Emas dan Bitcoin terus mengalami keluarnya investor karena perdagangan 'debasement' berakhir setelah kemajuan lambat terkait pembicaraan AS-Iran. Bahkan, analis ETF Bloomberg Eric Balchunas mencatat bahwa lindung nilai makro mendekati 'menjadi teman serumah' dalam hal arus keluar modal.
Setelah demam emas: GLD dan GDX mabuk semakin parah, tahun yang sulit, dan sekarang minat short telah melonjak masing-masing 80% dan 50% berdasarkan data S3. Cepat menuju menjadi teman serumah dengan bitcoin di 'doghouse' yang terkenal.


GLD melacak investor komoditas panjang (emas) sementara GDX melacak posisi ekuitas panjang. Untuk emas, minat short 80% juga mencerminkan kelemahan Bitcoin [BTC].
Bitcoin mengikuti emas dalam arus keluar modal
Altcoin memperpanjang penurunannya pada 2026 setelah gagal melampaui $83K selama reli lega Q2. Ini mencetak titik terendah baru tahunan di $57,7K minggu ini sebelum menunjukkan pemulihan singkat ke $62K setelah laporan pekerjaan AS yang lebih lemah.
Namun, untuk pertama kalinya sejak debutnya pada 2024, ETF Spot AS mencatat arus keluar bersih $5,4B pada H1 2026, menurut DWF Labs.


Posisi CME juga melukiskan gambaran serupa, seperti yang ditunjukkan oleh komitmen pedagang mingguan (COT). COT melacak posisi institusional besar di CME. Pada 2026, metrik COT telah negatif, dengan nilai positif singkat pada akhir Maret dan April.
Dengan kata lain, pemain institusional, rata-rata, melakukan shorting BTC pada H1 2026 karena arus ETF juga berubah negatif.


Meskipun paus telah mempercepat akumulasi BTC karena permintaan institusional merosot, penawaran masih relatif kecil untuk mengimbangi tekanan.
Bahkan, kelemahan ini dapat diperkirakan bertahan di Q3 dengan potensi akhir dasar siklus pasar BTC di Q4 2026.
Apakah risiko makro masih ada?
Namun, dalam jangka pendek, posisi bersih CME sebentar berubah positif. Demikian pula, ETF Spot AS mencatat arus masuk bersih $221M pada Kamis, mematahkan 10 hari berturut-turut arus keluar bersih. Pergeseran ini mengikuti laporan pekerjaan AS yang lebih lemah, yang meredakan ketakutan kenaikan suku bunga Fed.
Menurut analis QCP Capital, ini berarti bahwa "permintaan spot mulai menguat," tetapi konfirmasi masih akan bergantung pada data inflasi kunci yang dijadwalkan pertengahan Juli.
Konfirmasi yang lebih luas tentang repricing dovish ujung depan kemungkinan masih membutuhkan cetakan CPI 14 Jul dan PPI 15 Jul menjelang FOMC akhir bulan, tetapi pembalikan dalam arus menunjukkan permintaan spot mulai menguat.
Meski demikian, tingkat resistensi kenaikan jangka pendek berada di $62,3K, zona $65K-$67K, dan $75K (SMA 200 hari) pada saat pers.


Ringkasan Akhir
- BTC dan emas telah mengalami arus keluar modal rekor dan peningkatan minat short pada H1 2026.
- Analis QCP Capital mencatat bahwa permintaan Spot BTC mulai menguat, tetapi konfirmasi masih dibutuhkan.







