Perusahaan Treasury Crypto Hadapi Tekanan Jual $15B Akibat Keputusan MSCI

bitcoinistDipublikasikan tanggal 2025-12-19Terakhir diperbarui pada 2025-12-19

Abstrak

Analis memperkirakan bahwa keputusan MSCI untuk menghapus perusahaan dengan aset kripto lebih dari 50% dari indeksnya dapat memicu tekanan jual hingga $15 miliar. Dana pasif mungkin menarik sekitar $11,6 miliar dari sekitar 39 perusahaan treasury aset digital, memaksa dana yang melacak indeks untuk menjual saham. Perusahaan seperti Strategy berpotensi menghadapi outflow $2,8 miliar. Kekhawatiran juga muncul bahwa perusahaan mungkin melikuidasi posisi kripto untuk memenuhi kebutuhan likuiditas, menambah tekanan jual di pasar kripto. Industri telah melakukan penolakan melalui kelompok Bitcoin For Corporations, yang berargumen bahwa aturan MSCI tidak mencerminkan operasional perusahaan secara akurat. Konsultasi diperpanjang hingga Desember, dengan keputusan final diumumkan pada 15, 2026.

Analis menghitung bahwa dana pasif dapat menarik hingga $11,6 miliar dari perusahaan yang memperlakukan kepemilikan kripto besar sebagai treasury korporat jika MSCI menghapusnya dari indeksnya, sebuah langkah yang akan memaksa kendaraan pelacak indeks untuk menjual saham.

Laporan menyebutkan angka tersebut berasal dari penambahan arus keluar yang dilacak MSCI langsung dengan kemungkinan penjualan lanjutan oleh penyedia indeks lainnya.

Kisaran Perkiraan Arus Keluar

Angka tersebut berada dalam pita perkiraan yang lebih luas. Beberapa analis dan artikel pers menyebutkan kerugian yang mungkin terjadi antara $10 miliar hingga $15 miliar, tergantung pada apakah penyedia indeks besar lainnya meniru keputusan MSCI dan seberapa banyak dana pasif yang terpaksa berpindah.

Analisis yang menghasilkan angka ini melihat sekitar 39 perusahaan tercatat yang memenuhi definisi yang diusulkan MSCI untuk perusahaan treasury aset digital.

BTCUSD kini diperdagangkan pada $87.105. Grafik: TradingView

Proposal MSCI dan Mekanismenya

Menurut dokumen konsultasi MSCI sendiri, penyedia indeks sedang mengkaji aturan yang akan memperlakukan perusahaan yang memegang lebih dari 50% asetnya dalam aset digital sebagai bukan konstituen dari indeks ekuitas luasnya.

MSCI memperpanjang konsultasi hingga Desember dan mengatakan berharap mengumumkan kesimpulan pada 15 Januari 2026, dengan perubahan apa pun diterapkan dalam tinjauan indeks Februari 2026. Jika sebuah perusahaan dihapus, dana yang melacak patokan MSCI biasanya harus mengurangi atau menjual kepemilikannya secara otomatis.

Strategi Menonjol

Karya JPMorgan telah disebutkan dalam beberapa laporan. Menurut catatan itu, Strategy sendiri dapat menghadapi arus keluar pasif sekitar $2,8 miliar jika dihapus dari indeks MSCI, dan kerugian lebih besar jika keluarga indeks lainnya mengikuti.

Analis mengatakan posisi unik Strategy — dengan porsi neraca yang sangat tinggi dalam Bitcoin — menjadikannya penggerak tunggal terbesar dari total perhitungan arus keluar.

Risiko pada Kepemilikan Kripto

Beberapa sektor memperingatkan bahwa, di luar penjualan saham, perusahaan sendiri mungkin melikuidasi posisi kripto untuk memenuhi kebutuhan margin atau likuiditas, yang dapat mendorong penjualan aset kripto hingga angka setinggi $15 miliar dalam skenario terburuk. Hal itu akan menambah tekanan jual langsung ke pasar ekuitas dan pasar kripto.

Sumber: Bitcoin for Corporations

Penolakan Industri

Berdasarkan laporan, sebuah kelompok bernama Bitcoin For Corporations, bersama dengan beberapa perusahaan yang terkena dampak, menolak, dengan mengatakan tes MSCI mengandalkan ambang batas neraca tunggal yang tidak mencerminkan bagaimana perusahaan-perusahaan ini sebenarnya beroperasi.

