Penulis | Asher(@Asher_ 0210)
Tahun ini, pasar kripto terus lesu. Di on-chain sebenarnya tidak kekurangan tren panas, sekali-sekali muncul beberapa Meme yang meroket, tetapi pergerakan harga ini biasanya terkonsentrasi pada koin baru yang baru diluncurkan, hampir tidak memberi waktu cukup bagi pasar untuk mempelajarinya. Begitu narasi mereda, harga biasanya segera turun lagi, dan sebagian besar pemain yang ikut di tengah jalan akhirnya lebih banyak rugi daripada untung.
Karena menebak koin 100 kali lipat berikutnya secara membabi buta tidak terlalu berarti. Logika investasi yang lebih realistis adalah: jika bersiap untuk membeli rutin secara bertahap di pasar bear dan menunggu siklus bull berikutnya kembali, proyek apa saja yang masih layak dibeli sekarang?
Dibandingkan hanya melihat narasi, kriteria penyaringan yang lebih langsung adalah: apakah proyek itu sendiri masih menghasilkan uang atau tidak. Jika suatu platform di tengah pasar bear kripto masih bisa stabil menghasilkan pendapatan beberapa juta, bahkan puluhan juta dolar AS setiap bulan, setidaknya menunjukkan bahwa pengguna dan permintaan masih ada, dan proyek tersebut juga memiliki kemampuan bertahan melewati siklus yang lebih kuat. Token platform semacam ini belum tentu akan menjadi altcoin dengan kenaikan paling fantastis di siklus bull berikutnya.
Lalu, tahun ini, masih ada proyek-proyek apa saja yang telah mengeluarkan token dan terus menghasilkan uang? Odaily Planet Daily akan membantu Anda menjabarkannya.
(Data pendapatan proyek dalam artikel ini berasal dari Tokenomist, DefiLlama, menggunakan perhitungan pendapatan yang seragam, yaitu pendapatan aktual protokol setelah dikurangi bagian yang dialokasikan kepada penyedia likuiditas (LP) dan peserta sisi pasokan lainnya.)
Pump.fun: "Penjual Sekop" di Jalur Meme, Menghasilkan Uang dari Gelombang Demam Peluncuran Koin yang Bergiliran
Selain dua penerbit stablecoin besar Tether dan Circle, Pump.fun adalah proyek asli kripto paling menguntungkan dalam 30 hari terakhir, dengan pendapatan mencapai 41,53 juta dolar AS.
Dari data bulanan, pendapatan Pump.fun dari Januari hingga Juli tahun ini masing-masing adalah 51 juta dolar AS, 40 juta dolar AS, 38,1 juta dolar AS, 32,4 juta dolar AS, 34,4 juta dolar AS, 26,6 juta dolar AS, dan 33,7 juta dolar AS, dengan akumulasi pendapatan 7 bulan pertama sekitar 256 juta dolar AS. Titik tertinggi pendapatan Pump.fun muncul di awal tahun, kemudian secara keseluruhan berfluktuasi menurun, penurunan cukup jelas terjadi pada April dan Juni, sementara Mei dan Juli menunjukkan perbaikan.
Pendapatan inti Pump.fun berasal dari perdagangan berkelanjutan koin baru di platformnya. Saat ini pembuatan token oleh pengguna sendiri gratis, tetapi pembelian dan penjualan pada tahap Bonding Curve dikenakan biaya transaksi. Menurut tarif terbaru Pump.fun, tarif total setiap transaksi di Bonding Curve adalah 1,25%, di mana 0,95% untuk protokol dan 0,30% dialokasikan kepada pembuat token. Selain itu, ketika token lulus dari Pump.fun dan masuk ke PumpSwap, akan dikenakan biaya kelulusan sebesar 0,015 SOL.
Pendapatan Pump.fun masih bergantung pada aktivitas Meme di chain Solana, pendapatan akan jelas turun ketika kondisi pasar di chain sepi, dan akan cepat pulih ketika kepanasan kembali. Namun dari perspektif pasar bear, mampu mempertahankan pendapatan bulanan puluhan juta dolar AS secara berturut-turut selama 7 bulan, dan pendapatan 30 hari terakhir kembali naik di atas 40 juta dolar AS, itu sendiri sudah membuktikan bahwa ini adalah salah satu "mesin arus kas" terkuat di Web3 saat ini.
