Transisi dari penambangan Bitcoin [BTC] ke AI muncul sebagai risiko yang semakin besar seiring pasar memasuki kuartal ketiga.
Dalam sebuah postingan baru-baru ini, On-chain Lens melaporkan bahwa Riot Platforms menjual sekitar 500 BTC senilai kurang lebih $30 juta, menyoroti pergeseran ini secara real time. Langkah ini patut diperhatikan dari segi waktu, karena Bitcoin telah turun di bawah $57 ribu untuk pertama kalinya sejak awal kuartal keempat 2025. Biasanya, kelemahan seperti ini akan membebani saham RIOT, namun pergerakan harga telah menyimpang.
Patut dicatat, RIOT menutup kuartal kedua naik 120%, menandai kinerja triwulanan terkuatnya sejak kuartal kedua 2023. Meskipun Bitcoin mengalami koreksi 15% selama kuartal kedua, RIOT telah berkinerja jauh lebih baik, menyoroti pelepasan kaitan yang jelas antara saham penambang dan BTC spot.
Penyimpangan ini menjadi relevan dalam konteks alokasi modal Riot.
Perusahaan menjual 3.778 BTC senilai sekitar $289,5 juta pada kuartal lalu, sementara hanya menambang 1.473 BTC. Artinya mereka menjual lebih banyak Bitcoin daripada yang diproduksi, mengurangi perbendaharaan alih-alih menambahkannya. Akibatnya, kepemilikan turun menjadi sekitar 15.680 BTC, turun sekitar 18% dari tahun ke tahun.
Penjualan 500 BTC baru-baru ini sesuai dengan pola ini. Hal ini menunjukkan bahwa strategi perbendaharaan Bitcoin mulai mendatar, dengan pergeseran yang semakin besar menuju ekspansi terkait AI. Dalam pengaturan ini, BTC semakin banyak digunakan sebagai cadangan kas untuk mendanai investasi pusat data dan komputasi. Tentu, pertanyaannya adalah apakah transisi ini memperkenalkan faktor risiko potensial untuk Bitcoin memasuki paruh kedua tahun 2026.
Tekanan pada Penambang Bitcoin Meningkat Seiring Pergeseran ke AI yang Semakin Cepat
Kapitulasi penambang menjadi ciri normal dari siklus bear.
Di paruh pertama tahun ini, Bitcoin mengalami tekanan penambang yang nyata karena menutup dua kuartal berturut-turut dalam kondisi merah. Ini signifikan karena perkiraan biaya produksi sekitar $78 ribu, sementara harga spot telah turun di bawah $58 ribu. Secara sederhana, penambang sekarang memproduksi Bitcoin dengan biaya yang lebih tinggi daripada harga pasarnya, yang menekan profitabilitas secara berkelanjutan.
Di tengah latar belakang ini, hashrate Bitcoin pulih pada bulan Juni, naik tajam dan bergerak kembali mendekati level tertinggi akhir Mei. Hal ini menunjukkan pemulihan jangka pendek dalam aktivitas jaringan dan partisipasi penambang, meskipun ekonomi penambang tetap berada di bawah tekanan. Singkatnya, pergerakan ini menyoroti penyimpangan antara kekuatan jaringan jangka pendek dan tekanan biaya yang mendasarinya.
Secara keseluruhan, jika tren ini berlanjut hingga kuartal ketiga, imbalan penambang kemungkinan akan berada di bawah tekanan karena hashrate yang lebih tinggi meningkatkan persaingan dan menaikkan kesulitan penambangan, mengurangi pendapatan per unit daya hash.
Pada saat yang sama, lingkungan ini dapat mempercepat pergeseran strategis. Bagi penambang besar, tekanan margin yang terus berlanjut meningkatkan kebutuhan untuk diversifikasi, termasuk pergeseran bertahap ke AI dan komputasi berkinerja tinggi.
Akibatnya, kepemilikan Bitcoin mungkin semakin banyak digunakan sebagai uang tunai untuk mendanai investasi ini daripada disimpan dalam jangka panjang, menandakan pergeseran struktural dalam perilaku penambang hingga paruh kedua tahun ini. Penjualan 500 BTC baru-baru ini oleh Riot Platforms, dalam konteks ini, mungkin merupakan tanda awal dari tren yang lebih luas ini seiring Bitcoin memasuki kuartal ketiga.
Ringkasan Akhir
- Penambang berada di bawah tekanan karena Bitcoin sekarang lebih murah daripada biaya untuk menambangnya.
- Beberapa penambang menjual BTC dan beralih ke AI untuk mendanai bisnis mereka.