Kampanye tersebut telah menarik komentar publik dan petisi; beberapa laporan menyebutkan jumlah tanda tangan sekitar 1.200 hingga 1.300. Perusahaan telah mengajukan umpan balik ke MSCI dan berargumen untuk klasifikasi berbasis operasi alih-alih pemotongan berbasis kepemilikan.

Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView

Pertanyaan Terkait

QApa dampak utama yang diperkirakan jika MSCI menghapus perusahaan treasury crypto dari indeksnya?

ADampak utamanya adalah tekanan jual senilai hingga $15 miliar dari dana pasif yang melacak indeks MSCI, yang memaksa mereka untuk mengurangi atau menjual saham perusahaan-perusahaan tersebut.

QBerapa kisaran perkiraan arus keluar (outflow) yang mungkin terjadi menurut analis?

AKisaran perkiraan arus keluar berada antara $10 miliar hingga $15 miliar, tergantung pada apakah penyedia indeks besar lainnya meniru keputusan MSCI dan seberapa banyak dana pasif yang terpaksa bergerak.

QApa aturan baru yang diusulkan MSCI terkait perusahaan treasury aset digital?

AMSCI mengusulkan aturan yang akan memperlakukan perusahaan yang memegang lebih dari 50% asetnya dalam aset digital sebagai bukan konstituen dari indeks ekuitas luasnya.

QPerusahaan mana yang disebut-sebut sebagai pendorong terbesar perhitungan total arus keluar dan mengapa?

APerusahaan MicroStrategy disebut sebagai pendorong terbesar karena posisi uniknya dengan porsi neraca yang sangat tinggi dalam Bitcoin, sehingga diperkirakan menghadapi arus keluar pasif sekitar $2,8 miliar.

QApa bentuk penolakan dari industri terhadap proposal MSCI ini?

AKelompok seperti Bitcoin For Corporations dan beberapa perusahaan yang terdampak menolak proposal tersebut, dengan alasan bahwa tes MSCI hanya bergantung pada ambang batas neraca tunggal yang tidak mencerminkan operasional perusahaan yang sebenarnya, dan mengusulkan klasifikasi berbasis operasi sebagai gantinya.

Bacaan Terkait

Saham A: Ketahanan, Ekspektasi, dan Dasar yang Tertimpa Kerusakan

Artikel ini membahas ketahanan pasar saham A-shares di tengah tekanan eksternal pada Juli 2026. Meskipun saham teknologi global, termasuk Korea, melemah dan berdampak pada sektor teknologi A-shares, pasar domestik menunjukkan dasar yang kuat. Penurunan terutama dipicu oleh kontagion risiko eksternal (seperti deleverage di Korea), bukan keruntuhan fundamental. Industri teknologi China memiliki struktur yang lebih terdiversifikasi—meliputi berbagai sub-sektor dan logika naratif ganda (rantai pasokan global AI dan substitusi impor domestik)—dibandingkan ketergantungan Korea pada siklus super chip memori. Data fundamental, seperti pertumbuhan laba yang kuat di modul optik dan kabel serat optik, belum terbantahkan. Pihak berwenang ("Tim Nasional") secara aktif mendukung pasar dengan pembelian besar-besaran dan kebijakan stabilisasi, mengirimkan sinyal keyakinan. Selain sektor teknologi, tiga pilar lain—konsumsi, siklus, dan keuangan—memiliki momentum pemulihan endogen. Sektor konsumsi menunjukkan perbaikan dengan kenaikan CPI dan normalisasi inventaris, sementara siklus (seperti aluminium) didukung oleh profitabilitas tinggi, ekspektasi kenaikan harga, dan valuasi rendah. Aset keuangan menawarkan stabilitas dan dividen yang menarik. Kesimpulannya, penyesuaian ini lebih merupakan pelepasan risiko eksternal. Dengan intervensi kebijakan yang tegas dan fundamental ekonomi yang beragam serta tangguh, pasar A-shares dipandang memiliki ketahanan untuk kembali stabil.

