Pasar kripto di India diperkirakan hampir empat kali lipat dalam delapan tahun ke depan — dari sekitar $3,61 miliar pada 2026 menjadi $14,21 miliar pada 2034, menurut IMARC Group.
Ini setara dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sekitar 18,7%. Di atas kertas, ini adalah trajektori yang mengesankan. Namun, angka itu sendiri hanya menceritakan sebagian kecil dari kisahnya.
Pertanyaan yang lebih menarik adalah apa sebenarnya yang mendorong pertumbuhan ini, siapa yang menggerakkannya, dan apakah kerangka regulasi serta perpajakan India dibangun untuk melayani pasar yang empat kali lebih besar dari ukurannya saat ini.
Siapa yang Ada di Balik Pertumbuhan
India sudah memimpin dunia dalam adopsi kripto di tingkat akar rumput, menduduki peringkat pertama dalam Indeks Adopsi Kripto Global Chainalysis 2025, dengan basis pengguna yang diperkirakan mencapai sekitar 119 juta orang.
Skala ini tidak terjadi secara kebetulan.
India memiliki salah satu populasi pengguna smartphone terbesar di dunia — penetrasi internet sekarang mencakup lebih dari separuh negara, dan demografi muda berusia sekitar 18 hingga 35 tahun membentuk sebagian besar pedagang aktif.
Dalam dua tahun terakhir, cara orang masuk telah berubah. UPI, jaringan pembayaran instan India, secara efektif telah menjadi jalan keluar untuk perdagangan kripto.
Menghubungkan akun bank ke bursa dan mengonversi rupee ke aset digital kini membutuhkan waktu beberapa menit, bukan hari. Dikombinasikan dengan pemeriksaan KYC yang terstandarisasi pada platform terdaftar FIU-IND seperti CoinDCX, CoinSwitch, dan ZebPay, gesekan yang dulu menghalangi pengguna biasa hampir hilang.
Ada juga kisah geografis yang perlu diperhatikan. Adopsi bukan lagi sekadar fenomena kota metropolitan. Kota-kota tingkat dua dan tiga semakin menjadi bagian dari basis pengguna, didorong oleh aplikasi berbahasa daerah dan ambang batas investasi minimum yang rendah — beberapa platform memungkinkan dimulai hanya dengan ₹100.
Ini mungkin merupakan pendorong pertumbuhan jangka panjang yang lebih kuat daripada kenaikan harga tunggal mana pun, karena menunjukkan bahwa kripto menjadi alat tabungan dan spekulasi mainstream, bukan ceruk yang terbatas pada audiens teknologi di Bangalore dan Mumbai.
Terkait: India Memperketat Aturan Pelaporan Pajak Global, Menaikkan Pengawasan pada Kepemilikan Kripto
Di Luar Perdagangan: Stablecoin, DeFi, dan Aset Tokenisasi
Tahap pertumbuhan kripto berikutnya di India tampaknya bukan perdagangan spekulatif, melainkan infrastruktur keuangan. Token stablecoin seperti USDT dan USDC yang dipatok ke dolar, diam-diam menjadi alat transfer uang.
India menerima lebih banyak remitansi masuk daripada negara lain — lebih dari $125 miliar per tahun, dan koridor transfer stablecoin dapat secara signifikan mengurangi biaya bank dan money transfer tradisional, seringkali hanya sekitar 1% dibandingkan 5-7% tipikal untuk saluran tradisional.
Bagi freelancer dan eksportir kecil di kota-kota seperti Ahmedabad atau Varanasi, ini bukan peningkatan efisiensi yang abstrak, tetapi uang riil yang dihemat untuk setiap transaksi.
Keuangan terdesentralisasi (DeFi) adalah pendorong lain yang lebih sunyi. Pengembang India telah menjadi sangat signifikan secara tidak proporsional dalam infrastruktur Web3 global. Polygon, sekarang salah satu jaringan yang paling banyak digunakan untuk penskalaan blockchain, didirikan oleh insinyur India dan mencakup merek-merek besar dunia di antara penggunanya.
Kumpulan bakat teknis ini mengungguli produk pinjaman, staking, dan hasil (yield) di dalam negeri, dan puluhan startup fintech domestik sekarang menawarkan layanan terkait DeFi.
