Ark Invest, perusahaan yang didirikan bersama dan dipimpin CEO-nya Cathie Wood, pada Kamis membeli saham Block senilai hampir 21 juta dolar setelah harga saham perusahaan itu turun lebih dari 6%. Pada pandangan pertama, ini mungkin tampak seperti pernyataan keyakinan pada perusahaan fintech yang dipimpin Jack Dorsey. Namun, aturan yang ditetapkan Ark untuk portofolionya sendiri menunjukkan sebaliknya. Faktanya, menurut aturan mereka, ini adalah rebalancing biasa.
Sesuai dengan strategi diversifikasi yang dijelaskan dalam dokumentasi perusahaan, Ark membatasi investasi individu apa pun hingga 10% dari nilai setiap dana tertentu. Kepemilikan perusahaan dalam portofolio berubah sesuai dengan fluktuasi harga saham. Ark biasanya meningkatkan kepemilikan saham untuk mempertahankan posisi yang telah turun di bawah tingkat target. Sebaliknya, perusahaan mengurangi posisinya ketika posisi tersebut berlebihan.
Tampaknya situasi serupa terjadi dengan Block. Sebelum pembelian pada hari Kamis, saham Block adalah kepemilikan terbesar kesepuluh di portofolio Ark's Next Generation Internet ETF (ARKW), yang bernilai sekitar 60 juta dolar, mencapai 3,51% dari total dana.
ARK Tetap pada Strateginya
Jika dilihat dari sudut pandang ini, akuisisi yang dilakukan pada hari Kamis tampaknya lebih berfokus pada manajemen portofolio daripada prinsip investasi baru apa pun.
Ark membeli 267.676 saham Block melalui tiga reksa dana indeksnya: Ark Innovation ETF (ARKK), ARKW, dan Ark Blockchain and Fintech Innovation ETF (ARKF). Pembelian ini dilakukan oleh Ark ketika saham Block ditutup di level $79, dan nilainya turun 6,15% dalam sehari.
Situasi ini juga berulang lebih awal minggu ini. Pada 4 Agustus, Ark Invest membeli saham Coinbase senilai sekitar 8 juta dolar setelah bursa kripto itu jatuh lebih dari 14% pasca rilis laporan pendapatan, menurut The Block. Coinbase sudah menjadi aset terbesar keenam di ARKK.
Keesokan harinya, Ark menginvestasikan tambahan 17,3 juta dolar ke dalam saham Circle, yang saat itu merupakan kepemilikan terbesar kesembilan di portofolio ARKK dan diperdagangkan sekitar $63.
Membeli Perusahaan yang Sudah Dimilikinya dengan Porsi Terbesar
Alih-alih melakukan investasi baru, Ark sering kali meningkatkan kepemilikannya di perusahaan yang sudah menjadi investasi terbesarnya, terutama setelah penurunan harga saham.
Sebelumnya, Cryptopolitan melaporkan bahwa pendekatan seperti pembelian saat penurunan dan rebalancing sesuai kebutuhan adalah salah satu strategi kunci yang digunakan Wood dalam mengelola ETF-nya. Secara keseluruhan, setiap transaksi dilakukan untuk mempertahankan bobot yang diinginkan dalam portofolio, bukan untuk mencerminkan perubahan mendasar dalam pemikiran.
Pola berulang ini telah terjadi selama berbulan-bulan. Pada akhir Januari, Ark membeli saham Coinbase, Circle, dan Bullish senilai 21,5 juta dolar dalam satu sesi perdagangan setelah Bitcoin sebentar turun di bawah $90.000. Ini adalah pembelian pertama saham ketiga perusahaan itu sejak pertengahan Desember.
Dalam laporan terpisah yang diterbitkan di TradingView, Invezz memperkirakan bahwa Ark menginvestasikan sekitar 72 juta dolar ke dalam saham terkait kripto pada hari ketika Bitcoin diperdagangkan sekitar $75.000. Investasi ini termasuk sekitar 32,7 juta dolar dalam saham Robinhood. Laporan yang sama menyatakan bahwa Wood masih menganggap korelasi rendah Bitcoin dengan aset tradisional sebagai nilai tambah dalam jangka panjang.
