Dikarang oleh: Forbes
Dikompilasi oleh: AididiaoJP, Foresight News
Tahun 2026, Bitcoin berjalan cukup sulit, gagal mempertahankan posisi tertinggi bersejarahnya yang pernah menembus $126.000 tahun lalu. Meskipun Presiden AS Donald Trump berulang kali memberikan sinyal positif, harga Bitcoin tetap anjlok lebih dari 50% sejak Oktober lalu. Namun, beberapa analis menunjuk, perubahan kebijakan potensial dari Federal Reserve mungkin sedang menyiapkan titik balik.
Berdampingan dengan prediksi harga Bitcoin 12 bulan terbaru dari CEO BlackRock, analis ETF senior Bloomberg Intelligence Eric Balchunas memberikan perbandingan yang sangat bernilai referensi: pasukan ETF Bitcoin kemungkinan besar akan membuat pergerakan harga Bitcoin 'mencerminkan' perjalanan 'kemenangan dan penderitaan' emas selama lebih dari 20 tahun terakhir.
Balchunas menulis di platform X: "Sejarah 22 tahun ETF emas mungkin adalah peta jalan terdekat yang tersedia bagi investor ETF Bitcoin." Sejak ETF emas diluncurkan pada 2004, harga emas melonjak, dan saat ini kapitalisasi pasarnya mendekati $28 triliun. Angka ini sendiri sudah cukup membangkitkan imajinasi pasar — jika Bitcoin dapat meniru sebagian jalan kesuksesan emas, ruang apresiasi potensialnya akan sangat luar biasa.
Dia menganalisis lebih lanjut: "Emas dan Bitcoin adalah produk kemasan dari alat penyimpan nilai non-penghasil, mereka tidak menghasilkan arus kas, pendorong harga intinya sepenuhnya bergantung pada sentimen investor, bukan profitabilitas saham tradisional, kupon obligasi, atau dukungan kredit pemerintah."
Lebih dari 20 tahun terakhir, ETF emas mengalami naik turun yang dramatis: pernah menjadi ETF terbesar di dunia pada 2011, kemudian terjebak dalam periode lesu selama delapan tahun, dan berjuang pulih. Balchunas percaya, ETF Bitcoin sedang memainkan skenario serupa — "kenaikan yang menakjubkan, penarikan yang menyakitkan, dan tahap pemulihan yang membutuhkan kesabaran ekstra untuk dilalui". Patut dicatat bahwa setiap siklus ETF emas menaikkan titik tertinggi sejarahnya, hal ini sangat menggembirakan bagi pemegang Bitcoin jangka panjang.
Melihat ke belakang perkembangan ETF Bitcoin: awal 2024, setelah didorong terus-menerus oleh komunitas kripto selama lebih dari satu dekade, ETF Bitcoin spot akhirnya disetujui dan memasuki pasar. Institusi Wall Street berduyun-duyun masuk, beberapa dana terkemuka dengan cepat menjadi salah satu produk ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah. Ini tidak hanya menandai perpindahan Bitcoin dari aset pinggiran ke sistem keuangan arus utama, tetapi juga menjadi bibit bagi fluktuasi harga di masa depan.
Namun, volatilitas selalu mengikuti. Awal bulan ini, analis dari bursa Bitfinex mengeluarkan peringatan: jika terjadi arus keluar dana ETF skala besar yang 'mengejutkan', hal itu dapat langsung memutus momentum pemulihan saat ini. Saat ini Bitcoin telah pulih hampir 10% dari titik terendah di bawah $57.000 awal Juli, tetapi pasar tetap sangat waspada.
Sebagai pemimpin absolut di bidang ETF Bitcoin, dana IBIT BlackRock dalam beberapa bulan terakhir untuk menghadapi tekanan penarikan telah menjual hampir 100.000 Bitcoin, dan saat ini masih memegang lebih dari 733.000 Bitcoin, dengan aset mendekati $50 miliar. Ini juga secara tidak langsung mencerminkan karakteristik pergerakan dana institusional — masuk dan keluar sama-sama dapat memicu reaksi pasar yang signifikan.
Meskipun harga Bitcoin mengalami koreksi besar tahun ini, banyak pendukung jangka panjang tetap sangat percaya diri. Mereka umumnya percaya, Bitcoin berpeluang mengalami kemakmuran jangka panjang yang setara dengan emas. Balchunas sendiri juga menekankan "kesamaan spiritual" antara keduanya: "Emas meledak dengan cepat saat itu, suatu hari pada 2011 skala melewati ETF terbesar dunia SPY, kemudian tidak disukai selama bertahun-tahun. IBIT juga pernah mencapai puncak aset $100 miliar dalam satu hari — itu tepatnya adalah puncak pada Oktober 2025. Keduanya memiliki pasokan yang hampir tetap, ketika permintaan meledak secara terkonsentrasi, mudah memicu ledakan harga. Tetapi masalahnya adalah, permintaan seringkali berubah-ubah, datang seperti gelombang, bukannya stabil dan berkelanjutan."
Dari sudut pandang pengamat senior industri kripto, perbandingan ini sangat relevan. Emas dengan kelangkaan, sifat safe-haven, dan pengakuan globalnya, berhasil mencapai penjangkaran nilai jangka panjang; Bitcoin di bawah mekanisme halving, jaringan terdesentralisasi, dan adopsi institusional yang semakin kuat, menunjukkan karakteristik mirip 'emas digital'. Munculnya ETF lebih lanjut menurunkan ambang batas kepemilikan, memungkinkan investor tradisional mendapatkan eksposur tanpa perlu memegang Bitcoin secara langsung, hal ini tanpa diragukan memperbesar elastisitas permintaan.
Saat ini, pasar masih optimis tentang ketahanan permintaan ETF. Direktur Pengembangan Bisnis XS.com Simon-Peter Massabni mencatat: "Permintaan institusional tetap menjadi salah satu pilar terkokoh Bitcoin. ETF Bitcoin spot terus mencatat arus masuk dana yang stabil, sementara semakin banyak perusahaan mulai memasukkan aset digital ke dalam strategi diversifikasi portofolio investasi mereka. Minat institusional ini secara efektif meredam tekanan jual dalam koreksi pasar baru-baru ini."
Melihat ke depan, pergerakan Bitcoin akan sangat dipengaruhi oleh lingkungan makro, dinamika regulasi, dan perilaku institusi. Kapitalisasi pasar emas telah mencapai tingkat hampir $28 triliun, jika Bitcoin dapat secara bertahap menduduki posisi 'penyimpan nilai' yang serupa, meskipun hanya mencapai beberapa persen dari kapitalisasi pasar emas, juga akan membawa ruang apresiasi yang sangat signifikan. Tentu saja, prosesnya pasti disertai volatilitas yang hebat — inilah esensi pasar kripto 'risiko tinggi, imbalan tinggi'.
Bagi investor biasa, kuncinya adalah tetap rasional, mendiversifikasi risiko, dan fokus pada tren jangka panjang daripada kebisingan jangka pendek. Kisah Bitcoin masih jauh dari berakhir, dengan masuknya lebih banyak dana tradisional dan penyempurnaan infrastruktur, babak pembuka 'ledakan harga' ini mungkin baru saja dimulai. Dari emas ke Bitcoin: Pasokan Tetap + Demam Institusi, Akankah Mengulangi Pergerakan Harga 'Eksplosif'?
