Meskipun nada bearish terlihat selama beberapa pekan terakhir, Bitcoin [BTC] terus mempertahankan potensi pemulihan. Terutama karena kondisi kritis yang memengaruhi pergerakan harganya masih belum terselesaikan.
Faktanya, data on-chain menunjukkan bahwa meskipun harga kripto ini telah menurun, masih belum ada konfirmasi bahwa bear telah sepenuhnya menguasai pasar. Sebaliknya, tanda-tanda kehadiran bullish yang tersisa masih ada dan ini dapat memengaruhi dinamika harga seiring dengan perkembangan situasi.
Kondisi on-chain kunci membuat Bitcoin berada di persimpangan
Pada saat penulisan, metrik Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) Bitcoin menggarisbawahi dinamika penting yang dapat memengaruhi langkah arah berikutnya dari kripto ini.
NUPL yang Disesuaikan, yang membandingkan kapitalisasi realized dari pemegang jangka pendek dan jangka panjang terhadap kapitalisasi pasar Bitcoin, telah mencapai level yang secara historis dikaitkan dengan harga yang keluar dari fase bearish yang berkepanjangan.
Zona ini, yang sering disebut sebagai level ketakutan dan kecemasan, telah berperan dalam membentuk tren broader Bitcoin dalam siklus sebelumnya. Namun, hal ini tidak mengonfirmasi pembalikan.
Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa bull terus memegang Bitcoin mereka tanpa merealisasikan keuntungan atau kerugian yang signifikan, bahkan ketika akumulasi mungkin sedang berlangsung.
Meski demikian, kemungkinan realisasi keuntungan atau kerugian tetap ada. Jika aktivitas seperti itu muncul, hal itu dapat memicu tekanan penurunan lebih lanjut, menguntungkan posisi short yang sudah ada di pasar serta peserta bearish yang menunggu konfirmasi.
Akibatnya, Bitcoin tetap berada pada titik belok kritis – di mana neither bull nor bear memegang keunggulan yang menentukan. Untuk menilai sisi mana yang dapat mengendalikan, AMBCrypto juga memeriksa indikator pasar tambahan.
Metrik risiko pada potensi pergeseran
Sharpe Ratio Bitcoin, metrik yang digunakan untuk mengukur imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko, telah jatuh ke zona yang secara historis mendukung pemulihan harga.
Pada saat press time, rasio tersebut telah turun di bawah tanda nol, level yang hanya dicapai empat kali sejak 2018. Dalam siklus sebelumnya, wilayah ini sering kali mendahului pembentukan dasar pasar.
Namun, sinyal seperti itu tidak cukup mengidentifikasi dasar yang tepat. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa probabilitas pemulihan mungkin meningkat. Penurunan yang berkepanjangan dalam Sharpe Ratio tetap mungkin terjadi dan dapat bertahan selama berbulan-bulan, berpotensi memberikan tekanan penurunan yang berkelanjutan pada harga.
Data Cadangan Exchange juga memberikan beberapa konteks tambahan.
Cadangan exchange yang meningkat biasanya menunjukkan niat menjual yang lebih besar karena investor memindahkan aset ke exchange. Sebaliknya, cadangan yang menurun berarti investor mungkin menarik Bitcoin ke dompet pribadi untuk holding jangka panjang.
Cadangan exchange Bitcoin telah menunjukkan tren yang lebih tinggi, naik menjadi 2,73 juta BTC dari 2,71 juta BTC pada 19 Januari. Kenaikan seperti itu mungkin mengindikasikan tekanan jual jangka pendek yang semakin besar.
Meskipun struktur broader tetap konstruktif, outlook jangka pendek bisa tetap bearish sampai cadangan exchange mulai menunjukkan tren yang lebih rendah.
Indeks Musim Bitcoin condong ke bull awal
Musim pasar tetap menjadi penentu utama posisioning investor, dengan data press time menunjukkan kemiringan bertahap menuju dominasi Bitcoin.
Misalnya – Indeks Musim Bitcoin, yang dimulai pada level 25, berada di 29 dan sebagian besar tetap datar dalam sesi-sesi terkini. Pergerakan sideways seperti itu dapat mengisyaratkan keraguan investor, dengan sentimen yang melayang antara bearish hati-hati dan posisioning bullish awal.
Pergerakan yang lebih tinggi yang berkelanjutan dari kisaran ini akan menandakan rotasi modal yang diperbarui ke Bitcoin dan dapat mendukung pergerakan naik yang lebih kuat – Memperkuat narasi bullish yang sedang berkembang.
Pemikiran Akhir
- Bitcoin belum memasuki fase bearish yang dikonfirmasi, dengan kondisi kunci masih belum terpenuhi yang dapat menggeser momentum kembali ke arah bull.
- Indeks Musim Bitcoin mendekati wilayah bullish dan dapat menawarkan dukungan tambahan jika momentum membaik.