marsbit23m yang lalu

Saham A: Ketahanan, Ekspektasi, dan Dasar yang Tertimpa Kerusakan

marsbit23m yang lalu

Komputer Kuantum Belum Datang, 1,1 Juta Bitcoin Satoshi Sudah Jadi Masalah

Alat bukti pengetahuan nol baru bisa bantu lindungi Bitcoin dari serangan kuantum dalam 243 milidetik, namun tidak untuk 1,1 juta Bitcoin milik Satoshi Nakamoto dan aset era awal lainnya. Inti masalahnya adalah perbedaan teknis: dompet modern (post-2012) memiliki struktur kunci hierarkis yang memungkinkan migrasi aman ke alamat tahan kuantum menggunakan bukti pengetahuan nol, tanpa membuka kunci utama. Sebaliknya, koin era awal (2009-2010) seperti milik Nakamoto, yang disimpan di alamat P2PK, tidak memiliki jalur turunan tersebut. Koin-koin ini sangat rentan karena kunci publiknya terekspos di blockchain. Komunitas Bitcoin terjebak dalam dilema politik tanpa solusi sempurna: 1) Biarkan koin direbut, yang akan membanjiri pasar. 2) Bekukan koin yang tidak bermigrasi (seperti usulan BIP-361), tetapi ini dianggap melanggar prinsip kepemilikan. 3) Batasi aliran penjualan koin rentan. 4) Alokasikan kembali koin "tak bertuan", yang akan memecah komunitas. Pasar sudah bereaksi terhadap ketidakpastian tata kelola ini, seperti keputusan Jefferies untuk mengurangi alokasi Bitcoin. Ancaman sebenarnya bukan kapan komputer kuantum datang, tetapi bagaimana komunitas menyelesaikan persimpangan sejarah teknis ini tanpa menghancurkan prinsip dasar properti dan buku besar yang tidak dapat diubah yang menjadi fondasi Bitcoin.

marsbit33m yang lalu

Komputer Kuantum Belum Datang, 1,1 Juta Bitcoin Satoshi Sudah Jadi Masalah

marsbit33m yang lalu

Medan Perang Utama Bull Run Berikutnya Ada di Mana? Jawabannya Tersembunyi dalam Dua Aset Ini

**Ringkasan Artikel: Medan Pertempuran Utama untuk Siklus Bull Berikutnya dalam Kripto** Pasar kripto menunjukkan tanda-tanda pembalikan dari kondisi bearish, dengan aliran dana ETF yang kembali positif. Artikel ini mengusulkan narasi inti untuk siklus bull berikutnya: **konvergensi antara keuangan on-chain dan keuangan tradisional**. Pergeseran ini akan didorong oleh adopsi stablecoin, tokenisasi aset, perdagangan 24/7, penyelesaian instan, dan pertumbuhan DeFi institusional yang menargetkan pasar keuangan global, bukan hanya ruang kripto. Untuk memposisikan portofolio dalam tren ini, penulis menyoroti dua kategori peluang investasi yang mewakili jalur konvergensi yang berbeda: 1. **Proyek Asli Kripto dengan Model Bisnis Nyata:** Seperti **Hyperliquid (HYPE)**, sebuah rantai Layer-1 untuk perdagangan derivatif. Separuh volume perdagangannya kini berasal dari aset tradisional (minyak, indeks S&P 500). Platform ini memiliki pendapatan riil (diproyeksikan $8 miliar tahun ini) dan model token yang kuat di mana 99% pendapatan digunakan untuk pembelian kembali dan pembakaran token. 2. **Perusahaan Tradisional yang Mengadopsi Infrastruktur Kripto Secara Serius:** Seperti **Robinhood (HOOD)**, yang baru-baru ini meluncurkan blockchain Layer-2 sendiri, **Robinhood Chain**. Blockchain ini memungkinkan perdagangan saham yang ditokenisasi dan penggunaan protokol DeFi di 120 negara, menunjukkan komitmen nyata untuk integrasi. Kesimpulannya, siklus bull berikutnya akan didorong oleh nilai aplikasi nyata yang menghubungkan dunia keuangan lama dan baru. Investor disarankan untuk fokus pada aset kripto dengan utilitas dan pendapatan nyata serta perusahaan tradisional yang tidak hanya berbicara, tetapi benar-benar membangun dan mengoperasikan solusi berbasis blockchain secara luas.