Laba Block Melebihi Ekspektasi, Sementara Mizuho Memperingatkan Biaya
Tidak ada hubungan antara fundamental perusahaan Block dan penurunan harga sahamnya.
Menurut The Block, pendapatan perusahaan fintech itu untuk kuartal kedua adalah 6,62 miliar dolar, mencerminkan pertumbuhan 9% tahun ke tahun dan melampaui perkiraan analis. Laba per saham yang disesuaikan adalah $1,02, meningkat 65%, dan laba kotor naik 25% menjadi 3,17 miliar dolar.
Namun, kekhawatiran investor beralih ke biaya.
Analis Mizuho menyatakan bahwa Block terus mengalami kenaikan biaya operasional bahkan setelah memecat sekitar 40% stafnya pada bulan Februari. Mizuho memperkirakan biaya operasional yang disesuaikan akan meningkat dari 4,48 miliar dolar pada paruh pertama tahun menjadi 4,56 miliar dolar pada paruh kedua.
Ark Jual Aset pada Hari yang Sama dengan Pembelian
Penjualan yang dilakukan oleh Ark menjadi bukti kuat bahwa transaksi ini ditujukan untuk mempertahankan portofolio investasi, bukan untuk menunjukkan optimisme menyeluruh terhadap saham terkait kripto.
Pada hari yang sama ketika Ark membeli Block, mereka menjual 39.509 saham Bullish melalui ARKW, mengurangi posisinya sekitar $910.000 setelah saham ditutup turun 3,36% menjadi $23,04. Lebih awal minggu ini, perusahaan juga menjual 5.700 saham Solmate, perusahaan treasury yang bekerja dengan Solana, senilai hampir $25.000, menurut data The Block.
Akuisisi saham yang didukung kripto dan penjualan saham lain pada hari yang sama tidak menunjukkan keyakinan pada arah sektor tersebut, tetapi menunjukkan bagaimana Ark mengelola investasinya: terus menyesuaikan bobot portofolio sesuai dengan pergerakan pasar.
Apakah Ark Mengubah Filosofi Investasinya?
ARK Invest belum menyatakan penolakannya terhadap investasi di Bitcoin. Namun, sejumlah firma penelitian semakin melihat saham aset kripto sebagai kelas investasi terpisah yang terkait dengan adopsi aset digital yang lebih luas. Bitwise berpendapat bahwa saham aset kripto dapat berfungsi baik sebagai "pengganti untuk investasi langsung dalam aset kripto maupun sebagai investasi mandiri yang unik," menggambarkannya sebagai pendekatan "sekop dan pacul" ke sektor ini.
Bernstein telah berulang kali menunjukkan perusahaan keuangan kripto seperti Coinbase sebagai penerima manfaat utama dari regulasi yang lebih jelas di AS dan adopsi institusional yang meluas, sementara Galaxy Research semakin menganalisis bursa, platform tokenisasi, stablecoin, dan infrastruktur kripto lainnya sebagai tema investasi terpisah bersama Bitcoin.
Analis JPMorgan juga cenderung menilai perusahaan terkait kripto berdasarkan fundamental bisnis, termasuk aktivitas perdagangan, penyimpanan aset, pembayaran, dan pendapatan tokenisasi, daripada hanya melihatnya sebagai taruhan dengan leverage pada harga Bitcoin.
Dalam laporan ide-ide besar ARK sendiri, perusahaan telah lama berinvestasi dalam inovasi terobosan di bidang blockchain, kecerdasan buatan, fintech, dan aset digital.
"Misi kami adalah memberikan pertumbuhan modal jangka panjang... dengan mengidentifikasi dan berinvestasi pada pemimpin, pelopor, dan penerima manfaat inovasi terobosan."