Jika percaya jalur Meme akan selalu ada, mungkin PUMP lebih layak diperhatikan dalam jangka panjang daripada bertaruh pada Meme berikutnya.
Hyperliquid: "Cahaya di Tengah Pasar Bear" Jalur Perp DEX, Tetap Dapat Menghasilkan Uang Meski Perdagangan Lesu
Jika membahas pendapatan akumulatif tahun ini yang lebih menguntungkan daripada Pump.fun, itu adalah "Cahaya di Tengah Pasar Bear" di jalur Perp DEX — Hyperliquid.
Dari data bulanan, pendapatan Hyperliquid dari Januari hingga Juli tahun ini masing-masing adalah 59,8 juta dolar AS, 54 juta dolar AS, 51,5 juta dolar AS, 42,4 juta dolar AS, 46,3 juta dolar AS, 60 juta dolar AS, dan 38,4 juta dolar AS, dengan akumulasi pendapatan 7 bulan pertama sekitar 352 juta dolar AS, melampaui Pump.fun. Berbeda dengan tren penurunan keseluruhan Pump.fun sejak awal tahun, pendapatan Hyperliquid tidak menunjukkan penurunan satu arah yang berkelanjutan, bahkan pada Juni mencapai rekor tertinggi tahun ini sebesar 60 juta dolar AS. Pendapatan Juli turun menjadi 38,4 juta dolar AS, dan dalam 30 hari terakhir turun lebih lanjut menjadi 29,02 juta dolar AS.
Pendapatan Hyperliquid terutama berasal dari biaya perdagangan kontrak berjangka (perpetual) dan spot. Saat ini platform menggunakan tarif bertingkat, tarif dasar Taker/Maker untuk kontrak berjangka pengguna biasa masing-masing adalah 0,045% dan 0,015%, sedangkan untuk spot adalah 0,07% dan 0,04%, semakin tinggi volume perdagangan dan jumlah staking HYPE, tarifnya semakin rendah. Biaya pendanaan (funding rate) dibayarkan langsung oleh pihak long dan short, bukan merupakan pendapatan protokol Hyperliquid.
Uang yang dihasilkan Hyperliquid hampir semua digunakan untuk membeli kembali dan menghancurkan (burn) HYPE. Saat ini, sekitar 99% dari biaya transaksi yang dihasilkan protokol akan masuk ke Assistance Fund (dokumen SEC mengungkapkan, Hyperliquid pada Agustus 2025 akan meningkatkan proporsi biaya transaksi protokol yang masuk ke Assistance Fund dari 97% menjadi 99%), digunakan untuk terus membeli HYPE dari pasar sekunder, dan HYPE yang dibeli tersebut akan dihancurkan secara permanen.
"Bisa menghasilkan uang, dan terus melakukan buyback", mungkin ini adalah logika investasi HYPE yang paling singkat dan kuat di tengah pasar bear.
Uniswap: Pemimpin DEX Menghidupkan Saklar Biaya, UNI Akhirnya Mulai "Mendapatkan" Pendapatan Protokol
Dalam 30 hari terakhir, Uniswap dengan pendapatan 5,6 juta dolar AS menjadi DEX paling menguntungkan. Meskipun masih ada kesenjangan dengan platform seperti Pump.fun dan Hyperliquid yang menghasilkan puluhan juta dolar AS per bulan, tetapi di jalur DEX, kemampuan menghasilkan uang Uniswap telah kembali ke tier pertama.
Dari data bulanan, pendapatan Uniswap dari Januari hingga Juli tahun ini masing-masing adalah 2,8 juta dolar AS, 3,2 juta dolar AS, 4,6 juta dolar AS, 4,5 juta dolar AS, 3,8 juta dolar AS, 5,1 juta dolar AS, dan 4,4 juta dolar AS, dengan akumulasi 7 bulan pertama sekitar 28,4 juta dolar AS. Fluktuasi keseluruhan tidak terlalu besar, pada dasarnya tetap berada di kisaran 3 hingga 5 juta dolar AS per bulan, dengan Juni mencapai rekor tertinggi tahun ini sebesar 5,1 juta dolar AS.