Foresight News37m yang lalu

Medan Perang Utama Bull Run Berikutnya Ada di Mana? Jawabannya Tersembunyi dalam Dua Aset Ini

Foresight News37m yang lalu

Catatan Penyerbukan UU Kripto 'Clarity': Jalan Kompromi Dua Partai AS Dipenuhi Duri

Kongres AS terus berupaya meloloskan RUU struktur pasar kripto, Clarity Act, namun jalan menuju kompromi antarpartai dipenuhi tantangan. Awal tahun ini, CEO Coinbase Brian Armstrong membatalkan kesepakatan dua partai yang telah diraih, menghentikan sementara prosesnya. Setelah empat bulan, komite akhirnya dapat menjadwalkan RUU ini berkat kompromi tentang masalah "yield" antara Senator Demokrat Angela Alsobrooks dan Senator Republik Thom Tillis. Namun, kemajuan ini terhambat oleh tuntutan klausul etika dari Demokrat, yang menjadi syarat utama mereka. Pada pemungutan suara di komite pertanian Senat, tidak ada satu pun Demokrat yang mendukung karena masalah etika yang belum terselesaikan. Isu lain seperti perlindungan pengembang juga menghadapi penolakan dari lembaga penegak hukum. Meski demikian, ada konsensus bahwa regulasi pasar kripto diperlukan. Senator Cynthia Lummis menekankan perlindungan konsumen dalam RUU, sementara Senator Mark Warner menyuarakan kekhawatiran tentang risiko. Pertemuan dengan pejabat Gedung Putih dan upaya rekonsiliasi antara versi RUU dari komite perbankan dan pertanian Senat sedang berlangsung. Tantangan terbesar adalah mencapai kesepakatan etika yang kuat yang dapat diterima oleh kedua partai. Tanpa dukungan Demokrat, lolosnya RUU ini diragukan. Tujuan jangka pendek komunitas kripto mungkin termasuk tindakan simbolis di Senat sebelum masa reses Agustus, dengan harapan akhirnya menjadi undang-undang pada tahun 2026. Proses yang panjang dan melelahkan ini mencerminkan realitas legislatif di Washington, di mana dukungan harus diraih perlahan-lahan.

marsbit45m yang lalu

Catatan Penyerbukan UU Kripto 'Clarity': Jalan Kompromi Dua Partai AS Dipenuhi Duri

marsbit45m yang lalu

Pendiri Kalshi dan Polymarket Tidak Akur? Perang Bisnis Ini Jauh Lebih Sengit dari Dugaan

Pada November 2024, pendiri Polymarket Shayne Coplan digerebek oleh FBI, yang menandai puncak persaingan sengit dengan perusahaan prediksi pasar saingannya, Kalshi, yang dipimpin Tarek Mansour. Perseteruan ini melampaui kompetisi bisnis biasa, dipenuhi saling tuduh, serangan media, dan perebutan pasar. Perbedaan utama terletak pada pendekatan regulasi: Kalshi beroperasi secara legal di AS dengan izin CFTC, sementara Polymarket lama beroperasi lewat platform lepas pantai yang dapat diakses pengguna AS, meski dilarang. Mansour menuduh Polymarket tidak etis dan ilegal, sementara Coplan menganggap Kalshi sekadar peniru. Konflik meluas ke berbagai arena, termasuk saling menghalangi investasi (seperti upaya Kalshi menggagalkan kerja sama Polymarket dengan ICE), perang penawaran sponsor (seperti kesepakatan Kalshi dengan Madison Square Garden), perebutan talenta, dan kampanye media hitam. Keduanya juga aktif melobi di Washington. Meski Polymarket sempat unggul dalam popularitas, Kalshi kini memimpin dalam valuasi ($220 miliar) dan volume perdagangan. Namun, tekanan regulasi terhadap industri, terutama terkait taruhan olahraga dan potensi perdagangan orang dalam, terus meningkat, dengan Polymarket sering menjadi sasaran utama. Intinya, persaingan ini bukan hanya perebutan pangsa pasar, tetapi juga benturan prinsip tentang batas legalitas dan etika dalam industri prediksi pasar yang berkembang pesat.

marsbit52m yang lalu

Pendiri Kalshi dan Polymarket Tidak Akur? Perang Bisnis Ini Jauh Lebih Sengit dari Dugaan

marsbit52m yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow