Asli | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Azuma (@azuma_eth)
Dengan hanya tinggal beberapa hari kerja tersisa sebelum Kongres AS memasuki reses musim panas (diperkirakan dimulai 7 Agustus), waktu yang tersisa bagi "Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital" (selanjutnya disebut Clarity Act) untuk menembus Senat sudah sangat mepet.
Pekan lalu, Gedung Putih telah menyetujui untuk memasukkan "pasal etika" (ethics provision) yang bertujuan membatasi Presiden, Wakil Presiden, anggota Kongres, dan pejabat federal lainnya memperoleh keuntungan dari aset digital selama masa jabatan mereka ke dalam Clarity Act. Langkah ini sempat ditafsirkan secara luas oleh pasar sebagai tanda bahwa Donald Trump dan Partai Republik telah menyampaikan niat kompromi, bersedia mencapai konsensus dengan senator Partai Demokrat mengenai masalah etika ini yang merupakan perbedaan terbesar yang tersisa.
Namun, seiring dengan dirilisnya detail amendemen Clarity Act, pasar menyadari bahwa situasinya jauh tidak sesederhana itu.
Kepala Penelitian Galaxy, Alex Thorn, menulis di akhir pekan lalu bahwa Clarity Act kini telah mencapai "garis satu yard" terakhir, sama seperti sepak bola Amerika, satu yard terakhir ini mungkin adalah yard tersulit di lapangan, dan dalam politik adalah permainan yang memperebutkan setiap inci......Mempertimbangkan waktu yang sangat terbatas, dan anggota Kongres Demokrat yang terlibat dalam negosiasi sangat menentang rumusan pasal etika yang ada, maka kami telah menurunkan prediksi probabilitas disahkannya undang-undang ini pada tahun 2026 menjadi 30%.
Perbedaan Terbesar, Ada pada Detail Pasal Etika
Alex Thorn dalam tulisannya merangkum, saat ini Clarity Act masih memiliki perbedaan di berbagai aspek dengan tingkat yang berbeda-beda, termasuk perlindungan pengembang (developer), batasan regulasi DeFi, pembatasan pendapatan stablecoin, mekanisme pendaftaran CFTC, serta penambahan klausul penegakan hukum.
Tapi konsensus pasar saat ini adalah, perbedaan terbesar yang benar-benar menghambat kemajuan undang-undang ini tetap pada pasal etika yang sebelumnya sempat ditafsirkan sebagai wilayah di mana Trump dan Partai Republik telah berniat mengalah.
Berdasarkan teks gabungan Senat yang baru dirilis, Clarity Act terdiri dari 616 halaman, di mana konten baru terkait pasal etika terutama digunakan untuk membatasi Presiden, Wakil Presiden, anggota Kongres, dan pejabat federal senior lainnya untuk terlibat dalam aktivitas terkait aset digital, termasuk melarang pejabat terkait dan pasangannya untuk menerbitkan atau mempromosikan aset digital selama masa jabatan, membatasi aset-aset tersebut untuk terdaftar di platform teregulasi, mewajibkan pengungkapan kepentingan, serta memperkenalkan mekanisme blind trust. Secara bersamaan, klausul ini menetapkan bahwa wewenang penegakan hukum berada di bawah Departemen Kehakiman (DOJ), dan akan otomatis kadaluarsa pada 20 Januari 2029, setelah berakhirnya masa jabatan Trump.
Masalahnya, Partai Demokrat berpendapat bahwa versi saat ini dari pasal etika masih memiliki kekurangan yang jelas.
- Pertama, Partai Demokrat berpendapat bahwa wewenang penegakan hukum yang hanya diserahkan kepada DOJ tidak cukup independen. Karena DOJ adalah bagian dari sistem eksekutif, dan Jaksa Agung pro tempore saat ini, Todd Blanche, memiliki identitas lain sebagai mantan pengacara pribadi Trump, ketika subjek pembatasan melibatkan presiden atau pejabat eksekutif senior, apakah pengawasan internal efektif patut dipertanyakan. Oleh karena itu, Demokrat menuntut wewenang penegakan hukum diserahkan kepada berbagai inspektur jenderal.