Pendapatan Uniswap berasal dari Protocol Fee yang dikenakan selama proses transaksi. Saat ini biaya protokol telah diaktifkan di semua pool Uniswap v2 dan sebagian pool v3, dan secara bertahap diperluas dari Ethereum ke banyak chain seperti Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain, Polygon. Mengambil v2 sebagai contoh, pengguna masih membayar biaya transaksi 0,30% per transaksi, di mana 0,25% untuk LP dan 0,05% masuk ke protokol; v3 mengenakan biaya protokol dengan proporsi yang sesuai berdasarkan pool dengan tarif yang berbeda.
Sejak proposal UNIfication terlaksana pada akhir tahun 2025, Uniswap secara resmi mengaktifkan Protocol Fee, dan menggunakan pendapatan untuk menghancurkan UNI (lebih banyak konten terkait dapat dibaca: Setelah Saklar Biaya Uniswap Berjalan: Apakah "Laporan" Perubahan DeFi Ini Cukup Menarik?). Biaya protokol akan masuk ke TokenJar, peserta eksternal yang ingin mengambil aset yang terkumpul di dalamnya, perlu menghancurkan jumlah UNI yang sesuai pada saat yang bersamaan.
Token UNI berubah dari "aset tata kelola murni" menjadi "aset yang jelas terikat dengan biaya protokol dan kondisi penggunaan". Jika DEX masih akan menjadi pintu masuk paling dasar untuk perdagangan on-chain, membeli rutin UNI sekarang setidaknya tidak lagi hanya berinvestasi pada merek dan posisi Uniswap.
Chainlink: Tidak Mengejar Tren Panas, Menjadi "Pos Tol" Keuangan On-Chain
Tidak mengandalkan kepanasan Meme, juga tidak mengandalkan volume perdagangan kontrak, Chainlink dalam 30 hari terakhir masih menghasilkan pendapatan 4,57 juta dolar AS. Dibandingkan dengan platform seperti Pump.fun dan Hyperliquid yang pendapatannya berfluktuasi dengan kepanasan perdagangan pasar, Chainlink menjalankan bisnis yang lebih condong ke infrastruktur — selama aplikasi on-chain seperti DeFi, stablecoin, RWA masih berjalan, permintaan akan oracle, komunikasi cross-chain, dan layanan data tidak akan hilang.
Dari data bulanan, pendapatan Chainlink dari Januari hingga Juli tahun ini masing-masing adalah 5,7 juta dolar AS, 4,5 juta dolar AS, 4,4 juta dolar AS, 5,8 juta dolar AS, 4,6 juta dolar AS, 4,6 juta dolar AS, dan 5,8 juta dolar AS, dengan akumulasi pendapatan 7 bulan pertama sekitar 35,4 juta dolar AS. Pendapatan bulanan Chainlink cukup stabil, selama 7 bulan terakhir pada dasarnya tetap berada di antara 4,4 hingga 5,8 juta dolar AS, bahkan mencapai 5,8 juta dolar AS dua kali pada April dan Juli.
Pendapatan Chainlink berasal dari biaya yang dibayarkan oleh pengembang, protokol, serta institusi untuk menggunakan layanan Chainlink seperti Data Feeds, CCIP, Automation, VRF, mencakup kebutuhan dasar on-chain seperti data harga, komunikasi cross-chain, eksekusi otomatis. Saat ini layanan Chainlink tidak hanya melayani DeFi, tetapi juga semakin banyak masuk ke dalam skenario stablecoin, RWA, dan aset institusional yang di-on-chain. Data resmi menunjukkan, hingga Juli 2026, Transaction Value Enabled (nilai transaksi yang difasilitasi oleh Chainlink) kumulatifnya telah mencapai 32,18 triliun dolar AS.
Saat ini, Chainlink telah meluncurkan Payment Abstraction dan Chainlink Reserve, mengubah pertumbuhan bisnis Chainlink secara bertahap menjadi permintaan berkelanjutan terhadap LINK. Pendapatan layanan on-chain dan off-chain yang dibayarkan oleh pengguna dan perusahaan dapat secara otomatis diubah menjadi LINK melalui Payment Abstraction, dan masuk ke Chainlink Reserve untuk terus terakumulasi.
Jika di masa depan lebih banyak aset keuangan benar-benar beralih ke on-chain, Chainlink belum tentu perlu bertaruh pada chain publik mana, proyek DeFi mana yang akhirnya menang — selama keuangan on-chain terus berkembang, pendapatan "pos tol" ini akan semakin banyak.
