahkan, Coinbase berargumen bahwa stablecoin lebih banyak digunakan di luar negeri daripada di dalam negeri dan tidak akan menjadi ancaman bagi bank. Tetapi BPI membantah klaim ini dan memperingatkan para pembuat undang-undang,
"Tingkat adopsi stablecoin apa pun kemungkinan akan menyebabkan perpindahan dalam simpanan bank dan pengurangan kredit, dan efek tersebut hanya akan semakin meningkat jika adopsi stablecoin menjadi sangat menonjol dan transformatif."
Kini, langkah China telah memberikan dorongan baru bagi industri kripto untuk mempertahankan imbalan tersebut.
Untuk bagiannya, Jake Chervinsky, CLO di dana VC kripto Variant Fund, mencatat bahwa imbal hasil stablecoin kini adalah masalah "keamanan nasional" daripada "pemain lama yang mencari parit regulasi".
Dia menambahkan,
"Ini adalah masalah keamanan nasional. GENIUS Act adalah kemenangan besar bagi dominasi dolar AS di seluruh dunia. Merevisi imbalan stablecoin akan menyerahkan kemenangan itu kepada China."
Chervinsky menggemakan Faryar Shirzad, Kepala Petugas Kebijakan Coinbase, yang juga memperingatkan bahwa menentang imbalan stablecoin akan memberdayakan pemain asing.
"Jika masalah ini ditangani dengan salah dalam negosiasi Senat mengenai RUU struktur pasar, hal itu dapat memberikan bantuan besar kepada pesaing global kami dalam memberikan keunggulan kompetitif kritis kepada stablecoin non-AS dan CBDC pada waktu yang paling buruk."
Pertumbuhan Stablecoin Penghasil Imbal Hasil
Menurut laporan Bloomberg, bank-bank komersial China yang mengoperasikan dompet yuan digital (E-CNY) akan membayar bunga kepada klien berdasarkan jumlah yang dipegang, mulai dari tanggal 1 Januari.
Pada saat penulisan, Coinbase membayar bunga atas USDC, dan PayPal juga menawarkan imbal hasil atas PYUSD. Secara keseluruhan, pasar stablecoin telah tumbuh dari $254 miliar menjadi $307 miliar menyusul disahkannya GENIUS Act pada bulan Juli.
Stablecoin penghasil bunga berfokus DeFi lainnya seperti sUSDS Maple dan BUIDL BlackRock juga telah meningkat dua kali lipat dari $6B menjadi +$12B pada tahun 2025, yang menggarisbawahi meningkatnya permintaan.
Pemikiran Akhir
- Industri kripto AS kini ingin imbalan stablecoin dipertahankan sebagai masalah "keamanan nasional".
- Lobi perbankan masih memandang pertumbuhan adopsi stablecoin sebagai ancaman bagi sektor tersebut.