Aset riil tokenisasi, termasuk real estat, obligasi pemerintah, dan komoditas, mewakili peluang baru dan mungkin dengan potensi yang lebih tinggi. Masih awal, tetapi semua potongan mulai menyatu. Proyek pilot Digital Rupee RBI dan Innovation Hub-nya secara efektif menciptakan sandbox regulasi yang diperlukan untuk memperluas proyek pilot tokenisasi.
Jika bahkan sebagian kecil pasar real estat atau obligasi India dalam dekade berikutnya beralih ke struktur tokenisasi, itu dapat melampaui volume perdagangan yang saat ini mendefinisikan pasar.
Tekanan Perpajakan dan Kepatuhan
Di sinilah kisah pertumbuhan bertabrakan dengan gesekan. India mengenakan pajak atas keuntungan kripto dengan tarif tetap 30%, menambahkan pajak pemotongan sumber 1% pada transfer di atas ₹10.000, menerapkan pajak 4%, dan mulai Juli 2025, menerapkan PPN 18% pada layanan pertukaran.
Tidak ada ketentuan yang mengizinkan kompensasi kerugian kripto terhadap pendapatan lain atau pembawaannya ke depan, yang sangat ketat dibandingkan dengan perlakuan India terhadap kerugian saham atau kelas aset lainnya.
Ini menjadi lebih penting seiring pasar bertumbuh. Pajak tetap 30% tanpa kompensasi kerugian tidak hanya mengusir pedagang jangka pendek; tetapi secara aktif mengarahkan volume serius ke bursa lepas pantai dan saluran peer-to-peer yang berada di luar pelaporan FIU-IND, meskipun ada upaya penegakan (25 platform lepas pantai dicatat hanya pada 2024-25) mencoba menutup kebocoran ini.
Faktanya, rezim pajak India dan rezim kepatuhan bergerak dalam arah yang agak berlawanan: satu menghambat aktivitas di darat, yang lain mencoba memformalkannya.
Perlindungan konsumen telah meningkat dalam hal penyimpanan aset (custody). Sebagian besar bursa besar sekarang menyimpan lebih dari 95% dana pengguna dalam penyimpanan dingin (cold storage), dan pengungkapan bukti cadangan (proof of reserves) telah menjadi praktik standar setelah peretasan WazirX pada 2024, yang mencuri lebih dari $230 juta aset pengguna.
Namun, perlindungan terhadap perilaku pajak, seperti panic selling untuk menutupi kewajiban TDS atau pelaporan aset lepas pantai yang kurang, tetap menjadi masalah yang jauh lebih kompleks untuk diselesaikan hanya dengan pembaruan penyimpanan (custody).
Akankah Kerangka Kerja Mampu Menanganinya?
India masih belum memiliki undang-undang kripto yang terpisah. Pengawasan dibagi antara RBI, SEBI, Unit Intelijen Keuangan (FIU), dan Dewan Pusat Pajak Langsung. Struktur semacam ini mencegah pelaku jahat, tetapi juga membuat investor institusional jangka panjang tanpa kepastian hukum yang biasanya mereka inginkan sebelum menginvestasikan modal serius.
Mungkin ini mulai berubah. RUU yang diusulkan mengatur pembentukan badan pengatur khusus untuk aset kripto untuk melisensikan platform penyimpanan (custodial), sementara protokol yang benar-benar terdesentralisasi akan tetap hampir tidak tersentuh, serta pendekatan berbasis tingkat risiko yang mirip dengan kerangka kerja MiCA Uni Eropa.
India juga berkomitmen untuk mengadopsi Kerangka Pelaporan Crypto-Asset OECD pada April 2027, yang akan memungkinkan otoritas pajak untuk pertama kalinya melihat aset milik residen India di platform lepas pantai.
Pertanyaan apakah ini akan datang cukup cepat — adalah pertanyaan terbuka yang nyata bagi investor. Pasar yang tumbuh hampir 19% per tahun membutuhkan aturan yang dapat diskalakan bersama dengan klasifikasi token yang lebih jelas, jalur kerja untuk aset tokenisasi, dan kemungkinan pelonggaran aturan kompensasi kerugian.
Terkait: India Memperketat Regulasi Kripto, Memperluas Aturan FATCA dan CRS
end-content