- Kedua, klausul otomatis kadaluarsa 2029 juga memicu penentangan dan kritik keras dari Demokrat. Waktu ini tepat bertepatan dengan berakhirnya masa jabatan presiden Trump saat ini, yang berarti setelah Trump lengser, penerusnya tidak akan memiliki dasar hukum untuk menelusuri perilaku Trump di masa lalu. Demokrat berpendapat, jika tujuan Clarity Act adalah membangun kerangka regulasi aset digital jangka panjang, maka norma etika juga seharusnya menjadi sistem permanen, bukan berakhir seiring dengan berakhirnya masa jabatan Trump.
- Selain itu, Demokrat juga mengkhawatirkan bahwa ruang lingkup pembatasan saat ini masih terbatas. Versi saat ini terutama mengatur perilaku langsung seperti penerbitan atau promosi aset digital, tetapi untuk situasi keterlibatan dalam perolehan keuntungan kripto melalui perusahaan afiliasi, anggota keluarga, atau cara tidak langsung lainnya tidak ada batasan yang jelas, terutama mengingat beberapa anak Trump terlibat dalam industri cryptocurrency, apakah kemampuan cakupan versi saat ini cukup masih dipertanyakan.
Senator Demokrat Elizabeth Warren, sebagai pengkritik keras undang-undang ini, pekan lalu melalui pernyataan resmi mengecam mekanisme "hanya penegakan oleh DOJ" dalam norma etika, dan menyatakan bahwa RUU ini "seharusnya diveto begitu sampai".
Yang lebih berpengaruh pada penghitungan suara adalah, tujuh Demokrat (Senator Mark Warner, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Raphael Warnock) yang terus melakukan negosiasi dengan Republikan juga mengeluarkan pernyataan bersama, menyatakan bahwa teks saat ini "tidak memenuhi harapan".
Adapun pihak Republik, tampaknya juga belum ada tanda-tanda akan mengalah lebih jauh terhadap penolakan keras Demokrat. Direktur Eksekutif Komite Penasihat Aset Digital Gedung Putih, Patrick Witt, secara tegas menyatakan, Presiden telah melakukan kompromi yang historis, dan Demokrat masih tidak puas -- "Anda tidak bisa mencetak kemenangan sekali pukul, mencetak dua home run".
Berapa Banyak Lagi Jendela Waktu yang Tersisa?
Dini hari ini, Pemimpin Mayoritas Senat John Thune telah menyatakan akan menunda sementara RUU Clarity, dan memprioritaskan konfirmasi pencalonan pejabat pemerintah serta undang-undang sanksi terhadap Rusia. Selain itu, Senat juga akan menyita waktu Selasa dan Rabu minggu ini untuk pemakaman Senator mendiang Lindsey Graham.
Ini berarti, waktu yang tersedia untuk kemajuan Clarity Act sebelum reses musim panas semakin terkompresi. Ekspektasi pasar saat ini adalah, Clarity Act paling cepat mungkin baru akan memasuki proses pemungutan suara minggu depan, yaitu pada hari-hari terakhir sebelum Senat reses.
Mantan anggota Senat Anne Kelley hari ini juga menulis di X, menurut aturan Senat, begitu prosedur cloture (penghentian debat) untuk suatu RUU penting yang kontroversial dimulai, RUU tersebut akan menjadi agenda utama Senat -- sebelum menyelesaikan pembahasan amendemen, memulai lagi cloture, dan debat formal maksimal 30 jam, Senat sebenarnya sulit untuk secara bersamaan memajukan RUU besar kontroversial lainnya.
Ini berarti, Clarity Act tidak hanya harus menghadapi masalah apakah dirinya dapat menyelesaikan perbedaan tepat waktu, tetapi juga harus bersaing dengan undang-undang sanksi Rusia, undang-undang anggaran, RUU SAVE, dan RUU kontroversial lainnya untuk memperebutkan waktu pemungutan suara Senat yang sudah terbatas.
Inilah sebabnya, meskipun pasar sempat berharap Clarity Act dapat menyelesaikan terobosannya sebelum reses, semakin banyak pengamat Washington yang mulai menurunkan ekspektasi.
Bagi industri kripto, permainan panjang legislatif ini kini telah memasuki tahap akhir. Kerangka regulasi hanya tinggal "satu langkah terakhir" untuk diterapkan, tetapi apakah langkah ini akan ditendang dalam beberapa hari ke depan, atau akan terus ditunda hingga masa depan yang tidak pasti, jawabannya akan segera terungkap.
